แนวโน้มที่เกิดจากการโทเค็นของหุ้นสหรัฐฯ สามารถนำหุ้นฮ่องกงเข้ามาอยู่ในเครือข่ายได้หรือไม่?

叶开

อ่านบทความนี้ใน 26 นาที

แนวโน้มการสร้างโทเค็นของหุ้นสหรัฐฯ ได้รับการพิสูจน์แล้ว: บนเชน + สินทรัพย์ที่มีการรับรู้สูง = สภาพคล่องและการระเบิดนิวเคลียร์

ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "ลมจากการแปลงหุ้นสหรัฐเป็นโทเค็นสามารถนำหุ้นฮ่องกงเข้าสู่เครือข่ายได้หรือไม่?"

ผู้เขียนต้นฉบับ: Ye Kai, China Digital Capital

ก่อนหน้านี้ Kai พูดถึงภูมิหลังอันยิ่งใหญ่: การแปลงหุ้นสหรัฐเป็นโทเค็นกำลังเคลื่อนย้าย "สินทรัพย์ฉันทามติระดับโลก" เข้าสู่เครือข่าย หากหุ้นฮ่องกงยังคงมุ่งเน้นเฉพาะใบอนุญาตแพลตฟอร์มการซื้อขายและพันธบัตรบางส่วน รวมถึงใบอนุญาต stablecoin ที่ร้อนแรงในช่วงนี้แต่ยังมีเวลาอีกบ้าง หุ้นเหล่านี้อาจพลาดช่วงพีคของสภาพคล่องครั้งต่อไปเรามาพูดคุยกันต่อว่าลมนี้พัดแรงแค่ไหน ฮ่องกงจะรับมืออย่างไร และจะเล่นหุ้นฮ่องกงอย่างไร

วอลล์สตรีททำอะไรในคลื่นนี้

ครั้งที่แล้ว เราได้พูดถึงชื่อเหล่านี้: Backed, Robinhood, Ondo, Kraken, Coinbase (Base on the chain) และ SDX ดึง Citi ให้ทำ "ตลาดการซื้อขายโทเค็นที่ได้รับการควบคุม" สิ่งที่พวกเขาทำนั้นง่ายมาก - แบ่ง AAPL, TSLA และแม้กระทั่งตะกร้าชิปสีน้ำเงินของ S&P ทั้งหมดเป็นโทเค็น RWA บนเชนที่สามารถแบ่งปัน จำนำ และซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันไม่เว้นวันหยุด การชำระเงินของนายหน้าแบบดั้งเดิมที่ใช้เวลาสามวันสองคืนกลายเป็นสามวินาทีบนเชน หุ้น 1 หุ้นสามารถแบ่งเป็น 10,000 หุ้น และเงินดอลลาร์สหรัฐ 10 เหรียญสามารถนำไปลงทุนในบริษัทชั้นนำที่คุณปู่คุณป้าเคยได้ยินชื่อมา หรือจะกู้เงิน USDC จาก bAAPL ก็ได้ และคุณยังสามารถขุดหาสภาพคล่องได้อีกด้วย

วอลล์สตรีทมีการคำนวณเพียงอย่างเดียว: ปล่อยให้สินทรัพย์ยังคงได้รับดอกเบี้ยต่อไป ปล่อยให้ต้นทุน แรงเสียดทาน และความแตกต่างของเวลาทั่วโลกสูญเปล่าไป

ทำไมวิธีนี้จึงได้ผล

· ระบบนิเวศที่สมบูรณ์: ด้วยมูลค่าตลาดมากกว่า 40 ล้านล้านเหรียญสหรัฐและกลุ่มสภาพคล่องที่ลึกที่สุดในโลก นักลงทุนรายย่อยและกองทุนบำเหน็จบำนาญจึงรู้วิธีกำหนดราคาผลิตภัณฑ์มาตรฐาน และไม่จำเป็นต้องมีการศึกษาตลาด

· เพื่อนร่วมทีมเชิงปริมาณ:เปิดตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน หุ่นยนต์เชิงปริมาณจะปรับตัวให้เข้ากับมันก่อนที่คุณจะทำ

· หลักประกันใหม่:โทเค็นหุ้นบลูชิปของสหรัฐฯ เป็น "สกุลเงินหลักประกัน" ในตัวเอง ซึ่งสามารถสร้างดอกเบี้ย เป็น LP และยังใช้ในการออกพันธบัตรได้อีกด้วย

· ตัวเร่งความเร็วที่โปร่งใส:ที่อยู่บนเครือข่ายนั้นเป็นสาธารณะ และวันที่ประทับเวลาของเงินปันผลนั้นเขียนไว้ในสัญญาอัจฉริยะ ดังนั้น SEC จึงไม่มีจุดบอดที่จะต้องตรวจสอบ

พูดสั้นๆ ว่า:ใครล่ะที่ไม่ต้องการมัน มีเสถียรภาพและแอคทีฟ

แนวโน้มนี้หมายถึงอะไรสำหรับฮ่องกง

อย่ามุ่งเน้นไปที่การคิดแบบเส้นตรงของ "หุ้นฮ่องกงบนเครือข่าย = การออก sHSBC" บทเรียนแรกของการสร้างโทเค็นหุ้นของสหรัฐฯ คือ: สร้างสินทรัพย์ที่สร้างโทเค็นเป็นบล็อกเลโก้และใส่เข้าไปใน DeFi, สระจำนอง และสะพานข้ามโซ่ได้ทุกเมื่อ ด้วยการชำระหนี้ดอลลาร์ฮ่องกง ระบบกฎหมายอังกฤษ-อเมริกัน และการสนับสนุนจากสินทรัพย์คุณภาพสูงในแผ่นดินใหญ่ ฮ่องกงสามารถทำสิ่งหนึ่งได้อย่างแน่นอน: อัปเกรดตัวเองเป็น "พอร์ตสินทรัพย์ออนเชนของเอเชียแปซิฟิก"

ลองนึกภาพดู: กระแสเงินสดจากหุ้นบลูชิพของฮ่องกง REIT ตั๋วเงิน MTR และแม้แต่รถไฟความเร็วสูง Guangzhou-Shenzhen-Hong Kong รวมถึงสินทรัพย์คุณภาพสูงในหุ้นฮ่องกงแผ่นดินใหญ่ ล้วนถูกแยกออกเป็นโทเค็น RWA ที่กระจัดกระจาย ชำระด้วย HKD-stable เชื่อมต่อกับตลาดรองของสิงคโปร์/ดูไบตลอด 24 ชั่วโมง และสำนักงานครอบครัวในยุโรปและอเมริกาสามารถซื้อได้ด้วยการคลิกสองครั้งบนโทรศัพท์มือถือก่อนเข้านอน...

จะเลือกสินทรัพย์อย่างไร

ขั้นแรก เลือก "กระแสเงินสดที่มองเห็นและเข้าใจได้ทั่วโลก" - บลูชิพที่มีเงินปันผลสูง เช่น HSBC; สาธารณูปโภค เช่น MTR, น้ำ และโทรคมนาคม; แฟรนไชส์โครงสร้างพื้นฐานที่มีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง รวมถึงพันธบัตร HKMA สินทรัพย์เหล่านี้ได้รับเงินทุนจากฮ่องกง สิ่งเหล่านี้เทียบเท่ากับ T-Bill เวอร์ชันฮ่องกง: เครดิตสูง คูปองที่มีเสถียรภาพ และตรรกะการทำธุรกรรมที่เรียบง่าย สิ่งที่โลกออนเชนขาดมากที่สุดคือ "สกุลเงินแข็ง" ประเภทนี้ โปรโตคอล DeFi เช่น Aave มีตัวเลือก "หลักประกันเอเชีย" เฉพาะการทำให้เป็นโทเค็น RWA ที่ประกอบได้เท่านั้น แน่นอนว่ายังมีหุ้นสินทรัพย์ในแผ่นดินใหญ่คุณภาพสูงซึ่งไม่ได้กล่าวถึงที่นี่

จะรวบรวมปริศนาทางเทคนิคและสถาบันเข้าด้วยกันได้อย่างไร

· การแยกส่วน: 1 หุ้นของ Hang Seng Bank แบ่งออกเป็น 10,000 HSB-Tokens และคุณสามารถซื้อได้ในราคา 50 หยวนหากคุณต้องการ

· การชำระเงิน Stablecoin: Stablecoin ดอลลาร์ฮ่องกงถูกใช้เป็นฐานการชำระเงิน โดย USDC/HKD จะถูกแลกเปลี่ยนโดยอัตโนมัติระหว่างพูล

· การดูแลบนเครือข่าย: หุ้นพื้นฐานถูกเก็บไว้ในโครงสร้างทรัสต์ และมีเพียง "ใบรับรองที่แลกได้" เท่านั้นที่หมุนเวียนบนเครือข่าย สิ่งที่หน่วยงานกำกับดูแลเห็นคือโครงสร้างการดูแลที่คุ้นเคย

· การสร้างตลาดแบบหลายชั้น: แพลตฟอร์มการซื้อขาย HKEx หรือที่ได้รับอนุญาตดำเนินการในระดับแรก สิงคโปร์/ดูไบดำเนินการในระดับที่สอง และ DEX+Layer2 บนเครือข่ายดำเนินการในระดับที่สาม และยังมีคำสั่งซื้อลึกในช่วงสุดสัปดาห์อีกด้วย

ชุดสามชุดของ "HKD-stable + โทเค็นหุ้นฮ่องกง + การดูแลที่สอดคล้อง" ดังกล่าวคือเวอร์ชันฮ่องกงที่แท้จริงของสแต็กการเงินบนเครือข่าย

ดอลลาร์ฮ่องกงสามารถเล่นได้อย่างไรอีก?

อย่าวางตำแหน่งดอลลาร์ฮ่องกงเป็น "เงินทอนอิเล็กทรอนิกส์" อาจเป็นสกุลเงินสำรองของตลาดการเงินแบบออนเชน:

· สร้าง HKD-stable เพื่อรองรับการชำระเงินตลอด 24 ชั่วโมงก่อน;

· เขียนสินทรัพย์ดอลลาร์ฮ่องกง (บลูชิป พันธบัตร) ลงในสัญญาอัจฉริยะและจ่ายเงินปันผลเป็นรายสัปดาห์/รายเดือน;

· จากนั้นให้ HKD-stable เชื่อมต่อกับสภาพคล่องทั่วโลกใน Uniswap และ Curve ช่องทางด่วนของ "HKD-USDC-bAAPL" จะปรากฏในกลุ่มทุน

ด้วยวงจรปิดนี้ ดอลลาร์ฮ่องกงไม่เพียงแต่เป็นสื่อกลางในการชำระเงินเท่านั้น แต่ยังเป็นจุดยึดสำหรับการเก็งกำไรบนเครือข่าย ซึ่งสามารถสร้างฮ่องกงให้เป็น "โซนดอลลาร์ฮ่องกง RWA" ได้อย่างแท้จริง

การสร้างโทเค็นของหุ้นฮ่องกงจะประสบความสำเร็จได้หรือไม่ Kai Ge คิดว่ามันค่อนข้างยาก

ประโยคแรก: ก่อนอื่น ให้แก้ปัญหาความหนาแน่นของกลุ่มสินทรัพย์ และอย่าปล่อยให้ผู้ลงทุนรายย่อยมีหุ้นให้ซื้อเพียงสามตัว

สภาพคล่องของหุ้นฮ่องกงกำลังขาดแคลนในปัจจุบัน หากไม่มีสินทรัพย์ที่มีค่า ก็ไม่มีสภาพคล่อง และหากไม่มีสภาพคล่อง ก็จะไม่มีการค้นพบราคา อย่ารีบออกใบอนุญาต ให้เปิดประตูเพื่อรองรับบริษัทใหม่ที่มีคุณภาพสูงกว่าเพื่อเข้าสู่ตลาดหุ้นฮ่องกงก่อน จากนั้นจึงขยายรายชื่อขาวของสินทรัพย์หุ้นฮ่องกงที่สามารถใส่ในเครือข่ายได้

ประโยคที่สอง: เทคโนโลยีจึงคุ้มค่าที่จะพูดถึงก็ต่อเมื่อ stablecoin และ market maker ชำระเงินเรียบร้อยแล้ว

สำหรับกองทุนโทเค็นหุ้นฮ่องกง ใครจะเป็นผู้ทำการหักบัญชีข้ามพรมแดน ใครจะเป็นผู้วางคำสั่งซื้อ 24×7 หากไม่มีสองสิ่งนี้ ไม่ว่าเครือข่ายจะเร็วแค่ไหน มันก็เป็นเพียงเครือข่ายพื้นที่ท้องถิ่น

ประโยคที่สาม: การกำกับดูแลควรเป็นกรอบ ไม่ใช่สูตรสำเร็จ

SEC ไม่ได้กำหนดกฎเกณฑ์ใดๆ เมื่ออนุมัติ Bitcoin ETF หากฮ่องกงต้องการปกป้องรัศมีของศูนย์กลางทางการเงิน สิ่งที่ดีที่สุดคือปล่อยให้พื้นที่เป็นกลางทางเทคนิค ปล่อยให้ห่วงโซ่และโปรโตคอลทำงานอย่างมีประสิทธิภาพ และอย่าปล่อยให้ "ห่วงโซ่พันธมิตรเดียว" กลายเป็นคอขวดเพียงแห่งเดียว

จบ: คุณกล้าที่จะพัดลมไปที่วิกตอเรียฮาร์เบอร์หรือไม่?

สายลมแห่งการสร้างโทเค็นหุ้นสหรัฐฯ ได้รับการยืนยันแล้ว: ออนเชน + สินทรัพย์ที่รับรู้สูง = การระเบิดนิวเคลียร์สภาพคล่อง ฮ่องกงมีระบบใบอนุญาตทางการเงินที่ทรงพลังที่สุดในโลก และยังมีปลายทางการออกที่ได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มสินทรัพย์ในแผ่นดินใหญ่ สิ่งที่ขาดหายไปจริงๆ คือผู้บุกเบิกที่กล้าที่จะตัดสินใจครั้งเดียวเกี่ยวกับ "สเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ฮ่องกง + โทเค็นหุ้นฮ่องกง + กลุ่มสภาพคล่องหลายห่วงโซ่" ลมพัดไปที่ประตูแล้ว ใครก็ตามที่เปิดประตูก่อนจะเป็นทางเข้าสำหรับตลาดกระทิงครั้งต่อไป เจ้าพ่อแดงกำลังรอคุณอยู่ที่ท่าเรือกลาง อย่าปล่อยให้ลมนี้พัดผ่านหัวคุณไป แต่ให้ลอยไปที่ดูไบหรือสิงคโปร์เพื่อรับผลประโยชน์ - นั่นจะน่าอายจริงๆ

#ARAW RWA ชนะเสมอ! ในปี 2025 ตลาด RWA จะหาที่ยืนในจุดเติบโตอย่างรวดเร็วได้อย่างรวดเร็ว ผู้ที่สนใจตลาด RWA และพันธมิตรธนาคารเพื่อการลงทุนสามารถเพิ่ม WeChat YekaiMeta และแนะนำตัวเพื่อเข้าร่วมกลุ่มสัมมนา RWA เพื่อเข้าร่วมการอภิปราย