ชื่อต้นฉบับ: "IOSG Weekly Brief｜สำรวจตลาดการทำนายและภูมิทัศน์การแข่งขันผ่าน Kalshi ฉบับที่ 284"

ผู้เขียนต้นฉบับ: Mario, IOSG Ventures

ความเป็นมา

ตลาดการทำนายเป็นตลาดเก็งกำไรประเภทหนึ่งที่ซื้อขายโดยอิงจากผลลัพธ์ของเหตุการณ์ในอนาคต หน้าที่หลักของตลาดคือการรวบรวมข้อมูลที่กระจัดกระจายผ่านราคาสัญญา ภายใต้เงื่อนไขบางประการ ราคาของสัญญาสามารถตีความได้ว่าเป็นการคาดการณ์ความน่าจะเป็นของเหตุการณ์นั้นๆ นับตั้งแต่ช่วงทศวรรษ 1980 เป็นต้นมา มีงานวิจัยจำนวนมากแสดงให้เห็นว่าตลาดการทำนายมีความแม่นยำสูงมาก ซึ่งมักจะดีกว่าวิธีการทำนายแบบดั้งเดิม เช่น การสำรวจความคิดเห็นหรือความเห็นของผู้เชี่ยวชาญ ความสามารถในการทำนายนี้มาจาก "ภูมิปัญญาของมวลชน" กล่าวคือ ทุกคนสามารถเข้าร่วมในตลาดได้ และเทรดเดอร์ที่มีข้อมูลที่ดีกว่าจะมีแรงจูงใจทางเศรษฐกิจที่จะเข้าร่วมในการทำธุรกรรม ส่งผลให้ราคาใกล้เคียงกับความน่าจะเป็นที่แท้จริงมากขึ้น กล่าวโดยสรุป ตลาดการทำนายที่ออกแบบมาอย่างดีสามารถผสานรวมความเชื่อส่วนบุคคลจำนวนมากเข้ากับการประมาณการผลลัพธ์ในอนาคตได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ต้นกำเนิดของตลาดการทำนายสมัยใหม่สามารถสืบย้อนกลับไปถึงการทดลองบุกเบิกในช่วงปลายทศวรรษ 1980 ตลาดการทำนายทางวิชาการแห่งแรกคือ Iowa Electronic Markets (IEM) ซึ่งก่อตั้งขึ้นที่มหาวิทยาลัยไอโอวาในปี 1988

IEM เป็นตลาดเงินจริงขนาดเล็ก (หน่วยงานกำกับดูแลจำกัดการเดิมพันไว้ที่ประมาณ 500 ดอลลาร์สหรัฐต่อคน) โดยมุ่งเน้นไปที่ผลการเลือกตั้งของสหรัฐอเมริกา แม้จะมีขนาดที่จำกัด แต่ IEM ก็ได้แสดงให้เห็นถึงความแม่นยำในการทำนายที่น่าประทับใจมาเป็นเวลานาน ในสัปดาห์ก่อนการเลือกตั้ง ตลาดได้ทำนายผู้สมัครจากพรรคเดโมแครตและพรรครีพับลิกันโดยมีความคลาดเคลื่อนสัมบูรณ์เฉลี่ย 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์ เทียบกับ 2.1 จุดเปอร์เซ็นต์ในการสำรวจความคิดเห็นของ Gallup ครั้งล่าสุดในช่วงเวลาเดียวกัน แผนภูมิด้านล่างยังแสดงให้เห็นว่าความแม่นยำของการคาดการณ์ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อวันเลือกตั้งใกล้เข้ามาและตลาดได้รับข้อมูลมากขึ้น

ในขณะเดียวกัน แนวคิดเชิงคาดการณ์เกี่ยวกับการใช้ตลาดเพื่อคาดการณ์เหตุการณ์ที่ไม่แน่นอนก็ค่อยๆ ก่อตัวขึ้น นักเศรษฐศาสตร์โรบิน แฮนสัน ได้เสนอแนวคิด "Idea Futures" ในปี 1990 ซึ่งก็คือการจัดตั้งสถาบันสำหรับให้ผู้คนวางเดิมพันกับข้อเสนอทางวิทยาศาสตร์หรือทางสังคม เขาเชื่อว่าแนวคิดนี้สามารถสร้าง "ฉันทามติของผู้เชี่ยวชาญที่มองเห็นได้" และกระตุ้นให้เกิดการมีส่วนร่วมอย่างจริงใจโดยการให้รางวัลแก่การคาดการณ์ที่แม่นยำและลงโทษการตัดสินใจที่ผิดพลาด โดยพื้นฐานแล้ว เขามองว่าตลาดการคาดการณ์เป็นกลไกในการต่อต้านอคติและส่งเสริมการเปิดเผยความจริง ซึ่งสามารถนำไปประยุกต์ใช้กับงานวิจัยทางวิทยาศาสตร์ นโยบายสาธารณะ และสาขาอื่นๆ แนวคิดนี้ (หรือ "ตลาด Idea Futures") มีความก้าวหน้าอย่างมากในขณะนั้น และเป็นรากฐานสำหรับการขยายตลาดการคาดการณ์ในเชิงทฤษฎี

ในช่วงทศวรรษ 1990 ตลาดการทำนายผลทางออนไลน์เริ่มเกิดขึ้น ครอบคลุมทั้งตลาดเงินจริงและตลาด "สกุลเงินเสมือน" ตลาดการศึกษาของมหาวิทยาลัยไอโอวายังคงดำเนินอยู่ ขณะที่ตลาด "สกุลเงินเสมือน" ได้รับความสนใจจากสาธารณชนมากขึ้น ยกตัวอย่างเช่น ตลาดหลักทรัพย์ฮอลลีวูด (HSX) ก่อตั้งขึ้นในปี 1996 ในฐานะตลาดการทำนายผลความบันเทิงที่ซื้อขาย "หุ้น" ของภาพยนตร์และนักแสดงด้วยสกุลเงินเสมือน

HSX ได้พิสูจน์แล้วว่าเก่งมากในการทำนายผลบ็อกซ์ออฟฟิศช่วงสุดสัปดาห์แรกของภาพยนตร์และแม้แต่รางวัลออสการ์ บางครั้งก็มีความแม่นยำยิ่งกว่านักวิจารณ์ภาพยนตร์มืออาชีพเสียอีก ในปี 2007 ผู้เล่น HSX ทำนายการเสนอชื่อเข้าชิงรางวัลออสการ์ได้อย่างแม่นยำถึง 32 รางวัลจาก 39 รางวัลใหญ่ และได้ผู้ชนะ 7 คนจาก 8 รางวัลใหญ่ HSX ถือเป็นตัวอย่างคลาสสิกของตลาดการทำนายผล

พื้นฐานทางทฤษฎีและการออกแบบกลไกตลาด

กลไกพื้นฐานของตลาดการทำนายคือการสร้างโครงสร้างที่สอดคล้องกับแรงจูงใจ ซึ่งกระตุ้นให้ผู้เข้าร่วมตลาดเปิดเผยข้อมูลที่แท้จริง เนื่องจากเทรดเดอร์เดิมพันด้วยเงินจริง (หรือสกุลเงินเสมือน) พวกเขาจึงมักซื้อขายโดยอิงจากความเชื่อที่แท้จริงและข้อมูลส่วนตัว

จากมุมมองทางเศรษฐกิจ ตลาดที่ออกแบบมาอย่างดีควรเปิดโอกาสให้เทรดเดอร์เพิ่มผลตอบแทนที่คาดหวังได้สูงสุด โดยการเสนอราคาที่ตรงกับความน่าจะเป็นเชิงอัตวิสัย

ในแง่ของการป้องกันการปั่นราคา งานวิจัยทางวิชาการพบว่าตลาดการทำนายมีความทนทานสูงต่อการจัดการราคา ความพยายามในการเบี่ยงเบนราคาจากปัจจัยพื้นฐานมักสร้างโอกาสในการทำกำไรแบบอาร์บิทราจให้กับเทรดเดอร์ที่มีเหตุผลมากกว่า ซึ่งเลือกที่จะซื้อขายในทิศทางตรงกันข้าม ส่งผลให้ราคากลับมาอยู่ในสถานะที่สมเหตุสมผลมากขึ้น ข้อมูลเชิงประจักษ์แสดงให้เห็นว่าการปั่นราคามักจะได้รับการแก้ไขอย่างรวดเร็วและยังช่วยปรับปรุงสภาพคล่องของตลาด กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้ที่พยายามปั่นราคามักจะกลายเป็น "ต้นหอม" ที่ "อุดหนุน" เทรดเดอร์ที่ชาญฉลาด และในที่สุดราคาตลาดก็จะสะท้อนถึงสถานะที่แท้จริงของข้อมูล

Kalshi

Kalshi เป็นตลาดซื้อขายล่วงหน้าที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง ซึ่งผู้ใช้สามารถซื้อขายตามผลลัพธ์ของเหตุการณ์ในโลกแห่งความเป็นจริง เป็นตลาดซื้อขายแห่งแรกที่ได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ของสหรัฐอเมริกา เพื่อเสนอสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบเหตุการณ์ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบเหตุการณ์คือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไบนารี (ใช่/ไม่ใช่) โดยมีมูลค่าสัญญา 1 ดอลลาร์หากเหตุการณ์เกิดขึ้น และ 0 ดอลลาร์หากไม่เกิดขึ้น

ผู้ใช้สามารถซื้อหรือขายสัญญา "ใช่"/"ไม่ใช่" ได้ในราคาระหว่าง 0.01 ถึง 0.99 ดอลลาร์ และราคาแสดงถึงการคาดการณ์โดยนัยของตลาดเกี่ยวกับความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น

หากการคาดการณ์ถูกต้อง สัญญาจะถูกตัดสินที่ $1 และเทรดเดอร์สามารถทำกำไรได้ Kalshi เองไม่ได้ถือสถานะ (ไม่เหมือนเว็บไซต์การพนัน ตรงที่ไม่ได้ทำหน้าที่เป็นเจ้ามือ) แต่ทำหน้าที่เป็นเพียงแพลตฟอร์มจับคู่เพื่อจับคู่คู่สัญญาระยะยาวและระยะสั้น และทำกำไรจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

กระบวนการสร้างตลาด

ข้อเสนอและการอนุมัติ

ทีม Kalshi หรือผู้ใช้งานสามารถเสนอตลาดกิจกรรมใหม่ (สัญญาไบนารีแบบใช่/ไม่ใช่) ผ่าน "Kalshi Ideas" ข้อเสนอแต่ละข้อต้องผ่านการตรวจสอบภายในและเป็นไปตามมาตรฐานการกำกับดูแลของ CFTC ซึ่งรวมถึงคำจำกัดความของกิจกรรมที่ชัดเจน เงื่อนไขการชำระราคาที่เป็นรูปธรรม และหมวดหมู่กิจกรรมที่ได้รับอนุญาต

การรับรองสัญญา

หลังจากได้รับการอนุมัติแล้ว กิจกรรมนี้จะเปิดตัวอย่างเป็นทางการภายใต้กรอบงานของ Kalshi's Designated Contract Market (DCM) และเอกสารจะแสดงรายการข้อกำหนดของสัญญา กฎการซื้อขาย และมาตรฐานการชำระเงิน

การซื้อขายออนไลน์

หลังจากเปิดตัวตลาดกิจกรรมแล้ว ผู้ใช้จากสหรัฐอเมริกาสามารถซื้อขายผ่านแอปของ Kalshi เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ หรือแพลตฟอร์มที่ผสานรวมกับโบรกเกอร์ เช่น Robinhood และ Webull

สภาพคล่องและการกำหนดราคาเริ่มต้น

กลไกสมุดคำสั่งซื้อขาย

เมื่อมีการเปิดตัวตลาดใหม่ สมุดคำสั่งซื้อขายจะว่างเปล่า และผู้ใช้ใดๆ (ผู้สร้างตลาดหรือผู้ซื้อขายทั่วไป) สามารถวางคำสั่งจำกัด (ตัวอย่างเช่น ซื้อ "ใช่" ที่ $0.39 หรือขาย "ไม่ใช่" ที่ $0.61)

แรงจูงใจในการสร้างตลาด

เพื่อส่งเสริมสภาพคล่อง ผู้สร้างมักจะไม่มีค่าธรรมเนียมการจัดการ แต่ตลาดพิเศษบางแห่งจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมที่ต่ำมาก

การค้นพบราคา

ราคาเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกตามอุปสงค์และอุปทาน ซึ่งสะท้อนถึงความเห็นพ้องของตลาดเกี่ยวกับความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น ตัวอย่าง: หากมีคนซื้อ "ใช่" ที่ราคา $0.60 และอีกคนขาย "ไม่" ที่ราคา $0.40 ระบบจะจับคู่พวกเขาและสร้างสัญญา ทั้งสองฝ่ายจะลงทุน $0.60 และ $0.40 ตามลำดับ รวมเป็นเงิน $1

กลไกการชำระราคาตลาด

การยืนยันผลลัพธ์

ผลลัพธ์ของเหตุการณ์ถูกกำหนดโดยอ้างอิงจากแหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ซึ่งกำหนดไว้ล่วงหน้า (เช่น รายงานของรัฐบาล ผลการแข่งขันกีฬาอย่างเป็นทางการ)

การชำระราคาอัตโนมัติ

หากเหตุการณ์เกิดขึ้น ผู้ใช้ที่ถือสัญญา "ใช่" จะได้รับ $1 ต่อสัญญาโดยอัตโนมัติ มิฉะนั้น ฝ่ายที่ "ไม่" จะเป็นผู้ชนะ และสัญญาของฝ่ายที่แพ้จะถูกรีเซ็ตเป็นศูนย์ ไม่มีค่าธรรมเนียมการชำระราคาเพิ่มเติม

โครงสร้างค่าธรรมเนียม

การตั้งค่า: P = ราคาตามสัญญา, C = ปริมาณตามสัญญา

Polymarket

ภาพรวม Polymarket: Polymarket เป็นแพลตฟอร์มตลาดการทำนายแบบกระจายที่สร้างขึ้นบน Polygon ซึ่งผู้ใช้สามารถซื้อขายโทเค็นผลลัพธ์แบบไบนารี (โทเค็นใช่/ไม่ใช่) ที่สอดคล้องกับผลลัพธ์ของเหตุการณ์ต่างๆ Polymarket ใช้ Conditional Token Framework (CTF) เพื่อให้โทเค็นผลลัพธ์แต่ละคู่มีหลักประกันอย่างเต็มที่ด้วย stablecoin (USDC) และกลไกการซื้อขายใช้สมุดคำสั่งซื้อขายแบบจำกัดส่วนกลางแบบไฮบริด (CLOB) เพื่อการปฏิบัติตามข้อกำหนดอย่างมีประสิทธิภาพ การชำระราคาตลาดจะดำเนินการผ่าน Optimistic Oracle ของ UMA ซึ่งเป็นระบบการระงับข้อพิพาทแบบกระจายศูนย์ที่ทนทานต่อข้อพิพาท

Conditional Token Framework (CTF) และ Outcome Tokens

Polymarket ใช้ Conditional Token Framework ของ Gnosis เพื่อแสดงผลลัพธ์ของตลาดแต่ละรายการเป็นโทเค็นแบบมีเงื่อนไข ซึ่งใช้งานบนเครือข่าย Polygon สำหรับตลาดไบนารี จะมีการสร้างโทเค็น ERC-1155 สองโทเค็น เช่น Yes Token และ No Token โดยมี USDC เป็นหลักประกันเท่ากับจำนวนโทเค็น

การแยก 1 USDC จะสร้างโทเค็น Yes + No Token 1 โทเค็น และการรวมโทเค็น Yes/No จะปลดล็อกและส่งคืน 1 USDC ทำให้มั่นใจได้ว่าโทเค็นแต่ละคู่มีหลักประกันครบถ้วน เมื่อกิจกรรมสิ้นสุดลง เฉพาะโทเค็นที่สอดคล้องกับผลลัพธ์ที่ถูกต้องเท่านั้นที่จะมีมูลค่า 1 ดอลลาร์ และโทเค็นสำหรับผลลัพธ์ที่ไม่ถูกต้องจะสูญเสียมูลค่า

สถาปัตยกรรมสมุดคำสั่งซื้อแบบไฮบริด (CLOB/BLOB)

Polymarket ใช้สถาปัตยกรรมแบบไฮบริดที่เรียกว่า Binary Limit Order Book (BLOB) เพื่อจัดการคำสั่งซื้อแบบออฟไลน์และโครงสร้างธุรกรรมแบบออนเชนร่วมกัน ผู้ใช้ลงนามคำสั่งซื้อแบบออฟไลน์ และโหนดปฏิบัติการจะค้นหาคำสั่งซื้อที่ตรงกัน หากมีคำสั่งซื้อที่ตรงกัน การแลกเปลี่ยนทางเศรษฐกิจแบบออนเชนจะเสร็จสมบูรณ์ผ่านสัญญาอัจฉริยะ

วงจรชีวิตคำสั่งซื้อ

· ผู้ใช้ลงนามคำสั่งซื้อ EIP-712 นอกเครือข่าย (เช่น ซื้อ YES ที่ $0.62)

· โหนดปฏิบัติการรักษาสมุดคำสั่งซื้อแบบออฟไลน์

· เมื่อมีคำสั่งซื้อที่ตรงกัน โหนดปฏิบัติการจะส่งผลลัพธ์ที่ตรงกันไปยังสัญญา Exchange.sol

· การสลับแบบอะตอมมิกจะดำเนินการบนเครือข่ายเพื่อทำให้การชำระบัญชีเสร็จสมบูรณ์

ตัวอย่างการสลับแบบอะตอมมิก

· ซื้อหรือขาย: คนหนึ่งซื้อใช่ที่ $0.40 และอีกคนขายใช่ที่ $0.40 โทเค็น USDC และ Yes จะถูกแลกเปลี่ยนผ่านสัญญา

· ซื้อ vs ซื้อ: มีคนสองคนซื้อ Yes/No จากกันและกัน และสัญญาจะดึงเงินทั้งหมด 1 USD แบ่งเป็นโทเค็น Yes/No สำหรับผู้ใช้สองคน

· ขาย vs ขาย: มีคนสองคนขาย Yes/No ในเวลาเดียวกัน รวมโทเค็นเพื่อคืนเงินมัดจำ

· รองรับธุรกรรมบางส่วน การจับคู่หลายคำสั่ง การลดราคา ธุรกรรมแบบบูรณาการ และการดำเนินการแบบอะตอม

UMA Optimistic Oracle

ไม่เหมือนกับการแลกเปลี่ยนแบบเดิมที่ใช้การตัดสินภายในหรือแหล่งข้อมูล Polymarket จะสร้างฉันทามติผ่านชุมชนผ่าน Optimistic Oracle ของ UMA

หลังจากเหตุการณ์ ใครก็ตามสามารถส่งการเปิดเผยผลลัพธ์ (ข้อเสนอ) สำหรับตลาดนี้ และวางหลักประกันเพื่อเข้าร่วมข้อพิพาท ระยะเวลา

หากไม่มีข้อโต้แย้ง ผลลัพธ์นี้ถือว่ายอมรับ หากมีข้อโต้แย้ง จะได้รับการแก้ไขผ่านการโหวตของชุมชน UMA

Kalshi กับ Polymarket: การเปรียบเทียบโครงสร้างและเทคโนโลยี

ปริมาณการซื้อขายของ Polymarket สำหรับทั้งแพลตฟอร์ม (รวมถึงตลาดการเมือง เทคโนโลยี ความบันเทิง และตลาดอื่นๆ) ในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 1.16 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าปริมาณการซื้อขายของ Kalshi เล็กน้อยซึ่งอยู่ที่ประมาณ 800 ล้านดอลลาร์

กลยุทธ์การขยายตลาด / โมเมนตัมการเติบโต

ข้อมูลเชิงลึกทางวิชาการ: การพนันบนโทเค็น Crypto

การศึกษาที่ผ่านการตรวจสอบโดยผู้เชี่ยวชาญเมื่อเร็วๆ นี้ เรื่อง การพนันบนโทเค็น Crypto? ได้แสดงหลักฐานที่ชัดเจนเกี่ยวกับความเชื่อมโยงระหว่างสินทรัพย์ crypto และพฤติกรรมการพนัน นักวิจัยใช้ Google Trends เพื่ออ้างอิงความสนใจของนักลงทุนรายย่อย โดยเผยให้เห็นรูปแบบที่น่าสนใจหลายประการ ดังนี้:

1. ยอดขายลอตเตอรี่ต่อหัวสามารถทำนายความสนใจต่อโทเค็นคริปโตได้

ดัชนีปริมาณการค้นหาของ Google (SVI_{i,d}) แสดงถึงความสนใจที่โครงการเสนอขายเหรียญเริ่มต้น (ICO) หรือ NFT i ได้รับ ณ เวลาที่เปิดตัวในพื้นที่ตลาดเฉพาะ (DMA) d ค่าสัมประสิทธิ์หลัก β₁ ในแบบจำลองการถดถอยวัดผลกระทบของแนวโน้มการพนันในภูมิภาคที่มีต่อความสนใจของสินทรัพย์คริปโต f(X_d) แสดงถึงตัวแปรควบคุมระดับภูมิภาคที่อาจส่งผลต่อความสนใจของ ICO หรือ NFT

ตัวแปรอธิบายหลักของ X_d ในแบบจำลอง ได้แก่ ยอดขายลอตเตอรี่ต่อหัว และรวมถึงเงื่อนไขปฏิสัมพันธ์กับลักษณะของโทเค็น

ผลการถดถอยแสดงให้เห็นว่า DMA ในสหรัฐอเมริกาที่มียอดขายลอตเตอรี่ต่อหัวสูงกว่ามีกิจกรรมการค้นหาบน Google ที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในด้านต่อไปนี้:

การเสนอขายเหรียญครั้งแรก (ICO): ค่าสัมประสิทธิ์การถดถอยอยู่ระหว่าง 6.28 ถึง 6.88 โดยมีค่า p เท่ากับ < 0.01 ซึ่งมีความสำคัญทางสถิติ

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าพฤติกรรมของนักพนันและนักลงทุนคริปโตรายย่อยมีความทับซ้อนกันอย่างมาก

2. ความสนใจในกระเป๋าเงินและผลลัพธ์การลงทุน

ในภูมิภาคที่มียอดขายลอตเตอรี่ต่อหัวสูง กิจกรรมกระเป๋าสตางค์จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากที่มีการเปิดตัว ICO หรือ NFT

ในช่วงระยะเวลาการเปิดตัว ICO/NFT การค้นหาที่เกี่ยวข้องกับกระเป๋าสตางค์ (Wallet SVI) (เช่น MetaMask, Coinbase Wallet เป็นต้น) พุ่งสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในภูมิภาคที่มียอดขายลอตเตอรี่สูง

ภูมิภาคเหล่านี้ยังแสดงให้เห็นจำนวนเงินที่สูงกว่า ผู้เข้าร่วมมากขึ้น และความเร็วในการสร้าง NFT ที่เร็วขึ้น

3. การทำให้การพนันถูกกฎหมายเป็นการทดลองตามธรรมชาติ

ตารางที่ 7 ของเอกสารใช้ความแตกต่างของระยะเวลาในการทำให้การพนันกีฬาถูกกฎหมายในรัฐต่างๆ ของสหรัฐอเมริกาเป็นการทดลองตามธรรมชาติ ผลการวิจัยแสดงให้เห็นว่าเมื่อการพนันกลายเป็นสิ่งถูกกฎหมายในรัฐใดรัฐหนึ่ง ความสนใจเกี่ยวกับคริปโตในพื้นที่ที่มียอดขายลอตเตอรีสูงจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ: คำศัพท์ปฏิสัมพันธ์ (PostSG × ยอดขายลอตเตอรี) ในแบบจำลองการถดถอยแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์เชิงลบอย่างมากและมีความสำคัญอย่างยิ่ง ซึ่งหมายความว่ามี "ผลกระทบจากการทดแทน" ระหว่างโทเค็นคริปโตและพฤติกรรมการพนัน เมื่อช่องทางการพนันถูกกฎหมายปรากฏขึ้น ความสนใจในการเก็งกำไรในสินทรัพย์คริปโตจะลดลง บทสรุปของงานวิจัยทั้งฉบับมีความชัดเจนมากว่า "ความชอบในการพนันสามารถทำนายความสนใจของนักลงทุนรายย่อยในตลาดคริปโตได้อย่างชัดเจน" การซื้อขายคริปโตไม่เพียงแต่ "เหมือนการพนัน" เท่านั้น แต่สำหรับผู้ใช้บางราย มันคือการพนัน

ผลการวิจัยเหล่านี้ยิ่งตอกย้ำถึงความแตกต่างและเน้นย้ำถึงการมีอยู่ของผู้ใช้ประเภทนี้: พวกเขามีความต้องการเสี่ยงสูงและแสวงหาความตื่นเต้นจากการเก็งกำไรในคาสิโนหรือแพลตฟอร์มอย่าง Coinbase

ตลาดการพนันคริปโต: Stake.com เป็นตัวอย่างตัวแทน

ในการวัดขนาดตลาด เราสามารถอ้างอิงจากการเพิ่มขึ้นของแพลตฟอร์มการพนันที่ใช้คริปโตเป็นหลัก (รองรับเฉพาะการเติมเงินด้วยคริปโตเคอเรนซี) เช่น Stake.com

ภายในเวลาเพียงไม่กี่ปี Stake ได้คว้าความต้องการมหาศาลสำหรับความบันเทิงที่มีความเสี่ยงสูงและให้ผลตอบแทนสูงในหมู่ผู้ใช้ทั่วโลก และบรรลุการเติบโตแบบก้าวกระโดด:

· รายได้ที่น่าทึ่ง: Stake มีรายได้รวมจากการเล่นเกมประมาณ 2.6 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2022 (เทียบกับเพียง 105 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2020) ซึ่งจัดอยู่ในกลุ่มบริษัทเกมที่ใหญ่ที่สุดในโลก การเติบโตยังคงดำเนินต่อไป – รายได้ของ Stake ในปี 2024 อยู่ที่ประมาณ 4.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 80% จากปี 2022 เมื่อเปรียบเทียบกับรายได้ของ Entain ยักษ์ใหญ่ดั้งเดิมในปี 2024 ที่อยู่ที่ประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ Flutter ที่อยู่ที่ประมาณ 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ Stake ก็เข้าสู่ระดับเดียวกัน

· ขนาดและการครอบคลุมของผู้ใช้: ในปี 2023 แพลตฟอร์มนี้มีผู้ใช้งานมากกว่า 600,000 คน แม้ว่าจะถูกบล็อกในตลาดต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร ผู้ใช้ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ญี่ปุ่น บราซิล และภูมิภาคอื่นๆ ที่มีกฎระเบียบการพนันออนไลน์ที่ผ่อนคลาย ผู้คนหลายแสนคนทั่วโลกได้ฝ่าฝืนข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์และยังคงแห่กันเข้ามาใช้แพลตฟอร์มการพนันคริปโต ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่ลดลงอย่างมากในตลาด

· ผู้เล่นหลักระดับโลก: การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ Stake ทำให้ Stake กลายเป็นเจ้ามือรับพนันรายใหญ่อันดับ 7 ของโลก (เมื่อพิจารณาจากรายได้) แม้จะแซงหน้าบริษัทพนันกีฬาแบบดั้งเดิมหลายแห่งก็ตาม รายได้ของ DraftKings ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการพนันที่มีชื่อเสียงของอเมริกานั้นลดลงตามหลัง Stake ซึ่งบ่งชี้ว่ารูปแบบการพนันที่ขับเคลื่อนด้วยคริปโตเคอร์เรนซีกำลังเปิดตลาดใหม่ (TAM) ที่เจ้ามือรับพนันแบบดั้งเดิมเข้าถึงได้ยาก

เหตุใดตลาดการทำนายจึงมีข้อได้เปรียบเหนือเจ้ามือรับพนันแบบดั้งเดิม:

สามารถซื้อขายได้ในช่วงอีเวนต์ (จ่ายเงินล่วงหน้า/หยุดกำไร)

ตลาดการทำนายอย่าง Kalshi ช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อหรือขายสถานะก่อนที่อีเวนต์จะจบลง โดยล็อกกำไรและขาดทุนไว้ล่วงหน้า (คล้ายกับฟังก์ชัน "จ่ายเงินเร็ว" ของ Hong Kong Jockey Club) นำมาซึ่งข้อดีดังต่อไปนี้:

· ป้องกันความเสี่ยงอย่างแข็งขันในความไม่แน่นอน

· ปรับพอร์ตการลงทุนแบบไดนามิก

· ตัดสินใจเก็งกำไรได้อย่างยืดหยุ่นมากขึ้น

· เจ้ามือรับพนันแบบดั้งเดิม (Stake, Bet365 ฯลฯ)

แม้ว่าเจ้ามือรับพนันสมัยใหม่บางรายจะมีฟังก์ชันการชำระราคาล่วงหน้า แต่ก็มีข้อจำกัดดังต่อไปนี้:

· สิทธิ์ในการดำเนินการอยู่ในมือของเจ้ามือรับพนัน และผู้ใช้ไม่มี ความคิดริเริ่ม

· อาจประสบกับการเปลี่ยนแปลงราคาหรือค่าธรรมเนียม

ขนาดโดยรวมของอุตสาหกรรม

การเดิมพันเป็นเพียงตัวอย่างหนึ่งของตลาดการพนันคริปโต ตามรายงานของอุตสาหกรรม รายได้จากการพนันทั้งหมดจากคาสิโนคริปโตมีมูลค่าเกิน 81 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 และแม้จะมีกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นในหลายประเทศ แต่ก็ไม่สามารถหยุดยั้งการเติบโตได้

ตัวเลขนี้แสดงถึงรายได้รวมที่เกิดจากการพนันด้วยสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งบ่งชี้ว่าจุดตัดระหว่าง "คริปโต × การพนัน" ก่อให้เกิดกลุ่มผู้ใช้และเงินทุนจำนวนมหาศาล ซึ่งปัจจุบันส่วนใหญ่ไหลไปยังแพลตฟอร์มนอกชายฝั่งหรือแพลตฟอร์มที่ไม่ได้รับการควบคุม

ความสำเร็จของ Stake.com พิสูจน์อย่างชัดเจนว่า:

มีกลุ่มตลาดขนาดใหญ่ที่:

· คุ้นเคยกับการใช้สกุลเงินดิจิทัลในการทำธุรกรรม;

· ชอบการเก็งกำไรและเหตุการณ์ที่มีความผันผวนสูง;

· กระตือรือร้นที่จะมีส่วนร่วมใน "การเดิมพัน" นอกเหนือจากช่องทางแบบดั้งเดิม

โดยพื้นฐานแล้วคนเหล่านี้เป็นกลุ่มผู้ใช้หลักของตลาดการทำนายผล แต่ปัจจุบันพวกเขามุ่งเน้นไปที่แพลตฟอร์มที่ไม่ได้รับการควบคุม เช่น Stake

คาดว่าตลาดแลกเปลี่ยนที่ได้รับการควบคุมอย่าง Kalshi ซึ่งมีโครงสร้างตลาดที่สมบูรณ์แบบและการกำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎระเบียบ จะดึงดูดผู้ใช้กลุ่มนี้บางส่วน พร้อมกับมอบประสบการณ์ที่เป็นไปตามกฎระเบียบและน่าตื่นเต้น ขนาดการเติบโตของ Stake แสดงให้เห็นว่าหากผู้ใช้เหล่านี้ย้ายไปยังแพลตฟอร์มที่ถูกกฎหมาย ตลาดรวมที่สามารถระบุตำแหน่งได้ (TAM) ประจำปีของกิจกรรมการพนัน "ที่มีกลิ่นอายของคริปโต" ในตลาดสหรัฐอเมริกาจะสูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์

การทับซ้อนของผู้ใช้: ลักษณะทางประชากรศาสตร์และความสอดคล้องของพฤติกรรม

นี่ไม่ใช่แค่การทับซ้อนในเชิงทฤษฎี การศึกษาและการสำรวจหลายชิ้นยืนยันว่าเทรดเดอร์และนักพนันคริปโตเคอร์เรนซีมีลักษณะทางประชากรศาสตร์และพฤติกรรมที่คล้ายคลึงกันในระดับสูง

ในหลายกรณี พวกเขาเป็นคนกลุ่มเดียวกัน หรือแม้แต่คนๆ เดียวกัน นี่คือตัวอย่างความคล้ายคลึงที่เห็นได้ชัด:

ชายหนุ่มที่แสวงหาความเสี่ยง: การซื้อขายคริปโตและการพนันกีฬา/คาสิโน มักนิยมผู้ชายวัยหนุ่มสาว ซึ่งโดยทั่วไปแล้วมีความอดทนต่อความเสี่ยง พวกเขาแสวงหาสินทรัพย์ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงและให้ผลตอบแทนสูง การศึกษาของมหาวิทยาลัยรัทเกอร์สแสดงให้เห็นว่านักพนันรายเดือนมากกว่า 50% เคยซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซีในปีที่ผ่านมา และมากกว่า 75% ของนักเทรดหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงก็ซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซีเช่นกัน นักวิจัยตั้งข้อสังเกตว่า "การซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซีเป็นที่ชื่นชอบอย่างมากสำหรับผู้ที่มีปัญหาในการควบคุมพฤติกรรมการพนัน" กล่าวอีกนัยหนึ่ง เทรดเดอร์คริปโตแบบเดย์เทรดทั่วไปของ Robinhood (อายุน้อย แสวงหาความตื่นเต้น และซื้อเหรียญ Stud Meme ตามสัญชาตญาณ) มีความคล้ายคลึงกับนักพนันกีฬาหรือผู้เล่นโป๊กเกอร์ที่ไล่ล่าชัยชนะอย่างมาก

ออนไลน์ 24/7: ตลาดคริปโตเปิดตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน และดำเนินการอย่างต่อเนื่องทั่วโลก นอกจากนี้ยังสามารถเข้าร่วมการพนันออนไลน์ได้ทุกเมื่อ ซึ่งช่วยกระตุ้นโดปามีนอย่างต่อเนื่อง หลายคนที่เปลี่ยนจากการพนันมาเป็นการซื้อขายคริปโตกล่าวว่าพวกเขาสนใจในคุณสมบัติ "สามารถซื้อขายได้ทุกเวลา" โดยเฉพาะในช่วงสุดสัปดาห์หรือดึกดื่น สำหรับคนที่ท่องอินเทอร์เน็ตบ่อยๆ และหุนหันพลันแล่น ทั้งคริปโตและการพนันสามารถให้การกระตุ้นอย่างต่อเนื่องได้ มีเกมให้เดิมพันเสมอ และสกุลเงินก็ขึ้นๆ ลงๆ เสมอ

ดังนั้น กลุ่มเป้าหมายที่ Kalshi สามารถเจาะจงได้คือผู้ใช้รายย่อยที่สนใจการเก็งกำไร ซึ่งครอบคลุมทั้งชุมชนการซื้อขายคริปโตและชุมชนการพนัน ผู้ใช้เหล่านี้มีพฤติกรรมที่คล้ายคลึงกันอยู่แล้ว สิ่งสำคัญคือการนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่ยังคงมอบประสบการณ์การกระตุ้นที่คล้ายคลึงกันภายใต้กรอบการทำงานที่สอดคล้องและปลอดภัย พฤติกรรมที่ทับซ้อนกันยังแสดงให้เห็นว่าการตลาดของ Kalshi ควรเน้นทั้งความพึงพอใจจากการทำนายตลาด (เพื่อสร้างความประทับใจให้กับผู้เล่นพนัน) และคุณลักษณะการซื้อขายทางการเงินและการซื้อขายอย่างมีเหตุผล (เพื่อสร้างความประทับใจให้กับนักลงทุน)

วิวัฒนาการของเรื่องราวคริปโต: สู่การปฏิบัติตามกฎระเบียบ

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เรื่องราวโดยรวมของอุตสาหกรรมคริปโตเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก จากนวัตกรรมเสรีที่ "ไร้การควบคุม" ไปสู่การปฏิบัติตามกฎระเบียบที่นำโดยสถาบัน การเปลี่ยนแปลงนี้นำมาซึ่งสภาพแวดล้อมการแข่งขันที่เอื้ออำนวยต่อแพลตฟอร์มที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล เช่น Kalshi และยังเน้นย้ำถึงคุณค่าเชิงกลยุทธ์ของคูเมืองกำกับดูแล (การอนุมัติของ CFTC)

เข้าใกล้สถาบันแบบดั้งเดิมมากขึ้น: แนวโน้มในปัจจุบันคือสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมขนาดใหญ่และรัฐบาลได้เริ่มมีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมคริปโตอย่างแข็งขัน นำมาซึ่งความน่าเชื่อถือและบรรทัดฐาน ตัวอย่างเช่น ในปี 2023 BlackRock บริษัทจัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้ยื่นขอ Bitcoin ETF ซึ่งกระตุ้นให้ตลาดมีความเชื่อมั่นว่า SEC อาจอนุมัติ ETF แบบ Spot ในเดือนมิถุนายน 2025 วุฒิสภาสหรัฐอเมริกาได้ผ่านพระราชบัญญัติ Stablecoin Regulation Act (GENIUS Act) ซึ่งกำหนดกฎระเบียบคริปโตในระดับรัฐบาลกลาง ในระดับภูมิรัฐศาสตร์ ทีมของอดีตประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐอเมริกายังได้เสนอนโยบายที่เอื้อต่อคริปโต เช่น "National Bitcoin Reserve" สัญญาณทั้งหมดนี้บ่งชี้ว่าคริปโตไม่ใช่พื้นที่ชายขอบอีกต่อไป แต่กำลังถูกผนวกเข้ากับระบบการเงินหลักและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

การปฏิบัติตามกฎระเบียบเปรียบเสมือนคูน้ำ: ในสภาพแวดล้อมใหม่นี้ การปฏิบัติตามกฎระเบียบเปรียบเสมือนความสามารถในการแข่งขัน อุตสาหกรรมได้เปลี่ยนจาก "การลองผิดลองถูกอย่างรวดเร็ว" ไปสู่ "การปฏิบัติตามกฎระเบียบและเสถียรภาพ" Kalshi ใช้เวลาหกปีในการขออนุมัติ CFTC ให้กลายเป็นตลาดซื้อขายที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบระดับชาติในสหรัฐอเมริกา (Designated Contract Market, DCM) ซึ่งสามารถให้บริการซื้อขายสัญญากิจกรรมต่างๆ ได้อย่างถูกกฎหมายใน 50 รัฐ แม้แต่ในรัฐต่างๆ เช่น แคลิฟอร์เนียหรือเท็กซัสที่ห้ามการพนันกีฬา คุณสมบัตินี้ยากที่จะทำซ้ำได้ ในทางตรงกันข้าม Polymarket คู่แข่งของ Kalshi ซึ่งเป็นคริปโตดั้งเดิมยังคงอยู่ในพื้นที่สีเทาของกฎระเบียบและไม่สามารถดำเนินการได้อย่างถูกกฎหมายในสหรัฐอเมริกา ทำให้มีความเสี่ยงที่จะถูกโจมตีทางนโยบาย ภายใต้กระแส "คริปโตแบบสถาบัน" ในปัจจุบัน สถานะการปฏิบัติตามกฎระเบียบของรัฐบาลกลางของ Kalshi ถือเป็นจุดขายที่นำมาซึ่งความน่าเชื่อถือ ความชัดเจนทางกฎหมาย และการเข้าถึงได้ทั่วประเทศ ซึ่งถือเป็นทิศทางการพัฒนาอุตสาหกรรมอย่างแท้จริง กล่าวโดยสรุป Kalshi ได้ก้าวล้ำนำหน้าในด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบแล้ว ขณะที่แพลตฟอร์มอื่นๆ ยังคงดิ้นรนที่จะไล่ตามทัน

กลยุทธ์ของ Kalshi: วางตำแหน่งแบรนด์เป็น "การซื้อขาย" มากกว่า "การพนัน" + ช่องทางการจัดจำหน่ายของ Robinhood

Kalshi ระมัดระวังอย่างมากในการวางตำแหน่งแบรนด์ โดยจงใจหลีกเลี่ยงการติดป้าย "การพนัน" และเปลี่ยนตัวเองเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายรูปแบบใหม่ นั่นคือ การจัดหาเครื่องมือการลงทุน "สัญญาอีเวนต์" และมีคุณสมบัติเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล กลยุทธ์นี้มองการณ์ไกล:

“เราไม่ใช่เจ้ามือรับพนัน” - ความแตกต่างทั้งในด้านภาษาและรูปแบบ: ผู้ก่อตั้งและผู้บริหารของ Kalshi ย้ำหลายครั้งว่าแพลตฟอร์มนี้เป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่จับคู่กัน ไม่ใช่ดีลเลอร์ ต่างจากเจ้ามือรับพนันที่ทำหน้าที่เป็นดีลเลอร์และเดิมพันกับผู้ใช้เพื่อเสียเงิน Kalshi รับผิดชอบเพียงการจับคู่คำสั่งซื้อและเรียกเก็บค่าธรรมเนียม (คล้ายกับค่าคอมมิชชั่นการซื้อขายหุ้น) ตัวแทนของ Kalshi กล่าวว่า: "เราเป็นเพียงตลาดแลกเปลี่ยน... เราไม่ได้สร้างรายได้จากการพึ่งพาคนอื่นให้ชนะหรือแพ้"

ถึงขนาดที่ Tarek Mansour ซีอีโอตั้งคำถามว่า "ถ้าเรานับว่าเป็นการพนัน ตลาดการเงินทั้งหมดก็ควรนับว่าเป็นการพนัน"

ประโยคนี้สรุปตรรกะการวางตำแหน่งของ Kalshi: การปฏิบัติต่อสัญญาอีเวนต์ต่างๆ เสมือนเป็นตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน เช่น การซื้อสัญญาสำหรับ "เดือนกรกฎาคมจะสร้างอุณหภูมิสูงสุดเป็นประวัติการณ์หรือไม่" ก็เหมือนกับการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบหรือออปชันกำไร มากกว่าการทอยลูกเต๋า กลยุทธ์การแปลงภาษานี้มีประสิทธิภาพมาก ไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มความตระหนักรู้ด้านกฎระเบียบเท่านั้น แต่ยังทำให้ผู้ใช้มีความเต็มใจที่จะมองว่าเป็น "การลงทุน" มากกว่า "การเดิมพัน"

การผสานรวมกับ Robinhood: Kalshi ประกาศความร่วมมือกับ Robinhood ในต้นปี 2025 Robinhood มีผู้ใช้งานมากกว่า 15 ล้านคน และเป็นแหล่งรวมตัวของนักเทรดรายย่อยรุ่นใหม่ ความร่วมมือนี้ทำให้ Robinhood สามารถเปิดตัวฟังก์ชัน "ตลาดทำนายผล" ภายในองค์กรได้ และผู้ใช้สามารถซื้อขายสัญญาอีเวนต์ต่างๆ ที่ Kalshi จัดหาให้ (เช่น การคาดการณ์ข้อมูลเศรษฐกิจและแม้แต่ผลการแข่งขันกีฬา) ได้โดยตรงในแอป ซึ่งช่วยให้ Kalshi เข้าถึงลูกค้าได้มากขึ้นอย่างมาก ราคาหุ้นของ Robinhood เพิ่มขึ้นประมาณ 8% จากการผสานรวมนี้ และนักลงทุนต่างก็เชื่อมั่นในศักยภาพมูลค่าเพิ่มของ Kalshi การผนวกรวมเข้ากับระบบนิเวศของ Robinhood ช่วยให้ Kalshi หลีกเลี่ยงต้นทุนการดึงดูดผู้ใช้ที่สูง และผสานตลาดทำนายผลเข้ากับสินทรัพย์ที่มีอยู่ของผู้ใช้ (หุ้น ออปชั่น คริปโตเคอร์เรนซี) ได้อย่างเป็นธรรมชาติ ทำให้ผลิตภัณฑ์มีความเป็นมาตรฐาน

การหลีกเลี่ยง "การพนัน": Kalshi จงใจหลีกเลี่ยงคำว่า "การพนัน" ในสื่อการตลาดและสื่อต่างๆ ยกตัวอย่างเช่น Kalshi เรียกสัญญานี้ว่า "สัญญาอีเวนต์ใช่/ไม่ใช่" และบล็อกและสื่อการศึกษาต่างๆ เน้นย้ำถึงฟังก์ชันการทำนายผลและคุณค่าของข้อมูล มากกว่าความตื่นเต้นเร้าใจจากการพนัน

แม้แต่ในการร่วมมือกับ Robinhood ภาษาที่ใช้ในการโปรโมตก็มุ่งเน้นไปที่ "การนำการซื้อขายแบบอีเวนต์มาสู่มวลชน" มากกว่าการใช้คำศัพท์เกี่ยวกับการพนันใดๆ การสร้างแบรนด์ที่ซับซ้อนเช่นนี้มีไว้เพื่อรับมือกับกฎระเบียบและขจัดตราบาปของผู้ใช้งานเกี่ยวกับการพนัน Kalshi ดึงดูดฐานผู้ใช้ได้กว้างขึ้นด้วยการนำเสนอตลาดการทำนายผลในรูปแบบของ "ประสบการณ์การซื้อขาย" ซึ่งรวมถึงผู้ที่ชอบเก็งกำไรแต่ต้องการคิดว่าตนเอง "ลงทุนอย่างมีเหตุผล" ด้วย

เส้นแบ่งระหว่างการพนันและการซื้อขายนั้นเลือนลางมาโดยตลอด ในฐานะนักศึกษาด้านการเงินเชิงปริมาณ เรามักถูกสอนว่าความผันผวนของตลาดคือการเดินสุ่มและการเคลื่อนที่แบบบราวเนียน แต่สิ่งนี้ก็ทำให้เกิดคำถามว่า หากการซื้อขายถูกขับเคลื่อนด้วยความผันผวน จิตวิทยาการเก็งกำไร และอารมณ์ มันแตกต่างจากการพนันจริงหรือ? หากคุณเดิมพันในเหตุการณ์ที่มีความเสี่ยงสูงที่มีมูลค่าคาดหวังเป็นบวก มันยังคงเป็นการพนันอยู่หรือไม่? ตามทฤษฎี "ความหายนะของนักพนัน" นักพนันที่เพิ่มเงินเดิมพันอย่างต่อเนื่องแต่ไม่ลดเงินเดิมพันเมื่อแพ้ ท้ายที่สุดจะล้มละลาย แม้ว่าความคาดหวังในการเดิมพันแต่ละครั้งจะเป็นไปในทางบวกก็ตาม แล้วเราทุกคนเป็น "นักพนันระดับสูง" กันหรือเปล่า?

ข้อมูลมีความชัดเจน: นักลงทุนรายย่อยและนักพนันคริปโตไม่เพียงแต่มีความคล้ายคลึงกันเท่านั้น แต่ยังเป็นกลุ่มคนเดียวกันอีกด้วย

Kalshi ไม่จำเป็นต้องเลือกระหว่างผู้ใช้สองประเภทนี้ และสามารถให้บริการได้ทั้งสองแบบในเวลาเดียวกัน ไม่ว่าจะเป็น "เทรดเดอร์ที่ชาญฉลาด" ที่ใช้กลยุทธ์การเก็งกำไร หรือ "ผู้เล่นเพื่อการพักผ่อนหย่อนใจ" ที่คาดการณ์ผลการแข่งขันกีฬา Kalshi มอบสภาพแวดล้อมทางการตลาดที่มีการควบคุมและถูกกฎหมายเพื่อให้พฤติกรรมเหล่านี้สามารถดำรงอยู่ร่วมกันได้

ด้วยการทำให้คำว่า "การพนัน" กลายเป็นนามธรรมและยอมรับภาษาของ "ตลาด" Kalshi ได้เชื่อมโยงกลุ่มผู้ใช้ขนาดใหญ่สองกลุ่มเข้าด้วยกัน ได้แก่ ผู้ที่ต้องการเล่นและผู้ที่ต้องการซื้อขาย และในกระบวนการนี้ Kalshi ไม่ได้เสียสละฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง แต่ช่วยเสริมสร้างอัตลักษณ์และคุณค่าทางพฤติกรรมของทั้งสองฝ่าย

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia