สำรองเชิงกลยุทธ์และการเล่นอำนาจ: ระเบียบ Crypto ในยุคทรัมป์

YBB Capital

อ่านบทความนี้ใน 54 นาที

สิ่งที่เรียกว่าค่าควรเป็นรหัสที่กระโดดบนบล็อก ไม่ใช่ลายเซ็นบนคำสั่งฝ่ายบริหารของทำเนียบขาว

ชื่อเรื่องเดิม: "Strategic Reserves and Game of Thrones: The Crypto Order in the Trump Era (Sequel)"

ผู้เขียนต้นฉบับ: Zeke, YBB Capital Researcher

คำนำ

เมื่อวันที่ 6 มีนาคม ตามเวลาท้องถิ่นในสหรัฐอเมริกา หลังจากที่ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้ลงนามในคำสั่งบริหารเพื่อจัดตั้งกองทุนสำรองบิตคอยน์เชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการ เดวิด แซคส์ ผู้อำนวยการฝ่ายกิจการสกุลเงินดิจิทัลที่ทำเนียบขาวได้ชี้แจงรายละเอียดเกี่ยวกับกองทุนสำรองบนแพลตฟอร์มโซเชียล X เพิ่มเติมว่า บิตคอยน์ประมาณ 200,000 เหรียญที่รัฐบาลกลางถือครองจะรวมอยู่ในกองทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์ สินทรัพย์เหล่านี้ทั้งหมดมาจากกระบวนการริบทรัพย์สินทางอาญาหรือทางแพ่ง และเป็นที่ชัดเจนว่า "จะไม่มีการขายให้กับประชาชนทั่วไปและจะไม่มีการเพิ่มเหรียญใหม่ผ่านตลาด"

ในบทความก่อนหน้าที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 4 มีนาคม ฉันได้คาดเดาเกี่ยวกับสถานการณ์ต่อเนื่องของกองทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์ โดยบังเอิญ สถานการณ์ปัจจุบันนั้นสอดคล้องกับการคาดการณ์บางอย่างในเวลานั้น ทรัมป์ไม่ได้รวม SOL, XRP และ altcoins อื่นๆ ไว้ในรายการสำรองตามที่ได้สัญญาไว้ก่อนหน้านี้ และไม่ได้ใส่เงินทุนทางการเงินใหม่ลงในกองทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์ BTC เขารวมเฉพาะ Bitcoin ที่ถูกยึดทั้งหมดในปัจจุบันลงในกองทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์เท่านั้น สิ่งที่ทำให้ฉันประหลาดใจคือเงินสำรองทางยุทธศาสตร์ถูกนำไปใช้ได้อย่างรวดเร็วอย่างน่าประหลาดใจ และทรัมป์ก็ไม่ได้ลังเลที่จะคว้าไพ่เด็ดใบนี้ เมื่อไพ่ใบนี้ตกลงมา จินตนาการของตลาดที่จะให้รัฐบาลเข้ามาในตลาดเพื่อซื้อหุ้นก็พังทลายลง และ BTC ก็ร่วงลงมาอยู่ที่จุดต่ำสุดที่ประมาณ 77,000 เช่นกัน ไม่ว่าจะมองยังไง ดูเหมือนว่าทรัมป์จะมีไพ่เหลือให้เล่นน้อยมาก แต่ควรพิจารณาว่ารูปแบบกลยุทธ์ของ "ประธานาธิบดีคริปโต" คนนี้ ซึ่งมีบทบาทในแวดวงธุรกิจและการเมืองมานานหลายทศวรรษนั้นจำกัดอยู่แค่เพียงนี้จริงหรือ?

1. ทองคำ น้ำมัน BTC? การล่มสลายของระบบ Bretton Woods รอยร้าวในระบบปิโตรดอลลาร์ และการเติบโตของ Bitcoin จุดยึดที่เปลี่ยนไปตามกาลเวลา ล้วนเป็นวิวัฒนาการที่ปรับตัวของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า

การก่อตั้งระบบเบรตตันวูดส์ในปีพ.ศ. 2487 ถือเป็นการที่ดอลลาร์กลายเป็น "จุดยึดที่สำคัญที่สุด" ของระบบการเงินโลก โดยถูกผูกไว้กับทองคำ (35 เหรียญต่อออนซ์) ตรรกะหลักของการออกแบบนี้คือความขาดแคลนทางกายภาพของทองคำเป็นการรับรองเครดิตของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะเดียวกันเอฟเฟกต์เครือข่ายของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะขยายสภาพคล่องของทองคำ อย่างไรก็ตามการระบาดของ Triffin Dilemma ได้เผยให้เห็นข้อบกพร่องร้ายแรงของระบบ ซึ่งการขยายตัวของการค้าโลกจำเป็นต้องมีการไหลออกของเงินดอลลาร์สหรัฐ (การขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ) ในขณะที่การรักษาเครดิตเงินดอลลาร์สหรัฐขึ้นอยู่กับเงินส่วนเกินของสหรัฐฯ และสำรองทองคำที่เพียงพอ ในปี 1971 นิกสันประกาศแยกดอลลาร์ออกจากทองคำ เพื่อรักษาอำนาจเหนือของตนไว้ สหรัฐฯ จึงได้ปลดพันธนาการแห่งทองคำ

ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าระบบการเงินใดๆ ที่ผูกติดกับทรัพยากรทางกายภาพอย่างเหนียวแน่น ในที่สุดจะล่มสลายเนื่องจากความไม่สมดุลระหว่างการขาดแคลนทรัพยากรและการขยายตัวทางเศรษฐกิจ การสิ้นสุดของดอลลาร์ทองคำทำให้สหรัฐฯ ต้องหาเรือบรรทุกที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น

วิกฤติน้ำมันครั้งแรกในปี 1973 เป็นคำตอบสำหรับนิกสัน ความสำคัญของน้ำมันต่ออุตสาหกรรมสมัยใหม่เป็นสิ่งที่ชัดเจน หนึ่งปีต่อมาในเดือนกรกฎาคม ภายใต้คำสั่งของนิกสัน รัฐมนตรีกระทรวงการคลังคนใหม่ของสหรัฐฯ วิลเลียม ไซมอน และรองรัฐมนตรี เจอร์รี พาร์สกี้ รีบเดินทางไปยังซาอุดีอาระเบีย ซึ่งเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดในโลก และประสบความสำเร็จในการบรรลุข้อตกลงหลังการล่มสลายของระบบทองคำ โดยสหรัฐฯ สัญญาว่าจะให้การคุ้มครองทางทหารและการรับประกันความปลอดภัยแก่ซาอุดีอาระเบียอย่างเต็มที่ และซาอุดีอาระเบียตกลงที่จะชำระเงินส่งออกน้ำมันทั้งหมดเป็นดอลลาร์สหรัฐ และใช้รายได้จากน้ำมันส่วนเกินในการซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ เพื่อแลกกับการคุ้มครองทางทหาร ซาอุดีอาระเบียและประเทศผู้ผลิตน้ำมันอื่นๆ ยอมรับเปโตรดอลลาร์เป็นสกุลเงินเดียวที่ใช้กำหนดราคาในการทำธุรกรรมน้ำมัน

เราได้เข้าสู่ยุค 2.0 แล้ว - น้ำมันได้เข้ามาแทนที่ทองคำในฐานะแหล่งสินเชื่อใหม่ของเงินดอลลาร์สหรัฐ และระบบเปโตรดอลลาร์ได้ก่อตัวเป็นการดำเนินการแบบวงจรปิดผ่าน "การค้าน้ำมัน - การส่งเงินดอลลาร์สหรัฐกลับประเทศ - การซื้อหนี้ของสหรัฐฯ" วอลล์สตรีทจัดกลุ่มหนี้เปโตรดอลลาร์เหล่านี้ให้เป็นตราสารอนุพันธ์ (ซึ่งมีขนาด 610 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2566) เพื่อเจือจางความเสี่ยงด้านสินเชื่อผ่าน "การแปลงหนี้เป็นเงิน"

แก่นแท้ของตรรกะแบบวงจรนี้คือ สหรัฐฯ บังคับใช้ "ภาษีนำเข้า" ต่อโลกผ่านการค้าขายน้ำมัน อย่างไรก็ตาม การขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ ในปัจจุบันสูงมาก (คิดเป็นร้อยละ 7 ของ GDP) และหนี้สินรวมในปีนี้สูงเกิน 36 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ระบบทั้งหมดได้พัฒนาไปเป็นวงจรพอนซีของการกู้เงินใหม่เพื่อชำระหนี้เก่ามานานแล้ว ในขณะที่การยกเลิกสกุลเงินดอลลาร์ในการค้าขายน้ำมันขยายตัวขึ้นเรื่อยๆ วงจรนี้จะเริ่มพังทลายเนื่องจากขาดสิ่งยึดเหนี่ยว แล้วต่อไปจะเป็นยังไง? ใครจะเป็นผู้มาเติมช่องว่างหลังน้ำมันในอีกห้าสิบปีข้างหน้า?

ขณะนี้ทรัมป์ถือดาบ 2 เล่มอยู่ในมือคือ Nvidia และ Bitcoin ในเรื่องราวเกี่ยวกับ AI ที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นเทคโนโลยีขั้นสูง Nvidia แทบจะทำหน้าที่เป็น "ตะวันออกกลางที่เป็นดิจิทัล" ทุกคนต้องการพลังการประมวลผล แต่พลังการประมวลผลนั้นสามารถผลิตได้โดยฉันเท่านั้น น่าเสียดายที่ประเทศทางตะวันออกบางประเทศได้เลือกเส้นทางที่ความต้องการพลังการประมวลผลของ AI สามารถเล็กและสวยงามได้เช่นกัน ดังนั้นอย่างน้อยก่อนที่ยุค AI Agent จะมาถึงอย่างเต็มตัว พลังการประมวลผลไม่สามารถเทียบเท่ากับน้ำมันดิจิทัลได้อย่างสมบูรณ์ (หรือบางประเทศก็สามารถพึ่งตนเองในเรื่องน้ำมันได้)

ลองดูดาบอีกเล่มหนึ่ง นั่นคือ Bitcoin แนวคิดในการใช้ Bitcoin เป็นเงินสำรองเชิงยุทธศาสตร์มีที่มาจากร่างกฎหมายที่วุฒิสมาชิก Loomis เสนอต่อรัฐสภาเมื่อปีที่แล้ว เหตุผลสนับสนุนก็คืออำนาจซื้อของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในขณะที่ Bitcoin มีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีอยู่ที่ 55% ในช่วงเวลาเดียวกัน คุณสมบัติป้องกันเงินเฟ้อที่ยอดเยี่ยมของ Bitcoin ถือเป็นเครื่องมือจัดเก็บมูลค่าประเภทใหม่เพื่อมาแทนที่ทองคำ

ทรัมป์ถึงกับพูดว่า “ให้เช็คสกุลเงินดิจิทัลจำนวนเล็กน้อยแก่พวกเขา ให้บิตคอยน์จำนวนเล็กน้อยแก่พวกเขา จากนั้นก็ล้างหนี้ 35 ล้านล้านดอลลาร์ของเรา”

ไม่ว่าจะยึดกับดอลลาร์สหรัฐหรือชำระหนี้ของสหรัฐฯ ฉันคัดค้านแนวคิดเหล่านี้มาโดยตลอดในบทความที่ผ่านมาของฉัน ประเด็นแรกได้กล่าวถึงข้างต้นเกี่ยวกับการล่มสลายของระบบเบรตตันวูดส์ ในฐานะสกุลเงินดิจิทัลที่มีขีดจำกัดสูงสุดที่ 21 ล้าน บิตคอยน์นั้นหายากยิ่งกว่าทองคำเสียอีก เป็นไปไม่ได้ที่สหรัฐฯ จะทำเรื่องที่น่าหนักใจอย่างทริฟฟินซ้ำอีก

ประการที่สอง ความผันผวนมีมากเกินไปและสำรองไม่เพียงพอ เมื่อพิจารณาจากบิตคอยน์ 200,000 บิตคอยน์ในสำรองของสหรัฐฯ ในปัจจุบัน มูลค่าสินทรัพย์จะต่ำกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นเพียง 0.056% ของขนาดหนี้ของสหรัฐฯ เพื่อให้เกิดการยึดโยงที่มีประสิทธิผล จำเป็นต้องถือครองอย่างน้อย 30% ของการหมุนเวียน (ประมาณ 6 ล้านเหรียญ) หรือเพิ่มมูลค่าของ Bitcoin หลายสิบเท่าและรักษาเสถียรภาพราคาในระยะยาว แต่เห็นได้ชัดว่าทั้งสองอย่างไม่ใช่เรื่องสมจริงนัก

ประการที่สาม การตรึงค่าเงินดอลลาร์สหรัฐกับบิตคอยน์จะทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐถูกละเลยมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด คำถามอีกประการหนึ่งคือจะแปลงฐานภาษีทั่วโลกผ่านบิตคอยน์ได้อย่างไร

เมื่อพิจารณาจากการดำเนินการสำรองทางยุทธศาสตร์ในปัจจุบัน เป็นที่ชัดเจนว่ารัฐบาลทรัมป์จะไม่สามารถหาจุดเข้าที่ดีกว่าในระยะสั้นได้ แต่ไพ่ใบนี้ถูกเล่นเร็วมากจนทำให้ฉันต้องคิดใหม่ว่าจะมีไพ่สำคัญที่ใหญ่กว่านี้หรือไม่?

จากความคิดส่วนตัวของฉัน ฉันขอขยายความจากการคาดเดาในบทความก่อนหน้านี้:

1. ความหายากของ Bitcoin ไม่ได้หมายความว่าสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดจะหายาก โทเค็นของเครือข่ายสาธารณะส่วนใหญ่มีกลไกการลดค่าเงิน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันอิงตามน้ำมันและมีราคาตามทองคำ องค์ประกอบของ Fort Knox ดิจิทัลนั้นอาจเป็นส่วนผสมของ BTC ในรูปของทองคำและโทเค็นของเครือข่ายสาธารณะเช่น ETH หรือ SOL ในรูปของน้ำมัน ดังนั้น ด้วยความก้าวหน้าของการนำมาใช้ในวงกว้างของ "เมืองหลวงแห่งการเข้ารหัส" เราจะสามารถสร้างวงจรปิดแบบอเมริกันสำหรับการเข้ารหัสได้หรือไม่ ตัวอย่างเช่น โครงการ stablecoin ต่างๆ เช่น Usual และ Tether ยังคงส่งเสริมการชำระเงินที่เรียกว่า US dollar ได้ และกลไกการจัดทำหรือแหล่งกำไรของพวกเขามีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับหนี้ของสหรัฐฯ มีความคล้ายคลึงกันระหว่างสิ่งนี้กับระบบ petrodollar หรือไม่

2. เป็นเรื่องสมเหตุสมผลที่จะไม่ซื้อหรือขายในช่วงปัจจุบัน แต่หากการเคลื่อนไหวที่ทำลายล้างจำกัดอยู่แค่เพียงนี้ ข่าวก็ไม่ควรประกาศเร็วเกินไป ทรัมป์ไม่ใช่คนโง่ และทีมงานด้านคริปโตที่อยู่เบื้องหลังเขาก็เช่นกัน มีข่าวลือว่ากองทุนอธิปไตยของสหรัฐฯ (ซึ่งยังอยู่ในขั้นตอนการวางแผน) จะซื้อสกุลเงินดิจิทัล ฉันเห็นด้วยว่ากองทุนอธิปไตยนี้คือไพ่เด็ดของเขา

3. ครั้งหนึ่งฉันเคยคิดว่าทรัมป์แค่เขียนเช็คเปล่าให้กับชุมชนคริปโตเพื่อประโยชน์ของเครือข่ายผลประโยชน์ที่อยู่เบื้องหลังเขา แต่ถ้าดูจากสถานการณ์ปัจจุบัน เราอาจต้องคิดให้ใหญ่โต เป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้นก่อนที่ประเทศกระแสหลักจะทำตามด้วยเงินสำรองเชิงยุทธศาสตร์ ส่วนตัวฉันคิดว่า BTC เป็นที่ยอมรับได้มากที่สุด ในขณะที่ SOL และแม้แต่ XRP อาจมีสถานะที่สูงกว่า ETH (เมื่อการยอมรับดำเนินไป)

4. หน่วยที่ใหญ่ที่สุดในการต่อสู้กับคริปโตไม่ใช่เครือข่ายสาธารณะอีกต่อไป ทรัมป์ตั้งใจอย่างชัดเจนว่าจะเข้ายึด CEX เครือข่ายสาธารณะที่ใหญ่ที่สุด และโครงการยักษ์ใหญ่ต่างๆ แต่จะนำสิ่งเหล่านี้มารวมกันได้อย่างไรยังคงเป็นคำถาม และฝ่ายต่อต้านจะต่อสู้อย่างไร

5. มีข่าวลือบนวอลล์สตรีทว่าทรัมป์กำลังสร้างภาวะเศรษฐกิจถดถอยเทียมเพื่อบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ย ทุกครั้งที่ตลาดเริ่มปรับตัวดีขึ้น ทรัมป์และมัสก์ (กรมประสิทธิภาพของรัฐบาล) ก็จะโจมตีอย่างหนัก แล้วทรัมป์ก็มีเจตนาที่จะปราบปรามตลาดคริปโตด้วยใช่หรือไม่? ความคาดหวังสูงสุดจะพังทลายลงหรือไม่?

แต่โดยส่วนตัวแล้ว ฉันไม่ค่อยเห็นด้วยกับประเด็นนี้นัก ก่อนอื่น ฟองสบู่ AI ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีอยู่จริง แม้ว่าจะเทียบกับฟองสบู่อินเทอร์เน็ตในปี 2000 ไม่ได้ก็ตาม แต่กระแสความร้อนแรงสูงเกินปกติก็เกิดขึ้นแน่นอน ประการที่สอง การร่วมมือกันระหว่างทรัมป์และมัสก์ได้กระทำอย่างรุนแรงเกินไป ซึ่งจะนำไปสู่การร้องเรียนจากโลกภายนอก และการโต้กลับจากฝ่ายซ้ายเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ สิ่งที่เรียกว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยนั้น จริงแล้วเป็นแรงที่รวมกัน

ส่วนข้อ 1, 3 และ 5 ตอนนี้สิ่งเดียวที่ฉันทำได้คือการเดา แต่สำหรับข้อ 2 และ 4 ฉันคิดว่าสามารถขยายได้อีกเล็กน้อย

2. กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ

เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ ปีนี้ ทรัมป์ได้ลงนามในคำสั่งฝ่ายบริหารที่สั่งให้จัดตั้งกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของสหรัฐฯ ภายในปีหน้า กระทรวงพาณิชย์และกระทรวงการคลังต้องส่งแผนการจัดตั้งภายใน 90 วัน ซึ่งรวมถึงกลไกการจัดหาเงินทุน กลยุทธ์การลงทุน โครงสร้างทุน และรูปแบบการกำกับดูแล วัตถุประสงค์ของกองทุน ได้แก่ การจัดหาเงินทุนโครงสร้างพื้นฐาน ห่วงโซ่อุปทาน และอุตสาหกรรมเชิงกลยุทธ์

มีประเทศและภูมิภาคประมาณ 50 แห่งทั่วโลกที่มีกองทุนอธิปไตย ตัวอย่างเช่น ประเทศของฉัน Investment Corporation และ Hua An อยู่ในอันดับที่สองและสามในกองทุนอธิปไตยของโลก รูปแบบการลงทุนของกองทุนอธิปไตยแตกต่างกันออกไปขึ้นอยู่กับสถานการณ์ในแต่ละประเทศ ตัวอย่างเช่น ตะวันออกกลางมุ่งเน้นไปที่อุตสาหกรรมเชิงยุทธศาสตร์ นอร์เวย์มุ่งเน้นไปที่การลงทุนในหุ้น และจีนให้บริการด้านหุ้นเอกชน อสังหาริมทรัพย์ และโครงการ Belt and Road

การที่ประเทศจัดตั้งกองทุนอธิปไตยมีประโยชน์หลัก 4 ประการ ดังนี้

1. การปรับสมดุลความผันผวนทางเศรษฐกิจ (ป้องกันความเสี่ยงด้านราคาทรัพยากร เพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารเงินสำรองระหว่างประเทศ);

2. ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างทางเศรษฐกิจ (เช่น อุตสาหกรรมการท่องเที่ยวและเทคโนโลยีที่ได้รับการสนับสนุนจากประเทศตะวันออกกลาง);

3. พลังแห่งวาทกรรมทางการเงินระดับโลก;

4. การปกป้องสังคมและสร้างสวัสดิการทางสังคม

ที่มาของกองทุนอธิปไตยที่จัดตั้งโดยสหรัฐฯ ในครั้งนี้ มาจากข้อพิพาทเรื่อง Tiktok เป็นหลัก โดยหากจะให้ยุติธรรม ทรัมป์ต้องการซื้อบริษัทอินเทอร์เน็ตที่ชาวอเมริกันชื่นชอบ ประการที่สอง กองทุนดังกล่าวยังสามารถบรรเทาการขาดดุลการคลังและอัปเกรดโครงสร้างพื้นฐานได้อีกด้วย จากมุมมองส่วนตัว ถือเป็นการยกระดับอำนาจของทรัมป์ เขาสามารถใช้ความสามารถทางธุรกิจของเขาเพื่อทำธุรกิจให้กับประเทศได้ในขณะที่ยังนั่งอยู่ในทำเนียบขาว หากสถานการณ์เอื้ออำนวย กองทุนดังกล่าวจะกลายมาเป็นแหล่งเงินทุนหลักสำหรับสำรองเชิงกลยุทธ์ด้านคริปโตโดยธรรมชาติ สถานการณ์นี้ไม่ได้เกิดจากจินตนาการของผมทั้งหมด ผู้นำหลักของกองทุน ซึ่งได้รับการเสนอชื่อจากรัฐมนตรีกระทรวงพาณิชย์ ลุตนิก เคยเป็นซีอีโอของแคนเตอร์ ฟิตซ์เจอรัลด์ หนึ่งในผู้ดูแลเทเธอร์ และรับผิดชอบสำรองสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง นอกจากนี้ Lutnick ยังเป็นผู้สนับสนุน Bitcoin อีกด้วย และไม่น่าแปลกใจเลยที่เขาเป็นผู้รับผิดชอบในการวางแผนกองทุนอธิปไตยเพื่อปูทางให้กับครอบครัว crypto ของ Trump และเครือข่ายผลประโยชน์ที่อยู่เบื้องหลังเขา

นอกจากนี้ กองทุนอธิปไตยส่วนใหญ่ในปัจจุบันจดทะเบียนอยู่ในศูนย์กลางการเงินนอกชายฝั่ง เช่น หมู่เกาะเคย์แมนและลักเซมเบิร์ก และสามารถดำเนินการลับได้โดยใช้ประโยชน์จากการยกเว้นตามกฎหมายท้องถิ่นจากการเปิดเผยข้อมูลการลงทุน ตัวอย่างเช่น กองทุนการลงทุนสาธารณะของซาอุดีอาระเบีย (PIF) ถือครองบิตคอยน์จำนวน 320,000 เหรียญผ่านบริษัทเชลล์ในต่างประเทศ และการดำเนินการของกองทุนนี้ไม่อยู่ภายใต้การควบคุมของงบดุลของรัฐอย่างสมบูรณ์ ความเสียใจจากการดำรงตำแหน่ง 16 ปีของทรัมป์อาจถูกชดเชยได้หมดในวาระนี้

ส่วนแหล่งที่มาของเงินทุนมีอยู่ 4 ประการเท่านั้น คือ การหารายได้ การขาย การจัดหาเงินทุน และการพิมพ์ จากสถานการณ์ปัจจุบันในสหรัฐฯ พบว่าสองวิธีแรกมีแนวโน้มมากที่สุด ทรัมป์หวังจะเติมเงินเข้ากองทุนผ่านรายได้จากภาษีศุลกากร ในขณะที่อีกวิธีหนึ่งคือการขายสินทรัพย์มูลค่า 5.7 ล้านล้านดอลลาร์ที่รัฐบาลกลางถือครองอยู่ แน่นอนว่าไม่สำคัญว่าจะใช้วิธีการใดในการจัดตั้งกองทุน เราแค่ต้องการดูขนาดกองทุนที่เหมาะสมเท่านั้น

หากเรื่องนี้เป็นจริง มีเพียงสามประเด็นหลักเท่านั้น:

1. การซื้อของรัฐบาลจะกลายเป็นความจริง;

2. โครงการเข้ารหัสแบบอเมริกันจะเป็นโครงการที่สำคัญที่สุดหรืออาจเป็นโครงการอัลฟ่าเพียงโครงการเดียวในวงจรสกุลเงินในอนาคต;

3. ไม่ว่าโครงการชั้นนำจะยอมรับการลงทุนจากกองทุนของรัฐหรือไม่นั้นก็เป็นเรื่องของการอยู่รอด