简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

จาก “ราชานักเลียนแบบ” สู่ “สวรรค์ของสถาบัน”? การอัพเกรด Pectra สามารถเปลี่ยนระบบนิเวศ Ethereum ได้หรือไม่?

YBB Capital

อ่านบทความนี้ใน 58 นาที

เมื่อเผชิญกับ "ผลกระทบแบบปรสิต" ของระบบนิเวศ L2 และแรงกดดันเงินเฟ้อของ ETH Ethereum อยู่ในจุดที่ต้องตัดสินใจที่สำคัญ วิธีสร้างสมดุลระหว่างการกระจายอำนาจและความน่าดึงดูดของทุนจะเป็นตัวกำหนดว่าจะสามารถรักษาตำแหน่งที่โดดเด่นในเครือข่ายสาธารณะในอนาคตได้หรือไม่

ชื่อต้นฉบับ: "จาก "ราชาแห่งการเลียนแบบ" สู่ "สวรรค์ของสถาบัน"? การอัพเกรด Pectra สามารถเปลี่ยนระบบนิเวศ Ethereum ได้หรือไม่?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Ac-Core, YBB Capital Researcher

1. พื้นหลังของฮาร์ดฟอร์ก Pectra

ที่มาของรูปภาพ: coinpedia

การอัพเกรด Pectra ของ Ethereum เปิดตัวเมื่อวันที่ 5 มีนาคม การอัพเกรดนี้รวมการอัปเดต Prague และ Electra เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินการและชั้นฉันทามติของ Ethereum Pectra fork เป็นการอัปเกรดหลักของเครือข่าย Ethereum ซึ่งมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงประสบการณ์การสเตกกิ้ง ETH เพิ่มความสามารถในการปรับขนาดของเลเยอร์ที่สอง (L2) และขยายความจุของเครือข่าย โดยแนะนำข้อเสนอการปรับปรุง Ethereum จำนวน 11 ข้อ กระบวนการอัปเกรดจะดำเนินการบนเครือข่ายทดสอบ Holesky ก่อนในวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2024 และ Pectra มีกำหนดจะปรับใช้บนเครือข่ายหลักในวันที่ 8 เมษายน 2024 โดยมีเงื่อนไขว่าเครือข่ายทดสอบทั้ง Holesky และ Sepolia จะต้องได้รับการอัปเกรดสำเร็จ

Pectra ปฏิบัติตามการอัปเกรด Dencun ที่นำไปใช้ในเดือนมีนาคม 2024 ตามเนื้อหาของ ethereum.org (ดูข้อมูลอ้างอิง 1) คาดว่าการอัปเกรด Ethereum Pectra จะรวมข้อเสนอการปรับปรุง Ethereum ที่สำคัญหลายประการที่จะทำงานร่วมกันเพื่อรับมือกับความท้าทายในด้านการปรับขนาด ความปลอดภัย และประสบการณ์ของผู้ใช้ การอัปเกรดของ Pectra จะถูกนำไปใช้ในสองขั้นตอนโดยรวม:

ขั้นตอนที่ 1: กลางเดือนมีนาคม 2025

● เพิ่มความจุของ Layer 2 Blobs เป็นสองเท่า: เพิ่มความจุของ blobs ในแต่ละบล็อกจาก 3 เป็น 6 ลดความแออัดและลดค่าธรรมเนียม;

● การแยกบัญชี: อนุญาตให้ใช้ stablecoin เช่น USDC และ DAI เพื่อชำระค่าธรรมเนียมก๊าซ ให้ความยืดหยุ่นในการชำระเงินมากขึ้น;

● เพิ่มขีดจำกัดการเดิมพันของผู้ตรวจสอบ: เพิ่มขีดจำกัดการเดิมพันจาก 32 ETH เป็น 2,048 ETH ช่วยให้สามารถดำเนินการเดิมพันขนาดใหญ่ได้;

ขั้นตอนที่ 2: ปลายปี 2025 หรือต้นปี 2026

● การนำ Verkle tree มาใช้: แทนที่ Merkle-Patricia ปรับปรุงการจัดเก็บและการซิงโครไนซ์ข้อมูล;

● การสุ่มตัวอย่างความพร้อมใช้งานของข้อมูลแบบเพียร์ (PeerDAS): ปรับปรุงความสามารถในการปรับขนาดโดยอนุญาตให้โหนดตรวจสอบข้อมูลธุรกรรมโดยไม่ต้องจัดเก็บข้อมูลทั้งหมด

II. เนื้อหาเฉพาะของข้อเสนอการปรับปรุง 11 ประการสำหรับการอัปเกรด Pectra

ที่มาของรูปภาพ: datawallet

การอัปเกรด Pectra ของ Ethereum ประกอบด้วย EIP (ข้อเสนอการปรับปรุง Ethereum) 11 ประการ ซึ่งมุ่งหวังที่จะปรับปรุงความสามารถในการปรับขนาด ความปลอดภัย การแยกบัญชี และกลไกการวางเดิมพันของผู้ตรวจสอบของเครือข่าย ต่อไปนี้จะอธิบายข้อเสนอหลักสำหรับข้อเสนอการปรับปรุง (นักวิจัยแต่ละคนมีการตัดสินใจที่แตกต่างกันเกี่ยวกับข้อเสนอหลัก และต่อไปนี้เป็นเพียงความคิดเห็นส่วนตัวของฉันเกี่ยวกับข้อเสนอที่สำคัญ) และความคิดเห็นส่วนตัวของฉันเกี่ยวกับผลกระทบของข้อเสนอต่อการพัฒนา Ethereum

1. EIP-7702: การแยกบัญชี

· เนื้อหา: ข้อเสนอนี้อนุญาตให้บัญชีที่เป็นเจ้าของภายนอก (EOA) ดำเนินการฟังก์ชันสัญญาอัจฉริยะบางอย่าง ทำให้การดำเนินการบัญชีมีความยืดหยุ่นมากขึ้น เช่น ธุรกรรมแบบแบตช์และค่าธรรมเนียมก๊าซที่สนับสนุน ช่วยเพิ่มการใช้งานของกระเป๋าสตางค์เป็นอย่างมาก ทำให้สามารถรองรับโหมดการทำงานได้มากขึ้น

· มุมมอง: ข้อเสนอนี้จะทำให้กระเป๋าเงินสำหรับการแยกบัญชีมีประสิทธิภาพมากขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัย ไม่เพียงแต่สามารถดำเนินการโอนปกติได้เท่านั้น แต่ยังสามารถทำฟังก์ชันขั้นสูงบางอย่าง เช่น สัญญาอัจฉริยะ เช่น การทำธุรกรรมแบบแบตช์ หรือให้ผู้อื่นจ่ายค่าก๊าซแทนคุณได้ (EIP-7840 ที่เกี่ยวข้องมอบฟังก์ชันการทำงานของบัญชีที่กว้างขึ้น ซึ่งอาจช่วยให้ผู้ใช้ปรับแต่งพฤติกรรมบัญชีที่ซับซ้อนมากขึ้นได้)

2. EIP-7251: เพิ่มเงินเดิมพันของผู้ตรวจสอบ

· เนื้อหา: ยอดเงินเดิมพันสูงสุดของผู้ตรวจสอบจะเพิ่มขึ้นจาก 32 ETH เป็น 2,048 ETH วิธีนี้สามารถลดความซับซ้อนในการจัดการตัวตรวจสอบ และเปิดทางให้โหนดตัวตรวจสอบมีขนาดใหญ่ขึ้นได้ จึงช่วยลดความซับซ้อนในการจัดการ

· มุมมอง: การเพิ่มขึ้นอย่างมากของจำนวนคำมั่นสัญญาได้เพิ่มการรวมศูนย์ของ Ethereum อย่างไม่ต้องสงสัย ยิ่งโหนดมีความเข้มข้นมากเท่าไร การทำชั่วก็ยิ่งง่ายขึ้นเท่านั้น นอกจากนี้ยังเพิ่มความยากในการทำกำไรในตลาด Ethereum อีกด้วย ต้นทุนของการเก็งกำไรโหนดและ MEV จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยรวมแล้ว ไม่เหมาะสำหรับ "คนธรรมดา" อีกต่อไป แต่เหมาะสำหรับสถาบันมากกว่า

3. EIP-7002: การปรับปรุงการถอนออก

· เนื้อหา: อนุญาตให้ที่อยู่ชั้นการดำเนินการทริกเกอร์การดำเนินการถอนออก ลดสมมติฐานความน่าเชื่อถือระหว่างชั้นฉันทามติและชั้นการดำเนินการ ลดความซับซ้อนของกระบวนการถอนออก และปรับปรุงความยืดหยุ่นของเครือข่าย

· มุมมอง: หลักๆ แล้วคือการทำให้การดำเนินการถอนเงินง่ายขึ้น และไม่จำเป็นต้องมีขั้นตอนที่ซับซ้อน ผู้ตรวจสอบสามารถถอนเงินจากสเตคของตนได้โดยตรงมากขึ้น โดยลดจำนวนคนกลางลง

4. EIP-6110: การเพิ่มประสิทธิภาพความล่าช้าในการเปิดใช้งานตัวตรวจสอบ

· เนื้อหา: ความล่าช้าในการเปิดใช้งานการฝากเงินของตัวตรวจสอบลดลงจากประมาณ 9 ชั่วโมงเหลือประมาณ 13 นาที ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและความยืดหยุ่นในการมีส่วนร่วมของตัวตรวจสอบได้อย่างมาก

· มุมมอง: ความเร็วที่ผู้ตรวจสอบใหม่เข้าร่วมเครือข่ายได้รับการเร่งขึ้นอย่างมาก ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนจากมุมมองของการจัดการพื้นที่เก็บข้อมูลและต้นทุนการจัดเก็บตามสัญญา จาก 9 ชั่วโมงก่อนหน้าเหลือเพียง 13 นาทีเท่านั้น ในระดับหนึ่งมันยังช่วยปรับปรุงอัตราการใช้ทรัพยากร Ethereum อีกด้วย

5. EIP-7691: การขยายบล็อคข้อมูล

· เนื้อหา: เพิ่มความจุของบล็อคข้อมูล 50% ซึ่งหมายความว่าเครือข่ายสามารถจัดการธุรกรรมได้มากขึ้น ทำให้ปรับขนาดได้โดยรวมและปริมาณธุรกรรมที่ส่งผ่านได้มากขึ้น

· มุมมอง: ขนาดบล็อกของ Ethereum เพิ่มขึ้น 50% ซึ่งหมายความว่าเครือข่ายสามารถจัดการธุรกรรมได้มากขึ้น โดยเฉพาะในช่วงเวลาพีค เครือข่ายจะไม่ติดขัดง่ายๆ และธุรกรรมจะเร็วขึ้น (EIP-7742 ที่เกี่ยวข้องสามารถปรับความจุของ Blob ได้อย่างไดนามิก ปรับจำนวน Blob สูงสุดและเป้าหมายต่อบล็อกได้อย่างไดนามิก โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ L2)

6. EIP-7516: ปรับปรุงความโปร่งใสของ MEV

· เนื้อหา: ให้ข้อมูลและความโปร่งใสเพิ่มเติมเกี่ยวกับค่าที่แยกได้สูงสุดของ MEV เพื่อช่วยให้ผู้ใช้และนักพัฒนาเข้าใจและตรวจสอบกิจกรรม MEV ในบล็อคเชนได้ดีขึ้น

· มุมมอง: เพิ่มความโปร่งใสของ MEV และเช่นเดียวกับ EIP-7251 ข้างต้น เพิ่มความยากของการเก็งกำไร แต่รับประกันความยุติธรรมของธุรกรรมด้วยต้นทุนที่สูง

7. EIP-7549: การปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมก๊าซ

· เนื้อหา: การปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมก๊าซจะช่วยให้กลไกค่าธรรมเนียมของเครือข่ายมีประสิทธิภาพมากขึ้น ลดภาระเครือข่ายในช่วงชั่วโมงเร่งด่วน และค่าธรรมเนียมธุรกรรมจะสมเหตุสมผลมากขึ้น

· มุมมอง: การปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมแก๊ส หมายความว่าค่าธรรมเนียมธุรกรรมจะมีเสถียรภาพมากขึ้น แม้ว่าเครือข่ายจะยุ่งอยู่ก็ตาม ลดสถานการณ์ที่ผู้ใช้ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมสูงในช่วงชั่วโมงเร่งด่วน (EIP-6046 ยังเกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมก๊าซด้วย แต่ EIP-7549 เสนอแผนการปรับค่าธรรมเนียมที่เป็นแบบไดนามิกและยืดหยุ่นยิ่งขึ้น)

8. EIP-7685: การเพิ่มประสิทธิภาพกลไกการกำกับดูแล

· เนื้อหา: เพิ่มประสิทธิภาพการกำกับดูแลเครือข่าย ปรับปรุงกลไกการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจ และทำให้กระบวนการกำกับดูแลมีความโปร่งใสและมีประสิทธิภาพมากขึ้น

· มุมมอง: การกำกับดูแลของ Ethereum อาจมีความโปร่งใสและมีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งกระบวนการตรวจสอบและอนุมัติข้อเสนอ ซึ่งจะช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพในการกำกับดูแลและทำให้การตัดสินใจของชุมชนมีความยืดหยุ่นมากขึ้น

9. EIP-7021: การเพิ่มประสิทธิภาพกลไกการลงโทษของผู้ตรวจสอบ

· เนื้อหา: ปรับแต่งกลไกการลงโทษของผู้ตรวจสอบเพื่อให้แน่ใจว่าพฤติกรรมของผู้ตรวจสอบสอดคล้องกับผลประโยชน์ของเครือข่ายมากขึ้น และลดผลกระทบจากพฤติกรรมที่ไม่ดี

· มุมมอง: กลไกการลงโทษที่ได้รับการปรับปรุงจะควบคุมพฤติกรรมของผู้ตรวจสอบได้ดีขึ้น และสามารถถือเป็นกลไกเสริมเพื่อเพิ่มยอดคงเหลือสูงสุดที่เดิมพันจาก 32 ETH เป็น 2,048 ETH เพื่อสร้างสมดุลให้กับความสัมพันธ์ระหว่างความปลอดภัยของเครือข่ายและแรงจูงใจของผู้ตรวจสอบ และเพื่อรับประกันความเสถียรของเลเยอร์ฉันทามติ

10. EIP-7683: การเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานของสัญญาอัจฉริยะ

· เนื้อหา: เพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินการของสัญญาอัจฉริยะ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของการใช้ก๊าซ ลดต้นทุนการดำเนินการ และปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงานของสัญญาอัจฉริยะบนเครือข่าย

· มุมมอง: สัญญาอัจฉริยะทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นและใช้ค่าธรรมเนียมก๊าซน้อยลง ซึ่งอาจช่วยปรับปรุงกลไกที่เกี่ยวข้องของ Uniswap ลดต้นทุนธุรกรรม และเพิ่มความเร็วในการทำธุรกรรม ผู้ได้รับประโยชน์โดยตรงรายใหญ่ที่สุดคือแอปพลิเคชัน DeFi

11. EIP-6123: การปรับปรุงความเข้ากันได้ของเครือข่ายแบบข้ามสายโซ่

· เนื้อหา: ปรับปรุงความเข้ากันได้ของเครือข่ายแบบข้ามสายโซ่ของ Ethereum กับบล็อคเชนอื่นๆ เพื่อให้แน่ใจว่ารองรับการทำงานแบบข้ามสายโซ่ได้มากขึ้นในอนาคต และส่งเสริมการทำงานร่วมกันระหว่างบล็อคเชนที่แตกต่างกัน

· มุมมอง: ความเข้ากันได้ที่เพิ่มขึ้นของ Ethereum และบล็อคเชนอื่นๆ ยังช่วยเพิ่มประสิทธิภาพกลไกการแยกบัญชีในระดับหนึ่งอีกด้วย ในอนาคต การโอนสินทรัพย์และการดำเนินการระหว่างบล็อคเชนต่างๆ จะง่ายขึ้น และฟังก์ชันที่กำหนดเองจะแข็งแกร่งขึ้น

3. การอัปเกรด Pectra แบบสองชั้น

แหล่งที่มาของรูปภาพ: cryptoticker

Pectra ใช้การอัปเกรดแบบสองชั้นที่ผสานเลเยอร์การดำเนินการ (Prague) และเลเยอร์ฉันทามติ (Electra) เพื่อแก้ปัญหาการซิงโครไนซ์ที่อาจเกิดขึ้นจากการอัปเกรดแยกกันในอดีต เลเยอร์การดำเนินการและเลเยอร์ฉันทามติของ Ethereum มักจะมีฟังก์ชันที่แตกต่างกัน ดังนั้นในอดีต เลเยอร์ทั้งสองนี้มักจะได้รับการอัปเกรดแยกกัน

● เลเยอร์การดำเนินการ (ปราก): รับผิดชอบในการประมวลผลธุรกรรมของผู้ใช้ ดำเนินการสัญญาอัจฉริยะ และจัดการการเปลี่ยนแปลงสถานะ นี่คือส่วนที่ผู้ใช้โต้ตอบกับ Ethereum โดยตรงและเป็นเลเยอร์หลักที่รันแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ (DApps) และสัญญาอัจฉริยะทั้งหมด

● เลเยอร์ฉันทามติ (Electra): จัดการผู้ตรวจสอบผ่านกลไก PoS (Proof of Stake) เพื่อให้แน่ใจถึงการสร้างบล็อกและความปลอดภัยของเชน เลเยอร์นี้เป็นพื้นฐานสำหรับการรับรองความสอดคล้องและความปลอดภัยของเครือข่าย ผู้ตรวจสอบจะเดิมพันเพื่อให้แน่ใจว่าการกระทำของพวกเขาเป็นประโยชน์ต่อเครือข่าย

สิ่งที่ต้องการคำอธิบายเพิ่มเติมคือ:

EIP-6110, EIP-7002 EIP-7251, EIP-7549, EIP-7685 และ EIP-7691 จำเป็นต้องมีการเปลี่ยนแปลงในเลเยอร์ฉันทามติของ Ethereum

EIP-2537, EIP-2935, EIP-6110, EIP-7002, EIP-7623, EIP-7685, EIP-7702 และ EIP-7840 ต้องการการเปลี่ยนแปลง 7623 ในเลเยอร์การดำเนินการของ Ethereum

EIP-7623: การปรับปรุงกลไกการประมวลผลข้อความข้ามสายโซ่

ปรับปรุงกลไกการประมวลผลข้อความข้ามสายโซ่และปรับปรุงประสิทธิภาพและความปลอดภัยของการสื่อสารข้ามสายโซ่ การอัพเกรด Pectra มุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงชั้นการดำเนินการและการบรรลุฉันทามติภายใน Ethereum ในขณะที่ EIP-7623 มุ่งเน้นไปที่การโต้ตอบกับบล็อคเชนภายนอก โดยเฉพาะการเพิ่มประสิทธิภาพการถ่ายโอนทรัพย์สินและข้อมูลข้ามสายโซ่

EIP-2537: การทำงานของเส้นโค้ง BLS12-381

แนะนำการสนับสนุนสำหรับเส้นโค้ง BLS12-381 ใน Ethereum สำหรับการเข้ารหัสและการพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์ EIP-2537 เป็นข้อเสนอที่นำเสนอเพื่อสนับสนุนเส้นโค้งการเข้ารหัสเฉพาะในการเข้ารหัส โดยทำหน้าที่หลักในการตรวจสอบและฟังก์ชันที่เกี่ยวข้องกับความเป็นส่วนตัว ในทางตรงกันข้าม ข้อเสนอในการอัพเกรด Pectra เกี่ยวข้องกับธุรกรรม การเพิ่มประสิทธิภาพค่าธรรมเนียมแก๊ส และกลไกการตรวจสอบอย่างกว้างขวางมากขึ้น

EIP-2935: กลไกการกู้คืนผู้ตรวจสอบ

ให้กลไกที่ยืดหยุ่นยิ่งขึ้นสำหรับโหนดที่สูญเสียสถานะผู้ตรวจสอบเพื่อคืนคุณสมบัติของพวกเขา EIP-2935 มุ่งเน้นไปที่กลไกการกู้คืนผู้ตรวจสอบ โดยให้แน่ใจว่าผู้ตรวจสอบสามารถเข้าร่วมในการบรรลุฉันทามติได้อย่างต่อเนื่องภายใต้สถานการณ์บางอย่าง ในขณะที่ EIP-7251 และ EIP-7021 ใน Pectra มุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงขีดจำกัดการเดิมพันและกลไกการลงโทษมากกว่า

IV. ผลกระทบของ Pectra ต่อ Ethereum และตลาด Crypto

ที่มาของรูปภาพ: voiceofcrypto

DApps

การฮาร์ดฟอร์กของ Pectra นำฟังก์ชันสัญญาอัจฉริยะมาสู่กระเป๋าเงินทั่วไป ซึ่งสามารถลดความซับซ้อนของกระบวนการพัฒนาและขยายขอบเขตการใช้งานที่เป็นไปได้ คุณสมบัติต่างๆ เช่น การกู้คืนโซเชียลและการแบ่งธุรกรรมทำให้การสร้าง DApps ที่เป็นมิตรต่อผู้ใช้เป็นเรื่องง่ายยิ่งขึ้น ไม่ว่าจะเป็น DeFi, GameFi หรือแอปพลิเคชันอื่นๆ ผู้ใช้สามารถคาดหวังว่าจะได้สัมผัสประสบการณ์ DApps ที่เชื่อถือได้และมีประสิทธิภาพมากขึ้นบนเครือข่าย Ethereum

อย่างไรก็ตาม ปัญหาหลักที่ Ethereum เองต้องเผชิญก็คือผลกระทบ "ปรสิต" ของ L2 นั้นชัดเจนเกินไป ห่วงโซ่ L2 ดึงดูดกิจกรรม DeFi จำนวนมาก ส่งผลให้ค่าธรรมเนียมธุรกรรมบนเครือข่ายหลักของ Ethereum ลดลงและอัตราเงินเฟ้อของ ETH เพิ่มขึ้น แม้ว่า L2 chain จะเป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศ Ethereum แต่ตัวเรียงลำดับแบบรวมศูนย์และโมเดลเศรษฐกิจอิสระก็ยังคงตั้งคำถามเกี่ยวกับมูลค่าของเครือข่ายหลักของ Ethereum

มูลค่าในระยะยาวของ Ethereum

ผู้ถือ Ethereum จำนวนมากไม่พอใจกับประสิทธิภาพด้านราคาของ ETH ในรอบนี้ หลายคนมองว่าการอัปเกรด Pectra เป็นความหวังที่จะเปลี่ยนกฎของเกมสำหรับ ETH โดยหลักแล้วคือการปรับปรุงการเดิมพันจริงและความสามารถในการปรับขนาด L2 โดยรวมแล้วการอัปเกรด Pectra นำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงมากมายให้กับ Ethereum โดยทำให้การดำเนินการของกระเป๋าเงินมีความยืดหยุ่นมากขึ้น และสามารถประมวลผลธุรกรรมเป็นชุดหรือค่าธรรมเนียมก๊าซของสปอนเซอร์ได้ ขีดจำกัดการเดิมพันสำหรับผู้ตรวจสอบได้รับการเพิ่มขึ้น ความเร็วในการถอนและการเข้าร่วมเครือข่ายก็ได้รับการเร่งความเร็วเช่นกัน และการทำงานก็สะดวกยิ่งขึ้น ความจุบล็อกของเครือข่ายที่เพิ่มขึ้นช่วยให้ประมวลผลธุรกรรมได้เร็วขึ้น และค่าธรรมเนียมแก๊สมีเสถียรภาพมากขึ้น โดยจะไม่แพงขึ้นอย่างกะทันหันในช่วงเวลาเร่งด่วน การเพิ่มเกณฑ์การเดิมพันอย่างมีนัยสำคัญยังช่วยปรับปรุงความโปร่งใสของ MEV โดยรวม เพิ่มต้นทุน MEV และทำให้การกำกับดูแลเครือข่ายมีความโปร่งใสและมีประสิทธิภาพมากขึ้น ในแง่ของสัญญาอัจฉริยะ การดำเนินการจะมี "ต้นทุนคุ้มค่า" มากขึ้น และความเข้ากันได้แบบข้ามสายโซ่ก็ได้รับการปรับปรุงแล้วเช่นกัน แต่หากพิจารณาถึงปัญหาการขยายตัวของการแตกตัวของ Ethereum เส้นทางการพัฒนาควรจะมุ่งไปที่ปริมาณงานสูงของเครือข่ายเดียวแทนที่จะพึ่งพาการรวบรวมเครือข่ายหลาย ๆ เครือข่ายเพื่อแก้ไขปัญหาดังกล่าวหรือไม่ ความท้าทายเหล่านี้จะกลายเป็นอุปสรรคต่อการพัฒนา Ethereum ในอนาคตด้วยเช่นกัน

ราคาโซลานาพุ่งสูงขึ้นนั้นเกิดจากปัจจัยหลักสามประการ ได้แก่ ปริมาณงานสูง ต้นทุนธุรกรรมต่ำ และเงินทุนจากสหรัฐฯ สภาพคล่องของเครือข่ายเดียวนั้นสมบูรณ์และรวมเป็นหนึ่งเดียว Ethereum แก้ปัญหาการปรับขนาดผ่าน L2 แต่ทำให้การสร้างสรรค์นวัตกรรม "กระจัดกระจาย" และ "ทำซ้ำ" ความเหนือกว่าของเครือข่ายเดียวเหนือเส้นทางการรวม L2 นั้นสะท้อนให้เห็น จากมุมมองของตลาด ข้อได้เปรียบที่ใหญ่ที่สุดของ Ethereum ในปัจจุบันคือมีเครือข่ายการเงินแบบกระจายอำนาจที่ครอบคลุมและกระจายอำนาจมากที่สุด DeFi ถือเป็นมูลค่าที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของ Ethereum

การประนีประนอมในเรื่องการกระจายอำนาจ

ข้อดีที่ใหญ่ที่สุดของการอัปเกรดนี้คือมันช่วยเพิ่มความปลอดภัยโดยรวมและความสามารถในการปรับขนาดของ Ethereum แต่ EIP-7251 ก็เป็นดาบสองคม ในด้านบวก มันอาจช่วยลดภาระการดำเนินงานบนเครือข่ายโดยการรวมจำนวนผู้ตรวจสอบและลดภาระของพื้นที่จัดเก็บข้อมูลขนาดใหญ่ ในด้านลบ มันจะทำให้การรวมศูนย์ของ Ethereum ลึกซึ้งยิ่งขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัยและเปลี่ยน Ethereum ให้กลายเป็นฐานที่มั่นของนักลงทุนและสถาบันขนาดใหญ่โดยสมบูรณ์

อย่างไรก็ตาม ยังต้องพิจารณาว่าจะสามารถพึ่งพาคำมั่นสัญญามูลค่ามหาศาลของ ETH ในปี 2048 เพื่อลดเกณฑ์สำหรับนักลงทุนรายย่อยในการเข้าร่วม ดึงดูดการลงทุนจากเงินทุนจำนวนมาก หันไปหา Solana และ Sui เพื่อโอบรับทุนจากอเมริกา และผลักดันราคา ETH ให้สูงขึ้นได้หรือไม่ Ethereum ในปัจจุบันดูเหมือนว่าจะเผชิญกับความท้าทายใหม่ ความสามารถในการเล่าเรื่อง การจัดการราคาแบบรวมศูนย์ และการวางเดิมพัน PoS แบบกระจายอำนาจได้กลายมาเป็นปัญหา "สามเหลี่ยมที่เป็นไปไม่ได้" ใหม่

ดาวเหนือของเรื่องราวใหม่นั้นอยู่ที่ไหน?

Ethereum ดูเหมือนว่าจะกำลังสูญเสียทิศทาง ETH ที่กระจัดกระจายในปัจจุบันนั้นกำลังพองตัวขึ้นทุกปี กิจกรรม DeFi ได้ถูกย้ายไปยังเชนชั้นที่สองแล้ว และการเก็บค่าธรรมเนียมของชั้นแรกก็ลดลงอย่างมาก โซ่ชั้นที่สองนั้นเป็นบล็อคเชนที่เป็นอิสระ และเครื่องเรียงลำดับแบบรวมศูนย์นั้นสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นเครือข่ายบล็อคเชนที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง รายได้ส่วนใหญ่ที่ Base ได้รับจะไปที่ Coinbase และกำไรของ Arbitrum ก็จะไปอยู่ที่ Arbitrum DAO โดยกำไรทั้งหมดจะไหลออกมาจากเลเยอร์แรกของ Ethereum

Bitcoin มี North Star ที่ชัดเจนคือ “ทองคำดิจิทัล” ในขณะที่ North Star ของ Solana คือ “Nasdaq บนเครือข่าย” Blockchain ยอมรับ AI และ Solana ก็หลุดออกจากวงจรนี้ได้อย่างรวดเร็วโดยอาศัย DeFAI และเรื่องราวที่เกี่ยวข้องกับตัวแทน AI อัตราส่วนการแลกเปลี่ยน SOL/ETH ยังทำให้ความฝันของ Solana ซึ่งเป็น "ผู้สังหาร Ethereum" ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดเป็นจริงอีกด้วย แผนการ ReGenesis ของ Metis จะถูกแปลงร่างเป็นเครือข่ายสาธารณะของ AI ซึ่งยังเน้นไปที่เจตนาและกำลังต่อสู้กับ DeFAI

North Star ของ Ethereum คืออะไร? เหตุใด ETF จึงประสบกับปัญหาซ้ำแล้วซ้ำเล่า?

สาเหตุหลักอยู่ที่การขาดรายได้จากการสเตกกิ้งและการจัดสรรมูลค่าแบบรวมศูนย์ รูปแบบปัจจุบันของ Ethereum ETF ไม่อนุญาตให้ผู้ลงทุนเข้าร่วมการสเตกกิ้ง นอกจากจะพลาดผลตอบแทน 3.5% จากการถือ Ethereum ผ่าน ETF แล้ว พวกเขายังต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการจัดการเพิ่มเติมและไม่สามารถรับรายได้จาก DeFi ได้

ในทำนองเดียวกัน ในแง่ของการกำหนดมูลค่า ลักษณะการกระจายอำนาจที่แข็งแกร่งของ Ethereum ทำให้ยากต่อการกำหนดให้เป็นอำนาจของทุนใดๆ และ “ทุนของ Wall Street” ยังไม่ได้ “ขโมย” ผลประโยชน์จากการกระจายอำนาจอย่างแท้จริง ส่วนใหญ่สนับสนุน DApps ผ่าน stablecoins และ DeFi แต่การอัปเกรด Pectra จะเพิ่มยอดคงเหลือสเตกกิ้งสูงสุดจาก 32 ETH เป็น 2,048 ETH ดูเหมือนว่าจะใช้สเตกกิ้งเป็นช่องทางในการรองรับผู้เข้าร่วมสถาบันขนาดใหญ่เพื่อนำสินทรัพย์จริงเข้าสู่ Ethereum และพัฒนา RWA เวอร์ชันที่เป็นมิตรกับ Ethereum มากขึ้น ดังนั้น North Star ของ Ethereum ในระยะสั้นอาจเป็นสเตกกิ้ง ETF ซึ่งจะเพิ่มการคาดการณ์ราคาของ Ethereum ให้สูงขึ้นในระดับเดียวกับการลงจอดของสำรองเชิงกลยุทธ์ของ Bitcoin