การตรวจสอบโอกาสของ CeDeFi ใหม่ในบริบทของภูมิรัฐศาสตร์และการแยกส่วนของสภาพคล่องระดับโลก

ชื่อเรื่องเดิม: การบรรจบกันและการแยกทาง: สหรัฐอเมริกา, จีน, CeDeFi
ผู้เขียนต้นฉบับ: @0xtony0x
การแปลต้นฉบับ: zhouzhou, BlockBeats

หมายเหตุของบรรณาธิการ: บทความนี้จะกล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงในระบบการเงินโลก โดยเฉพาะการบูรณาการระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและระบบการเงินแบบดั้งเดิม เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มขึ้นและอิทธิพลของเงินดอลลาร์สหรัฐลดลง เทคโนโลยีบล็อคเชนจึงกลายมาเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่เป็นกลาง ขับเคลื่อนการพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัล สเตเบิลคอยน์ และ RWA โทเค็น การบูรณาการของ CeFi, DeFi และ TradFi ทำให้กระแสเงินทุนและตลาดอัตราดอกเบี้ยค่อยๆ บรรจบกัน ดึงดูดสถาบันต่างๆ เข้ามาสู่โลกของบล็อคเชนมากขึ้น

ต่อไปนี้คือข้อความต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการเรียบเรียงใหม่เพื่อให้อ่านและเข้าใจง่ายขึ้น):

ความแตกต่างระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกาและการยกเลิกสกุลเงินดอลลาร์

ความผันผวนอย่างรุนแรงล่าสุดในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้เน้นย้ำถึงความตึงเครียดด้านเศรษฐกิจมหภาคระดับโลกที่ทวีความรุนแรงขึ้นและการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในภูมิทัศน์ทางการเงิน คู่ USD/JPY พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วไปที่ระดับ 145 จุด โดยได้รับแรงหนุนหลักจากธนาคารกลางญี่ปุ่นที่ยังคงมีท่าทีผ่อนปรนต่อเนื่อง นั่นคือ คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม และไม่แสดงสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยใดๆ ประกอบกับการชำระบัญชีอย่างรวดเร็วจากการถือครองเงินเยนระยะยาวในตลาด อัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังคงกว้าง ทำให้ดอลลาร์น่าดึงดูดใจมากขึ้น เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูง และญี่ปุ่นก็ยังคงดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย

ขณะเดียวกัน ดอลลาร์ไต้หวัน (TWD) พุ่งขึ้นมากกว่า 8% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วง 2 วัน ซึ่งถือเป็นเหตุการณ์ "19 ซิกม่า" ที่หายากอย่างยิ่ง แนวโน้มที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหันนี้ ซึ่งเกิดจากสถาบันในประเทศของไต้หวันปรับตำแหน่งอย่างรวดเร็วและลดการเปิดรับความเสี่ยงต่อเงินดอลลาร์สหรัฐ เน้นย้ำถึงความกังวลที่เพิ่มมากขึ้นของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และสะท้อนถึงผลกระทบโดยตรงจากความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างจีนและสหรัฐฯ ต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลกได้อย่างชัดเจน

กราฟราคา TSD/USD

เมื่อต้นเดือนนี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างจีนและสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ประธานาธิบดีทรัมป์ขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนสูงถึง 145 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน และจีนก็ตอบโต้อย่างรวดเร็วด้วยภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ สูงถึง 125 เปอร์เซ็นต์ ส่งผลให้ความขัดแย้งทางเศรษฐกิจระหว่างสองฝ่ายยิ่งรุนแรงมากขึ้น การทวีความรุนแรงขึ้นนี้สะท้อนถึงทฤษฎี "กับดัก Thucydides" แบบคลาสสิก ซึ่งระบุว่าเมื่ออำนาจใหม่ที่เกิดขึ้นท้าทายอำนาจที่มีอำนาจเหนือกว่าที่มีอยู่ ความขัดแย้งมักจะหลีกเลี่ยงไม่ได้

แต่คราวนี้ ไม่ใช่แค่เรื่องของอุปสรรคการค้าเท่านั้น แต่เป็นเรื่องของการแยกตัวออกจากกันอย่างเป็นระบบของสองเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลก โดย “ผลกระทบลำดับที่สอง” มีผลเป็นระลอกคลื่นต่อสภาพคล่องทั่วโลกและการครอบงำของเงินดอลลาร์สหรัฐ อิทธิพลที่ยาวนานของค่าเงินดอลลาร์ในระบบการค้าและการเงินโลกนั้นขึ้นอยู่กับความไว้วางใจที่ลึกซึ้งของประชาชนที่มีต่อระบบของสหรัฐฯ ความไว้วางใจดังกล่าวมีพื้นฐานอยู่บนเสถียรภาพทางการเมือง นโยบายต่างประเทศที่คาดเดาได้ และความเปิดกว้างต่อการไหลเวียนของเงินทุน ดังที่ Bipan Rai กรรมการผู้จัดการของ BMO Global Asset Management ชี้ให้เห็นว่า "มีสัญญาณที่ชัดเจนว่าความไว้วางใจนี้กำลังลดลง...แนวโน้มการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกกำลังค่อยๆ เปลี่ยนแปลงไปจากดอลลาร์"

อันที่จริง รากฐานของอำนาจเหนือของดอลลาร์สหรัฐกำลังคลายตัวลงอย่างเงียบๆ เนื่องมาจากความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการทูตและเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่คาดเดายากขึ้นเรื่อยๆ ที่น่าสังเกตคือ แม้ประธานาธิบดีทรัมป์จะเตือนประเทศอื่นๆ อย่างเข้มงวดไม่ให้ยกเลิกการค้าที่ชำระด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐ ไม่เช่นนั้นจะต้องเผชิญกับการลงโทษทางเศรษฐกิจ แต่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐกลับผันผวนอย่างรุนแรงตลอดระยะเวลาที่ดำรงตำแหน่ง โดยในช่วง 100 วันแรกของการดำรงตำแหน่ง ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐตกต่ำรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ยุคของนิกสัน ช่วงเวลาเชิงสัญลักษณ์นี้เน้นย้ำถึงแนวโน้มที่กว้างขึ้นและเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ประเทศต่างๆ มากมายทั่วโลกกำลังสำรวจเส้นทางทางเลือกในการยกเลิกการใช้เงินดอลลาร์อย่างแข็งขัน ซึ่งถือเป็นสัญญาณที่บ่งชี้ว่าระบบการเงินโลกกำลังค่อยๆ ถอยห่างจากการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ลง

เป็นเวลาหลายทศวรรษที่เงินดอลลาร์ส่วนเกินทางการค้าของจีนยังคงไหลกลับเข้าสู่กระทรวงการคลังและตลาดการเงินของสหรัฐฯ ซึ่งช่วยสนับสนุนอำนาจสูงสุดของดอลลาร์นับตั้งแต่ระบบเบรตตันวูดส์ล่มสลาย อย่างไรก็ตาม เมื่อความไว้วางใจซึ่งกันและกันทางยุทธศาสตร์ระหว่างจีนและสหรัฐฯ เสื่อมลงอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา วงจรทุนระยะยาวนี้กำลังเผชิญกับการหยุดชะงักที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน จีน ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ถือสินทรัพย์ของสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุดในต่างประเทศ ได้ลดการรับความเสี่ยงจากพันธบัตรสหรัฐฯ ลงอย่างมาก โดยมูลค่าการถือครองลดลงเหลือประมาณ 760,800 ล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2025 ซึ่งลดลงเกือบ 40% จากจุดสูงสุดในปี 2013

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงการตอบสนองเชิงกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นของจีนต่อความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เพราะสหรัฐฯ เคยอายัดสินทรัพย์ของต่างชาติมาแล้วหลายครั้งในอดีต โดยตัวอย่างที่เห็นได้ชัดที่สุดคือการอายัดเงินสำรองของธนาคารกลางรัสเซียมูลค่าประมาณ 350,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2022

ด้วยเหตุนี้ ผู้กำหนดนโยบายและนักเศรษฐศาสตร์ที่มีอิทธิพลของจีนจึงสนับสนุนให้กระจายสำรองเงินตราต่างประเทศของจีนและลดการพึ่งพาสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐลงทีละน้อย เนื่องจากเกรงว่าสินทรัพย์เหล่านี้จะกลายเป็นภาระผูกพันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจเกิดขึ้นได้ การปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์นี้รวมถึงการเพิ่มสำรองทองคำประมาณ 144 ตันภายในปี 2566 พร้อมทั้งส่งเสริมการใช้เงินหยวนเป็นสากลและสำรวจทางเลือกของสกุลเงินดิจิทัล การ “ยกเลิกสกุลเงินดอลลาร์” อย่างเป็นระบบนี้กำลังทำให้สภาพคล่องของสกุลเงินดอลลาร์ทั่วโลกเข้มงวดยิ่งขึ้น เพิ่มต้นทุนการเงินระหว่างประเทศ และยังสร้างความท้าทายครั้งใหญ่ให้กับตลาดที่เคยพึ่งพาจีนในการส่งเงินดอลลาร์ส่วนเกินกลับเข้าสู่ระบบการเงินของโลกตะวันตกมานานอีกด้วย

นอกจากนี้ จีนยังสนับสนุนการจัดตั้งระเบียบการเงินหลายขั้วอย่างแข็งขันและสนับสนุนให้ประเทศกำลังพัฒนาใช้สกุลเงินของตนเองหรือเงินหยวนในการชำระเงินทางการค้าแทนที่จะพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐ หัวใจสำคัญของกลยุทธ์นี้คือระบบการชำระเงินข้ามพรมแดนระหว่างธนาคาร (CIPS) ซึ่งได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อเป็นทางเลือกทดแทนระบบ SWIFT และ CHIPS ที่มีอยู่ในปัจจุบัน โดยครอบคลุมทั้งการส่งข้อความ (ฟังก์ชัน SWIFT) และการชำระเงิน (ฟังก์ชัน CHIPS) นับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2558 CIPS มีเป้าหมายที่จะลดความซับซ้อนของธุรกรรมระหว่างประเทศที่กำหนดสกุลเงินเป็นหยวน จึงช่วยลดการพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ใช้สกุลเงินดอลลาร์เป็นหลักของโลก การยอมรับที่แพร่หลายมากขึ้น ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงในระบบการเงินโลกที่มุ่งสู่หลายขั้วอำนาจ โดยเมื่อสิ้นปี 2567 CIPS มีสมาชิกสถาบันโดยตรง 170 ราย และสมาชิกทางอ้อม 1,497 รายจาก 119 ประเทศและภูมิภาค การเติบโตอย่างมั่นคงนี้มาถึงจุดสูงสุดในวันที่ 16 เมษายน 2025 ซึ่งเป็นวันที่ตามรายงานที่ยังไม่ได้รับการยืนยัน CIPS แซงหน้า SWIFT ในปริมาณธุรกรรมรายวันเป็นครั้งแรก โดยประมวลผลเป็นสถิติใหม่ที่ 12.8 ล้านล้านหยวน (ประมาณ 1.76 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) แม้ว่าเหตุการณ์สำคัญดังกล่าวยังไม่ได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการ แต่ก็เน้นย้ำถึงศักยภาพการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของจีนในการปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์การเงินโลก จากระบบที่มีศูนย์กลางอยู่ที่เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ไปสู่ระบบหลายขั้วที่กระจายอำนาจซึ่งมีศูนย์กลางอยู่ที่เงินหยวนของจีน

ดังที่ Keyu Jin นักเศรษฐศาสตร์จาก London School of Economics กล่าวในฟอรัมที่จัดโดย Milken Institute ว่า "ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา การค้าที่กำหนดสกุลเงินเป็นเงินหยวนได้เติบโตจาก 0% เป็น 30% และขณะนี้ ครึ่งหนึ่งของกระแสเงินทุนของจีนได้รับการชำระเป็นเงินหยวน ซึ่งสูงกว่าในอดีตมาก"

สภาพคล่องต้องไหลเวียน: การบรรจบกันของ CeDeFi

อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ขอบเขตทางภูมิรัฐศาสตร์มีความเข้มงวดมากขึ้นเรื่อยๆ และช่องทางการเงินแบบดั้งเดิมก็ค่อยๆ แคบลง ปรากฏการณ์คู่ขนานก็เกิดขึ้นอย่างเงียบๆ นั่นคือ สภาพคล่องทั่วโลกค่อยๆ บรรจบกันเป็นเครือข่ายการเงินแบบกระจายอำนาจไร้พรมแดน การบรรจบกันของสภาพคล่องระหว่าง CeFi (การเงินแบบรวมศูนย์), DeFi (การเงินแบบกระจายอำนาจ) และ TradFi (การเงินแบบดั้งเดิม) ถือเป็นการสร้างรูปแบบใหม่ให้กับวิธีการไหลเวียนของเงินทุน และยังผลักดันให้เครือข่ายที่ใช้บล็อคเชนกลายมาเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินหลักประเภทใหม่ที่จะช่วยปรับเปลี่ยนเศรษฐกิจโลก

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แนวโน้มของ CeDeFi (การผสานรวมระบบการเงินแบบรวมศูนย์และแบบกระจายอำนาจ) ได้รับแรงผลักดันจาก "แรงโน้มถ่วง" ที่หลากหลาย:

· Stablecoin เป็นวิธีการชำระเงินที่นำสภาพคล่องแบบ B2B และ B2C มาสู่เครือข่าย

· สถาบัน CeFi นำเสนอทั้งผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบคริปโตและแบบดั้งเดิม

· โปรโตคอล DeFi เชื่อมโยงผลตอบแทนแบบออนเชนและออฟเชน สร้างเส้นทางการเก็งกำไรอัตราดอกเบี้ยรูปแบบใหม่

Stablecoin เป็นโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน

การชำระเงินถือเป็น "เป้าหมายสูงสุด" ในสาขาคริปโตมาโดยตลอด Tether ซึ่งเป็นธนาคารเงาที่ควบคุมเงินต่างประเทศ ได้กลายมาเป็นสถาบันการเงินที่ทำกำไรได้มากที่สุดในแง่ของผลกำไรเฉลี่ยต่อพนักงาน ความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดจะผลักดันให้มีความต้องการ stablecoin เพิ่มมากขึ้น เนื่องจากทุนโลกพยายามที่จะเข้าถึงเงินดอลลาร์สหรัฐผ่านแพลตฟอร์มไร้พรมแดนที่ไม่สามารถเซ็นเซอร์ได้มากขึ้น

ไม่ว่าจะเป็นผู้ฝากเงินชาวอาร์เจนตินาที่ใช้ USDC เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อหรือจะเป็นนักธุรกิจชาวจีนที่หลีกเลี่ยงระบบธนาคารและใช้ Tether ในการชำระเงินทางการค้า แรงจูงใจเบื้องหลังก็เหมือนกัน นั่นคือการได้รับมูลค่าที่เชื่อถือได้โดยไม่ต้องพึ่งพาระบบการเงินแบบดั้งเดิม

ในยุคที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนทางการเงินเพิ่มมากขึ้น ความต้องการ “ความเป็นอิสระในการซื้อขาย” นี้จึงเป็นสิ่งที่น่าดึงดูดอย่างยิ่ง ในปี 2024 ปริมาณธุรกรรม Stablecoin ได้แซงหน้า Visa แล้ว ในที่สุด ดอลลาร์ดิจิทัล (Stablecoin) ที่รันอยู่บนเครือข่ายเข้ารหัสก็กำลังสร้างระบบดอลลาร์ออฟชอร์ของศตวรรษที่ 20 ขึ้นมาใหม่ โดยให้สภาพคล่องของดอลลาร์ที่หลีกเลี่ยงระบบธนาคารของสหรัฐฯ สำหรับตลาดที่กังวลเกี่ยวกับอำนาจเหนือของสหรัฐฯ

สถาบัน CeFi ให้บริการทั้งผลิตภัณฑ์ทางการเงินและสกุลเงินดิจิทัลแบบดั้งเดิม

นอกจากจะอนุญาตให้ชำระสภาพคล่องทั่วโลกด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐแล้ว เรายังเห็นแพลตฟอร์ม CeFi ขยายในแนวตั้งเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล และในทางกลับกัน:

· Kraken เข้าซื้อ Ninja Trading เพื่อขยายสายผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม และในที่สุดก็บรรลุการซื้อขายมาร์จิ้นข้ามผลิตภัณฑ์ระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล

· ในประเทศจีน โบรกเกอร์รายใหญ่ เช่น Tiger Brokers และ Futu (มักเรียกกันว่า “Robinhood เวอร์ชันจีน”) ได้เริ่มยอมรับสกุลเงินดิจิทัล เช่น USDT, ETH และ BTC เป็นวิธีการฝากเงิน

· Robinhood จะทำให้ธุรกิจสกุลเงินดิจิทัลเป็นจุดสนใจหลักในการเติบโต และมีแผนจะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ เช่น หุ้นโทเค็นและ Stablecoins

ด้วยความชัดเจนในการควบคุมที่มากขึ้นอันเกิดจากการแนะนำร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดใหม่ การบูรณาการแนวนอนระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและผลิตภัณฑ์คริปโตจะยิ่งมีความสำคัญมากยิ่งขึ้น

โปรโตคอล DeFi เป็นสะพานเชื่อมระหว่างคริปโตและผลตอบแทนทางการเงินแบบดั้งเดิม

ในขณะเดียวกัน เรายังเห็นว่าโปรโตคอล DeFi กำลังใช้ผลตอบแทนสูงที่มีอยู่ในคริปโตเพื่อดึงดูดเงินทุนแบบดั้งเดิมหรือกองทุนนอกเครือข่าย ในขณะเดียวกันก็ช่วยให้สถาบัน TradFi สามารถเข้าถึงสภาพคล่องบนเครือข่ายทั่วโลกเพื่อดำเนินกลยุทธ์นอกเครือข่ายของตนได้

ตัวอย่างเช่น โปรเจ็กต์การลงทุนของเรา BounceBit (@bounce_bit) และ Ethena (@ethena_labs) มอบ "รายได้จากการซื้อขายพื้นฐาน" ให้กับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม เนื่องจากความสามารถในการเขียนโปรแกรมของดอลลาร์บนเชน พวกเขาจึงสามารถแพ็คเกจผลิตภัณฑ์การซื้อขายพื้นฐานนี้เข้าใน "ดอลลาร์สังเคราะห์" บนเชนได้ โดยมุ่งเป้าไปที่ตลาดตราสารหนี้ที่มีมูลค่า 13 ล้านล้านดอลลาร์โดยตรง ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมีความน่าสนใจเป็นพิเศษสำหรับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม เนื่องจากผลตอบแทนพื้นฐานมีความสัมพันธ์เชิงลบกับอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลัง ด้วยเหตุนี้ พวกเขาจึงเปิดเส้นทางใหม่สำหรับการเก็งกำไรอัตราดอกเบี้ย ส่งเสริมการบูรณาการเพิ่มเติมของการไหลเวียนของเงินทุนและตลาดอัตราดอกเบี้ยระหว่าง CeFi, DeFi และ TradFi นอกจากนี้ Cap Lab (@capmoney_) ยังอนุญาตให้สถาบัน TradFi กู้ยืมจากกลุ่มสภาพคล่องบนเครือข่ายเพื่อดำเนินกลยุทธ์การซื้อขายนอกเครือข่าย จึงมอบช่องทางรายได้จากการซื้อขายความถี่สูง (HFT) ที่ไม่เคยมีมาก่อนให้กับนักลงทุนรายย่อย นอกจากนี้ ยังขยายขอบเขตความปลอดภัยทางเศรษฐกิจของ EigenLayer ได้อย่างมีประสิทธิภาพจากกิจกรรมบนเครือข่ายไปจนถึงกลยุทธ์การสร้างผลตอบแทนนอกเครือข่ายอีกด้วย

การพัฒนาเหล่านี้ได้ขับเคลื่อนการบรรจบกันของสภาพคล่องและลดช่องว่างระหว่างผลตอบแทนบนเครือข่าย ผลตอบแทนนอกเครือข่าย และอัตราที่ปราศจากความเสี่ยงแบบเดิม ในที่สุด โซลูชันเชิงนวัตกรรมเหล่านี้จะกลายเป็นเครื่องมือการเก็งกำไรอันทรงพลังที่จัดแนวการไหลเวียนของเงินทุนและพลวัตของอัตราดอกเบี้ยในภาคส่วน DeFi, CeFi และ TradFi

การบรรจบกันของสภาพคล่องของ CeDeFi ——> ข้อเสนอผลิตภัณฑ์ CeDeFi

การบรรจบกันของสภาพคล่องของ CeFi, DeFi และ TradFi สู่เครือข่ายบล็อคเชน ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในบทบาทของผู้จัดสรรสินทรัพย์บนเชน จากผู้ซื้อขายที่เน้นสกุลเงินดิจิทัลเป็นหลัก ไปเป็นสถาบันที่ซับซ้อนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ที่ต้องการกระจายการลงทุนของตนออกไปนอกเหนือสินทรัพย์และผลตอบแทนที่เป็นสกุลเงินดิจิทัล ผลกระทบต่อเนื่องของแนวโน้มนี้คือการขยายชุดผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบออนเชน โดยเฉพาะการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ RWA เพิ่มเติม ในขณะที่ผลิตภัณฑ์ RWA เข้ามาสู่เครือข่ายมากขึ้น ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวจะดึงดูดสถาบันต่างๆ ทั่วโลกให้เข้าร่วมตลาดบนเครือข่ายอีกครั้ง โดยก่อให้เกิดวงจรที่เสริมกำลังกันเองซึ่งในที่สุดจะนำผู้มีส่วนร่วมทางการเงินและสินทรัพย์ทางการเงินทั้งหมดมารวมไว้บนบัญชีแยกประเภทระดับโลกที่เป็นหนึ่งเดียว ในอดีต วิถีของสกุลเงินดิจิทัลนั้นค่อยๆ รวมเอาสินทรัพย์จริงที่มีคุณภาพสูงเข้ามา โดยพัฒนาจากสกุลเงินที่มีเสถียรภาพและพันธบัตรรัฐบาลในรูปแบบโทเค็น (เช่น Benji ของ Franklin Templeton และ BUIDL ของ Blackstone) ไปสู่ตราสารทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้น เช่น กองทุนสินเชื่อส่วนตัวในรูปแบบโทเค็นล่าสุดของ Apollo ซึ่งมีศักยภาพที่จะขยายไปสู่หุ้นในรูปแบบโทเค็นต่อไปได้อีก

การลดลงของความสนใจของผู้ซื้อรายย่อยในสินทรัพย์ดิจิทัลที่เน้นการเก็งกำไร แสดงให้เห็นถึงช่องว่างที่สำคัญในตลาดและเป็นโอกาสสำหรับ RWA โทเค็นระดับสถาบัน ในสถานการณ์ที่มีความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกที่เพิ่มสูงขึ้น เช่น ความตึงเครียดเกี่ยวกับการแยกตัวทางเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน เทคโนโลยีบล็อคเชนจึงกลายมาเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่น่าเชื่อถือและเป็นกลาง ท้ายที่สุดแล้ว กิจกรรมทางการเงินทั้งหมด ตั้งแต่การซื้อขาย altcoin ที่เป็นสกุลเงินดิจิทัลไปจนถึงการชำระเงิน พันธบัตรและหุ้นโทเค็น จะมาบรรจบกันที่สมุดบัญชีทางการเงินระดับโลกที่ตรวจสอบได้และไร้พรมแดนนี้ โดยจะปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์เศรษฐกิจโลกอย่างแท้จริง

「ลิงก์ต้นฉบับ」

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia