ที่มา: Bitcoin พัฒนาโดยไม่เปลี่ยนแปลง
ผู้เขียน: Michael Saylor ผู้ก่อตั้ง Strategy
ผู้แปล: Saoirse, Foresight News
ในทศวรรษหน้า การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดของ Bitcoin จะไม่ได้มาจากการปรับเปลี่ยนชั้นโปรโตคอลพื้นฐานบ่อยครั้ง แต่มาจากบทบาทที่สำคัญมากขึ้นในอุตสาหกรรมต่างๆ ทั่วโลก ชั้นพื้นฐานจะมีความมั่นคงมากขึ้น ตลาดทุนจะขยายตัวอย่างต่อเนื่อง กรณีการใช้งานต่างๆ จะเพิ่มขึ้น นักลงทุนสถาบันจะทยอยเข้าสู่ตลาด และทั้งโลกจะสร้างระบบต่างๆ บนพื้นฐานของ Bitcoin
Bitcoin ไม่ใช่หุ้นเทคโนโลยี ไม่ใช่บริษัทชำระเงิน และไม่ใช่แพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ที่แข่งขันด้วยการเพิ่มฟีเจอร์ใหม่ๆ Bitcoin คือเครือข่ายการเงิน เป้าหมายของมันไม่ใช่การอัปเดตอย่างรวดเร็วหรือการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ แต่คือการทำงานอย่างมั่นคงและไม่ล่มสลาย ความแตกต่างพื้นฐานนี้จะกำหนดเส้นทางการพัฒนา Bitcoin ในทศวรรษหน้า
Bitcoin ชนะการต่อสู้ครั้งสำคัญครั้งแรกแล้ว ผู้คนทั่วโลกเริ่มตระหนักมากขึ้นว่า Bitcoin คือทุนดิจิทัล: มีความหายาก ทนทาน พกพาสะดวก แบ่งย่อยได้ โปรแกรมได้ และสามารถโอนเงินทั่วโลก
คุณค่าหลักของ Bitcoin ไม่ใช่ "การแทนที่ช่องทางการชำระเงินทั้งหมด" แต่คือ "การเป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าที่เป็นกลาง ระดับโลก และมีความหายาก ซึ่งทุน สินเชื่อ และกิจกรรมทางธุรกิจจะดำเนินการบนพื้นฐานของมัน"
การออกแบบชั้นพื้นฐานไม่ได้เหมาะสำหรับการชำระเงินรายวันเล็กน้อย เช่น การซื้อกาแฟ แต่มีไว้สำหรับการชำระบัญชีและการชำระเงินขั้นสุดท้าย ทรัพยากรพื้นที่บล็อกนั้นหายาก และความปลอดภัยได้รับการรับรองโดยพลังงาน การเข้ารหัส กลไกจูงใจทางเศรษฐกิจ และฉันทามติของเครือข่ายทั้งหมด
การชำระบัญชีสินทรัพย์ขนาดใหญ่ ทุนสำรองขององค์กร การชำระหลักประกัน และการส่งมอบกรรมสิทธิ์สินทรัพย์ขั้นสุดท้าย ควรดำเนินการบนชั้นพื้นฐาน ในขณะที่การชำระเงินส่วนบุคคล ธนาคารดิจิทัล การให้กู้ยืม ผลิตภัณฑ์สินเชื่อ เครื่องมือรักษามูลค่าที่มั่นคง และผลิตภัณฑ์ดอกเบี้ยต่างๆ จะถูกสร้างขึ้นรอบๆ Bitcoin บนชั้นเหนือ Bitcoin โดยอาศัย Bitcoin หรือผ่านช่องทางที่สถาบันเชื่อมต่อกับ Bitcoin
Bitcoin ยังคงรักษาตัวตนเดิมไว้ ในขณะที่โลกสร้างแอปพลิเคชันนับพันบนพื้นฐานของมัน
กลไกการลดรางวัลครึ่งหนึ่งของบล็อก Bitcoin จะมีความสำคัญตลอดไป มันเป็นส่วนประกอบหลักของระบบการเงินทั้งหมด ทุกครั้งที่ลดรางวัลครึ่งหนึ่งจะลดอุปทานหมุนเวียนใหม่ และเสริมสร้างความน่าเชื่อถือของกฎที่ว่า Bitcoin มีทั้งหมด 21 ล้านเหรียญ
แต่วงจรการลดรางวัลครึ่งหนึ่งทุกสี่ปีจะไม่สามารถควบคุมแนวโน้มโดยรวมของ Bitcoin ได้อีกต่อไป
ปัจจุบันบิตคอยน์มีการจัดตั้งเป็นสถาบันและกระจายตัวในระดับโลกสูง มีสภาพคล่องเพียงพอ และผสานเข้ากับตลาดทุนโลกอย่างลึกซึ้ง การพึ่งพาเพียงแค่แนวคิดของวัฏจักรนักลงทุนรายย่อยไม่สามารถอธิบายความเคลื่อนไหวของราคาได้อีกต่อไป ด้านอุปทานยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่โครงสร้างด้านอุปสงค์เกิดการเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน
ในทศวรรษหน้า แนวโน้มราคาของบิตคอยน์จะได้รับผลกระทบจากการผลิตใหม่ของนักขุดน้อยลง แต่จะถูกกำหนดโดยกระแสเงินทุนประเภทต่างๆ มากขึ้น ได้แก่ การไหลเข้า-ออกของกองทุน ETF การจัดสรรเงินทุนในคลังขององค์กร การปรับเปลี่ยนทุนสำรองของรัฐ การเงินจากธนาคาร เงินทุนจากตราสารอนุพันธ์ เงินทุนประกันภัย เงินทุนหลักประกัน เงินทุนสินเชื่อที่มีโครงสร้าง และเงินออมทั่วโลก
การลดลงครึ่งหนึ่งทำให้อุปทานตึงตัว ขณะที่กระแสเงินทุนจะเป็นตัวกำหนดแนวโน้มการเติบโตในระยะยาว
ขั้นตอนต่อไปของการแพร่หลายของบิตคอยน์ ไม่ใช่แค่นักลงทุนรายย่อยที่ซื้อเพิ่มขึ้นอีกต่อไป แต่เป็นงบดุลของทุกอุตสาหกรรมที่เริ่มจัดสรรบิตคอยน์
บิตคอยน์คือทุนดิจิทัล ส่วนสินเชื่อดิจิทัลคือสะพานที่เชื่อมต่อทุนดิจิทัลนี้กับระบบการเงินโลกในวงกว้าง
ตลาดทุนต้องการการจับคู่ระยะเวลา ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทน เครื่องมือสินเชื่อ สินทรัพย์ค้ำประกัน การแปลงระยะเวลา การบริหารความเสี่ยง และผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ให้ผลตอบแทนต่างๆ บิตคอยน์เองมอบทุนที่มีคุณภาพดีกว่าให้กับโลก ส่วนผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ใช้บิตคอยน์เป็นหลักประกันชั้นล่าง จะช่วยให้ทุนดิจิทัลนี้หมุนเวียนในเศรษฐกิจโลก
ทุนดิจิทัลเปลี่ยนเป็นสินเชื่อดิจิทัล สินเชื่อดิจิทัลก่อให้เกิดสกุลเงินดิจิทัล และสกุลเงินดิจิทัลกลายเป็นอินเทอร์เฟซปฏิสัมพันธ์ระหว่างบิตคอยน์กับเศรษฐกิจโลก
ระบบนี้จะไม่ทำให้บิตคอยน์อ่อนแอลง แต่จะเสริมสร้างมูลค่าของบิตคอยน์ให้แข็งแกร่งขึ้น
ในอดีต เมื่อทองคำพัฒนาระบบธนาคาร ตลาดทุน เครื่องมือสินเชื่อ และระบบการชำระเงิน มูลค่าเชิงปฏิบัติของทองคำก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก เมื่ออสังหาริมทรัพย์เกิดสินเชื่อจำนอง ทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ประกันภัย และตลาดสินเชื่อ คุณสมบัติทางการเงินของอสังหาริมทรัพย์ก็ขยายตัวอย่างเต็มที่ เมื่อหุ้นมีแพลตฟอร์มการซื้อขาย กองทุนดัชนี ตราสารอนุพันธ์ การซื้อขายด้วยมาร์จิ้น และเครือข่ายการดูแล สภาพคล่องและกรณีการใช้งานก็เพิ่มขึ้นหลายเท่า
บิตคอยน์จะเดินตามเส้นทางการพัฒนานี้ และด้วยเครือข่ายดิจิทัลทั่วโลก ความเร็วในการพัฒนาจะเร็วกว่ามาก
คลื่นลูกต่อไปของการแพร่หลายของบิตคอยน์ จะไม่จำกัดแค่นักลงทุนรายบุคคลอีกต่อไป บุคคล องค์กร ธนาคาร กองทุน บริษัทประกันภัย กองทุนบำเหน็จบำนาญ หน่วยงานอธิปไตย และตลาดสินเชื่อ จะใช้บิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ทุน
ทุกคนยอมรับคุณสมบัติมูลค่าที่เป็นเอกลักษณ์ของบิตคอยน์ แต่วิธีการปฏิสัมพันธ์ของแต่ละคนกับบิตคอยน์นั้นแตกต่างกัน
บางคนเก็บคีย์ส่วนตัวไว้เอง บางคนถือ Bitcoin ETF บางคนถือ Bitcoin ผ่านธนาคาร บางองค์กรถือ Bitcoin โดยตรง บางคนใช้ Bitcoin เป็นหลักประกัน บางคนถือผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่ค้ำประกันด้วย Bitcoin และบางคนถือสกุลเงินดิจิทัลที่ออกบนระบบสินเชื่อที่อิงกับ Bitcoin
ช่องทางปฏิสัมพันธ์ทั้งหมดนี้มีคุณค่า แต่มีความแตกต่างกันโดยพื้นฐาน การเก็บคีย์ส่วนตัวด้วยตนเองช่วยรักษาอำนาจอธิปไตยเหนือสินทรัพย์ การฝากขายกับสถาบันช่วยลดอุปสรรคสำหรับคนทั่วไป ETF ช่วยลดความซับซ้อนในการจัดพอร์ตสินทรัพย์ ธนาคารสร้างผลิตภัณฑ์สินเชื่อโดยอิงกับ Bitcoin องค์กรออกหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง นักขุดรับผิดชอบรักษาความปลอดภัยเครือข่าย โหนดทั่วทั้งเครือข่ายบังคับใช้กฎพื้นฐาน ผู้ถือเหรียญทำหน้าที่จัดสรรเงินทุน
ความขัดแย้งหลักของอุตสาหกรรมในทศวรรษหน้า ไม่ได้อยู่ที่ว่า Bitcoin จะอยู่รอดหรือไม่—Bitcoin ยืนหยัดมั่นคงแล้ว ความขัดแย้งที่แท้จริงคือ: ความเสี่ยงทางการเงินทั้งหมดที่เชื่อมโยงกับ Bitcoin ในตลาด จะสอดคล้องกับสินทรัพย์ Bitcoin จริงหรือไม่ หรือระบบการเงินโลกจะสร้าง "Bitcoin กระดาษ" ที่ไม่มีสิ่งหนุนหลังจำนวนมหาศาลขึ้นมาลอยๆ
กลไกการฝากขาย ความโปร่งใสของสินทรัพย์ หลักฐานการสำรอง การจัดการความเสี่ยง โครงสร้างเงินทุน ความเสี่ยงจากคู่สัญญา ทุกอย่างล้วนสำคัญยิ่ง
แม้ว่าระบบการเงินรอบนอกจะก่อให้เกิดเลเวอเรจและปัญหาความไม่โปร่งใสจำนวนมาก จนนำไปสู่วิกฤตเป็นรอบๆ โปรโตคอลพื้นฐานของ Bitcoin ยังคงแข็งแกร่ง Bitcoin ไม่สามารถป้องกันความผิดพลาดของมนุษย์ได้ แต่จะเปิดเผยความเสี่ยงต่างๆ อย่างชัดเจนต่อตลาด
"ระบบภูมิคุ้มกัน" ของ Bitcoin คือกลไกฉันทามติเครือข่ายที่เข้มงวด นี่ไม่ใช่จุดอ่อน แต่เป็นแหล่งที่มาหลักของคุณค่าของ Bitcoin
ค่าธรรมเนียมธุรกรรมกำหนดต้นทุนการใช้พื้นที่บล็อก โหนดทั่วเครือข่ายกำหนดกฎเครือข่าย นักขุดรับผิดชอบการบรรจุบล็อก ผู้ถือเหรียญจัดสรรทรัพยากรทุน การเปลี่ยนแปลงใดๆ ในโปรโตคอลพื้นฐาน ต้องได้รับฉันทามติจากผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ทั่วเครือข่าย
คุณสมบัติที่สำคัญที่สุดของ Bitcoin ไม่ใช่การอัปเกรดและพัฒนาอย่างง่ายดาย แต่คือการไม่สามารถถูกแก้ไขตามอำเภอใจ
ในทศวรรษหน้า ชั้นพื้นฐานของ Bitcoin จะอนุรักษ์นิยมมากขึ้น การแก้ไขโปรโตคอลต้องมีหลักฐานที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ข้อเสนอแก้ไขใดๆ ที่นำมาซึ่งความเสี่ยงเชิงระบบ ลดทอนการกระจายอำนาจ ทำลายความสมบูรณ์ของกฎการเงิน ขยายพื้นที่โจมตีเชิงนโยบาย หรือก่อให้เกิดผลกระทบเชิงลบที่คาดเดาไม่ได้ จะถูกต่อต้านจากเครือข่ายทั้งหมด
แนวโน้มอนุรักษ์นิยมนี้เป็นพัฒนาการที่ดีต่อเครือข่ายทั้งหมด แนวคิดการปรับปรุงที่มีข้อบกพร่องควรถูกปฏิเสธก่อนที่จะกลายเป็นการเปลี่ยนแปลงโปรโตคอล
นวัตกรรมจะไม่หยุดนิ่ง แต่จะย้ายไปยังระบบนิเวศรอบนอกทั้งหมด: กระเป๋าเงิน บริการฝากขาย Lightning Network Sidechain โปรโตคอลแบบชั้น ระบบชำระบัญชีของสถาบัน ระบบหลักประกัน สินเชื่อดิจิทัล สกุลเงินดิจิทัล จะมีการพัฒนานวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง
เลเยอร์พื้นฐานเบื้องล่าง จะกลายเป็นพาหนะสูงสุดในการชำระบัญชีสินทรัพย์ทั่วโลกในท้ายที่สุด
อนาคตของ Bitcoin ขึ้นอยู่กับว่าตลาดโลกจะสามารถสร้างนวัตกรรมต่างๆ รอบตัวมันได้หรือไม่ โดยไม่ทำลายโปรโตคอลพื้นฐานของตัวมันเอง
อุตสาหกรรมขุด Bitcoin จะมีความเชี่ยวชาญและเป็นสถาบันมากขึ้น ผูกพันอย่างลึกซึ้งกับตลาดพลังงานโลก
การขุดคือสะพานเชื่อมระหว่างความปลอดภัยทางดิจิทัลกับพลังงานทางกายภาพ มันเปลี่ยนกระแสไฟฟ้าให้เป็นความปลอดภัยของเครือข่ายสกุลเงิน สร้างตลาดรองรับพลังงานระดับโลกที่สามารถเลือกที่ตั้งได้ยืดหยุ่น ปิดเปิดได้ตามต้องการ และถูกจำกัดด้วยกฎเศรษฐศาสตร์
ความสามารถหลักของบริษัทขุดเหมืองชั้นนำ ไม่ใช่แค่การมีเครื่องขุดประสิทธิภาพสูงอีกต่อไป แต่คือการมีสัญญาไฟฟ้าคุณภาพดี โครงสร้างเงินทุนที่แข็งแกร่ง กลยุทธ์การสำรองเงินทุนที่成熟 ความสัมพันธ์ที่มั่นคงกับโครงข่ายไฟฟ้า และความสามารถในการเปลี่ยนทรัพยากรไฟฟ้าเป็นเงินสดเมื่อราคาพลังงานผันผวนรุนแรง
เมื่อเงินอุดหนุนการขุดบล็อกลดลงเรื่อยๆ ความสำคัญของค่าธรรมเนียมธุรกรรมจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง มูลค่าของพื้นที่บล็อกก็จะสูงขึ้นตามไปด้วย อุตสาหกรรมขุดเหมืองจะหลุดพ้นจากเส้นทางเทคโนโลยีเฉพาะกลุ่มของเหล่าเก๊กเกอร์ เปลี่ยนเป็นอุตสาหกรรมสนับสนุนที่มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์ทั้งด้านโครงสร้างพื้นฐานพลังงานและตลาดทุน
การขุด Bitcoin ในด้านหนึ่งช่วยรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย อีกด้านหนึ่งช่วยรักษาเสถียรภาพของความต้องการพลังงาน ดูดซับทรัพยากรไฟฟ้าที่闲置และถูกทิ้งร้าง ขณะเดียวกันก็ผลักดันให้ทุกภาคส่วนทั่วโลกสำรวจความเชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งระหว่างเงินตรากับพลังงาน
ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของ Bitcoin ไม่ใช่การหายไปอย่างสิ้นเชิง
ความเสี่ยงหลักที่แท้จริงมีห้าประเภท ได้แก่ โซลูชันปรับปรุงที่มีช่องโหว่ทำลายโปรโตคอลพื้นฐาน สถาบันรับฝากสินทรัพย์ที่บิดเบือนปริมาณสำรองที่แท้จริง เลเวอเรจสูงที่บิดเบือนราคา Bitcoin หน่วยงานกำกับดูแลของแต่ละประเทศที่ควบคุมช่องทางปฏิสัมพันธ์ต่างๆ ของ Bitcoin:
ประการแรก โปรโตคอลพื้นฐานถูกทำลาย ความสมบูรณ์ของระบบสกุลเงิน Bitcoin ขึ้นอยู่กับฉันทามติที่เข้มงวด การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานต้องมีน้อยมาก ผ่านการตรวจสอบอย่างละเอียดรอบด้าน และต้องได้รับการสนับสนุนอย่างท่วมท้นจากเครือข่ายจึงจะนำไปใช้ได้
ประการที่สอง Bitcoin แบบกระดาษ泛滥 หากจำนวนหนี้สิน Bitcoin ที่ออกโดยตัวกลางมีมากกว่าจำนวน Bitcoin ที่หมุนเวียนจริงอย่างมาก ตลาดจะเกิดวิกฤตสินเชื่อเป็นรอบๆ โปรโตคอลพื้นฐานจะไม่พังทลาย แต่นักลงทุนจะประสบความสูญเสียมหาศาลจากเลเวอเรจสูง ความไม่โปร่งใสของข้อมูล และการจำนำซ้ำซ้อน
ประการที่สาม ธุรกิจรับฝากสินทรัพย์走向ศูนย์กลาง หากผู้ใช้ส่วนใหญ่ถือ Bitcoin ผ่านธนาคาร แพลตฟอร์มซื้อขาย กองทุน หรือแอปพลิเคชันเพียงไม่กี่แห่ง Bitcoin เองก็ยังคงหายาก แต่ช่องทางการมีส่วนร่วมของผู้ใช้จะถูกจำกัดอย่างต่อเนื่อง และต้องเผชิญกับการควบคุมสิทธิ์ในทุกจุด
ประการที่สี่ ความเสี่ยงจากการถูกควบคุมโดยกฎระเบียบ รัฐบาลต่างๆ ไม่สามารถแก้ไขโค้ดพื้นฐานของ Bitcoin ได้ แต่สามารถควบคุมแพลตฟอร์มซื้อขาย โบรกเกอร์ สถาบันรับฝาก นักขุด ธนาคาร การยื่นภาษี และการเข้าถึงพลังงาน รวมถึงส่วนประกอบอื่นๆ ในห่วงโซ่上下游
ประการที่ห้า ตลาดค่าธรรมเนียมยังมีความไม่แน่นอนในการพัฒนา หลังจากที่รางวัลบล็อกลดลงอย่างต่อเนื่อง บิตคอยน์จำเป็นต้องมีตลาดค่าธรรมเนียมที่มั่นคงในระยะยาวและมีมูลค่าสูง เพื่อรองรับความปลอดภัยของเครือข่ายในระยะยาว ฉันเชื่อว่าเมื่อบิตคอยน์กลายเป็นหลักประกันการชำระบัญชีหลักของโลก ตลาดค่าธรรมเนียมนี้จะก่อตัวขึ้น แต่กระบวนการพัฒนาจะไม่ราบรื่น
ความเสี่ยงทั้งหมดที่กล่าวมาข้างต้นจะไม่ทำให้บิตคอยน์ล้มเหลวโดยสิ้นเชิง เพียงแต่ชี้ให้เห็นถึงปัญหาหลักที่อุตสาหกรรมต้องแก้ไขในอนาคต
ภายในปี 2036 ฉันคาดว่าผู้ถือบิตคอยน์จะมีขอบเขตกว้างขึ้น การมีส่วนร่วมของสถาบันจะลึกซึ้งยิ่งขึ้น อิทธิพลในระดับการเมืองโลกจะเพิ่มขึ้น และจะผสานเข้ากับระบบการเงินโลกอย่างลึกซึ้ง ขณะเดียวกันผู้เข้าร่วมเครือข่ายทั้งหมดจะปกป้องกฎพื้นฐานของบิตคอยน์อย่างแข็งขันมากขึ้น
มันจะกลายเป็นสินทรัพย์ทุนดิจิทัลระดับโลก เป็นสินทรัพย์สำรองของบุคคล บริษัท กองทุน ธนาคาร และหน่วยงานอธิปไตยต่างๆ เป็นสินทรัพย์ค้ำประกันหลักในตลาดสินเชื่อดิจิทัล ใช้สำหรับการชำระบัญชีสินทรัพย์ขนาดใหญ่ขั้นสุดท้ายผ่านโครงสร้างพื้นฐาน เป็นจุดอ้างอิงมูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลรูปแบบใหม่ต่างๆ และรองรับระบบนิเวศที่สมบูรณ์ของสินเชื่อ ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทน อนุพันธ์ ประกันภัย การดูแล และผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีโครงสร้างที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
ในขณะที่โปรโตคอลพื้นฐานจะมีการเปลี่ยนแปลงน้อยกว่าแอปพลิเคชันและระบบการเงินที่สร้างขึ้นรอบๆ มาก นี่คือความขัดแย้งของบิตคอยน์
โลกต้องการทุนดิจิทัล ต้องการสินเชื่อดิจิทัล และในอนาคตจะเกิดความต้องการสกุลเงินดิจิทัลจำนวนมาก ตลาดโลกจะสร้างระบบการเงินใหม่รอบๆ บิตคอยน์
แต่ภารกิจของบิตคอยน์เองไม่ใช่การรับหน้าที่ทางการเงินทั้งหมด ภารกิจหลักของบิตคอยน์คือการเป็นรากฐานมูลค่าที่ไม่เปลี่ยนแปลงตลอดกาล
ลิงก์ต้นฉบับ
ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:
กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats
กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App
บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia