นักวิเคราะห์ Bitunix: เงินเฟ้อด้านพลังงานบีบให้ธนาคารกลางอังกฤษขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่กระแสเทขายหุ้น AI ทำให้คาดการณ์การคุมเข้มของสหรัฐฯ อ่อนแอลง

ข่าว BlockBeats วันที่ 6 พฤศจิกายน ตลาดโลกแสดงทิศทางที่แตกต่างกันระหว่างนโยบายการเงินและราคาสินทรัพย์ ธนาคารกลางอังกฤษขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานสู่ 4% ด้วยคะแนนเสียง 8 ต่อ 1 เป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบกว่าสามปี ราคาพลังงานที่พุ่งสูงต่อเนื่องทำให้ CPI ของสหราชอาณาจักรในเดือนกันยายนแตะ 3.5% ธนาคารกลางคาดการณ์ว่าเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นเป็น 4.9% ในไตรมาสที่สองของปี 2027 อย่างไรก็ตาม การขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้ไม่ได้หมายความว่าวัฏจักรการเข้มงวดรอบใหม่ได้ก่อตัวขึ้นแล้ว คณะผู้กำหนดนโยบายยังคงจับตาดูว่าต้นทุนพลังงานจะส่งผ่านไปยังค่าจ้างและการกำหนดราคาของภาคธุรกิจหรือไม่ พร้อมทั้งป้องกันไม่ให้อุปสงค์ที่อ่อนแอลงสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อเศรษฐกิจ

สิ่งที่ธนาคารกลางอังกฤษกังวลอย่างแท้จริงคือผลกระทบเงินเฟ้อรอบที่สอง ความขัดแย้งในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันเบรนท์และก๊าซธรรมชาติสูงขึ้น ปัจจุบันภาคธุรกิจยังสามารถดูดซับผลกระทบบางส่วนได้ผ่านสัญญาระยะยาว การป้องกันความเสี่ยงด้านต้นทุน และการบีบกำไร แต่มาตรการรองรับเหล่านี้未必จะยั่งยืน หากราคาพลังงานคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ในที่สุดต้นทุนอาจถูกส่งต่อไปยังผู้บริโภค บังคับให้ธนาคารกลางต้องเข้มงวดเพิ่มเติม ในทางกลับกัน หากกำลังซื้อของครัวเรือนเสื่อมลงก่อน การขึ้นดอกเบี้ยอาจทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวรุนแรงขึ้น

ตลาดสหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันอีกรูปแบบหนึ่ง ผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI การกำกับดูแลศูนย์ข้อมูล และความกังวลเกี่ยวกับการปิดสถานะการซื้อขายที่มีเลเวอเรจสูงทับซ้อนกัน ทำให้หุ้นเทคโนโลยีและกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ร่วงหนัก ทุกกลุ่มอุตสาหกรรมใน S&P 500 ปิดลบพร้อมกัน เงินทุนไหลไปสู่พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นและกองทุนตลาดเงิน ซึ่งมีขนาดเพิ่มขึ้นเป็น 8.016 ล้านล้านดอลลาร์ แสดงว่านักลงทุนกำลังเพิ่มสภาพคล่องและการจัดพอร์ตเชิงป้องกัน

ที่น่าสังเกตคือ การร่วงลงของหุ้นเทคโนโลยียังทำให้ตลาดลดการเดิมพันต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคม สะท้อนว่าผลของการตึงตัวจากตลาดการเงินเองอาจลดความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม สิ่งสำคัญต่อไปไม่ใช่เพียงว่าเงินเฟ้อจะต่อเนื่องหรือไม่ แต่คือต้นทุนพลังงานจะแปลงเป็นแรงกดดันด้านราคาในวงกว้างได้หรือไม่ และการชะลอตัวของการลงทุน AI จะส่งผลกระทบต่อการระดมทุนของภาคธุรกิจและการจ้างงานเพิ่มเติมหรือไม่ สิ่งที่ธนาคารกลางทั่วโลกเผชิญอยู่ไม่ใช่เพียงการควบคุมเงินเฟ้อ แต่คือการหลีกเลี่ยงไม่ให้การเข้มงวดและการชะลอตัวของการเติบโตเสริมกำลังกัน