ชื่อเรื่องเดิม: "Arthur Hayes: Bank of Japan's "conditional rate hike" may restart QE: Bitcoin and risk asset will soar"

ผู้เขียนต้นฉบับ: 0xJigglypuff, BlockTempo

ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น Kazuo Ueda แสดงความเห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังไม่ถึงเป้าหมายและยืนกรานที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเวลาที่เหมาะสม แต่ผู้ก่อตั้ง BitMEX Arthur Hayes คาดว่าธนาคารกลางจะหันมาผ่อนปรนมากขึ้น ซึ่งจะจุดชนวนให้สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกเพิ่มขึ้น

คำกล่าวของผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น Kazuo Ueda เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน 2025 ดึงดูดความสนใจจากตลาดโลกได้อีกครั้ง Kazuo Ueda กล่าวว่าหากอัตราเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นยังคงเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยังคงผลักดันให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป แต่ผู้ก่อตั้งร่วม BitMEX Arthur Hayes มองเห็นสัญญาณตลาดที่แตกต่างออกไป เขาเขียนบน X ว่าขณะนี้ญี่ปุ่นอยู่ในสถานการณ์ที่ "เงินเฟ้อไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย" Hayes เชื่อว่าคนญี่ปุ่นโดยทั่วไปไม่พอใจกับผลกระทบเชิงลบของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และคาดการณ์ว่าหากธนาคารกลางญี่ปุ่นเลือกที่จะเลื่อนการรัดเข็มขัดเชิงปริมาณ (QT) หรือแม้แต่เริ่มการผ่อนปรนเชิงปริมาณ (QE) อีกครั้งในการประชุมเดือนมิถุนายนที่จะถึงนี้ ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกจะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ธนาคารกลางญี่ปุ่นหมายถึงอะไร

คำกล่าวของ Kazuo Ueda เกิดขึ้นท่ามกลางแรงกดดันเงินเฟ้อทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นและเงินเฟ้อในประเทศในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หลังจากที่ญี่ปุ่นได้ดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากเป็นเวลานานเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินฝืด ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังปรับทิศทางนโยบายของตนทีละน้อย และตลาดก็ตื่นตัวอย่างมากต่อเวลาและขนาดของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เฉพาะเจาะจง มุมมองแบบดั้งเดิมก็คือการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะช่วยควบคุมเงินเฟ้อได้ แต่ก็อาจกดดันการเติบโตทางเศรษฐกิจด้วยเช่นกัน

อาร์เธอร์ เฮย์สมีการตีความเรื่องนี้แตกต่างออกไป เขาตั้งคำถามเกี่ยวกับแผนการของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่จะลดการซื้อพันธบัตรในอดีต โดยเตือนว่าธนาคารกลางอาจประเมินความอ่อนไหวของตลาดพันธบัตรต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นต่ำเกินไป ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดความผันผวนของตลาด เฮย์สชี้ให้เห็นว่า "คนญี่ปุ่นส่วนใหญ่คงไม่พอใจกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ผมคิดว่าถ้าธนาคารกลางญี่ปุ่นตัดสินใจเลื่อนการคุมเข้มเชิงปริมาณหรือแม้แต่เริ่มผ่อนปรนเชิงปริมาณอีกครั้งในการประชุมเดือนมิถุนายนปีหน้า ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงระดับโลก โดยเฉพาะสกุลเงินดิจิทัลก็จะพร้อมสำหรับงานเลี้ยงใหญ่" ตรรกะของเฮย์สคือถ้าธนาคารกลางญี่ปุ่นเริ่ม QE ใหม่หรือเลื่อน QT ตลาดจะรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยต่ำไว้ ทำให้ผู้ลงทุนมองหาสินทรัพย์เสี่ยงที่มีผลตอบแทนสูง เช่น Bitcoin และหุ้น เขาเชื่อว่าการที่ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องก็เป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่ส่งผลให้ราคาสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้น

การแจ้งเตือนตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการอ่อนค่าของเงินเยน

ความผันผวนล่าสุดในตลาดพันธบัตรญี่ปุ่น เช่น ผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นและความต้องการที่ลดลง เชื่อมโยงกับการเพิ่มขึ้นของราคาของสกุลเงินดิจิทัล เช่น Bitcoin โดยนักวิเคราะห์บางคน (รวมถึง Hayes) ในมุมมองของพวกเขา Bitcoin ถือเป็นเครื่องมือในการป้องกันความเสี่ยงด้านสินเชื่อของรัฐบาล โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนหนี้รัฐบาลที่สูงของญี่ปุ่น

Hayes กล่าวถึงเหตุการณ์ที่ธนาคาร Norinchukin Bank of Japan ประสบภาวะขาดทุนทางบัญชีประมาณ 12.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากธนาคารถือพันธบัตรต่างประเทศจำนวนมาก โดยเชื่อว่าเหตุการณ์นี้อาจทำให้ผู้ลงทุนรายอื่นไม่กล้าซื้อสินทรัพย์ที่คล้ายคลึงกัน ส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพของตลาดพันธบัตรโลกต่อไป เขาคาดว่าหากธนาคารกลางญี่ปุ่นมีท่าทีผ่อนปรนในที่สุด อาจไม่เพียงแต่ผลักดันให้ราคาของสินทรัพย์เสี่ยงสูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังอาจส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงต่อไป ซึ่งจะส่งผลกระทบในวงกว้างต่อการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลก

ท่าทีทางนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นมีความโดดเด่นในบริบทที่ธนาคารกลางหลักส่วนใหญ่ทั่วโลกปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ การตัดสินใจที่เกิดขึ้นในการประชุมเมื่อเดือนมิถุนายนนี้จะส่งผลกระทบอย่างสำคัญต่อตลาดการเงินในประเทศและทั่วโลกในญี่ปุ่นอย่างไม่ต้องสงสัย ไม่ว่าคำทำนายของ Hayes จะเป็นจริงหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการกระตุ้นสินทรัพย์เสี่ยง เช่น Bitcoin และความยั่งยืนของการอ่อนค่าของเงินเยน จะเป็นจุดสนใจของตลาดในอนาคต

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia