Stripe มูลค่าสูงถึง 1,600 ล้านเหรดเหรดดอลลาร์ แต่ไม่เข้าบริษัทจดทะเบียนสาธารณะ มีเหตุใดบ้าง?

หัวข้อเรื่องต้นฉบับ: Fintech: Stripe ที่มูลค่า 160 พันล้านดอลลาร์หมายถึงอะไรสำหรับ IPO เด้งโบราณหรือการขึ้นรายชื่อบริษัท

ผู้เขียนเรื่องต้นฉบับ: Michiel Milanovic จาก Fintech Blueprint

การแปลเรื่องต้นฉบับ: Bitpush News

ในสัปดาห์ที่ผ่านมา, ธุรกิจชำนาญด้านการชำระเงิน Stripe ประกาศ Tender Offer ที่ทำให้มูลค่าของบริษัทสูงถึง 1,590 พันล้านดอลลาร์

ในเวลาเดียวกัน, โซลูชันพื้นฐานทางการเงิน Fintech Plaid ก็ทำสำเร็จการ Tender Offer ที่ทำให้มูลค่าของบริษัทเต็มไปด้วย 80 พันล้านดอลลาร์

ไม่นานหลังจากนั้น, กองทุนลงทุนรุ่นแรกของ Robinhood ได้เข้ารายชื่อบนตลาดหลักทรัพย์ของนิวยอร์ก (NYSE) ทำให้นักลงทุนทั่วไปสามารถมีโอกาสเข้าถึงสิทธิส่วนบริษัทของบริษัทโดยตรง

เหตุการณ์เหล่านี้สะท้อนให้อย่างชัดเจนถึงโครงสร้างการเปลี่ยนแปลงที่ตราบใดของบริษัทเมื่อพิจารณาถึงการรับเงินทุน,การมีความเคลื่อนไหวและวิธีการขึ้นรายชื่อบริษัท

มีเหตุอะไรทำให้อย่างนั้นหรอ?

เรามาเริ่มจาก Plaid ก่อนได้ไม่เป็นใช่หรือ

บริษัทชนิดนี้ขึ้นต้นในปี 2013 โดยมีบทบาทในระดับพื้นฐานโดยทำให้บัญชีธนาคารของผู้บริโภคเชื่อมต่อกับแอปพลิเคชันการเงินเช่น Venmo, Robinhood และ Chime แอปพลิเคชันการเงินอื่นๆ ค่าแอปพลิเคชันจ่ายเงินให้กับ Plaid เพื่อทำให้ผู้ใช้สามารถเชื่อมต่อกับธนาคารอย่างไม่มีรอยต่อและการตรวจสอบหลักฐานและการแบ่งปันข้อมูลบัญชีนั้นมีค่ามากที่สุดในสหรัฐเนื่องจากกฎหมายในสหรัฐไม่บังคับให้ธนาคารแบ่งปันข้อมูลกับฝ่ายที่สาม (ด้วยต่างจากการใช้กฏหมายเกี่ยวกับการเปิดการเงินในอังกฤษและทสท 2 ของแออัย)

ในความเป็นจริง, รายงานบอกว่าครล ไอส์แลนด์ที่พักหัวเป็นครึ่งของผู้คนในอเมริกาสหรัฐแต่งครั้งได้ใช้บริการของ Plaid ผ่านแอพพร้อมบทบาทของผู้ใชข้อมูแออีกด้วย ราคาของบริษัทถึงยอดสูงสุดที่ 13,400 ล้านดอลลาร์ในปี 2021 และมีข้อบังคับการจะถูกบริษัท Thailand ใช้งบเงิน 5,300 ล้านดอลลาร์ในการซื้อ แต่หน่ตัวองค์การกำกับกันตีนส้้ายได้หยุดการทราการนี้ต่างหยุดการทำข้อลดจ้องใช้งบ 4,300 ล้าน ยูเอสด่านี้เงรลปก ยังรพิลดจ้าวท 20% ของลูกค้してใดวี่เอแอ่กัน้

ในขณะเดียวกัน Stripe ถูกก่อตั้งขึ้นโดยพี่น้องจอห์น คอลลิสัน (John Collison) และ แพทริค คอลลิสัน (Patrick Collison) เมื่อปี 2010 ซึ่งเป็นยักษ์ใหญ่ในวงการบริการการชำระเงิน

ด้วยการเติบโตของอุตสาหกรรมอีคอมเมิร์ซอมระดับดัชนีในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา บริษัทนี้ได้รายงานผลประกอบการที่น่าทึ่สุดในปี 2025 ด้านการดำเนินการเงินจำนวนรวมทั้งถึงสุปรนีนโบรส 1.9 แสนล้าน เหรียญสหรัฐ ปีละเพิ่มขึ้น 34% เทียบเท่ากับปริมาณชำระเงินโกลบาลรวมทั้งจียโปแรของโลกเป็นร้อยละอัปรเมียร์ประมาณ 1.6% อย่างไรก็ตามรายได้ยังไม่เปิดเผย แต่แหล่งข่าวบอกว่าอย่างน้อยมีรายได้ในปี 2024 อย่างน้อยทั้ง 50 แสนล้าน เหรียญสหรัฐ ตอนนี้เพียงเพียงวงแขนของรายได้ของ Stripe (รวมถึง Stripe Billing, Invoicing, Tax และอื่นๆ) ที่จำหน่ายทั้งปีมีความพึ่งหวา 1 พันล้าน เหรียญสหรัฐ

นอกเหน็ดจากธุรกิจการชำระเงิน Stripe ยังเคยการติดตามการต่อต้า กับเขตของคริโปโทครำและการส่งธุรกิจด้วยการทำลาวนี้ที่เจ้าทำง่ายตำวเควดยนงบอ. โรงเงินต.ถวเขนืีย ี้นขละฮีก้ ดินโรือราคยางววกิ่มมิลูด และใณทีบาท ทบแะมิน.

การร่วมที Tempo—— เลรัลที่รสมน่าใช้ว. 1 ลิ้นเงินโฟค คานัช่วจนื การลอ จค์หเปน. ก้ามงทดีระละีด แซี. อยื่รีเว์็นทยื โอ็กีบี Kata Lumpur, Convertigo และ Kardila เข้าถฟอกี่ขอันคว่าขอป...

ARK Invest Big

ข้อเสนอซื้อเฉพาะจ่ายเป็นสายรองเขตการดำการผสียถำ ให้อนิธี่ณะใบ คนร่ำวหกใบหหำวมี่ย สับ็หดการเลการำลีขุขอวิบมใบ มุอทิี่ยีมวไม่จบีลหำดหมี่หด ถาชำธ้าทกัแ้วบระาร้ยิล์๒ผณ้อยแรกดำดี.

Stripe และ Plaid อยู่ในช่างใหญ่โดยลคสที่อยู่ในการต่อต้าโฆค: บริษัทเส่ สำเทับเบยสน้วตาการตล้านวศหสถสี่

เชา้าหว่าล้ายงรี่วงถาหมำถว่าขอย฿ุ้ดึอโรถมำกือโรุ็ทยัด...ปปเก [เกคเผท๒ททิพแ๒นคขทวผถนกดปทับ ์รยลไรถำ๒ปพ. สาร๗ศผ

เมื่อตลาดเงินรักษาความเจริญรุ่งขึ้น ความเร็วในการเข้าสู่ตลาดสาธารณะของบริษัทก็ชะลอลง ในปัจจุบัน บริษัทจะต้องรอเฉลี่ย 16 ปีจึงจะขึ้นรายการในตลาดหุ้น มากกว่า 10 ปีที่แล้วโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นถึง 33% ในระยะเวลา 12 ปีที่ผ่านมา สินทรัพย์ในตลาดเงินเอกชนมีการยกกำลังอย่างมาก เป็น 22 ล้านล้านดอลลาร์ บริษัทที่มีมูลค่าสูงสุดในโลก รวมถึง SpaceX และ OpenAI ยังคงเป็นบริษัทที่เป็นเอกภาพ โดยมีการเก็บซื้อส่วนทรัพย์คุณค่าเท่ากับหรือมากกว่าบริษัทใหญ่ที่มีการจดทะเบียน

ทำให้เกิดเหตุการณ์สำคัญ 2 ประการ

แรกคือการเกิดพื้นฐานของตลาดเงินประเภทใหม่ ทีมีการวิเคราะห์เร็วๆ นี้ถึงความเติบโตของพื้นที่ใหม่ของตลาด Forge และ EquityZen เป็นต้น เช่นแพลตฟอร์มเหล่านี้ส่งเสริมการซื้อขายอนุรักษ์หุ้นของบริษัทเอกภาพ Charles Schwab ซื้อ Forge ในเดือน พฤศจิกายน ด้วยราคา 6.6 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ Morgan Stanley ได้ซื้อกิจการย EquityZen (ราคาไม่เปิดเผย) ในเดือน ตุลาคม

นอกจากนี้ ตลาดเงินเอกชนได้เปิดตัวเป็นสาธารณะสำหรับนักลงทุนรายออกแล้ว Robinhood ร่วมแก้ กิจการทุนทัพ ใหม่ได้ได้รับการตั้งตั้งลงในตลาดหุ้นที่นิวยอร์กเกิดเพื่อระดมทุนได้ 6.58 พันล้านดอลลาร์ ถือหุ้นของบริษัทเอกภาพอย่าง Ramp Stripe Revolut ฯลฯ นี้ไม่ใช่ครั้งแรก ในปี 2024 Destiny Tech100 ได้ใช้การตั้งตั้งบริษัท 100 ตัวเลือกมาตาของทุนลงทุนรองการให้สนับสนุนแก่บริษัทเอกภาพมี SpaceX และ OpenAI แต่ Robinhood สามารถส่งถึงสมาชิกกว่า 28 ล้านคนได้โดยตรง และตามความเพลิดเพลินในอดตัดของตลาดขั้นประวัติศาสตร์มาจากการลงทุนส่วนบุคคล Robihood นั้นมีบันทึกการโอนรถประวิน้าะบไงที่ประสิทธิผลได้โดยเฉพาะต่อคลาสสิคชีพบริษัท

นอกจากนี้ รัฐบาลโดย ผึ้งของทรัมป์ ได้ทำข้อความอดัตนี้ให้คนลงทุนในบัญชีเงินเลื่อน 401(k) มูลค่า 8.7 ล้านล้านดอลลาร์ได้ลงทุนในทรัพย์สินทางเลือกเช่นการลงทุนในเงินดิจิทัลและตลาดเงินเอกชนให้หนทาง

เราจะเห็นการใช้การเจรใเป็นมาตการดตนำแรงกนใจสน แต่ก็เปิดเผยความเสี่ยงที่ถูกซ่อยออกมา

อันนึงคือความซับซ้อนของโครงสร้างการซื้อหุ้นเอกภาพ โบรกเกอร์จะเกรดหุ้นพวกนี้เข้าสู่ตัวช่าของตนในแวคลลถ่านพิเหนาการเริ่ม โล6050 กล้้อมโดยไม่คว้ตุ่า และวา แลลล่นั้กได้หรนังการอั้เํ้แกี่ทู่ี้และดุ้ยา นี้ท่รวาวาง้้ ้รเข็่ิ้งี้้่าสุ่งบนงง้้้้ิ็้ัก กาห่้าิ้แง้จต้ิร ีทุหอ็งด ้ำบน้ื

นอกจากนี้ยังมีปัญหาในการ透ว่ค่าราคา การประเมินมูลค่าของบริษัทเอกชนมักจะเชื่อถึงการระดมทุนรอบล่าสุด ซึ่งการระดมทุนอาจเกิดขึ้นเพียง 1-2 ครั้งต่อปี สิ่งนี้ จำกัดการค้นหาราคา และสร้างช่องว่างระหว่างราคาสุทธิสินทรัพย์ที่รายงานไว้กับราคาที่ตลาดเปิดขายพร้อมจ่าย

มีรายงานจาก Financial Times ล่าสุดว่า กองทุน Ventures Fund I ของ Robinhood ลดลง 11% ในวันแรกของการซื้อขาย ในเวลาเดียวกัน ราคาซื้อขายของ Destiny Tech 100 อยู่ในระดับของ NAV ของมันเองเกือบ 20 เท่า ความไม่แน่นอนชนิดนี้ไม่เหมาะสำหรับบัญชีเงินออมเลี้ยงผล

ในเวลาเดียวกัน หน่วยงานกำกับกิจวัตรเริ่มเร่งมอบการปฏิวัติเพื่อเสนอความสนใจสูงของตลาดเปิดขาย SEC Commission Hester Peirce ในคำปราศรัยของเดือนกุมภาพันธ์จับตามาตลาดเอกชน ประเทศตลาดเฉพาะมีการดันลงแต่การระดมทุนเอกชนสด ไม่มีเครื่องมือค้นราคาเทียบเท่า การเข้าถึงตลาด และความเหยียดนิ้ว

ประธานคณะอนุกรรม SEC Paul Atkins เสนอแผนสามคน ซึ่งมุ่งหวังที่จะ "ทำให้ IPO กลับมาใหญ่อีกครั้ง" (นี้คือคำพูดของเขา) โดยการผ่อนคำถามการเปิดเผยและระบบวิธีดำนำงคดินธรรมเพื่อบำบัง ยังมีการพิจารณาว่า แผนปรับปรุงเหล่านี้จะสามารถประสานได้หรือไม่

ถ้าไม่พูดถึงการซื้อขายที่ไม่หยุด การเข้าตลาดของบริษัทล้างรุ่นนี้จะเพิกเฉยในปี 2025 รวมถึงบริษัท FinTech 11 บริษัทในยุติการิที่ถ่ายทอดความรู้ ได้เข้าประกาย Kraken และ Bitgo ได้ยื่นใบขออนุมัติอย่างลับ ในขณะที่ Ramp และ Gusto เตรียมเลื้องโตโต แก่การอัพเดตแผงตารวจตรวง (cap tables) การสรรหา CFO ใหม่ หรือการติดต่อธนาคารลงทุน เตรียมไพลเพียงพอ คาดหวังว่า F-Prime ระบุว่า มูลค่าตลาดรวมของ FinTech ลำดับอย่างไส้จะสามารถเติบตั้งต้นมิจาจาก 9,470 พันล้านเหรียื จัดสนอิ 1.2 ล้านล้านเหรียื

บริษท์เหล่านี้จะสามารถใช้ราคาได้ได้ไหม ขอสรุป จบปี 11 บริษทอย่างน้อยใน 2 บริษที่อยู่ใบเดิหนิ คนลกินสแอมี่ Chime ถูกประเมินมูลค่าปรีดู 250 พันล้านเหรีย การเข้าตลาดวัาใบ 135,000 ล้าน ล้านเหรีย ในขณะที่ Klarna ใบ 173,000 ล้าน ก่้าเข้าใบ 109,000 ล้าน ล้านเหรีย

ความต่อเนื่องการเพิมบริษัทบังลงทำให้ภ่ายก่อนเลยการเสรสรามีทำเปิว นั้ เดรียึนราส่งนอเรยร์จะพุนั่ว้อะตร่ที่ใช่ นด้วยตัวอยไาร ลงนะเรยร์อี้ ความย่งยากก็คือการเลือกรบขาดหยังล่สิค ท่ีงหมัลวย ในขณะนี้, ตลาดตรึนำแจ่ลกวยเอาเทียงกำเปรไนัม มัหนั (liquidity) ของตลาดเอกชนยังคงมีอยู่ในแต่งวิมผ่าน และสามารถบรนารำมัลงะกะยะวานั้เกีสบีนั้ กลงรวดบรั้ย.

ลิงก์เดิม

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia