หายากในรอบ 25 ปี! อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี สูงกว่าอัตราผลตอบแทนกำไรของ S&P 500

ข่าว BlockBeats วันที่ 29 กันยายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีทะลุ 5% และสูงกว่าอัตราผลตอบแทนกำไรของดัชนี S&P 500 ที่วัดจากส่วนกลับของอัตราส่วนราคาต่อกำไร ส่งผลให้ความน่าดึงดูดของพันธบัตรเมื่อเทียบกับหุ้นพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบประมาณ 25 ปี ซึ่งหมายความว่าเมื่อเปรียบเทียบเฉพาะอัตราผลตอบแทน ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับจากการถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐนั้นสูงกว่าอัตราผลตอบแทนกำไรที่สอดคล้องกับหุ้นในปัจจุบัน

แบบจำลองอัตราผลตอบแทน CAPE ส่วนเกินแบบปรับวัฏจักรของ Robert Shiller นักเศรษฐศาสตร์มหาวิทยาลัยเยล ชี้ว่า จากระดับการประเมินมูลค่าหุ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรในปัจจุบัน ในอีก 10 ปีข้างหน้า ดัชนี S&P 500 อาจเอาชนะพันธบัตรได้เพียงประมาณ 1% ต่อปีเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ความแม่นยำในการคาดการณ์ของแบบจำลองนี้ลดลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยผลตอบแทนที่แท้จริงของตลาดหุ้นสูงกว่าที่แบบจำลองเคยคาดการณ์ไว้อย่างชัดเจน

อัตราผลตอบแทนที่สูงในปัจจุบันสะท้อนว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังคงมีความยืดหยุ่น แต่ก็ทำให้การประเมินมูลค่าหุ้นและคาดการณ์กำไรของบริษัทต้องเผชิญกับข้อกำหนดที่สูงขึ้นด้วย นักลงทุนที่เคยเดิมพันกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวได้ขาดทุนจากราคาพันธบัตรที่ปรับตัวลงแล้ว แต่การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นเหนือ 5% ก็ทำให้คุณค่าของพันธบัตรในฐานะสินทรัพย์สำหรับจัดพอร์ตได้รับการประเมินใหม่เช่นกัน