อาร์เธอร์ เฮย์ส: การให้ความสำคัญกับ "ความปลอดภัยก่อน" ของ AI แท้จริงคือการทำลายความต้องการพลังประมวลผล ทางเลือกทั้งหมดของรัฐบาลสหรัฐฯ ล้วนนำไปสู่การพิมพ์เงิน ซึ่งสุดท้ายเป็นผลดีต่อบิตคอยน์

ข่าว BlockBeats วันที่ 22 กันยายน Arthur Hayes เผยแพร่บทความยาวชิ้นใหม่ชื่อ 《Safety First》 ประเด็นหลักคือ Anthropic, OpenAI และ SpaceX อ้างว่า "ความปลอดภัยมาก่อน" เป็นเหตุผลที่ทำให้พวกเขาชะลอการพัฒนา AGI ไม่ใช่เพราะความห่วงใยต่อสวัสดิภาพของมนุษยชาติ แต่เป็นเพราะความเป็นจริงทางเศรษฐกิจ ตลาดไม่ได้ไม่ต้องการ AI แต่ต้องการ AI ใน "ราคาจีน" นั่นคือต้องการความฉลาดที่ถูกกว่าปัจจุบัน 100 เท่า Hayes ชี้ให้เห็นว่า "ความปลอดภัยมาก่อน" แท้จริงแล้วคือการทำลายอุปสงค์พลังประมวลผล หากค่าใช้จ่ายในการฝึกโมเดลใหม่ลดลง ห้องปฏิบัติการหันไปสู่การเพิ่มประสิทธิภาพ ลูกค้าจะใช้จ่ายด้านพลังประมวลผลน้อยลง และห้องปฏิบัติการ AI ทั้งสามแห่งไม่สร้างกำไรใดๆ ความต้องการพลังประมวลผลของพวกเขาค้ำจุนหนี้ระดับลงทุนกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์และหนี้คุณภาพต่ำอีกหลายแสนล้านดอลลาร์ ซึ่งหนี้เหล่านี้พึ่งพาการรับประกันนอกงบดุลจากบริษัทเทคโนโลยีที่ทำกำไรอย่าง Nvidia, Broadcom, Google, Microsoft

ผู้รับภาระที่แท้จริงคือผู้ถือกรมธรรม์ประกันภัยชาวอเมริกัน Hayes อ้างการวิเคราะห์ของ Nick Nameth ที่เปิดเผย "กลโกงประกันภัยแบบ captive" : ยักษ์ใหญ่ PE (Apollo, KKR, Brookfield ฯลฯ) เข้าซื้อบริษัทประกันภัย ยัดหนี้ศูนย์ข้อมูล AI และสินเชื่อส่วนบุคคล SaaS ที่ได้รับผลกระทบจาก AI เข้าไปในสินทรัพย์ประกันภัย จากนั้นผ่านบริษัทประกันภัยต่อแบบ captive ที่เกี่ยวข้องให้การรับประกันเท็จด้วยทุนเพียงเล็กน้อย Nameth ประเมินว่าสินทรัพย์ประกันภัยต่อเท็จประเภทนี้มีมูลค่ารวม 1.54 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อหนี้ศูนย์ข้อมูล AI ถูกสถาบันจัดอันดับลดอันดับเนื่องจากความต้องการพลังประมวลผลไม่เพียงพอ บริษัทประกันภัยจะถูกบังคับให้เพิ่มทุน และบริษัทประกันภัยต่อที่เกี่ยวข้องไม่มีความสามารถจ่าย ทำให้บริษัทประกันภัยล้มละลาย ในรัฐส่วนใหญ่ของสหรัฐฯ วงเงินคุ้มครองประกันภัยอยู่ที่เพียง 250,000 ถึง 300,000 ดอลลาร์ และบริษัทประกันภัยที่ยังดำเนินอยู่จ่ายเงินเข้ากองทุนคุ้มครองหลังเกิดเหตุเท่านั้น ซึ่งกระตุ้นให้ทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้องรับความเสี่ยงสูงสุด เมื่อ AIG ได้รับการช่วยเหลือในปี 2008 เงิน TARP สุดท้ายไหลไปที่ Goldman Sachs และก่อให้เกิดโบนัสสถิติใหม่ ขณะที่ประชาชนทั่วไปได้รับเพียงหนังสือแจ้งยึดบ้าน Hayes เชื่อว่าฉากนี้จะเกิดขึ้นซ้ำ

สำหรับนักลงทุนคริปโต ข้อสรุปคือ win-win หากรัฐบาลสหรัฐฯ เลือกเป็น "ผู้ซื้อพลังประมวลผลรายสุดท้าย" จะพิมพ์เงินภายใต้ชื่อความมั่นคงแห่งชาติเพื่ออุดหนุนสินค้าเศรษฐกิจที่ไม่ก่อผลผลิต ดันการเก็งกำไรทางการเงินและราคาบิตคอยน์ขึ้น หากรัฐบาลเลือกช่วยเหลือบริษัทประกันภัยที่ล้มละลาย ก็ต้องพิมพ์เงินเพื่อครอบคลุมหนี้ AI เสียเช่นกัน เพิ่มปริมาณเงินและดันราคาบิตคอยน์ขึ้น

Hayes ระบุเป็นพิเศษว่าเฟดลงมติเป็นเอกฉันท์ขึ้นดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว การซื้อพันธบัตร RMP หยุดไปเมื่อวันที่ 14 สิงหาคม แต่ธนาคารพาณิชย์ได้สร้างเงินเกิน 1 แสนล้านดอลลาร์แทน และการขึ้นดอกเบี้ยทำให้ธนาคารได้ดอกเบี้ยสำรองส่วนเกินเพิ่มปีละ 7.5 พันล้านดอลลาร์ เงินเหล่านี้จะถูกใช้ขยายสินเชื่อและการเก็งกำไรในตลาด โดยรวมแล้วผลสุทธิยังคงเป็นเชิงกระตุ้น ตลาดคริปโตหลังจากปรับขึ้นเล็กน้อยปลายเดือนสิงหาคม การแกว่งตัวกำลังจะสิ้นสุด ปริมาณเงินดอลลาร์จะเติบโตต่อเนื่อง บิตคอยน์และ altcoin คัดสรรบางตัวจะปรับขึ้น Hayes ยังกล่าวว่าสถานการณ์นี้ "งดงามอย่างหาที่เปรียบไม่ได้" รัฐบาลจะไม่อนุญาตให้ตลาดเสรีหยุดสร้างศูนย์ข้อมูล AI พลังประมวลผลสปอตจะเกินความต้องการ การใช้ AI agent จะเพิ่มขึ้น และการพิมพ์เงินที่พุ่งสูงจะผลักดันนักลงทุนไล่ล่าสินทรัพย์คริปโต