การล่มสลายครั้งใหญ่และการเรียกหลักประกันเพิ่มครั้งใหญ่นี้ยังคงนำไปสู่การถกเถียงในที่สาธารณะ

เจฟฟ์ ยาน ผู้ก่อตั้ง Hyperliquid ได้โต้กลับโดยตรงบนโซเชียลมีเดียว่า "แพลตฟอร์มซื้อขายแบบรวมศูนย์บางแห่งได้ออกมาประกาศต่อสาธารณะว่า พวกเขารายงานการชำระบัญชีของผู้ใช้ต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมาก ยกตัวอย่างเช่น บน Binance แม้ว่าจะมีคำสั่งชำระบัญชีหลายพันคำสั่งในวินาทีเดียวกัน แต่กลับมีการรายงานเพียงคำสั่งเดียว เนื่องจากการชำระบัญชีเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน ในบางกรณี การรายงานต่ำกว่าความเป็นจริงอาจสูงถึง 100 ครั้งได้อย่างง่ายดาย"

คำพูดนี้ถือเป็นการตบหน้า CZ อย่างไม่ต้องสงสัย และเขาตอบโต้เจฟฟ์อย่างรวดเร็วว่า "ในขณะที่คนอื่นๆ พยายามเพิกเฉย ซ่อนเร้น หลบเลี่ยงความรับผิดชอบ หรือโจมตีคู่แข่ง ผู้เล่นหลักในระบบนิเวศ BSC อย่าง Binance, Venus ฯลฯ กลับต้องควักเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์จากกระเป๋าของตัวเองเพื่อปกป้องผู้ใช้ ระบบคุณค่าที่แตกต่างกัน"

การถกเถียงกันอย่างรวดเร็วได้จุดประกายให้เกิดจุดยืนขึ้น Andre Cronje ผู้เชี่ยวชาญ DeFi ให้การสนับสนุน Binance ขณะที่ Mert สมาชิกหลักของ Solana และซีอีโอของ Helius Labs เลือกที่จะสนับสนุน Hyperliquid ซึ่งทำให้อุตสาหกรรมนี้แตกออกเป็นสองฝ่าย ท้ายที่สุดแล้ว แก่นแท้ของประเด็นนี้อยู่ที่ความแตกต่างพื้นฐานระหว่างการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์และแบบรวมศูนย์ ตัวอย่างที่ดีที่สุดของความแตกต่างนี้คือกลไก ADL หากไม่ใช่เพราะการล่มสลายครั้งล่าสุดและการชำระบัญชีที่ตามมา คนส่วนใหญ่อาจไม่เข้าใจความแตกต่างระหว่าง ADL ของ Hyperliquid และ Binance อย่างถ่องแท้ อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างนี้แสดงให้เห็นถึงปรัชญาการบริหารความเสี่ยงที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงระหว่างการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์และแบบรวมศูนย์

ADL: แนวป้องกันสุดท้าย

ADL หรือ Auto-Deleveraging คือแนวป้องกันสุดท้ายสำหรับแพลตฟอร์มซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล เมื่อการขาดทุนจากการชำระบัญชีเกินขีดความสามารถของกองทุนประกัน แพลตฟอร์มซื้อขายจะเปิดใช้งานกลไกนี้ โดยบังคับให้ปิดสถานะที่ทำกำไรเพื่อรักษาเสถียรภาพของแพลตฟอร์ม

ฟังดูรุนแรง แต่เป็นสิ่งจำเป็นที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ มิฉะนั้น แพลตฟอร์มซื้อขายจะล้มละลาย และเงินทุนของผู้ใช้ทั้งหมดจะตกอยู่ในความเสี่ยง

ADL ของ Hyperliquid: หายากแต่โปร่งใส เรามาตรวจสอบกลไก ADL ของ Hyperliquid กันก่อน ระบบ ADL ของ Hyperliquid ได้รับการออกแบบเหมือนตาข่ายนิรภัยหลายชั้น ซึ่งจะทำงานก็ต่อเมื่อกลไกอื่นๆ ทั้งหมดล้มเหลว เมื่อสถานะของเทรดเดอร์ต่ำกว่าเกณฑ์มาร์จิ้นรักษาสภาพคล่องที่กำหนด ซึ่งโดยทั่วไปคือ 2% ถึง 5% ของมูลค่าตามสัญญา ระบบจะพยายามจับคู่คำสั่งซื้อขายในสมุดคำสั่งผ่านขั้นตอนการชำระบัญชีมาตรฐาน หากสมุดคำสั่งมีปริมาณไม่เพียงพอที่จะชำระบัญชี จะเกิดอะไรขึ้น? สถานะและหลักประกันจะถูกโอนไปยังกลุ่มผู้ให้บริการสภาพคล่องของ Hyperliquid หรือที่เรียกกันทั่วไปว่า HLP Vault ADL จะทำงานก็ต่อเมื่อมูลค่าของ HLP Vault หรือบัญชีสถานะที่แยกไว้มีค่าติดลบ ซึ่งหมายความว่าผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงนั้นเกินกว่าบัฟเฟอร์ที่มีอยู่ทั้งหมด เงื่อนไขการกระตุ้นที่เฉพาะเจาะจงคือ: ผลรวมของยอดคงเหลือในกองทุนประกันภัย + มาร์จิ้นสถานะ + กำไรและขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ≤ 0 กลไกนี้ไม่มีเกณฑ์เปอร์เซ็นต์คงที่ ระบบจะปรับแบบไดนามิกตามการละเมิดมาร์จิ้นรักษาระดับ ตัวอย่างเช่น หากคุณใช้เลเวอเรจ 2 เท่า อาจจำเป็นต้องลดลงมากกว่า 50% เพื่อเรียกใช้ ADL

Hyperliquid ออกแบบ ADL ให้เกิดขึ้นน้อยมากโดยเจตนา เหตุการณ์เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม 2025 เป็น ADL แรกที่เกิดขึ้นในโหมดข้ามมาร์จิ้นตลอดระยะเวลาการดำเนินงานกว่าสองปีของแพลตฟอร์ม ก่อนหน้านี้ เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นเป็นครั้งคราวในโหมดมาร์จิ้นแยก

เมื่อ ADL ถูกเรียกใช้ ระบบจะจัดลำดับความสำคัญของวาฬขนาดใหญ่ที่สุดก่อน สูตรการจัดอันดับคือ: ราคาอ้างอิง ÷ ราคาเข้า × ตำแหน่งอ้างอิง ÷ มูลค่าบัญชี ฟังดูซับซ้อนเล็กน้อย แต่ตรรกะนั้นง่ายมาก อัตราส่วนของราคาอ้างอิงต่อราคาเข้าวัดเปอร์เซ็นต์กำไรของคุณ อัตราส่วนที่สูงขึ้นบ่งชี้ถึงกำไรที่มากขึ้นและลำดับความสำคัญที่สูงขึ้นสำหรับการบังคับชำระบัญชี อัตราส่วนของตำแหน่งอ้างอิงต่อมูลค่าบัญชีแสดงถึงเลเวอเรจที่แท้จริง ยิ่งสถานะของคุณมีขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับขนาดบัญชีเท่าใด ความเสี่ยงเชิงระบบก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น และจะถูกจัดลำดับความสำคัญ

อัลกอริทึมทั้งหมดจะพิจารณาปัจจัยสามประการ ได้แก่ กำไรและขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ (สำคัญที่สุด) เลเวอเรจ (อันดับสอง) และขนาดสถานะ (อันดับสาม) คิวนี้เป็นคิวลำดับความสำคัญแบบออนเชนแบบไดนามิก โดยสินทรัพย์หรือสัญญาถาวรแต่ละรายการจะมีคิวอิสระของตัวเอง คิวจะอัปเดตแบบเรียลไทม์ตามราคาตลาดและข้อมูลออราเคิล ประมาณทุก 3 วินาที ในระหว่างการดำเนินการ ระบบจะใช้กลไกฉันทามติ HyperBFT ที่มีความแม่นยำระดับวินาทีสุดท้ายเพื่อประมวลผลแบบแบตช์ อย่างไรก็ตาม โปรดทราบว่าเนื่องจากแพลตฟอร์มรองรับมาร์จิ้นข้ามสินทรัพย์ จึงอาจเกิดการชำระบัญชีที่ไม่สมดุลได้ เช่น เมื่อมีการชำระบัญชีเพียงด้านเดียวของกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง

เมื่อเปรียบเทียบกับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ADL ของ Hyperliquid มีคุณสมบัติพิเศษหลายประการ ประการแรกคือการดำเนินการแบบกระจายศูนย์ ซึ่งทุกขั้นตอนจะดำเนินการโดยอัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะบนบล็อกเชน Hyperliquid L1 โดยไม่ต้องพึ่งพาเอ็นจินนอกเครือข่ายหรือการแทรกแซงของมนุษย์ใดๆ สิ่งนี้ทำให้เกิดความโปร่งใสอย่างสมบูรณ์ โดยสามารถตรวจสอบการชำระบัญชีและกิจกรรม ADL ทั้งหมดได้แบบเรียลไทม์ผ่านตัวสำรวจบล็อก ช่วยลดช่องว่างสำหรับการดำเนินการแบบ Black-Box การผสานรวมอย่างลึกซึ้งของแพลตฟอร์มกับ HLP ก็น่าสนใจเช่นกัน รายได้ของ ADL ไหลกลับเข้าสู่คลังของชุมชน โดยแพลตฟอร์มใช้ค่าธรรมเนียมธุรกรรม 97% เพื่อซื้อคืนโทเค็น HLP และ HYPE เพื่อส่งเสริมสภาพคล่องของคำสั่งซื้อขาย แพลตฟอร์มไม่คิดค่าธรรมเนียมสำหรับการชำระบัญชี และคลังของ HLP ไม่ได้เลือกเฉพาะการซื้อขายที่ทำกำไรเท่านั้น จึงหลีกเลี่ยงปัญหาที่เรียกว่า "สภาพคล่องที่เป็นพิษ" ADL ของ Binance: ธรรมดาแต่โปร่งใส มาดูกันว่า Binance ทำได้อย่างไร ADL ของ Binance เปรียบเสมือนวาล์วนิรภัยสุดท้ายสำหรับแพลตฟอร์มฟิวเจอร์สที่ใช้มาร์จิ้น USDT โดยจะเปิดใช้งานก็ต่อเมื่อกองทุนประกันหมดลง กลไกนี้ต้องเป็นไปตามเงื่อนไขหลายประการจึงจะเริ่มทำงาน: ประการแรก สถานะของเทรดเดอร์ต้องถึงขั้นล้มละลาย ซึ่งหมายความว่าการขาดทุนเกินกว่ามาร์จิ้นรักษาสภาพคล่อง ส่งผลให้ยอดคงเหลือในบัญชีติดลบ ประการที่สอง คำสั่งชำระบัญชีต้องถูกดำเนินการในราคาที่ต่ำมาก ส่งผลให้การขาดทุนเกินกว่ามาร์จิ้น และสุดท้าย กองทุนประกันฟิวเจอร์สต้องหมดลง ไม่สามารถชดเชยการขาดทุนได้ทั้งหมด Binance ยังไม่ได้ประกาศเปอร์เซ็นต์การเรียกชำระบัญชีที่ชัดเจน กลไกทั้งหมดมีการเปลี่ยนแปลง ขึ้นอยู่กับสัญญาเฉพาะและสภาวะตลาดในขณะนั้น โดยพื้นฐานแล้ว หมายความว่ากองทุนประกันได้แตะจุดต่ำสุดเมื่อเทียบกับเกณฑ์การล้มละลาย แพลตฟอร์มมีกองทุนประกันแยกต่างหากสำหรับสัญญาสวอปแบบถาวรแต่ละสัญญา ซึ่งได้รับเงินทุนจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและส่วนเกินที่เกิดขึ้นระหว่างการชำระบัญชี Binance ใช้คะแนน ADL เพื่อกำหนดว่าใครจะถูกชำระบัญชีก่อน สำหรับสถานะที่ทำกำไร คะแนน ADL = เปอร์เซ็นต์กำไร/ขาดทุน × เลเวอเรจที่แท้จริง เปอร์เซ็นต์กำไร/ขาดทุนคำนวณจากกำไร/ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงหารด้วยมาร์จิ้นเริ่มต้น × 100 เลเวอเรจที่แท้จริงคือมูลค่าสมมติของสถานะการเทรดหารด้วยยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินของคุณ สำหรับสถานะที่ขาดทุน การจัดอันดับจะคำนวณโดยการหารเปอร์เซ็นต์กำไร/ขาดทุนด้วยเลเวอเรจที่แท้จริง โดยให้สถานะการเทรดเหล่านี้มีความสำคัญน้อยลง สุดท้าย คะแนน ADL ของผู้ใช้จะถูกหารด้วยจำนวนผู้ใช้ทั้งหมดที่มีสิทธิ์เพื่อกำหนดอันดับสุดท้าย ตัวอย่างเช่น หากคุณมีกำไร 50% และเลเวอเรจ 20 เท่า คะแนน ADL ของคุณคือ 1,000 ซึ่งสูงกว่าเทรดเดอร์ที่มีกำไร 20% และเลเวอเรจ 10 เท่า ซึ่งมีคะแนน ADL เพียง 200 อย่างมาก ดังนั้นคุณจะเป็นเทรดเดอร์คนแรกที่ถูกปิดสถานะBinance มีระบบไฟแสดงสถานะ 5 ระดับภายในอินเทอร์เฟซการซื้อขาย ซึ่งอยู่ด้านล่างรายละเอียดสถานะ ช่วยให้คุณเห็นระดับความเสี่ยง ADL ของคุณได้อย่างชัดเจน ไฟสีเขียวตั้งแต่ 0 ถึง 1 บ่งชี้ความเสี่ยงต่ำ ทำให้คุณอยู่ในกลุ่ม 80% ล่างสุดของคิวและโดยทั่วไปแล้วปลอดภัย ไฟสองดวงบ่งชี้ความเสี่ยงปานกลาง อยู่ระหว่าง 60% ถึง 80% และควรได้รับการตรวจสอบ ไฟสีเหลืองสามดวงบ่งชี้ความเสี่ยงสูง อยู่ระหว่าง 40% ถึง 60% และต้องได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด ไฟสีส้มสี่ดวงบ่งชี้ความเสี่ยงสูง อยู่ระหว่าง 20% ถึง 40% และคุณควรพิจารณาลดเลเวอเรจของคุณ เมื่อไฟทั้งห้าดวงเป็นสีแดง ระดับความเสี่ยงจะสูงที่สุด ทำให้คุณอยู่ในกลุ่ม 20% แรกสุด และทำให้คุณเป็นคนแรกที่ถูกขายกิจการในช่วงที่ตลาดมีสภาวะรุนแรง หลังจากเปิดใช้งาน ADL แล้ว ระบบจะตรวจสอบการล้มละลายหลังการชำระบัญชี และเปิดใช้งานคิวหากตรวจพบว่าเงินประกันไม่เพียงพอ สถานะทั้งหมดที่มีการซื้อขายที่ทำกำไรได้ตรงกันข้ามจะถูกเรียงลำดับจากสูงสุดไปต่ำสุดตามคะแนน ADL ตำแหน่งที่มีอันดับสูงสุดจะถูกบังคับชำระบัญชีตามราคาล้มละลายหรือราคาตลาด โดยจำนวนเงินที่ต้องชำระบัญชีจะเพียงพอที่จะชดเชยการขาดดุล กระบวนการนี้จะทำซ้ำจนกว่าจะเต็มจำนวนการขาดดุลหรือคิวหมด ในกรณีที่รุนแรง หากคิวหมดและช่องว่างยังคงไม่ได้รับการเติมเต็ม จะเกิดสิ่งที่เรียกว่าการขาดทุนทางสังคม

หลังจากการชำระบัญชี กำไรและขาดทุนของผู้ใช้ที่ได้รับผลกระทบจะถูกรับรู้ และกองทุนประกันอาจได้รับส่วนเกินบางส่วน กระบวนการทั้งหมดนี้ดำเนินการอย่างรวดเร็วโดยระบบส่วนกลาง แต่ไม่ได้ดำเนินการในสมุดคำสั่งซื้อขายสาธารณะ แต่ละสัญญามีคิวแยกต่างหากที่อัปเดตแบบไดนามิก ระบบจะแยกสถานะที่มีการป้องกันความเสี่ยงหรือสถานะที่มีเลเวอเรจต่ำเกินไปออกโดยอัตโนมัติ เพื่อป้องกันไม่ให้ผู้ใช้เลือกไม่รับ

Binance มีระบบการแจ้งเตือนที่ครอบคลุม เมื่อเกิด ADL คุณจะได้รับการแจ้งเตือนแบบพุชจากแอป อีเมล และ SMS ทันที โดยระบุจำนวนสถานะที่ปิด ผลกระทบต่อกำไรและขาดทุน และเหตุผลของการชำระบัญชี ก่อนที่จะเกิด ADL แถบไฟ 5 ระดับจะแจ้งเตือนคุณ และคุณยังสามารถเปิดใช้งานการแจ้งเตือนแบบพุชสำหรับอันดับที่มีความเสี่ยงสูงได้ในการตั้งค่า

หลังจากนั้น เหตุการณ์ ADL ทั้งหมดจะถูกบันทึกไว้ในประวัติธุรกรรม โดยถูกทำเครื่องหมายเป็นประเภทการดำเนินการพิเศษ และระบบจะสร้างตั๋วบริการลูกค้าโดยอัตโนมัติเพื่ออำนวยความสะดวกในการคัดค้าน การแจ้งเตือนเหล่านี้เป็นสิ่งจำเป็นและไม่สามารถปิดได้

การเปรียบเทียบความแตกต่างของกลไกหลัก

ในแง่ของการดำเนินการ Hyperliquid ใช้สัญญาอัจฉริยะแบบออนเชน ซึ่งกระจายศูนย์อย่างสมบูรณ์ ในขณะที่ Binance พึ่งพาเอนจินควบคุมความเสี่ยงแบบรวมศูนย์และเซิร์ฟเวอร์ภายใน อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างที่สำคัญกว่านั้นอยู่ที่ความโปร่งใส ทุกขั้นตอนของ Hyperliquid สามารถตรวจสอบได้บนเครือข่าย ทำให้ทุกคนสามารถตรวจสอบกระบวนการทั้งหมดได้ แม้ว่า Binance จะเผยแพร่สูตรการจัดอันดับแล้ว แต่การใช้งานจริงนั้นไม่สามารถมองเห็นได้จากภายนอก ทำให้เป็นเสมือนกล่องดำกึ่งโปร่งใส

ยกตัวอย่างเช่น ในช่วงวิกฤตการณ์ 11 ตุลาคม Hyperliquid ได้กระตุ้นให้เกิด ADL อย่างไรก็ตาม เจฟฟ์ ยาน ผู้ก่อตั้ง ได้เน้นย้ำว่าแพลตฟอร์มยังคงดำเนินงาน 100% ไม่มีหนี้เสีย และเปิดเผยข้อมูลการชำระบัญชีทั้งหมดต่อสาธารณะ ชุมชนได้ยกเรื่องนี้ขึ้นเป็นแบบอย่างของความโปร่งใส ผู้ใช้บางรายให้ความเห็นว่าแม้กลไก ADL ของ Hyperliquid อาจจะ "ไม่เลือกปฏิบัติ" แต่มันก็มีความซื่อสัตย์ ซึ่งแตกต่างจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ที่อาจปกปิดข้อมูล ในทางตรงกันข้าม การดำเนินการแบบ "กล่องดำ" ของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ได้ก่อให้เกิดความเคลือบแคลงอย่างกว้างขวาง ในช่วงวิกฤตการณ์ 11 ตุลาคม ผู้ใช้บางรายตั้งคำถามเกี่ยวกับ "ข้อตกลงที่ไม่ใช่ ADL" ของ Binance กับลูกค้ารายใหญ่บางราย ทำให้ผู้ใช้ทั่วไปมีความเสี่ยงต่อ ADL ที่เพิ่มขึ้น สิ่งนี้ถูกมองว่าเป็นสัญญาณของการสูญเสียความเป็นกลางของแพลตฟอร์ม เทรดเดอร์บางรายถึงกับเชื่อว่าสมุดคำสั่งซื้อขายของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์อาจเป็นของปลอม โดยใช้ประโยชน์จากความรู้เกี่ยวกับราคาการชำระบัญชีเพื่อเอาเปรียบผู้ใช้ จากนั้นจึงรายงานข้อมูลการชำระบัญชีต่ำกว่าความเป็นจริงผ่านมาตรการต่างๆ เช่น การจำกัด API อัลกอริทึมการจัดอันดับของ Hyperliquid ใช้ Mark Price ÷ Entry Price × Notional Position ÷ Account Value Binance ใช้ P/L Percentage × Effective Leverage สำหรับเทรดเดอร์ที่ทำกำไรได้ และ P/L Percentage × Effective Leverage สำหรับเทรดเดอร์ที่ขาดทุน โครงสร้างกองทุนประกันก็แตกต่างกันเช่นกัน Hyperliquid ใช้ HLP Community Pool ซึ่งถือครองสินทรัพย์ประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ และมีระบบ Sub-Vault อิสระ Binance มีกองทุนประกันอิสระสำหรับแต่ละสัญญา โดยได้รับเงินทุนจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม สำหรับสัญญาขนาดใหญ่เช่น BTC USDT กองทุนประกันอาจสูงถึงหลายล้านดอลลาร์ Hyperliquid จะทำงานเมื่อมูลค่าบัญชีถึง ≤ 0 ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากทั้งการชำระบัญชีมาตรฐานและการเทคโอเวอร์ HLP ล้มเหลว ทริกเกอร์ของ Binance จะทำงานเมื่อกองทุนประกันไม่สามารถครอบคลุมความเสียหายจากการล้มละลายได้ ไม่มีเปอร์เซ็นต์คงที่

ในแง่ของค่าธรรมเนียม Hyperliquid ไม่มีค่าธรรมเนียมการชำระบัญชีเพื่อส่งเสริมสภาพคล่อง Binance เรียกเก็บค่าธรรมเนียมผู้สร้าง (Maker Fee) 0.015% และค่าธรรมเนียมผู้รับ (Taker Fee) 0.04% ซึ่งจะถูกนำไปใช้ในการเติมเงินเข้ากองทุนประกัน สำหรับคำเตือนความเสี่ยง อินเทอร์เฟซของ Hyperliquid จะแสดงคะแนนความเสี่ยง ADL ซึ่งอัปเดตแบบเรียลไทม์ตามข้อมูลบนเครือข่าย Binance มีแถบแสงห้าระดับที่อัปเดตตามราคาตลาดแบบเรียลไทม์

ความเป็นไปได้ของการแทรกแซงด้วยตนเองก็แตกต่างกันไป Hyperliquid แทบจะไม่มีการแทรกแซงด้วยตนเอง ยกเว้นการโหวตการกำกับดูแลโดยผู้ตรวจสอบในกรณีฉุกเฉิน เช่น การออกโทเค็น JELLY แม้ว่า Binance จะยังไม่ได้เปิดเผยเรื่องนี้ต่อสาธารณะ แต่ก็มีข้อกล่าวหาว่าแพลตฟอร์มให้การดูแลลูกค้า VIP เป็นพิเศษสำหรับโปรโตคอลที่ไม่ใช่ ADL

ความสามารถในการตรวจสอบข้อมูลคือข้อแตกต่างที่สำคัญที่สุด Hyperliquid สามารถตรวจสอบได้อย่างสมบูรณ์ ทุกคนสามารถตรวจสอบได้ผ่านตัวสำรวจบล็อกและข้อมูลบนเครือข่าย ข้อมูลของ Binance สามารถเปิดเผยได้เฉพาะแพลตฟอร์มเท่านั้น และไม่สามารถตรวจสอบได้อย่างอิสระ ในแง่ของความเร็วในการดำเนินการ Hyperliquid บรรลุความหน่วงต่ำกว่าวินาทีตามความเห็นพ้องของ HyperBFT โดยมีความจุทางทฤษฎีที่ 100,000 ธุรกรรมต่อวินาที เอนจินแบบรวมศูนย์ของ Binance มักจะทำงานเกือบจะทันที แต่อาจเกิดความล่าช้าภายใต้โหลดสูง ในแง่ของความหายาก ADL ของ Hyperliquid ได้รับการออกแบบมาให้หายากมาก ADL แบบเต็มตำแหน่งครั้งแรกเกิดขึ้นหลังจากที่แพลตฟอร์มดำเนินงานมานานกว่าสองปี ADL จะลดลงผ่านขีดจำกัดตำแหน่งและการตรึงราคาแบบลึก ADL ของ Binance เป็นตราสารความเสี่ยงแบบทั่วไป โดยมีการประมาณการในอดีตว่าการชำระบัญชีน้อยกว่า 0.1% จะส่งผลให้เกิด ADL สุดท้ายแล้ว ทั้งสองเป็นปรัชญาที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง Hyperliquid เลือกใช้ความโปร่งใสเชิงโครงสร้าง ซึ่งบังคับใช้ความโปร่งใสผ่านสถาปัตยกรรมทางเทคนิค ทำให้ไม่มีใครสามารถปลอมแปลงได้ Binance ให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพ โดยเน้นการซื้อขายแบบรวมศูนย์เพื่อความเร็ว แต่ราคากลับเชื่อมั่นว่าแพลตฟอร์มจะไม่ทำสิ่งที่เป็นอันตราย

ในสถานการณ์ปกติ ความแตกต่างนี้อาจไม่สังเกตเห็นได้ แต่ในสภาวะตลาดที่รุนแรงอย่างวันที่ 11 ตุลาคม ความแตกต่างนี้จะทวีความรุนแรงขึ้นอย่างไม่สิ้นสุด

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia