เด็กเกิดมาก็ซื้อหุ้นอเมริกา ใครได้ประโยชน์จริงๆ?

TL;DR

· Trump Accounts เริ่มเปิดรับเงินสมทบแล้ว เด็กแรกเกิดที่มีคุณสมบัติจะได้รับเงินทุนเริ่มต้นจากรัฐบาลครั้งเดียว 1,000 ดอลลาร์สหรัฐ แต่ต้องดำเนินการตามขั้นตอนของ IRS

· บัญชีนี้เชื่อมโยงการออมเพื่อเด็ก การสมทบจากบริษัท นายหน้าค้าปลีก และกองทุนดัชนีต้นทุนต่ำ ผลลัพธ์ขึ้นอยู่กับการเปิดบัญชีจริงและการสมทบเงินอย่างต่อเนื่อง

· สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง: กองทุน ETF หุ้นสหรัฐฯ แบบกว้าง, Robinhood, Bank of New York Mellon, BlackRock, Vanguard, แพลตฟอร์มการลงทุนค้าปลีกของสหรัฐฯ

สหรัฐอเมริกาเปิดตัว Trump Accounts อย่างเป็นทางการในวันที่ 4 กรกฎาคม โดยพยายามให้เด็กที่เกิดระหว่างปี 2025 ถึง 2028 มีบัญชีลงทุนระยะยาวตั้งแต่แรกเกิด

ตามคำจำกัดความของ IRS และ SEC Investor.gov นี่คือ IRA รูปแบบใหม่ที่จัดตั้งขึ้นสำหรับเด็ก เด็กอเมริกันที่มีคุณสมบัติต้องมีหมายเลขประกันสังคมที่ถูกต้อง และผู้ปกครองต้องเข้าสู่ระบบบัญชี IRS เพื่อยื่นแบบฟอร์ม 4547 จึงจะได้รับเงินทดลองครั้งเดียว 1,000 ดอลลาร์สหรัฐ ไม่ใช่เช็คสวัสดิการที่เข้าเงินอัตโนมัติหลังคลอด

ประเด็นสำคัญของตลาดไม่ได้อยู่ที่ 1,000 ดอลลาร์สหรัฐ แต่เป็นการเชื่อมโยงสวัสดิการเด็ก การออมของครอบครัว การบริจาคขององค์กร และการลงทุนแบบพาสซีฟในหุ้นสหรัฐฯ เข้าสู่บัญชีเดียวกัน เรื่องเล่าของรัฐบาลทรัมป์คือการให้เด็ก "เป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของเศรษฐกิจอเมริกา" ตั้งแต่แรกเกิด

ข้อถกเถียงก็อยู่ตรงนี้ นักวิชาการนโยบายความมั่งคั่ง Darrick Hamilton และสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร Ayanna Pressley และคนอื่นๆ วิจารณ์ว่า Trump Accounts ไม่ใช่ Baby Bonds แบบดั้งเดิม แบบหลังเน้นให้เงินทุนเริ่มต้นแก่ครอบครัวที่มีความมั่งคั่งต่ำกว่า ในขณะที่บัญชีนี้เป็นเงินทุนเริ่มต้นคงที่บวกกับการสมทบเพิ่มเติมโดยสมัครใจ ซึ่งอาจทำให้ครอบครัวที่มีความสามารถในการลงทุนมากกว่าได้รับประโยชน์จากดอกเบี้ยทบต้นเร็วกว่า

1,000 ดอลลาร์สหรัฐเชื่อมโยงบัญชีเด็กกับหุ้นสหรัฐฯ

กลไกของ Trump Accounts ไม่ซับซ้อน รัฐบาลให้เงินทุนเริ่มต้น ครอบครัวและองค์กรสามารถสมทบเพิ่มเติมได้ เงินในบัญชีจะลงทุนในกองทุนหุ้นสหรัฐฯ ที่มีต้นทุนต่ำและครอบคลุมกว้างเป็นหลัก

ETF แบบกว้างสามารถเข้าใจได้ว่าเป็น "กองทุนหุ้นแบบตะกร้า" มันไม่เดิมพันกับบริษัทเดียว แต่กระจายการลงทุนใน S&P 500 หรือหุ้นทั้งตลาดสหรัฐฯ โดยมีเป้าหมายเพื่อเติบโตตามตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในระยะยาว สำหรับครอบครัว มันช่วยลดอุปสรรคในการเลือกหุ้น สำหรับสถาบันการเงิน มันอาจนำมาซึ่งบัญชีระยะยาวจำนวนมากที่เข้าสู่ระบบตั้งแต่เนิ่นๆ

กระทรวงการคลังได้แต่งตั้งธนาคารนิวยอร์กเมลลอนเป็นตัวแทนทางการเงิน เพื่อจัดการบัญชีเริ่มต้นและเข้าร่วมในแอปพลิเคชันที่เกี่ยวข้อง Robinhood ทำหน้าที่เป็นนายหน้าและผู้รับผิดชอบเริ่มต้น ทำเนียบขาวและ Robinhood ระบุเมื่อวันที่ 6 กรกฎาคมว่า เงิน 1,000 ดอลลาร์สำหรับเด็กที่มีคุณสมบัติเริ่มเข้าสู่บัญชีแล้ว แต่ไม่ได้หมายความว่าเด็กที่มีคุณสมบัติทั้งหมดได้รับเงินแล้ว

ผู้ให้บริการกองทุนดัชนีต้นทุนต่ำอย่าง BlackRock และ Vanguard ถูกมองว่าเป็นผู้ได้รับประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นในตลาด แต่พวกเขาไม่ใช่ผู้ดำเนินการอย่างเป็นทางการในปัจจุบัน หากกล่าวให้ถูกต้องมากขึ้น เมื่อขนาดบัญชีขยายตัว สถาบันจัดการสินทรัพย์ นายหน้าค้าปลีก การดูแลรักษา และโครงสร้างพื้นฐานบัญชีจะได้รับพื้นที่เพิ่มขึ้น

การมีส่วนร่วมขององค์กรทำให้เรื่องนี้ดูเหมือนการทดลองตลาดทุนมากขึ้น CEO ของ Micron อย่าง Sanjay Mehrotra ให้คำมั่นสัญญาประมาณ 250 ล้านดอลลาร์ สำหรับการจับคู่พนักงานและเงินทุนเริ่มต้นสำหรับเด็กในชุมชน มูลนิธิที่เกี่ยวข้องกับ Dell เสนอแผน 250 ดอลลาร์สำหรับเด็กในพื้นที่รายได้ต่ำ ประธาน SpaceX และ COO อย่าง Gwynne Shotwell ยังมีคำแถลงเกี่ยวกับการบริจาคหุ้นประมาณ 320 ล้านดอลลาร์

คำมั่นสัญญาเหล่านี้ไม่สามารถเทียบเท่ากับเงินที่ไหลเข้าสู่ตลาดโดยตรง การบริจาคขององค์กรอาจรวมถึงการจับคู่พนักงาน การจัดสรรในชุมชน หรือการดำเนินการเป็นระยะ การบริจาคหุ้นยังเกี่ยวข้องกับจังหวะการประเมินมูลค่า การโอน และการเข้าสู่บัญชี สำหรับนักลงทุน คำมั่นสัญญาเป็นตัวแปรของความครอบคลุม ไม่ใช่ยอดสินทรัพย์ที่ได้รับการยืนยันแล้ว

ตัวเลขการลงทะเบียนยังไม่สามารถพิสูจน์ว่าบัญชีมีการใช้งาน

ตัวเลขที่ถูกตีความผิดมากที่สุดในแผนนี้คือ "มากกว่า 6 ล้าน" ทำเนียบขาวและกระทรวงการคลังระบุว่ามีบัญชีมากกว่า 6 ล้านบัญชีที่ถูกขอหรือลงทะเบียน Axios ระบุว่าเด็กมากกว่า 6 ล้านคน registered โดยประมาณ 1.5 ล้านคนมีสิทธิ์ได้รับ 1,000 ดอลลาร์ ในขณะที่ AP ระบุว่ามีการ opened ประมาณ 5.5 ล้านบัญชี และประมาณ 1.4 ล้านคน eligible

ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าการประชาสัมพันธ์ไม่น้อย แต่ registered, requested, opened และ eligible ไม่ใช่แนวคิดเดียวกัน การลงทะเบียนไม่เท่ากับการเปิดบัญชีจริง การมีปีเกิดที่ตรงตามเงื่อนไขไม่เท่ากับการได้รับเงินจากรัฐบาล และการได้รับ 1,000 ดอลลาร์ไม่เท่ากับว่าครอบครัวจะยังคงจ่ายเงินสมทบต่อไป

สำหรับบัญชีระยะยาว อัตราการใช้งานที่ตามมามีความสำคัญมากกว่าการประชาสัมพันธ์เริ่มต้น ผู้ปกครองต้องดำเนินการตามกระบวนการ IRS บัญชีต้องได้รับการจัดการอย่างต่อเนื่อง เงินต้องเข้าสู่ผลิตภัณฑ์การลงทุนจริง และครอบครัวและองค์กรต้องเต็มใจที่จะลงทุนเพิ่ม หากจุดใดจุดหนึ่งอ่อนแอลง บัญชีอาจกลายเป็นเพียงร่องรอยนโยบายครั้งเดียว

การเฉลิมฉลองครบรอบ 250 ปี การตีระฆังที่ทำเนียบขาว และการสนับสนุนจากองค์กรสามารถสร้างความสนใจได้ แต่ความสนใจต้องเปลี่ยนเป็นบัญชีที่ใช้งาน ยอดคงเหลือเฉลี่ย และการจ่ายเงินสมทบอย่างต่อเนื่อง จึงจะก่อให้เกิดผลงานทางธุรกิจที่แท้จริงต่อ ETF และแพลตฟอร์มนายหน้า

นักลงทุนไม่ควรจับจ้องแค่จำนวนการลงทะเบียน ตัวชี้วัดที่มีประโยชน์มากกว่าคือ มีบัญชีจำนวนเท่าใดที่ได้รับเงินจริง ยอดคงเหลือเฉลี่ยเท่าไร สัดส่วนการเพิ่มเงินของครอบครัวสูงแค่ไหน การจับคู่เงินขององค์กรถึงบัญชีหรือไม่ และเงินเหล่านี้ไปลงทุนในกองทุนต้นทุนต่ำใดบ้าง

การเล่าเรื่องดอกเบี้ยทบต้นต้องหักลบเงินเฟ้อและความแตกต่างในการออม

จุดที่ทรงพลังที่สุดในการเล่าเรื่องของทางการคือดอกเบี้ยทบต้น เมื่อเด็กเกิดมาได้รับเงิน 1,000 ดอลลาร์ หากลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ ในระยะยาว หลายสิบปีต่อมาอาจกลายเป็นสินทรัพย์ที่ใหญ่ขึ้น หากครอบครัวและองค์กรเพิ่มเงินอย่างต่อเนื่อง ยอดคงเหลือในบัญชีก็จะขยายตัวต่อไป

แต่จำนวนเงินตามชื่อในหน้าบัญชีไม่เท่ากับกำลังซื้อจริงในอนาคต การวิเคราะห์ของ Barron’s เตือนว่า หากการคาดการณ์ระยะยาวไม่ได้หักลบเงินเฟ้ออย่างเพียงพอ ยอดคงเหลือที่สูงขึ้นในอีกหลายสิบปี เมื่อแปลงเป็นกำลังซื้อในปัจจุบันจะลดลงอย่างมาก

นี่ไม่ได้ปฏิเสธคุณค่าของการลงทุนในตราสารทุนระยะยาว แต่เป็นการปรับเทียบความคาดหวัง 1,000 ดอลลาร์สามารถเป็นจุดเริ่มต้นได้ แต่ยากที่จะเปลี่ยนแปลงการกระจายความมั่งคั่งเพียงลำพัง สิ่งที่สร้างความแตกต่างมักคือความสามารถในการออมอย่างต่อเนื่องในช่วง 18 ปีหรือนานกว่านั้นหลังจากนั้น

คำวิจารณ์ของ Hamilton และ Pressley มุ่งเน้นที่จุดนี้ ตรรกะของ Baby Bonds แบบดั้งเดิมคือการใช้แนวทางแบบก้าวหน้าเพื่อให้เงินทุนสาธารณะเริ่มต้นแก่ครอบครัวที่มีความมั่งคั่งต่ำกว่า เพื่อลดช่องว่างสินทรัพย์เมื่อเด็กเกิด Trump Accounts ให้จุดเริ่มต้นที่เท่ากันแก่เด็กที่มีสิทธิ์ทุกคน แต่การจะออมเงินต่อเนื่องหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับรายได้ของครอบครัว ความรู้ทางการเงิน และสวัสดิการของนายจ้าง

สิ่งนี้นำไปสู่ผลลัพธ์ที่ขัดกับสัญชาตญาณ ครอบครัวที่มีทรัพยากรมากกว่ามีแนวโน้มที่จะลงทะเบียนสำเร็จ ออมเงินต่อเนื่อง ได้รับการจับคู่จากองค์กร และให้เด็กเข้าถึงสินทรัพย์ตราสารทุนได้เร็วขึ้น ครอบครัวที่ต้องการการสนับสนุนจุดเริ่มต้นด้านความมั่งคั่งมากกว่า กลับอาจมีส่วนร่วมต่ำเนื่องจากข้อมูลไม่เพียงพอ แรงกดดันด้านกระแสเงินสด หรือป้ายทางการเมือง

ยอดคงเหลือจริงกำหนดคุณค่าของนโยบาย

Trump Accounts จะเปลี่ยนจากแบรนด์ทางการเมืองเป็นโครงสร้างพื้นฐานของตลาดทุนหรือไม่ ขึ้นอยู่กับยอดคงเหลือจริงในบัญชี ไม่ใช่พิธีเปิดตัว

การดำเนินการขององค์กรคือตัวแปรชุดแรก การแสดงจุดยืนของมูลนิธิที่เกี่ยวข้องกับ Micron, Dell และผู้บริหารระดับสูงของ SpaceX สามารถเพิ่มความครอบคลุมและการมองเห็นของแผน หากนายจ้างจำนวนมากขึ้นทำให้การจับคู่บัญชีเด็กเป็นข้อตกลงปกติคล้ายสวัสดิการพนักงาน ความสำคัญของแผนนี้ต่อพฤติกรรมการลงทุนของครอบครัวและขนาดสินทรัพย์ของแพลตฟอร์มจะเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน

แต่คำมั่นสัญญาขององค์กรอาจหยุดอยู่แค่วงจรประชาสัมพันธ์ เงื่อนไขการจับคู่ กลุ่มเป้าหมาย ระยะเวลาดำเนินการ และจังหวะการโอนเงิน จะกำหนดว่ามันเป็นการประชาสัมพันธ์ครั้งเดียวหรือกระแสเงินที่ยั่งยืน สำหรับ Robinhood, Bank of New York Mellon และสถาบันจัดการสินทรัพย์ เฉพาะเมื่อยอดคงเหลือในบัญชีเติบโตอย่างต่อเนื่องเท่านั้น จึงจะเปลี่ยนเป็นมูลค่าทางธุรกิจที่แท้จริง

สภาพแวดล้อมของตลาดก็เป็นข้อจำกัดเช่นกัน ตรรกะของการลงทุนระยะยาวในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่ยาวนานพอ ค่าใช้จ่ายที่ต่ำพอ และครอบครัวไม่ถูกบังคับให้ถอนตัวก่อนกำหนด หากในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าตลาดเกิดการปรับฐาน วงจรการเมืองเปลี่ยนแปลง หรือกฎเกณฑ์ของบัญชีทำให้เกิดข้อโต้แย้งใหม่ ความนิยมในช่วงแรกอาจลดลง

ในปัจจุบัน การวางตำแหน่งที่สมเหตุสมผลกว่าสำหรับแผนนี้คือ มันมีโครงสร้างพื้นฐานเบื้องต้นอยู่แล้ว และได้รับการสนับสนุนในช่วงแรกจากบริษัทและสถาบันการเงิน แต่มันยังไม่ได้พิสูจน์ว่าสามารถขยายความมั่งคั่งของเด็กได้อย่างมั่นคง หรือสร้างกระแสเงินทุนที่มีโครงสร้างที่เห็นได้ชัดเจน สิ่งที่ต้องตรวจสอบต่อไปคือ จำนวนบัญชีที่ใช้งาน ยอดคงเหลือเฉลี่ย สัดส่วนการเพิ่มเงินของครอบครัว จำนวนเงินที่บริษัทจับคู่ และกำลังซื้อระยะยาวหลังจากหักเงินเฟ้อ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia