มอร์แกนสแตนลีย์: ครึ่งหนึ่งของหุ้นในดัชนีรัสเซลล์ 3000 ได้เข้าสู่ตลาดหมีแล้ว และความผันผวนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะเป็นตัวกำหนดทิศทางของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในอนาคต

ข่าว BlockBeats วันที่ 5 ตุลาคม Mike Wilson หัวหน้านักกลยุทธ์หุ้นของ Morgan Stanley ระบุในรายงานล่าสุดว่า ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ยังคงใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ภายในตลาดมีความแตกต่างอย่างชัดเจน หุ้นในดัชนี Russell 3000 จำนวน 51% ร่วงลงมากกว่า 20% เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน หุ้นมัธยฐานใน S&P 500 ต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ถึง 16% และความกว้างของตลาดลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ฟองสบู่ดอทคอมแตก ขณะเดียวกันมีช่องว่างความแตกต่างประมาณ 12% ระหว่างราคาดัชนีกับความกว้างของตลาด

Wilson เห็นว่าปัจจัยสำคัญที่กำหนดว่าช่องว่างนี้จะปิดลงอย่างไรคือความผันผวนของพันธบัตรสหรัฐฯ ปัจจุบันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 5.25% ดัชนี MOVE ทะลุ 100 ขณะที่ VIX ยังต่ำกว่า 15 หากความผันผวนของพันธบัตรยังคงสูงต่อเนื่อง S&P 500 อาจย่อตัวประมาณ 6% สู่ระดับใกล้ 7300 จุดในเดือนหน้า จากนั้นคาดว่าจะฟื้นตัวในช่วงปลายปี หากความผันผวนของพันธบัตรลดลงก่อน หุ้นรายตัวที่ตามหลังอาจปรับขึ้นและผลักดันให้ความกว้างของตลาดไล่ตามดัชนี

รายงานระบุว่าความกว้างของตลาดที่แย่ลงเริ่มต้นขึ้นหลังการประชุม Jackson Hole ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม สาเหตุมาจากนักลงทุนเริ่มซึมซับเส้นทางนโยบายที่เข้มงวดขึ้นของ Fed มากกว่าราคาน้ำมันที่ปรับขึ้น Wilson เห็นว่าความอ่อนแอในปัจจุบันสะท้อนmainlyการบีบตัวของมูลค่า ไม่ใช่กำไรของบริษัทที่ชะลอตัว เขาแนะนำให้ยึดถือหุ้นคุณภาพขนาดใหญ่ที่มีการปรับประมาณการกำไรดีขึ้นต่อเนื่อง โดยเฉพาะบริษัทที่มีสินทรัพย์เบาที่มีอัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระสูง มีรายการค้างรับต่ำ และยอดขายต่อพนักงานสูง หากดัชนีเสร็จสิ้นการย่อตัว อาจมีโอกาสเพิ่มน้ำหนักหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นในเดือนหน้า