หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy มองกฎระเบียบคริปโทใหม่: อาจเปิดเส้นทางที่ถูกกฎหมายสำหรับการออกโทเค็นในสหรัฐฯ

BlockBeats รายงานว่า เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม Alex Thorn หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy กล่าวว่า คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ได้เสนอ "กฎระเบียบสินทรัพย์คริปโต" (Regulation Crypto Assets หรือเรียกสั้นๆ ว่า "Reg Crypto") เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม ซึ่งเป็นชุดกฎเกณฑ์หลักทรัพย์ชุดแรกของสหรัฐฯ ที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับการออกและจำหน่ายสินทรัพย์คริปโต โดยไม่ได้นำกรอบการกำกับดูแลหุ้นแบบดั้งเดิมมาใช้เพียงอย่างเดียว ข้อเสนอนี้อาจนำการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญสองประการมาสู่อุตสาหกรรมคริปโตของสหรัฐฯ: ประการแรก อนุญาตให้โครงการโทเคนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสามารถออกขายต่อสาธารณะได้อย่างถูกกฎหมาย (รวมถึงนักลงทุนที่ไม่ใช่ผู้มีคุณสมบัติ) และประการที่สอง สร้างกลไกที่ชัดเจนเพื่อให้สัญญาการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับโทเคนสิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการเมื่อเป็นไปตามเงื่อนไข ซึ่งจะช่วยแก้ไขปัญหาความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสถานะหลักทรัพย์ของโทเคนในอดีตจำนวนมาก

ตามข้อเสนอ Reg Crypto จะใช้กับ "สินทรัพย์คริปโตที่ไม่ได้เป็นหลักทรัพย์ในตัวเอง แต่เคยถูกออกหรือจำหน่ายในฐานะส่วนหนึ่งของสัญญาการลงทุน" กรอบการทำงานนี้ประกอบด้วยสี่ขั้นตอนหลัก:

ขั้นตอนการระดมทุน: เพิ่มกลไกการยกเว้นการออกขายสองประเภท โดยการยกเว้นสำหรับผู้ประกอบการ (Startup Exemption) อนุญาตให้โครงการระดมทุนได้สูงสุด 5 ล้านดอลลาร์ภายในระยะเวลาไม่เกิน 4 ปี ส่วนการยกเว้นขนาดใหญ่ที่คล้ายกับกรอบ Regulation A อนุญาตให้ระดมทุนได้ 20 ล้านถึง 75 ล้านดอลลาร์ภายใน 12 เดือน

ขั้นตอนการเปิดเผยข้อมูล: ผู้ออกต้องเปิดเผยปริมาณโทเคน แผนการปลดล็อก กลไกการสร้างและเผาทำลาย สิทธิในการกำกับดูแล ข้อมูลสัญญาอัจฉริยะ ซอร์สโค้ด และความคืบหน้าของโครงการ ซึ่งเป็นข้อมูลที่สอดคล้องกับลักษณะเฉพาะของสินทรัพย์คริปโตมากขึ้น

ขั้นตอนการพัฒนา: ฝ่ายโครงการสามารถดำเนินงานพัฒนาหลักที่ได้สัญญากับนักลงทุนให้เสร็จสิ้นภายในระยะเวลาที่กำหนด

ขั้นตอนการออกจากระบบ: เมื่อโครงการเสร็จสิ้นหรือหยุดภาระผูกพันด้านการพัฒนาที่เกี่ยวข้อง และยื่นรายงานการเปลี่ยนผ่านแล้ว สัญญาการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับโทเคนจะถือว่าสิ้นสุดลง และโทเคนจะไม่ถูกกำกับดูแลภายใต้กฎหลักทรัพย์ของสัญญาการลงทุนนั้นอีกต่อไป

Alex Thorn เห็นว่าความสำคัญของ Reg Crypto อยู่ที่การสร้างกรอบการกำกับดูแล "วงจรชีวิตของโทเคน" เป็นครั้งแรก กล่าวคือ โทเคนอาจถือเป็นสัญญาการลงทุนในช่วงแรกเนื่องจากคำมั่นสัญญาในการพัฒนาโครงการ แต่เมื่อโครงการเติบโตเต็มที่ สถานะหลักทรัพย์นี้สามารถสิ้นสุดลงได้ผ่านกระบวนการที่ชัดเจน

อย่างไรก็ตาม กฎระเบียบนี้ยังอยู่ในขั้นตอนข้อเสนอ และการบังคับใช้จริงยังคงเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงด้านการกำกับดูแล ความท้าทายจากหน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐ และผลกระทบจากกฎหมายของรัฐสภา หากผ่านในที่สุด Reg Crypto อาจผลักดันให้สหรัฐฯ ก้าวเข้าสู่ "ICO 2.0 เวอร์ชันถูกกฎหมาย" ซึ่งจะสร้างพื้นฐานการกำกับดูแลใหม่สำหรับการระดมทุนของโครงการ การหมุนเวียนของโทเคน และการคุ้มครองนักลงทุน