ผู้ร่วมก่อตั้ง F2Pool วัง ชุน: การพุ่งขึ้นของ ZEC ในช่วงนี้เป็นเพียงการขับเคลื่อนด้วยการเล่าเรื่อง พื้นฐานของมันยังห่างไกลจาก SOL และ HYPE มาก
BlockBeats รายงานว่า วันที่ 8 กันยายน Wang Chun ผู้ร่วมก่อตั้ง F2Pool โพสต์ข้อความว่า การปรับตัวขึ้นของ Zcash ในช่วงที่ผ่านมาส่วนใหญ่เป็น "การขับเคลื่อนด้วยการเล่าเรื่อง" มูลค่าตลาดที่สูงไม่ได้หมายความว่าโปรเจกต์สมควรกับอันดับปัจจุบัน เขาเห็นว่า Zcash ไม่สามารถเทียบเคียงกับ Solana และ Hyperliquid ได้
เขาชี้ให้เห็นว่า ช่วงเปิดตัวของ Zcash ไม่ใช่การกระจายเหรียญอย่างเป็นธรรม ในช่วง 4 ปีแรก 20% ของรางวัลต่อบล็อกถูกจัดสรรเป็น "รางวัลผู้ก่อตั้ง" ให้แก่ผู้ก่อตั้ง พนักงาน ที่ปรึกษา และนักลงทุนช่วงแรก รวมแล้วสูงถึง 2.1 ล้านเหรียญ ZEC คิดเป็น 10% ของอุปทานทั้งหมด หลังจากสิ้นสุดรางวัลผู้ก่อตั้ง การแบ่งรางวัลบล็อก 20% ที่คล้ายกันก็กลับมาอีกครั้งในรูปแบบของ "กองทุนพัฒนา" Wang Chun ยังวิพากษ์วิจารณ์ว่า Zcash ใช้รูปแบบ "ความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้" มาเป็นเวลานาน ทำให้ ZEC ส่วนใหญ่อยู่ในที่อยู่สาธารณะเป็นเวลานาน ขณะเดียวกัน ยังมีความขัดแย้งด้านการกำกับดูแลระหว่างองค์กรอย่าง Electric Coin Company และ Zcash Foundation มายาวนาน
ในเดือนมกราคม 2026 ทีมงานทั้งหมดของ ECC ลาออกและอ้างว่าถูกกีดกัน เขาเห็นว่านี่ไม่ใช่ปัญหาปลายแถว แต่เป็นภาพสะท้อนของข้อบกพร่องในรูปแบบการกำกับดูแลของ Zcash นอกจากนี้ Wang Chun ยังกล่าวถึงช่องโหว่ร้ายแรงของกองทุนสภาพคล่อง Orchard ที่ Zcash เปิดเผยในเดือนพฤษภาคม 2026 ซึ่งช่องโหว่นี้มีอยู่ประมาณ 4 ปีแล้ว และในทางทฤษฎีอาจถูกใช้ประโยชน์เพื่อสร้าง ZEC ขึ้นมาจากความว่างเปล่าซึ่งไม่สามารถติดตามผ่านบันทึกบนเชนได้อย่างชัดเจน เนื่องจากลักษณะของพูลความเป็นส่วนตัว จึงไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าไม่เคยมีการสร้าง ZEC ปลอมเกิดขึ้นมาก่อน การอัปเกรด Ironwood ที่ดำเนินการในเดือนกรกฎาคมได้ปิดพูลเก่าและกำหนดให้โทเค็นที่เกี่ยวข้องผ่าน "ประตู" ใหม่ ซึ่งโดยเนื้อแท้แล้วเป็นการแก้ไขช่องโหว่ ไม่ใช่เหตุผลที่ทำให้ ZEC ติดอันดับสิบอันดับแรก
สุดท้าย Wang Chun กล่าวว่า การกระจายเหรียญที่ไม่เป็นธรรม การแบ่งรางวัลบล็อก ความขัดแย้งด้านการกำกับดูแลที่ยาวนาน และช่องโหว่ของพูลความเป็นส่วนตัวที่กินเวลาประมาณ 4 ปี ไม่เพียงพอที่จะทำให้ Zcash กลายเป็น "เครือข่ายสิบอันดับแรก" มันเหมือนกับ "เหรียญเรื่องเล่า" มากกว่า เขาเห็นว่า Solana และ Hyperliquid แม้จะมีการถกเถียงในแต่ละด้าน แต่ก็ยังมีการใช้งานจริง ในขณะที่การปรับตัวขึ้นของ Zcash ในช่วงที่ผ่านมามาจากการขึ้นแท่นเทรดและการบีบชอร์ตมากกว่า
