นักเทรดเผย ทำไมตลาดถึงร่วงลงอย่างหนักขนาดนี้? แล้วเวลาไหนคือเวลาที่เหมาะสมในการซื้อเมื่อตลาดร่วงลง?
CZ: ซื้อเมื่อราคาตก
เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม CZ ได้รีทวีตความคิดเห็นของ Quinten ผู้ร่วมก่อตั้ง weRate บนโซเชียลมีเดีย:
“มีการชำระบัญชี 1.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงวิกฤต COVID-19 มีการชำระบัญชี 1.6 พันล้านดอลลาร์ในช่วงวิกฤต FTX และมีการชำระบัญชี 1.931 หมื่นล้านดอลลาร์ในวันนี้ ผู้คนหวังว่าจะได้ซื้อในช่วงวิกฤต COVID-19 และนี่คือวิกฤต COVID-19 ในปัจจุบัน”
Yi Lihua (ผู้ก่อตั้ง Liquid Capital)
เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม Yi Lihua ผู้ก่อตั้ง Liquid Capital (เดิมชื่อ LD Capital) เขียนว่าสถาบันยังไม่ได้ซื้อเมื่อราคาตกและจำเป็นต้องรออย่างอดทนจนกว่าสถานการณ์จะชัดเจน การลดลงในเหตุการณ์นี้เกินความคาดหมายก่อนหน้านี้มาก
นี่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ที่ผมเรียกร้องให้มีการชำระบัญชี ETH หนึ่งรายการทั้งหมด (เคลียร์ออนเชน) ก่อนหน้านี้ ผมใช้เลเวอเรจในการกู้ยืมเท่านั้น มีเหตุผลที่เป็นไปได้หลายประการ:
· ประการแรก Bitcoin ได้พุ่งขึ้นสู่ระดับแรงกดดันสูงใหม่ หากไม่มีการทะลุผ่านเชิงบวกที่สำคัญ มันจะต้องถอยกลับ
· ประการที่สอง ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้ขึ้นไปแตะจุดสูงสุดใหม่ บริษัท AI และเซมิคอนดักเตอร์กำลังเล่นเกมแชร์ลูกโซ่และไม่สามารถรักษาการสนับสนุนไว้ได้
· ประการที่สาม หลังจากที่ญี่ปุ่นกำลังจะเปลี่ยนนายกรัฐมนตรี ความเสี่ยงของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็เพิ่มขึ้น และอัตราดอกเบี้ยก็สูงขึ้นเรื่อยๆ
· ประการที่สี่ altcoin ในวงการสกุลเงินกำลังลดลง และ MEME กำลังทำให้สภาพคล่องลดลงอย่างบ้าคลั่ง
Vida (ผู้ก่อตั้ง Formula News)
เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม Vida ผู้ก่อตั้ง Formula News ได้โพสต์บนโซเชียลมีเดียว่า "เมื่อไม่นานมานี้ เพื่อนคนหนึ่งบอกผมว่ามีโอกาสในการทำเงินแบบ arbitrage ที่รับประกันว่าจะทำกำไรได้ นั่นคือการกู้ยืมเงิน USDE แบบหมุนเวียนบน Binance โดยมีอัตราดอกเบี้ยต่อปีประมาณ 26% เพื่อนสนิทที่เป็นสถาบันที่เขารู้จักได้ใช้เงินต้น 100 ล้าน USDT เพื่อรีไซเคิล 500 ล้าน USDE และทำการ arbitrage บนแพลตฟอร์มเทรด Binance"
Vida อธิบายว่าการชำระบัญชีครั้งใหญ่ครั้งนี้มีการคาดการณ์ว่าอยู่ในสถานการณ์ตลาดที่ไม่เอื้ออำนวยซึ่งมีสภาพคล่องต่ำและลดลงอย่างรวดเร็ว:
· สถานะเงินกู้หมุนเวียนของนักลงทุน USDE ถูกบังคับให้ชำระบัญชี
· USDE ลดลง ราคา
· ลดความสามารถในการค้ำประกันของ USDE ในฐานะบัญชีค้ำประกันแบบรวม
· กระตุ้นให้มีผู้ใช้งานมากขึ้น เมื่อสถานะของผู้ดูแลตลาดมาร์จิ้นถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์ทางการเงิน เช่น BNSOL และ WBETH ก็ถูกบังคับขายสินทรัพย์เช่นกัน แม้ว่า BNSOL และ WBETH จะมีอัตราส่วนการค้ำประกันสูง แต่มูลค่าของสินทรัพย์เหล่านี้ถูกกำหนดโดยราคาตลาดโดยสิ้นเชิง ภายใต้สภาวะปัจจุบัน ไม่มีใครสนับสนุนการตรึงราคา ซึ่งส่งผลให้ราคาร่วงลงและถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์มากขึ้น มีความเป็นไปได้สูงที่บัญชีแบบรวมของผู้ดูแลตลาดบางรายก็ถูกขายสินทรัพย์เช่นกัน ซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้ราคาเหรียญขนาดเล็กจำนวนมากมีราคาสูงอย่างมาก Kyle (นักวิจัยของ DeFiance Capital) เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม Kyle นักวิจัยของ DeFiance Capital ได้โพสต์บนโซเชียลมีเดีย โดยระบุว่า เมื่อพิจารณาจากบรรยากาศตลาดในปัจจุบัน เหตุการณ์เช่นนี้เกิดขึ้นครั้งสุดท้ายในช่วงที่ FTX หรือ Celsius ร่วง การร่วงลงครั้งล่าสุดนี้เปรียบเสมือน "เหตุการณ์สิ้นสุดวัฏจักร" แต่ BTC และ ETH กลับมีเสถียรภาพอย่างน่าทึ่ง วิวัฒนาการของอุตสาหกรรมคริปโตนั้นน่าประหลาดใจอย่างแท้จริง แต่ altcoins กำลังทำซ้ำโศกนาฏกรรมเดิมๆ อย่างชัดเจน แม้ว่าผมจะเตือนซ้ำแล้วซ้ำเล่าในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ผมไม่เคยคิดเลยว่ามันจะเลวร้ายขนาดนี้ สรุปคือ ตอนนี้ไม่ใช่เวลา "ที่ดีที่สุด" ที่จะซื้อเมื่อราคาตก แต่แน่นอนว่าเป็นเวลาที่เหมาะสมที่จะทำเช่นนั้น ความตื่นตระหนกอย่างรุนแรงได้คลี่คลายลงแล้ว และตลาดกำลังก่อตัวเป็นฐาน แม้ว่าอาจมีช่องว่างให้ราคาลดลงอีก ในระยะยาว เราใกล้จุดต่ำสุดมากกว่าจุดสูงสุดอย่างแน่นอน การเลือกสินทรัพย์เป็นสิ่งสำคัญในตอนนี้ และหลายโครงการอาจไม่สามารถฟื้นตัวได้Benson Sun (KOL ด้านคริปโต อดีตพันธมิตรชุมชน FTX) เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม Benson Sun อดีตพันธมิตรชุมชนคริปโตและ KOL ด้านคริปโต โพสต์บนโซเชียลมีเดียว่า altcoin หลายตัวร่วงลงกว่า 60% ในช่วงเช้าตรู่ของวันนี้ ก่อนหน้านี้มีการชำระบัญชีแบบสุดโต่งมูลค่าประมาณ 1-2 พันล้านดอลลาร์ แต่ครั้งนี้มูลค่าเพิ่มขึ้นเป็นสิบเท่า แม้ว่าตลาดคริปโตเคอร์เรนซีจะมองตามตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ร่วงลงอย่างหนัก แต่การสูญเสียมูลค่าตลาดของ altcoin มหาศาลในระยะสั้นเช่นนี้ถือว่าผิดปกติและไม่เหมือนกับการขายบัญชีปกติที่เกิดจากการใช้เลเวอเรจที่มากเกินไป เป็นไปได้มากกว่าที่ผู้ดูแลสภาพคล่องรายใหญ่จะถอนสภาพคล่องออกอย่างแข็งขัน ทำให้ตลาดตกต่ำลงอย่างรวดเร็ว การลดลงของ altcoin รุนแรงยิ่งกว่าเหตุการณ์เมื่อวันที่ 12 มีนาคม และ 19 พฤษภาคม การลดหนี้รอบนี้ถือได้ว่ารุนแรงที่สุดในรอบวัฏจักร ฟองสบู่ตลาดได้สลายตัวลงอย่างสมบูรณ์ และเลเวอเรจความเสี่ยงได้กลับมาเป็นศูนย์ เรายังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับผลประกอบการในไตรมาสที่สี่ และจะดำเนินกลยุทธ์การลงทุนแบบค่อยเป็นค่อยไปในเดือนหน้า ลิงก์ต้นฉบับ: @ali_charts (นักวิเคราะห์คริปโต) เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม นักวิเคราะห์คริปโต @ali_charts ได้เผยแพร่บทวิเคราะห์ตลาด โดยระบุว่าวันนี้เราได้เห็นเหตุการณ์การชำระบัญชีครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโตเคอร์เรนซี ซึ่งสามารถอธิบายได้เพียงว่าเป็นการพังทลายแบบฉับพลัน (flash crash) อย่างสมบูรณ์ มีการชำระบัญชีสถานะมูลค่าประมาณ 19.3 พันล้านดอลลาร์ภายในวันเดียว ส่งผลกระทบต่อเทรดเดอร์ประมาณ 1.66 ล้านคน สินทรัพย์หลายรายการมีการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วระหว่างวัน ตามมาด้วยการฟื้นตัวบางส่วน แต่ขนาดของการเทขายครั้งนี้ทำให้เกิดคำถามที่สำคัญเกี่ยวกับสถานะของตลาดในวัฏจักรโดยรวม
จากการสำรวจข้อมูลในอดีตพบว่าเหตุการณ์ที่คล้ายคลึงกันครั้งล่าสุดคือช่วงตลาดกระทิงช่วงปลายปี 2021 ไม่นานหลังจากที่ Bitcoin ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 69,200 ดอลลาร์ ภาวะแฟลชแครชในเดือนธันวาคม 2021 ทำลายมูลค่าตลาดไปกว่า 24% ภายในวันเดียว ซึ่งต่อมากลายเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดหมีที่ตามมา กราฟรายวันของ Bitcoin ในวันนี้แสดงให้เห็นถึงจุดสูงสุดที่ลดลงประมาณ 17% ซึ่งมีความคล้ายคลึงกันอย่างมากทั้งในด้านขนาดและบริบทกับภาวะกระทิงในปี 2021 ความคล้ายคลึงกันระหว่างทั้งสองสิ่งนี้ รวมถึงจุดสูงสุดของตลาดในท้องถิ่น สถานะซื้อที่มีเลเวอเรจสูงเกินไป และการชำระบัญชีแบบต่อเนื่อง ทำให้เทรดเดอร์มองข้ามได้ยาก แม้ว่าการฟื้นตัวครั้งนี้อาจดูน่าสนใจสำหรับการซื้อ แต่ความระมัดระวังเป็นสิ่งสำคัญ การชำระบัญชีขนาดใหญ่ประเภทนี้มักส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดมากกว่าการลดลงชั่วคราว เหตุการณ์นี้อาจเป็นจุดสูงสุดของตลาด ซึ่งอาจนำไปสู่การย่อตัวลงที่ลึกกว่า หากถือสถานะซื้อในขณะนี้ จำเป็นต้องมีการบริหารความเสี่ยงอย่างเข้มงวด และเทรดเดอร์ควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าได้เปิดใช้งานคำสั่ง stop-loss และควบคุมขนาดของสถานะไว้แล้วเมื่อวันที่ 11 ตุลาคม Mindao ผู้ก่อตั้งโปรโตคอล DeFi อย่าง dForce ได้โพสต์บนโซเชียลมีเดียว่าการล่มสลายครั้งล่าสุดและการล่มสลายของ Luna นั้นมีความคล้ายคลึงกัน ตรงที่ทั้งสองเหตุการณ์เกิดขึ้นเมื่อตลาดแลกเปลี่ยนหลักเริ่มยอมรับ stablecoin ที่ไม่ใช่สกุลเงินเฟียตเป็นหลักประกันที่มี LTV สูง ส่งผลให้ความเสี่ยงแพร่กระจายไปยังตลาดแลกเปลี่ยนต่างๆ ในอดีตคือ UST และปัจจุบันคือ USDe การผสมผสานระหว่าง "เสถียรภาพ" และอัตราส่วนการค้ำประกันที่สูงได้หลอกลวงคนส่วนใหญ่ เมื่อนำ stablecoin ที่ไม่ใช่สกุลเงินเฟียตมาใช้เป็นหลักประกัน การผสมผสานที่แย่ที่สุดคือการใช้ฟีดราคาตลาดในขณะที่อนุญาตให้มีอัตราส่วนการค้ำประกันที่สูง นอกจากนี้ CEX ยังขาดสภาพแวดล้อมการเก็งกำไรแบบเปิดอย่างสมบูรณ์ ส่งผลให้ประสิทธิภาพการเก็งกำไรต่ำและความเสี่ยงยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น สินทรัพย์ที่คล้ายกับ LSD ก็ประสบปัญหาเดียวกัน สินทรัพย์เหล่านี้โดยพื้นฐานแล้วคือสินทรัพย์ที่มีความผันผวนซึ่งปลอมตัวมาเป็น "เสถียรภาพ" ลิงก์ต้นฉบับ: Haotian (นักวิจัยคริปโต) จริงๆ แล้ว เหตุการณ์หงส์ดำในวันที่ 11 ตุลาคม ทำให้ผม ซึ่งก่อนหน้านี้เคยเป็นผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมที่มองโลกในแง่ดี รู้สึกสิ้นหวัง เดิมทีผมเข้าใจสถานการณ์ "สามก๊ก" ในปัจจุบันของอุตสาหกรรมคริปโต คิดว่ามันเป็นการต่อสู้ระหว่างยักษ์ใหญ่ที่นักลงทุนรายย่อยกำลังเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ อย่างไรก็ตาม หลังจากประสบกับเหตุการณ์นองเลือดนี้ ผมจึงได้คลี่คลายตรรกะเบื้องหลังและพบว่ามันไม่ใช่อย่างนั้น พูดตรงๆ ก็คือ ผมเคยคิดว่าชุมชนเทคโนโลยีกำลังสร้างสรรค์นวัตกรรม ตลาดแลกเปลี่ยนกำลังสร้างทราฟฟิก และวอลล์สตรีทกำลังกระจายเงินทุน ทั้งสามฝ่ายนี้ต่างก็เล่นเกมของตัวเอง ในฐานะนักลงทุนรายย่อย เราแค่ต้องคว้าโอกาส ติดตามนวัตกรรมทางเทคโนโลยี ฉวยโอกาสจากกระแส และรีบเข้าไปเมื่อเงินทุนไหลเข้ามา เราก็จะได้ส่วนแบ่งเสมอ อย่างไรก็ตาม หลังจากประสบกับเหตุการณ์นองเลือดในวันที่ 11 ตุลาคม ผมก็ตระหนักได้ทันทีว่าทั้งสามฝ่ายนี้อาจไม่ได้แข่งขันกันอย่างเป็นระบบ แต่กลับกำลังเก็บเกี่ยวสภาพคล่องทั้งหมดในตลาด พลังแรก: ตลาดแลกเปลี่ยนผูกขาดกระแสเงิน ทำตัวราวกับแวมไพร์ที่ควบคุมทั้งปริมาณการใช้งานและสภาพคล่อง
พูดตามตรง ผมเคยคิดว่าตลาดแลกเปลี่ยนคือการสร้างแพลตฟอร์มขนาดใหญ่ เพิ่มปริมาณการใช้งาน ขยายระบบนิเวศ และสร้างรายได้ แต่เหตุการณ์การชำระบัญชีข้ามมาร์จิ้นของ USDe ได้เผยให้เห็นถึงความไร้อำนาจของนักลงทุนรายย่อยภายใต้กฎเกณฑ์ที่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนกำหนด ระดับเลเวอเรจที่เพิ่มขึ้นจากแพลตฟอร์มเพื่อปรับปรุงประสบการณ์ผลิตภัณฑ์และบริการ รวมถึงความสามารถในการควบคุมความเสี่ยงที่คลุมเครือและไม่ชัดเจน แท้จริงแล้วเป็นกับดักสำหรับนักลงทุนรายย่อย
โปรแกรมส่วนลดต่างๆ การเปิดตัว Alpha และ MEME สินเชื่อหมุนเวียนหลากหลายรูปแบบ และวิธีการซื้อขายสัญญาที่มีเลเวอเรจสูง ผุดขึ้นมาอยู่ตลอดเวลา ดูเหมือนว่าสิ่งเหล่านี้จะเปิดโอกาสให้นักลงทุนรายย่อยได้ทำกำไรมากมาย แต่หากตลาดแลกเปลี่ยนไม่สามารถลดความเสี่ยงของการชำระบัญชีแบบต่อเนื่องใน DeFi แบบ on-chain ได้ นักลงทุนรายย่อยก็จะถูกฉุดรั้งลง ชีวิตก็เป็นแบบนั้น สิ่งที่น่ากลัวยิ่งกว่าคือ 10 ตลาดแลกเปลี่ยนชั้นนำมีปริมาณการซื้อขาย 21.6 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2 แต่สภาพคล่องโดยรวมของตลาดกลับลดลง เงินหายไปไหน? นอกจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมแล้ว ยังมีการชำระบัญชีอีกมากมาย ใครกันที่สูบสภาพคล่องออกไป? พลังที่สอง: เงินทุนจากวอลล์สตรีท เข้ามาในตลาดภายใต้หน้ากากของการปฏิบัติตามกฎระเบียบเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด ผมตั้งตารอการเข้ามาของวอลล์สตรีทอย่างใจจดใจจ่อ เพราะเชื่อว่าเงินทุนจากสถาบันจะนำเสถียรภาพมาสู่ตลาดมากขึ้น ท้ายที่สุดแล้ว สถาบันต่างๆ ถือเป็นผู้เล่นระยะยาวที่นำการลงทุนส่วนเพิ่มเข้าสู่ตลาด ทำให้เราได้รับประโยชน์จากการผสานรวมคริปโตและ TradFi อย่างไรก็ตาม แม้กระทั่งก่อนการร่วงลงครั้งล่าสุดนี้ ก็มีรายงานว่ากลุ่มนักลงทุนรายใหญ่ได้กำไรจากการขายชอร์ตที่แม่นยำ กระเป๋าสตางค์หลายใบที่ถูกสงสัยว่าเป็นโครงสร้างวอลล์สตรีทได้เริ่มเปิดขายแบบ Airdrop ครั้งใหญ่ ทำกำไรได้หลายร้อยล้านดอลลาร์ มีรายงานที่คล้ายคลึงกันมากมาย ฟังดูเหมือนข้อมูลวงใน แต่เกิดขึ้นในช่วงเวลาแห่งความตื่นตระหนกเช่นนี้ เราต้องตั้งคำถามว่า สถาบันต่างๆ ใช้ประโยชน์จาก "การวิ่งนำหน้า" ก่อนเหตุการณ์หงส์ดำได้อย่างไรอย่างต่อเนื่อง สถาบัน TradFi เหล่านี้ ซึ่งดูเหมือนจะแสวงหาการปฏิบัติตามกฎระเบียบและเงินทุน กำลังเข้าสู่ตลาด พวกเขากำลังทำอะไรกันแน่ พวกเขากำลังรวมระบบนิเวศ DeFi เข้ากับเชน Stablecoin ควบคุมการไหลเวียนของเงินทุนด้วยช่องทาง ETF และค่อยๆ กัดกร่อนอิทธิพลของตลาดด้วยตราสารทางการเงินต่างๆ หรือไม่ พวกเขาอ้างว่านี่เป็นการพัฒนาอุตสาหกรรม แต่ความจริงคืออะไร มีทฤษฎีสมคบคิดมากมายเกี่ยวกับความมั่งคั่งของตระกูลทรัมป์จนไม่สามารถอธิบายรายละเอียดได้ พลังที่สาม: เหล่านักพัฒนาเทคโนโลยีและนักพัฒนารายย่อยที่ติดอยู่ในรอยร้าว ผมคิดว่านี่คือจุดที่นักลงทุนรายย่อย นักพัฒนา และผู้ที่เรียกตัวเองว่าผู้สร้างในตลาดส่วนใหญ่กำลังสิ้นหวังอย่างแท้จริง ตั้งแต่ปีที่แล้ว ผู้คนต่างพูดกันว่า altcoin หลายตัวถูกโค่นลง แต่ครั้งนี้ตลาดกลับดิ่งลงสู่ศูนย์ บังคับให้เราต้องเห็นความจริง นั่นคือ สภาพคล่องของ altcoin หลายตัวแทบจะเหือดแห้ง ประเด็นสำคัญคือหนี้ทางเทคนิคโครงสร้างพื้นฐานกำลังสะสม การเปิดตัวแอปพลิเคชันต่ำกว่าที่คาดไว้ และนักพัฒนากำลังพัฒนาอย่างไม่หยุดยั้ง แต่ผลลัพธ์ล่ะ? ตลาดไม่ได้เชื่อเลย ดังนั้น ผมจึงไม่เห็นว่าตลาด altcoin จะฟื้นตัวได้อย่างไร ผมไม่เข้าใจเลยว่าโครงการ altcoin เหล่านี้จะแย่งชิงสภาพคล่องจากตลาดแลกเปลี่ยนได้อย่างไร หรือพวกเขาจะแข่งขันกับสถาบันวอลล์สตรีทในแง่ของการปั่นราคาได้อย่างไร หากตลาดไม่ยอมรับเรื่องราวที่เกิดขึ้น หากตลาดเหลือเพียงสิ่งที่เรียกว่าการพนันแบบ MEME ตลาด altcoin ก็จะเป็นเสมือนการกวาดล้างและปรับเปลี่ยนครั้งใหญ่ นักพัฒนาจะหนีหายไป และผู้เข้าร่วมตลาดจะต้องผ่านการปรับเปลี่ยนอย่างเป็นระบบ ตลาดจะล่มสลายหรือ? ยากเกินไปแล้ว!เอาล่ะ... มีเรื่องให้พูดมากมายเหลือเกิน มีแต่น้ำตา หากสถานการณ์สามก๊กอันโกลาหลของอุตสาหกรรมคริปโตยังคงดำเนินต่อไป โดยมีตลาดแลกเปลี่ยนผูกขาดตลาด วอลล์สตรีทได้กำไร และนักลงทุนรายย่อยและผู้เชี่ยวชาญด้านเทคนิคมีอำนาจเหนือตลาด นี่จะเป็นหายนะร้ายแรงต่อวัฏจักรการซื้อขายคริปโต หากสถานการณ์เช่นนี้ยังคงดำเนินต่อไป ตลาดจะเหลือเพียงผู้ชนะระยะสั้นไม่กี่รายและผู้แพ้ระยะยาวมากมาย ลิงก์ต้นฉบับยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:
กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats
กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App
บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
