เชื่อว่าช่วงก่อนและหลังฟุตบอลโลกเมื่อสองเดือนก่อน ทุกคนคงเคยเห็นโพสต์ที่ว่า: "สาวเกาหลีคนหนึ่งบอกว่านี่คือฤดูร้อนที่ดีที่สุดในชีวิตของเธอตั้งแต่วัยผู้ใหญ่"

ประโยคแบบนี้ถูกนำไปใช้ในที่ต่างๆ มากมายในเวลาต่อมา กลุ่มหุ้นไหนพุ่งแรง ที่นั่นก็จะมี "ฤดูร้อนที่ดีที่สุด" ผุดขึ้นมา

ประโยคเดียวกันนี้ถูกนำไปใช้กับตลาดหุ้นไต้หวัน

ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 ตลาดหุ้นไต้หวันของจีนมีครึ่งปีที่แข็งแกร่งที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยครึ่งปีมีอัตราเพิ่มขึ้นเกือบ 60% หุ้น TSMC เพิ่มขึ้น 55% หุ้น MediaTek เพิ่มขึ้นเกือบ 200% ถึงสิ้นเดือนมิถุนายน มูลค่าตลาดรวมของหุ้นไต้หวันเกิน 5.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ แบ่งตามภูมิภาคของตลาดหุ้น ภายในปีนี้ได้แซงหน้ามูลค่าตลาดหุ้นของฝรั่งเศส อังกฤษ แคนาดา และอินเดีย ขึ้นเป็นอันดับ 5 ของโลก

ดังนั้น นี่จึงเป็น "ฤดูร้อนที่ดีที่สุดของสาวไต้หวัน"

แต่ตั้งแต่ทีมชาติเกาหลีใต้แพ้สองนัดติดต่อกันในรอบแบ่งกลุ่มและตกรอบฟุตบอลโลก ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ก็ร่วงลงอย่างต่อเนื่องจนถึงจุดหยุดการซื้อขายในช่วงเวลาเดียวกัน ฤดูร้อนของเกาหลีใต้สิ้นสุดลงก่อน

ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ที่ถูกผลักดันขึ้นพร้อมกันโดย AI หน่วยความจำ และเลเวอเรจของนักลงทุนรายย่อย ร่วงลงต่อเนื่องในเดือนกรกฎาคม และถูกกระตุ้นจุดหยุดการซื้อขายหลายครั้ง ดัชนีรวมของเกาหลีใต้ลดลงจาก 9,384.59 จุดระหว่างการซื้อขายวันที่ 19 กรกฎาคม เหลือ 5,262.77 จุดระหว่างการซื้อขายวันที่ 29 กรกฎาคม โดยมีการถอยกลับสูงสุด 43.93% และลดลง 37.91% ในเดือนเดียว

นี่เป็นผลงานรายเดือนที่แย่ที่สุดเป็นอันดับสามในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ โดยสองครั้งก่อนหน้านี้คือวิกฤตการเงินเอเชียปี 1997 และวิกฤตการเงินโลกปี 2008 สิ่งที่บ่งบอกได้ชัดเจนยิ่งขึ้นว่าตลาดกระทิงพลิกกลับอย่างไรคือยอดคงเหลือสินเชื่อเพื่อการซื้อขาย: เมื่อวันที่ 24 มิถุนายนยังทำสถิติสูงสุดที่ 38.63 ล้านล้านวอน แต่พอถึงวันที่ 31 กรกฎาคมเหลือเพียง 28.93 ล้านล้านวอน ลดลงเกือบ 10 ล้านล้านวอนในหนึ่งเดือน

เนื้อหาเพิ่มเติมสามารถดูได้ในบทความก่อนหน้าของ BeatZ: 《คนเกาหลีที่ล้มละลายกำลังส่งพวงหรีดให้รัฐบาลเกาหลี》

แต่หุ้นไต้หวันซึ่งมักถูกพูดถึงคู่กับหุ้นเกาหลี แม้จะโดนตีไปสองสามที แต่พอถึงเดือนสิงหาคมหุ้นไต้หวันก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วและเร่งตัวขึ้น ปัจจุบันห่างจากจุดสูงสุดเพียง 4% เท่านั้น

เมื่อเทียบกับตลาดเกาหลีใต้ที่ปัจจุบันลดลง 30% จากจุดสูงสุด ฤดูร้อนที่ดีที่สุดของสาวไต้หวันยังห่างไกลจากจุดจบ

ไม่เพียงแต่ยังไม่จบ ความร้อนแรงยังแผ่ซึมไปยังกลุ่มคนที่อายุน้อยกว่า

นักเรียนมัธยมปลายที่รวยที่สุดในจูเป่ยเริ่มซื้อหุ้น TSMC ตั้งแต่เรียนชั้นมัธยมต้นปีสาม

เดือนมิถุนายน สถานีโทรทัศน์ไต้หวันได้ไปถ่ายทำรายการที่ชมรมวิจัยหลักทรัพย์ของมหาวิทยาลัยซูโจว นักศึกษากลุ่มหนึ่งนั่งอยู่ในห้องเรียน กำลังวิเคราะห์รายงาน ตรวจสอบผลตอบแทนและความเสี่ยง และใช้การทดสอบย้อนหลังเพื่อตรวจสอบว่ากลยุทธ์การเลือกหุ้นมีประสิทธิภาพหรือไม่ ผู้สอนคือรุ่นพี่ของพวกเขา

สมาชิกชมรม หลัวเต๋อเซวียน เริ่มสัมผัสหุ้นตั้งแต่ช่วงขาขึ้นหลักของตลาดหุ้นไต้หวันเมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว นิสัยของเขาคือเลือกหุ้นขนาดใหญ่หลายตัวแล้วถือไว้เฉยๆ

「การที่นักเรียนพูดคุยกันเรื่องหุ้นตัวไหน ถูกกำหนดโดยปริมาณการซื้อขาย วันไหนปริมาณสูงเป็นพิเศษ ราคาพุ่งแรงเป็นพิเศษ ทุกคนจะนำมาพูดเป็นหัวข้อ แล้วคิดว่าทำไมตัวเองถึงไม่ได้ทำ」หลัวเต๋อเซวียนกล่าวในรายการ

นักเรียนต่างพูดคุยเรื่องตลาดหุ้นอย่างคึกคัก ที่มาภาพ TVBS

ฉากแบบนี้เริ่มพบเห็นได้ทั่วไปในมหาวิทยาลัยและวิทยาลัยต่างๆ ทั่วไต้หวัน ETF หุ้นแนวคิด AI และการซื้อขายหุ้นเศษส่วนกลายเป็นหัวข้อยอดฮิตที่สุดในหมู่นักเรียน

ส่วนสมาชิกชมรม เยี่ยเจียโย่ว กล่าวว่า ตนเริ่มลงทุนตั้งแต่ชั้นมัธยมต้นปีที่สาม สิ่งที่ซื้อครั้งแรกคือ 0050 และ TSMC ซึ่งเป็นตำแหน่งที่มั่นคง ต่อมารุ่นพี่ในชมรมเตือนสติว่า 既然每天都看盤 ก็ไม่ควรซื้อแค่ 0050 และ TSMC เขาจึงทุ่มเทเวลามากขึ้นในการลงทุนเชิงรุก ตอนนี้เพราะหุ้นกลุ่มหน่วยความจำแข็งแกร่งมาก ในมือจึงถือหุ้น Micron และ SanDisk อยู่ไม่น้อย

ชั้นมัธยมต้นปีที่สาม คือสิ่งที่ฝั่งจีนแผ่นดินใหญ่เรียกว่า 初三

การได้สัมผัสการลงทุนในหุ้นตั้งแต่มัธยมต้น ไม่ใช่เรื่องแปลกในไต้หวัน เช่น โรงเรียนมัธยม Wanhua ได้ก่อตั้ง「ชมรมสำรวจการเงิน」 เด็กๆ ที่บ้านก็พูดคุยเรื่องตลาดหุ้นไต้หวันกับพ่อแม่เป็นประจำ

นอกจากนี้ ยังมีกรณีที่น่าสนใจอีกบางกรณีที่โรงเรียนมัธยมซินจู๋

มีชาวเน็ตกล่าวว่า นักเรียนมัธยมปลายเอกชนในจูเป่ยคุยกันเรื่องซื้อหุ้นอะไรในชั้นเรียน

「อาจเป็นเพราะพวกเขามี alpha ที่แท้จริง พ่อแม่ของพวกเขาล้วนทำงานในสวนอุตสาหกรรมจูเคอ」「ได้ยินว่าผู้ปกครองของนักเรียนหลายคนมีหุ้น TSMC หลายร้อยใบ ซื้อเหมือนเงินฝากประจำ ซื้อมาหลายสิบปี」มีคอมเมนต์ลักษณะนี้จำนวนมากชี้ให้เห็นด้านล่าง

บัญชีทางการของพิพิธภัณฑ์หุ้นไต้หวัน โพสต์ข้อความในเดือนเมษายนปีนี้ ก็ยืนยันเรื่องนี้ทางอ้อมเช่นกัน

โพสต์ขอบคุณนักเรียนจากโรงเรียนมัธยมจูเป่ยที่มาเยี่ยมชม โดยกล่าวว่านักเรียนทุกคนแสดงความอยากรู้อยากเห็นและความกระตือรือร้นอย่างสูงต่อพัฒนาการของตลาดหุ้นระหว่างการเยี่ยมชม ในภาพมีนักเรียนมัธยมปลายใส่ชุดนักเรียนประมาณยี่สิบคน ยืนอยู่หน้าป้ายพิพิธภัณฑ์หุ้นไต้หวัน

จูเป่ยคือที่ไหน?

จากสถิติภาษีเงินได้รวมประจำปี 113 ที่กระทรวงการคลังประกาศในปีนี้ รายได้เฉลี่ยต่อครัวเรือนของเมืองซินจู๋อยู่ที่ 1.771 ล้านเหรียญไต้หวันใหม่ ครองอันดับหนึ่งของไต้หวันเป็นปีที่ 7 ติดต่อกัน จังหวัดซินจู๋อยู่ที่ 1.632 ล้าน เหนือกรุงไทเปเป็นปีที่ 4 ติดต่อกัน ส่วนกรุงไทเปอยู่ที่ 1.557 ล้าน อยู่อันดับสาม เขตกวานซินในเขตตะวันออกของเมืองซินจู๋กลับมาครองตำแหน่ง "ย่านที่ร่ำรวยที่สุดในไต้หวัน" ด้วยรายได้เฉลี่ยต่อครัวเรือน 4.592 ล้านเหรียญ และค่ามัธยฐานอยู่ที่ 3.434 ล้าน ซึ่งเป็นอันดับหนึ่งของประเทศเช่นกัน ค่ามัธยฐานที่สูงขนาดนี้หมายความว่านี่ไม่ใช่ค่าเฉลี่ยที่ถูกดึงขึ้นโดยคนรวยเพียงไม่กี่คน แต่ทั้งย่านร่ำรวยจริงๆ

เมืองจูเป่ยอยู่ในจังหวัดซินจู๋ ตั้งอยู่ติดกับสวนอุตสาหกรรมวิทยาศาสตร์ซินจู๋ ซึ่งเป็นพื้นที่อยู่อาศัยโดยตรงที่สุดของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ไต้หวัน โดยมีบริษัทเทคโนโลยีขั้นสูงกว่า 600 แห่งตั้งอยู่ที่นี่

ในสถิติฉบับเดียวกัน หากดูเฉพาะรายได้จากเงินปันผล อันดับหนึ่งเปลี่ยนเป็นกรุงไทเป โดยเฉลี่ยต่อครัวเรือน 385,000 เหรียญ เมืองซินจู๋อยู่ที่ 228,000 เหรียญ อยู่อันดับสอง เงินปันผลของกรุงไทเปมาจากกลุ่มนักลงทุนที่มีสินทรัพย์สูง ส่วนเงินปันผลของซินจู๋มาจากการถือหุ้นของพนักงานบริษัทเทคโนโลยี การแจกหุ้น และการจ่ายเงินปันผล

ดังนั้นประโยคที่ว่า "มีหุ้น TSMC หลายร้อยแผ่น" จึงไม่จำเป็นต้องเป็นการพูดเกินจริง ก่อนการปฏิรูปการแบ่งปันผลกำไรให้พนักงานในปี 2008 TSMC ใช้วิธีแจกหุ้นเป็นโบนัสระยะยาว โดยคำนวณหุ้นตามมูลค่าที่ตราไว้ วิศวกรที่เข้าทำงานในช่วงแรกสามารถสะสมหุ้นจำนวนมากได้ด้วยต้นทุนที่ต่ำมาก หุ้นหนึ่งแผ่นเท่ากับ 1,000 หุ้น ด้วยราคา TSMC ที่ 2,395 เหรียญเมื่อวันที่ 11 สิงหาคม หนึ่งแผ่นมีมูลค่า 2.395 ล้านเหรียญไต้หวันใหม่ คำว่า "หลายร้อยแผ่น" จึงสอดคล้องกับมูลค่าตลาดหลายร้อยล้านเหรียญ

ความคุ้นเคยกับหุ้นแบบนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่บนโต๊ะอาหารของครอบครัวในจูเป่ย สำหรับเด็กบางคน TSMC ไม่ใช่หุ้นบลูชิพที่ห่างไกลในข่าวการเงิน แต่เป็นสินทรัพย์ที่มีอยู่ในบัญชีของพ่อแม่มานานแล้ว บางคนโตมากับการฟังพ่อแม่พูดถึงการจ่ายเงินปันผลและสิทธิ์ซื้อหุ้น บางคนเห็นบ้านเก็บหุ้นที่แจกให้พนักงานไว้เหมือน "เงินฝากประจำ" จนกระทั่งตัวเองขึ้นชั้นมัธยมปีที่ 3 หรือเข้ามหาวิทยาลัย การซื้อ ETF 0050 หรือหุ้น TSMC สองสามหุ้น เกือบจะเหมือนกับการก้าวแรกตามประสบการณ์ของครอบครัว

เรื่องหุ้นก็ออกไปไกลเกินกว่าสวนอุตสาหกรรมวิทยาศาสตร์แล้ว ก่อนหน้านี้หนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัลเคยเขียนรายละเอียดในไต้หวันว่า คนขับแท็กซี่เมื่อส่งผู้โดยสารถึงที่หมายและรอเที่ยวถัดไป จะก้มลงมองราคาหุ้นบนมือถือ

นอกจากนี้ ยังมีประธานบริษัทจดทะเบียนในไต้หวันรายหนึ่งเคยเล่าประสบการณ์ของตัวเองว่า ช่วงเช้าเก้าโมงกว่าๆ นั่งรถไฟความเร็วสูงจากตอนกลางไปไทเป พอออกจากสถานีกลับเรียกแท็กซี่ไม่ได้ พอตะเกียกตะกายเรียกได้คันหนึ่ง ก็อดถามคนขับไม่ได้ว่าเกิดอะไรขึ้น คำตอบของคนขับคือ เพื่อนร่วมอาชีพทั้งหมดดูหุ้นอยู่ก่อนบ่ายโมงครึ่ง

บางคนถึงกับเอาไปเทียบกับงานประจำที่มั่นคง สื่อไต้หวันเคยรายงานว่า นักดับเพลิงวัย 27 ปีคนหนึ่ง ภายในสองเดือนทำกำไรจากการเทรดหุ้น TSMC ได้ประมาณ 7 แสนเหรียญไต้หวันใหม่ จากนั้นก็ลาออกมาทำเทรดเดอร์เต็มตัว เขาโพสต์ออนไลน์ว่า หุ้นปันผลสูงคือการ "เสียเงินเปล่า" ส่วนงานเก้าโมงเช้าถึงห้าโมงเย็นเหมือน "ความคิดแบบทาส"

มีชายวัย 26 ปีที่ว่างงานคนหนึ่งถูกสัมภาษณ์โดย Bloomberg เขากู้เงินมาซื้อหุ้นเทคโนโลยีไต้หวันมูลค่าประมาณ 6 หมื่นเหรียญสหรัฐ ถึงกับบอกนักข่าวว่า "ซื้อหุ้นอะไรก็ได้ ยังไงก็ได้กำไร"

อารมณ์แบบนี้เริ่มถูกวัดเป็นตัวเลขแล้ว เว็บหางานเคยประเมินด้วยวิธีสำรวจว่า ทั่วไต้หวันมีคนประมาณ 310,000 คนที่กำลังพิจารณาหรือเลือก "ลาออกมาเทรดหุ้น" โดยเกือบ 40% เป็นมือใหม่ นี่ไม่ใช่สถิติการจ้างงานของทางการ ไม่ควรตีความว่าคนหลายแสนคนออกจากงานพร้อมกัน แต่ก็เพียงพอจะบอกอะไรได้อย่างหนึ่ง นั่นคือ เมื่อกำไรลอยตัวบนมือถือไม่กี่วันดูเหมือนเงินเดือนหลายเดือน "ทำงานต่อไป" กับ "อยู่ในตลาด" เริ่มถูกหลายคนมองว่าเป็นทางเลือกชีวิตสองแบบที่เทียบกันได้

และการเทรดหุ้นเศษส่วนก็ส่งต่อแรงกระตุ้นนี้ไปสู่อาชีพและผู้คนมากขึ้น หุ้นราคาสูงทำให้ TSMC ทั้งหุ้นดูเหมือนสินทรัพย์ก้อนใหญ่ แต่หุ้นเศษส่วน การลงทุนรายเดือนแบบประจำ และ ETF กลับแบ่งมันออกเป็นหลายสิบหุ้น ไม่กี่หุ้น หรือแม้แต่หน่วยที่เล็กลงไปอีก ดังนั้น ตั้งแต่ "หุ้น TSMC หลายร้อยใบ" ที่ครอบครัววิศวกรในซินจูถือครองระยะยาว ไปจนถึงหุ้นเศษส่วนไม่กี่หุ้นในบัญชีของนักเรียนมัธยมปลาย และแอปดูหุ้นที่คนขับแท็กซี่เปิดระหว่างรอลูกค้า สุดท้ายทั้งหมดก็มารวมตัวกันในตลาดหุ้นไต้หวัน

ทำไม "ฤดูร้อนที่ดีที่สุด" ถึงจบลงที่เกาหลีใต้เท่านั้น?

จริงๆ แล้ว ตลาดหุ้นไต้หวันและเกาหลีใต้มีความคล้ายคลึงกันหลายอย่าง

ทั้งสองฝั่งเป็นตลาดที่ถูกดึงขึ้นมาโดย AI และเซมิคอนดักเตอร์เพียงลำพัง TSMC บริษัทเดียวคิดเป็น 43.79% ของตลาดรวมไต้หวัน สิบหุ้นน้ำหนักสูงสุดรวมกัน 61.01% ฝั่งเกาหลีใต้ หุ้น Samsung Electronics และ SK Hynix สองตัวมีน้ำหนักมากพอที่จะชี้ขาดทั้งดัชนี

ทั้งสองฝั่งก็เป็นตลาดของนักลงทุนรายย่อยเช่นกัน ไต้หวันเดือนมีนาคมปีนี้ มูลค่าการซื้อขายแบบ Day Trade คิดเป็น 36.47% ของทั้งตลาด มีเฉลี่ย 192,600 รายต่อวันทำการซื้อขายแบบซื้อวันนี้ขายวันนี้ บุคคลธรรมดาคิดเป็น 53.73% ของมูลค่าการซื้อขายทั้งหมด ส่วนฝั่งเกาหลีใต้ เงินทุนส่วนบุคคลจำนวนมากไหลเข้าสู่สองบริษัทนั้นและผลิตภัณฑ์เลเวอเรจที่ตามหุ้นเหล่านั้น

และการกู้ยืมมาเทรดหุ้นที่พบได้ทั่วไปในเกาหลีใต้ ก็เห็นได้ในไต้หวันเช่นกัน ยอดคงค้างสินเชื่อมาร์จิ้นของเกาหลีใต้สูงสุดที่ 38.63 ล้านล้านวอน เทียบกับมูลค่าตลาดรวมสูงสุดที่ 7,993.4 ล้านล้านวอน อัตราส่วนการกู้ยืมประมาณ 0.48% ส่วนไต้หวัน ยอดคงค้างสินเชื่อมาร์จิ้นสองตลาดสูงสุดที่ 8,134.8 พันล้านเหรียญไต้หวันใหม่ มูลค่าตลาดรวมประมาณ 150 ล้านล้านเหรียญไต้หวันใหม่ อัตราส่วนการกู้ยืมประมาณ 0.54% ขนาดและสัดส่วนใกล้เคียงกัน

ในทำนองเดียวกัน เมื่อมีข่าวเชิงลบในอุตสาหกรรม AI และการเข้าจดทะเบียนของ ChangXin Memory (CXMT) บริษัทหน่วยความจำอันดับสามของโลก ตลาดหุ้นไต้หวันและเกาหลีใต้ต่างก็ถูกโจมตีในคราวเดียวกัน

ไม่ต้องพูดถึงตลาดหุ้นเกาหลีใต้มากนัก ส่วนตลาดหุ้นไต้หวันก็เจ็บหนักในเดือนกรกฎาคมเช่นกัน เมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม ดัชนีถ่วงน้ำหนักร่วงลง 2,953.71 จุดในวันเดียว คิดเป็น -6.47% ทำสถิติการร่วงรายวันที่หนักที่สุดในประวัติศาสตร์ โดย TSMC ร่วง 180 เหรียญไต้หวันในวันนั้น หุ้นตัวเดียวฉุดดัชนีทั้งตลาดลงมากกว่าพันจุด วันที่ 28 กรกฎาคม ดัชนีร่วงอีก 2,030 จุด และในวันที่ 29 กรกฎาคม ระหว่างเทรดดิ่งลงไปแตะ 39,384.85 จุด ซึ่งถอยกลับจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ประมาณ 17%

แต่ความแตกต่างระหว่างสองตลาดหุ้นเริ่มปรากฏในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม

วันที่ 31 กรกฎาคม ตลาดหุ้นไต้หวันดีดตัวกลับ 3,186 จุดในวันเดียว คิดเป็นบวกเกือบ 8% เข้าสู่เดือนสิงหาคม ดัชนีเร่งฟื้นตัวต่อเนื่อง ณ วันที่ 12 สิงหาคม ปิดที่ 45,518.07 จุด ห่างจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์เพียงประมาณ 4% นับจากวันซื้อขายสุดท้ายของปี 2025 ที่ 28,963.60 จุด ผลตอบแทนภายในปียังคงเกิน 57%

ในเวลาเดียวกัน ตลาดเกาหลีใต้ยังคงจมอยู่กับการถอยกลับครั้งใหญ่ ขณะที่ไต้หวันกลับมายืนเหนือ 45,000 จุดได้อีกครั้ง

ธีมเดียวกัน เลเวอเรจเดียวกัน ถูกโจมตีแบบเดียวกัน ทำไมฤดูร้อนของเกาหลีใต้ถึงจบลงเพียงฝ่ายเดียว?

เหตุผลแรก แรลลี่รอบนี้ของเกาหลีใต้说到底คือแรลลี่ของสองบริษัทคือ Samsung Electronics และ SK Hynix เงินของนักลงทุนรายย่อยถูกทุ่มไปที่หุ้นสองตัวนี้ แม้แต่ผลิตภัณฑ์เลเวอเรจที่พวกเขาซื้อก็ผูกกับหุ้นสองตัวนี้

ฝั่งไต้หวัน AI ก็เป็นธีมหลักเพียงธีมเดียวเช่นกัน แต่บนธีมนี้ไม่ได้มีแค่บริษัทเดียว ด้านบนมี TSMC รับจ้างผลิตเวเฟอร์ ด้านข้างมี MediaTek ออกแบบชิป ASE Technology Holding ทำแพ็กเกจจิ้งขั้นสูง ออกไปอีกมีซับสเตรต PCB เซิร์ฟเวอร์ ระบบระบายความร้อน แหล่งจ่ายไฟ อุปกรณ์เครือข่าย หน่วยความจำเป็นเพียงส่วนหนึ่งเท่านั้น

ดังนั้นในวันที่ ChangXin Memory เข้าจดทะเบียน กระสุนพุ่งตรงไปที่หัวของตลาดหุ้นเกาหลีใต้ ขณะที่สี่ยักษ์หน่วยความจำของไต้หวันอย่าง Nanya Technology Winbond Macronix และ PSMC ต่างร่วงติดฟลอร์ แต่ TSMC ลดลงเพียง 2.98%

เหตุผลที่ใหญ่ที่สุดอันดับสองคืออัลกอริทึมการบังคับขายที่แตกต่างกัน

สมมติว่าเราจะกู้เงินมาเล่นหุ้น เรามองหุ้นตัวหนึ่งดี แต่เรามีเงินแค่ 400,000 แต่โบรกเกอร์ให้กู้ได้ 600,000 เราก็ซื้อของมูลค่า 1,000,000 ได้ แต่โบรกเกอร์ต้องป้องกันไม่ให้เราขาดทุนจนหนีไปแน่นอน ดังนั้นเขาจะจับตาดูอัตราส่วนหนึ่งตลอดเวลา: มูลค่าปัจจุบันของหุ้นที่เราถืออยู่ เทียบกับเงินที่เราติดหนี้โบรกเกอร์พอเพียงหรือไม่

เมื่อราคาหุ้นลดลง อัตราส่วนนี้ก็จะลดลงตาม หาก跌破เส้นใดเส้นหนึ่ง นายหน้าจะโทรแจ้งให้คุณเติมเงิน หากไม่เติม นายหน้าจะขายแทนคุณ ทั้งไต้หวันและเกาหลีมีกลไกนี้ โดยเส้นของไต้หวันอยู่ที่ 130% ส่วนเกาหลีอยู่ที่ 140%

เมื่อ跌破อัตราส่วนการรักษาหลักประกันขั้นต่ำของนายหน้า ข้อกำหนดของนายหน้าไต้หวันคือ หลังจากส่งหนังสือแจ้งแล้ว มีเวลาสองวันในการหาเงิน หากหาไม่ทัน อีกหนึ่งวันนายหน้าจึงจะลงมือขาย แต่เกาหลีเร็วกว่ามาก วันนี้ไม่พอ พรุ่งนี้แจ้งให้เติมเงิน มะรืนก็ขายทันที สองวันที่เพิ่มขึ้นมานั้น ในช่วงที่ราคาร่วงอย่างรุนแรงหมายความว่าตลาดมีโอกาสฟื้นตัวกลับมาได้มากกว่า

ที่สำคัญกว่านั้น คือจะขายเท่าไหร่?

วิธีของไต้หวันเรียบง่ายมาก ขาดเท่าไหร่ก็ขายตามราคาตลาดวันนั้นเท่านั้น แต่เกาหลีไม่ใช่แบบนั้น เกาหลีคำนวณจากสถานการณ์เลวร้ายที่สุด: สมมติว่าพรุ่งนี้เปิดตลาดราคาร่วงอีก 15% ถึง 20% แล้วต้องขายหุ้นกี่หุ้นจึงจะพอเติมช่องว่างนั้น? จากนั้นก็สั่งขายตามจำนวนนั้น

ผลลัพธ์คือ เพื่อเติมช่องว่าง 1 ล้าน เกาหลีจะสั่งขายจริงถึง 4.5 ล้าน หากหุ้นตัวนั้นถูกจัดอยู่ในหมวดความเสี่ยงสูง ตัวคูณจะสูงถึง 7.2 เท่า นั่นคือ 7.2 ล้าน

เมื่อคำสั่งขาย 7.2 ล้านนี้ถูกทุ่มลงไป ราคาหุ้นจะถูกกดให้ต่ำลงไปอีก เมื่อราคาต่ำลง บัญชีรุ่นถัดไปก็จะ跌破 140% อีก นายหน้าก็จะคำนวณปริมาณการขายโดยสมมติว่าร่วง 20% แล้วทุ่มคำสั่งขายที่ขยายขนาดออกมาอีกชุด

นี่คือกลไกเชิงกลของเหตุการณ์เบรกเกอร์สี่ครั้งในเกาหลีเดือนกรกฎาคม

แต่ตลาดหุ้นไต้หวันจะขึ้นต่อไปถึงเมื่อไหร่? เราไม่สามารถสรุปได้

สิ่งเดียวที่แน่นอนคือ เช่นเดียวกับฤดูร้อนทุกฤดูที่ต้องสิ้นสุดลง ฤดูร้อนของตลาดหุ้นไต้หวันในที่สุดก็จะสิ้นสุดลงเช่นกัน

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia