การวิเคราะห์: โครงสร้างการปรับตัวขึ้นของ BTC ในครั้งนี้คล้ายกับช่วงคลื่นหลักของตลาดกระทิง วาฬยักษ์ยังไม่ฉวยโอกาสเทขาย

BlockBeats รายงาน วันที่ 6 กันยายน นักวิเคราะห์ออนเชน Murphy เผยแพร่บทวิเคราะห์ "พฤติกรรมผิดปกติในช่วงขาขึ้น: วาฬไม่ได้ฉวยโอกาสเทขาย" โดยปกติจะใช้ "คะแนนแนวโน้มการสะสมบนเชนของ BTC" เพื่อวัดทิศทางพฤติกรรมของวาฬบนเชนในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ว่าเป็นการเพิ่มการถือครองสุทธิหรือลดการถือครองสุทธิ หากค่าใกล้ 1 (เส้นสีดำบนกราฟ) โดยพื้นฐานแล้วถือได้ว่าเอนทิตี้ที่ถือเหรียญพันหรือหมื่นเหรียญกำลังเพิ่มการถือครอง หากค่าใกล้ 0 (เส้นสีเหลืองบนกราฟ) มีสองกรณี คือ วาฬกำลังกระจายเหรียญ หรือวาฬอยู่นิ่งเฉย

เมื่อเทียบกับข้อมูล ในเดือนมกราคมปีนี้ที่พุ่งไป 97,000 ดอลลาร์ และเดือนพฤษภาคมที่พุ่งไป 82,000 ดอลลาร์ เส้นกราฟเป็นสีเหลืองทั้งคู่ แสดงว่าในขณะที่เกิดการดีดตัว นักลงทุนรายใหญ่กำลังลดการถือครองสุทธิ ซึ่งเป็นโครงสร้างมาตรฐานของการดีดตัวในตลาดหมี ราคาถูกผลักดันโดยการชดเชยสถานะชอร์ตของฝ่ายขายและเงินทุนระยะสั้น นักลงทุนรายใหญ่ฉวยโอกาสเทขาย การขึ้นไม่มีแรงรับต่อเนื่อง จุดจบของการดีดตัวก็มาถึง

แต่ครั้งนี้ที่ปรับขึ้นจาก 60,000 ดอลลาร์เป็น 80,000 ดอลลาร์ เส้นกราฟเป็นสีดำ แสดงว่าในช่วง 30 วันที่ผ่านมา วาฬมีการซื้อสุทธิ ในการดีดตัวสามครั้งนี้ นี่เป็นครั้งแรกที่เกิดการผสมผสานระหว่างราคาที่เพิ่มขึ้นพร้อมกับการเพิ่มการถือครองของนักลงทุนรายใหญ่ แน่นอนว่า การสะสมเหรียญของนักลงทุนรายใหญ่ไม่ได้หมายความว่านี่คือจุดต่ำสุดหรือแนวโน้มจะพลิกกลับอย่างแน่นอน แต่อย่างน้อยก็แสดงให้เห็นว่าการดึงราคาขึ้นในช่วงนี้มีโครงสร้างที่แข็งแรง โดยปกติแล้วโครงสร้างแบบนี้จะพบได้เฉพาะในช่วงคลื่นหลักของตลาดกระทิงเท่านั้น นั่นคือ ราคาเพิ่มขึ้น + นักลงทุนรายใหญ่เพิ่มการถือครองพร้อมกัน

ส่วนจุดต่ำสุดของตลาดหมีรอบก่อนไม่ได้มีโครงสร้างแบบนี้ หลังจาก FTX ล่มในเดือนพฤศจิกายน 2022 ที่ระดับประมาณ 16,000 ดอลลาร์เป็นสีเข้ม แต่ในระหว่างการดึงราคาขึ้นในเดือนมกราคม 2023 เปลี่ยนเป็นสีเหลือง นั่นคือ นักลงทุนรายใหญ่ซื้อที่จุดต่ำสุด แต่ระหว่างการดึงราคาขึ้นกลับทำกำไรลอยตัว อย่างน้อยก็หยุดการเพิ่มการถือครอง แล้วทำไมเดือนมกราคม 2023 ถึงปรับขึ้น? น่าจะเป็นแรงผลักดันจากสามปัจจัยนี้: การชดเชยสถานะชอร์ตของอนุพันธ์ การเปลี่ยนทิศทางของความคาดหวังทางเศรษฐกิจมหภาค และสภาพคล่องที่แห้งเหือดหลังเหตุการณ์ FTX ที่ขยายความยืดหยุ่นของราคา ส่วนพฤติกรรมการสะสมของเงินทุนขนาดกลางและเล็กไม่สามารถแสดงบนกราฟนี้ได้ ดังนั้นจากการเปรียบเทียบจะเห็นได้ว่า เดือนมกราคม 2023 และเดือนสิงหาคม 2026 มีความแตกต่างโดยพื้นฐาน เส้นทางราคาคล้ายกันมาก แต่โครงสร้างเงินทุนบนเชนไม่เหมือนกัน

สุดท้ายขอแจ้งเตือนว่า ข้อมูลนี้หากใช้เพียงลำพังไม่สามารถใช้判断การขึ้นลงของราคาได้ แต่สามารถใช้สังเกตว่าคุณภาพของการปรับขึ้นรอบหนึ่งนั้นแข็งแรงหรือไม่ ซึ่งมีประโยชน์อย่างมากต่อการก่อตัวของแนวโน้มและการเพิ่มความเชื่อมั่น