เหตุใดมูลค่า 9 แสนล้านเหรียญสหรัฐฯ จึงหายไปจากตลาดสกุลเงินดิจิทัล แต่กลับมีมูลค่าทางการตลาดของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพสูงเป็นประวัติการณ์?

นับตั้งแต่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลได้ลดลงเกือบ 9 แสนล้านดอลลาร์ แต่ในสัปดาห์ที่ผ่านมา มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรกลับเพิ่มขึ้น 1.03% โดยทะลุ 227 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ชุมชนต่างอดสงสัยไม่ได้ว่าปัจจัยใดที่ผลักดันให้มูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรเพิ่มขึ้นสวนทางกับแนวโน้มของตลาด

ขณะที่มูลค่าตลาดของ stablecoin ทะลุระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ Sam ผู้ก่อตั้งร่วมของ Frax Finance กล่าวบน Twitter ว่าตลาดขาลงคือตลาดขาขึ้นสำหรับ stablecoin เขากล่าวว่า "อีกวิธีหนึ่งในการบอกว่าราคากำลังลดลงก็คือดอลลาร์กำลังแข็งค่าขึ้น ในสภาพแวดล้อมเหล่านี้ ผู้สร้างดอลลาร์แบบออนเชนจะได้รับประโยชน์สูงสุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการออกกฎระเบียบที่เอื้ออำนวย"

เมื่อไม่นานมานี้ Ki Young Ju ซีอีโอของ CryptoQuant ยังได้เผยแพร่การวิเคราะห์ที่ระบุว่าวงจรการไหลเวียนของเงินทุนในฤดูกาล altcoin ที่ผ่านมานั้นล้าสมัยแล้ว "การหมุนเวียนของสินทรัพย์ crypto ที่นำโดย Bitcoin ได้สิ้นสุดลงโดยทั่วไปโดยได้รับแรงหนุนจากการควบคุมและการยอมรับของสถาบันทุนใหม่จะไหลผ่าน Stablecoins หรือรับใช้ altcoins อย่างกว้างขวาง - สิ่งนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิง Emony of the US Dollar และอาจกลายเป็นผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในความวุ่นวายของตลาดเมื่อไม่นานมานี้ Amework สำหรับ Stablecoins และโครงสร้างตลาด "

ในการประชุมสุดยอด Crypto ทำเนียบขาวครั้งแรกในคืนวันศุกร์ซึ่งมีข่าวมากขึ้นรั่วไหลออกมาทรัมป์แสดงความหวังว่าจะได้รับการเรียกเก็บเงินจากรัฐสภา

รัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ สัญญาว่าจะใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อเสริมสร้างตำแหน่งของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก เขากล่าวว่า "เราจะพิจารณาอย่างถี่ถ้วนเกี่ยวกับระบบสเตเบิลคอยน์ ดังที่ประธานาธิบดีทรัมป์ได้สั่งการไว้ เราจะรักษาตำแหน่งของสหรัฐฯ ในฐานะสกุลเงินสำรองชั้นนำของโลก และเราจะใช้สเตเบิลคอยน์เพื่อบรรลุเป้าหมายนี้"

คำชี้แจงนี้เน้นย้ำถึงความกังวลของรัฐบาลสหรัฐฯ เกี่ยวกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ ปัจจัยเหล่านี้อาจส่งผลให้ความต้องการพันธบัตรสหรัฐฯ ของนักลงทุนต่างชาติลดลง ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ในช่วงปีที่ผ่านมา ผู้ถือพันธบัตรสหรัฐฯ รายใหญ่ 2 ราย ได้แก่ ญี่ปุ่นและจีน ยังคงลดการถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ ของตนลง เพื่อรักษาสถานะของเงินดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก จำเป็นต้องทำให้แน่ใจว่ามีความต้องการหนี้ของสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่องในตลาดระหว่างประเทศ

การถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเป็นสินทรัพย์สำรอง ทำให้ Stablecoin สามารถช่วยลดผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐได้ ขณะเดียวกันก็ขยายการหมุนเวียนของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทั่วโลก Stablecoins จำเป็นต้องมีเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐฯ เพียงพอต่อความต้องการในการไถ่ถอนของนักลงทุน ปัจจุบัน Tether เป็นหนึ่งในผู้ถือพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอายุ 3 เดือนรายใหญ่ที่สุด

มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินเสถียรพุ่งสูงขึ้น 5 หมื่นล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ทรัมป์ได้รับเลือกตั้ง แหล่งที่มา: DeFiLlama

โดยเฉพาะในระดับนโยบาย สหรัฐฯ ได้เสนอร่างกฎหมายสกุลเงินเสถียร 2 ฉบับ ได้แก่ ร่างกฎหมายความโปร่งใสและความรับผิดชอบของสกุลเงินเสถียรของสภาผู้แทนราษฎร (STABLE Act) และร่างกฎหมายการให้คำปรึกษาและจัดตั้งสกุลเงินเสถียรของสหรัฐฯ (GENIUS Act) ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อควบคุมผู้ให้บริการสกุลเงินเสถียรผ่านข้อกำหนดการออกใบอนุญาต กฎการจัดการความเสี่ยง และการสนับสนุนเงินสำรองแบบ 1:1

ร่างกฎหมายทั้งสองฉบับนี้เสนอกรอบการทำงานที่แตกต่างกัน แต่มีการตกลงกันเกี่ยวกับมาตรการปฏิบัติตามอย่างเคร่งครัด ทั้งสองสนับสนุน stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนด้วยดอลลาร์และห้ามใช้สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC)

ความแตกต่างที่สำคัญ ได้แก่:

· การกำกับดูแลตามกฎระเบียบ (GENIUS อนุญาตให้รัฐต่างๆ กำกับดูแลผู้ออกหลักทรัพย์จนกว่ามูลค่าตลาดจะถึง 10 พันล้านดอลลาร์ ส่วน STABLE อนุญาตให้เลือกที่จะไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบของรัฐบาลกลางได้ หากกฎระเบียบในระดับรัฐตรงตามเกณฑ์)

· ข้อกำหนดด้านเงินสำรอง (STABLE อนุญาตให้ใช้พันธบัตรรัฐบาล เงินฝากธนาคาร และเงินสำรองของธนาคารกลาง ขณะที่ GENIUS ยังรวมถึงกองทุนตลาดเงินและการซื้อคืนแบบย้อนกลับ)

· การคุ้มครองผู้บริโภค (GENIUS มุ่งเน้นที่ความโปร่งใสและการบังคับใช้ ในขณะที่ STABLE กำหนดให้มีเงินสำรองหนึ่งต่อหนึ่ง และห้ามใช้ stablecoin แบบอัลกอริทึม)

กฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นอาจท้าทายความโดดเด่นของ Tether เนื่องจากร่างกฎหมายทั้งสองฉบับกำหนดให้มีการตรวจสอบรายเดือน การแยกสินทรัพย์ และการรายงานที่เข้มงวด ซึ่งอาจทำให้การแลกเปลี่ยนต้องถอด stablecoin ที่ไม่ปฏิบัติตามออกจากรายชื่อ ซึ่งคล้ายกับผลกระทบของ MiCA ของสหภาพยุโรป กฎหมายเหล่านี้จะช่วยปูทางไปสู่การทำให้ stablecoin ถูกกฎหมาย ดึงดูดการยอมรับจากสถาบันต่างๆ ขณะเดียวกันก็สร้างอุปสรรคให้กับผู้ออกเหรียญที่มีความโปร่งใสน้อยกว่า หากผ่าน จะมีการจัดทำแนวปฏิบัติที่ชัดเจนสำหรับผู้ให้บริการ Stablecoin เพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพของตลาดและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

เช้านี้ นักข่าวของ FOX Business Eleanor Terrett โพสต์บนโซเชียลมีเดียว่า "เท่าที่ฉันทราบ ร่างกฎหมาย stablecoin ฉบับปรับปรุงของ Bill Hagerty วุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกันของสหรัฐฯ หรือ GENIUS Act จะเผยแพร่ในคืนนี้ (ตามเวลาท้องถิ่น) โดยเมื่อเช้านี้ คณะกรรมาธิการธนาคารของวุฒิสภาสหรัฐฯ ยังคงมีแผนที่จะแก้ไขร่างกฎหมายดังกล่าวในวันพฤหัสบดี"

เอกสารฉบับใหม่ได้ขยายเงื่อนไขซึ่งกันและกันสำหรับ stablecoin สำหรับการชำระเงินในต่างประเทศ โดยเพิ่มข้อกำหนดการสำรอง การกำกับดูแล มาตรการต่อต้านการฟอกเงินและต่อต้านการก่อการร้าย การปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตร ข้อกำหนดสภาพคล่อง และมาตรฐานการจัดการความเสี่ยง โดยมุ่งหวังที่จะส่งเสริมการทำธุรกรรมระหว่างประเทศและบรรลุการทำงานร่วมกันได้กับ stablecoin สำหรับการชำระเงินที่กำหนดมูลค่าเป็นดอลลาร์ในต่างประเทศ คลื่น FOMO ของ stablecoin กำลังมาถึง โอกาสต่างๆ ในอนาคตมีอะไรบ้าง? ในขณะที่ทรัมป์ได้ออกมาแถลงอย่างชัดเจนว่าเขาหวังที่จะชี้แจงร่างกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin ให้ชัดเจนก่อนเดือนสิงหาคม หน่วยงานต่างๆ ของรัฐบาล รวมถึงรัฐบาลญี่ปุ่น ไทย และสหรัฐฯ กำลังพยายามนำ stablecoin มาใช้

เมื่อวันที่ 10 มีนาคม สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้ระบุสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพอย่าง USDT และ USDC ให้เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด การอนุมัติครั้งนี้หมายความว่า USDT และ USDC สามารถซื้อขายได้อย่างถูกกฎหมายในประเทศไทย ซึ่งจะช่วยปูทางให้ stablecoin ได้รับการจดทะเบียนในแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ได้รับการควบคุมของประเทศไทย และยังเป็นการวางรากฐานสำหรับการใช้ USDT และ USDC อย่างแพร่หลายในด้านการชำระเงินของประเทศไทยอีกด้วย

ในวันเดียวกันนั้น คณะรัฐมนตรีของญี่ปุ่นได้ประกาศว่าได้อนุมัติข้อเสนอปฏิรูปกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับนายหน้าซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลและสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ ตามประกาศจากสำนักงานบริการทางการเงินของญี่ปุ่น (FSA) รัฐบาลได้อนุมัติมติคณะรัฐมนตรีเพื่อแก้ไขพระราชบัญญัติบริการชำระเงิน ร่างกฎหมายดังกล่าวจะอนุญาตให้บริษัทคริปโตดำเนินงานเป็น “ธุรกิจตัวกลาง” ได้ ซึ่งหมายความว่าโบรกเกอร์จะไม่ต้องสมัครใบอนุญาตประเภทเดียวกันกับแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลและผู้ดำเนินการกระเป๋าเงินดิจิทัลอีกต่อไป นอกจากนี้ ร่างกฎหมายดังกล่าวยังมอบความยืดหยุ่นมากขึ้นแก่ผู้ให้บริการ Stablecoin ในแง่ของประเภทของสินทรัพย์ที่หนุนหลังโทเค็นของพวกเขา

ตามรายงานของ Financial Times ธนาคารและบริษัท FinTech ที่ใหญ่ที่สุดบางแห่งของโลกต่างกระตือรือร้นที่จะเปิดตัว stablecoin ของตัวเองเพื่อพยายามยึดส่วนแบ่งการตลาดในระบบชำระเงินข้ามพรมแดนที่คาดว่าจะได้รับการเปลี่ยนแปลงใหม่ด้วยสกุลเงินดิจิทัล

เมื่อเดือนที่แล้ว Bank of America ได้แสดงสัญญาณถึงความตั้งใจในการออก stablecoin ของตัวเอง โดยเข้าร่วมกับผู้ให้บริการชำระเงินรายใหญ่ เช่น Standard Bank, PayPal, Revolut และ Stripe เพื่อแข่งขันกับธุรกิจที่ถูกครอบงำโดยกลุ่มสกุลเงินดิจิทัล เช่น Tether และ Circle การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากที่หน่วยงานกำกับดูแลตอบโต้ Libra stablecoin ของ Meta เมื่อ 6 ปีก่อน และยังได้รับแรงกระตุ้นเพิ่มเติมจากการที่ประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ให้การสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลอย่างแข็งขันอีกด้วย Simon Taylor ผู้ก่อตั้งร่วมของบริษัทที่ปรึกษาด้านเทคโนโลยีทางการเงิน 11:FS และเปรียบเทียบเหตุการณ์นี้กับ FOMO ว่า "มันเหมือนกับการขายพลั่วในช่วงที่สกุลเงินดิจิทัลกำลังได้รับความนิยม" นอกเหนือจาก Bank of America แล้ว ผู้เล่นรายใหญ่รายอื่นในระบบการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) ก็กำลังเตรียมพร้อมสำหรับการพัฒนา stablecoins เช่นกัน

· ธนาคาร Standard Chartered: โครงการ stablecoin ดอลลาร์ฮ่องกงกำลังได้รับการส่งเสริม

· PayPal: วางแผนขยายการออก PYUSD ในปี 2025

· Stripe: เข้าซื้อแพลตฟอร์ม Bridge stablecoin ด้วยมูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

· Revolut: สำรวจความเป็นไปได้ในการออก stablecoin

· Visa: ใช้ stablecoin สำหรับการชำระเงินและธุรกิจทั่วโลก

ก่อนหน้านี้ การเพิ่มขึ้นของอุปทานของ stablecoin มักส่งผลให้ราคาสกุลเงินดิจิทัลสูงขึ้น เนื่องจากโทเค็นเหล่านี้ส่วนใหญ่ถูกใช้เป็นเครื่องมือถือครองระยะสั้นระหว่างทำธุรกรรม ปัจจุบัน การประยุกต์ใช้ Stablecoin กำลังก้าวข้ามขอบเขตของการเก็งกำไรไปแล้ว โดย SpaceX ใช้ Stablecoin ในการรวบรวมรายได้จากการขาย Starlink ในอาร์เจนตินาและไนจีเรีย ส่วน ScaleAI ก็ใช้เพื่อจ่ายเงินให้กับผู้รับเหมาในต่างประเทศ โอกาสในการซื้อขายโดยตรงมากที่สุดนั้นอยู่ที่การเดิมพันว่าสถาบันหลัก ๆ ในเครือสาธารณะใดจะเลือกที่จะออก stablecoin ใหม่ ในปัจจุบัน Ethereum, Base, Tron และ Solana เป็นเครือข่ายสาธารณะทางเลือกหลัก เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ เจสซี โพลแล็ก หัวหน้าโปรโตคอล Base กล่าวว่าในปีนี้ เขาวางแผนที่จะเปิดตัว stablecoins สำหรับสกุลเงินทั่วโลกบน Base

จะเห็นได้ว่าทั้งโลกออนเชนและการเงินแบบดั้งเดิมต่างก็กำลังวางแผนเกี่ยวกับสหรัฐอเมริกาและสกุลเงินดิจิทัลเสถียรของดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับฤดูกาล alt อาจเป็นไปได้อย่างที่ซีอีโอของ CryptoQuant กล่าวไว้ว่า วงจรการไหลของเงินทุนจากฤดูกาล alt ที่ผ่านมานั้นล้าสมัยแล้ว

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia