วิเคราะห์: ทองและเงินปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานยังคงสนับสนุนแนวโน้มระยะยาวของโลหะมีค่า

ข่าว BlockBeats วันที่ 17 ตุลาคม ราคาทองคำสปอตได้ปรับตัวลดลงประมาณ 27% สู่ระดับใกล้ 4,112 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,608 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อเดือนมกราคมของปีนี้ ขณะที่เงินก็ลดลงจากระดับสูงสุดในเดือนมกราคมที่ 121.62 ดอลลาร์ สู่ระดับประมาณ 56 ดอลลาร์ คิดเป็นการลดลงเกินกว่า 50% แต่การปรับตัวลงอย่างหนักของราคากลับไม่ได้ช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านอุปทานในตลาดสินค้าจริง

ข้อมูลจากสภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่าในไตรมาสที่สองของปี 2026 ปริมาณการซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกอยู่ที่ 288.9 ตัน สร้างสถิติสูงสุดใหม่สำหรับช่วงเดียวกันนับตั้งแต่มีการบันทึกข้อมูล โดยเติบโต 62% เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะเดียวกันสมาคมเงิน (Silver Institute) คาดการณ์ว่าช่องว่างอุปทานในตลาดเงินทั่วโลกปี 2026 จะขยายตัวเป็น 46.3 ล้านออนซ์ ซึ่งเป็นการขาดดุลอุปทานต่อเนื่องเป็นปีที่หกติดต่อกัน ขณะที่การเติบโตของอุปทานจากเหมืองยังค่อนข้างจำกัด

โครงสร้างความต้องการก็กำลังเปลี่ยนแปลงเช่นกัน แม้คาดว่าปริมาณการใช้เงินในภาคโซลาร์เซลล์จะยังคงลดลงต่อไป แต่การเติบโตของความต้องการในภาคศูนย์ข้อมูล รถยนต์ไฟฟ้า และการอัปเกรดโครงข่ายไฟฟ้า อาจชดเชยผลกระทบจากการใช้เงินในภาคโซลาร์เซลล์ที่ลดลงได้บางส่วน ขณะเดียวกันรอบการพัฒนาของเหมืองนั้นใช้เวลานาน ทำให้อุปทานใหม่ยากที่จะตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของความต้องการได้อย่างรวดเร็ว

การปรับฐานของราคาทองคำและเงินในรอบนี้อาจสะท้อนถึงการระบายสถานะเก็งกำไรเป็นหลัก มากกว่าการที่ความขัดแย้งระหว่างอุปสงค์และอุปทานในสินค้าจริงจะคลี่คลายลงอย่างสิ้นเชิง ความต้องการกระจายทุนสำรองของธนาคารกลางแต่ละประเทศ ประกอบกับการขาดดุลการคลังของสหรัฐฯ และภาระดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้น อาจยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำในระยะยาวต่อไป อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้า ความอ่อนแอของความต้องการภาคอุตสาหกรรม และการปล่อยกำลังการผลิตใหม่จากภาคเหมือง ยังอาจเปลี่ยนแปลงทิศทางของตลาดได้