“นักข่าวสายเฟด” เจาะลึกวอลช์: การบริหารแบบเงียบๆ ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เขามีความเข้าใจเรื่องเงินเฟ้อที่แตกต่างไม่เหมือนใคร
BlockBeats รายงานว่า เมื่อวันที่ 24 สิงหาคม Nick Timiraos นักข่าววอลล์สตรีทเจอร์นัลที่ได้รับการขนานนามว่า "กระบอกเสียงของเฟด" ระบุในบทความล่าสุดว่า การปฏิรูปอย่างเงียบๆ ของวอลช์ต่อเฟดนั้นไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เขาวิพากษ์วิจารณ์เครื่องมือสื่อสารหลักที่เฟดนำมาใช้ตั้งแต่ปี 2012 อย่าง "ดอตพล็อต" และสรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจมาโดยตลอด
Timiraos ชี้ให้เห็นว่า ผู้คนจำนวนมากในวอลล์สตรีทต่างชื่นชมประวัติของวอลช์เมื่อ 15 ปีก่อน และมองว่าเขาเป็นผู้ที่แข็งกร้าวต่อเงินเฟ้อโดยธรรมชาติ แต่บันทึกการประชุมและข้อมูลคาดการณ์รายไตรมาสที่เปิดเผยในหลายปีต่อมาแสดงให้เห็นว่า ความเข้าใจของเขาเกี่ยวกับสาเหตุของเงินเฟ้อนั้นไม่เป็นไปตามแบบแผนอย่างยิ่ง ตรรกะของเขาพึ่งพาตัวชี้วัดด้านอุปสงค์แบบดั้งเดิม เช่น อัตราการว่างงาน น้อยกว่า แต่หยั่งรากลึกในด้านอุปทานและนโยบายของรัฐบาล
ในช่วงที่วิกฤตการเงินปี 2007-2009 กำลังคลี่คลาย เพื่อนร่วมงานในเฟดส่วนใหญ่มองว่าอัตราการว่างงานที่สูงถึง 9% เป็นกำลังการผลิตส่วนเกินทางเศรษฐกิจที่สามารถควบคุมราคาได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่วอลช์กลับมองเห็นการทำลายเชิงโครงสร้างถาวร เขาชี้ให้เห็นในขณะนั้นว่า ทุนไม่สามารถไหลไปสู่ภาคการผลิตที่มีประสิทธิภาพสูงสุด ตลาดแรงงานสูญเสียความสามารถในการปรับตัว และนโยบายที่ไม่สามารถคาดเดาได้ของวอชิงตันยิ่งทำให้สถานการณ์เลวร้ายลง หากการว่างงานเป็นเชิงโครงสร้าง而非ชั่วคราว ก็จะไม่สามารถเป็นข้อจำกัดต่อราคาได้
Timiraos กล่าวว่า เมื่อมองย้อนกลับไป การคาดการณ์ในแง่ร้ายของวอลช์เกี่ยวกับศักยภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจนั้นเป็นจริงบางส่วน ดังที่เขาเตือนไว้ นโยบายด้านกฎระเบียบ การคลัง และการค้าที่เข้มงวดขึ้นเรื่อยๆ กลายเป็นอุปสรรคต่อการเติบโต และทำลายความสามารถในการผลิตของเศรษฐกิจ เศรษฐกิจที่หดตัวลงจะถึงขีดจำกัดกำลังการผลิตเร็วขึ้น จึงเสี่ยงต่อแรงกระแทกจากเงินเฟ้อภายนอกมากขึ้น อย่างไรก็ตาม วิกฤตเงินเฟ้อที่เขาเตือนไว้กลับมาช้ากว่าที่คาดถึงสิบปีเต็ม
ปัจจุบัน วอลช์ที่ถืออำนาจตัดสินใจต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมมหภาคที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากเมื่อก่อน หลังจากเงินเฟ้อ "เกินเป้า" มายาวนานถึงห้าปี เขาต้องประเมินทิศทางเศรษฐกิจท่ามกลางคลื่นการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีที่ไม่มีใครสามารถคาดการณ์ขนาดได้อย่างแม่นยำ ในปีที่ผ่านมา เขาเคยเสนอว่าความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์อาจทำให้เศรษฐกิจมีพื้นที่การเติบโตมากขึ้น และเทคโนโลยีมักจะลดต้นทุนลงเมื่อเวลาผ่านไป เมื่อเดือนที่แล้ว เมื่อถูกถามถึงวิธีตีความเศรษฐกิจในปัจจุบัน เขาอธิบายถึงปัญหาหลักที่เหมือนกับเมื่อ 15 ปีก่อนทุกประการ วอลช์กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "เรากำลังคาดการณ์อุปทานรวม เรากำลังตัดสินว่าผลผลิตคืออะไร"
