เจพีมอร์แกน: หากบิตคอยน์ยืนเหนือ 85,000 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง จะช่วยบรรเทาแรงกดดันในการขายของนักขุดได้อย่างมีประสิทธิภาพ การปรับขึ้นในรอบนี้ขับเคลื่อนโดยการซื้อคืนชอร์ต

ข่าว BlockBeats วันที่ 25 กันยายน JPMorgan เห็นว่าในช่วงที่ Bitcoin ฟื้นตัวในสัปดาห์นี้ ราคาเคยพุ่งขึ้นเหนือต้นทุนการผลิตเฉลี่ยประมาณ 85,000 ดอลลาร์ที่ธนาคารประเมินไว้ หากการเปลี่ยนแปลงนี้สามารถคงอยู่ได้ จะช่วยให้เหล่า miner ที่เผชิญแรงกดดันอย่างต่อเนื่องมีพื้นที่หายใจ และลดความเสี่ยงจากการถูกบังคับขายเหรียญ ก่อนหน้านี้ Bitcoin อยู่ต่ำกว่าเส้นต้นทุนนี้ติดต่อกันประมาณ 280 วัน ณ เวลาที่เผยแพร่ BTC ได้ย่อกลับมาอยู่ที่ประมาณ 85,600 ดอลลาร์ แสดงว่าตลาดยังไม่ได้ยืนยันการทะลุ breakout อย่างแท้จริง

ทีมนักวิเคราะห์นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou ระบุว่า ต้นทุนการผลิตในอดีตมักใกล้เคียงกับ "soft floor" ของ Bitcoin มากกว่าเป็นแนวรับราคาแบบสัมบูรณ์ เมื่อราคาเหรียญต่ำกว่าต้นทุนเป็นเวลานาน miner ที่เผชิญแรงกดดันด้านราคาไฟฟ้าและค่าเสื่อมอุปกรณ์ที่สูงขึ้นจะขาดทุน โดยมักขายสต็อก ปิดเครื่องขุด หรือออกจากตลาด ซึ่งเพิ่มอุปทานให้ตลาด spot หาก BTC สามารถยืนเหนือ 85,000 ดอลลาร์ได้อีกครั้ง แรงกดดันด้านกระแสเงินสดของ miner จะคลี่คลายลง และความเร่งด่วนในการขาย Bitcoin ที่ขุดได้ใหม่จะลดลง

สิ่งที่พิเศษในรอบนี้คือบริษัทขุดกำลังเร่งเปลี่ยนผ่านไปสู่ธุรกิจพลังประมวลผล AI JPMorgan กล่าวว่า hashrate ทั้งเครือข่ายของ Bitcoin ลดลงประมาณ 19% จากจุดสูงสุดเมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว และความยากในการขุดลดลงประมาณ 15% บริษัทขุดจดทะเบียนบางแห่งกำลังจัดสรรไฟฟ้า ศูนย์ข้อมูล และอุปกรณ์ให้กับสัญญา AI ที่มีระยะยาวกว่าและรายได้มั่นคงกว่า ทำให้การขยาย hashrate ใหม่ของการขุด Bitcoin ชะลอลง ธนาคารเห็นว่าสิ่งนี้จะลดความเสี่ยงจากความแออัดเกินไปของเครือข่าย และทำให้ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้นช้าลง นอกเหนือจากเหตุการณ์ halving

สำหรับตลาด ความหมายของ 85,000 ดอลลาร์จะสะท้อนในฝั่งอุปทานมากกว่า หากกลายเป็นแนวรับที่มีประสิทธิผล แรงขายของ miner จะลดลงบ้าง หากราคาตกลงต่ำกว่าเส้นต้นทุนเป็นเวลานานอีกครั้ง การ deleveraging และการชำระบัญชีของ miner ต้นทุนสูงก็อาจกลับมาอีกครั้ง JPMorgan ยังเห็นว่า Bitcoin ที่ยังปรับขึ้นหลังวุฒิสภาสหรัฐฯ ไม่สามารถผลักดันร่างกฎหมาย CLARITY ได้ สอดคล้องกับข้อสรุปก่อนหน้านี้ที่ว่าการฟื้นตัวเกิดจากแรงซื้อคืนของฝั่ง short