กระแสการระดมทุนด้วยหนี้สำหรับ AI ของสหรัฐฯ กำลังร้อนแรงขึ้น อาจดึงดูดความสนใจของตลาดในเดือนกันยายน

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 20 สิงหาคม กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพิ่งขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเพื่อบรรเทาแรงกดดันในตลาดพันธบัตรรัฐบาล แต่คลื่นการระดมทุนผ่านตราสารหนี้ภาคเอกชนที่ขับเคลื่อนโดยการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์กำลังร้อนแรงขึ้น

ด้วยการลงทุนในศูนย์ข้อมูล ชิปประสิทธิภาพสูง และบริการ AI ที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Microsoft, Google, Amazon, Meta, Oracle ต่างเพิ่มความพยายามในการระดมทุนผ่านตราสารหนี้ ตลาดคาดการณ์ว่าการออกพันธบัตรองค์กรระดับ investment grade ของสหรัฐฯ จะถึงจุดสูงสุดหลังวันแรงงานในเดือนกันยายน โดยมีขนาดอาจสูงถึง 2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ปี 2026 ปริมาณการออกพันธบัตรองค์กรระดับ investment grade ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 38% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยปริมาณการออกทั้งปีคาดว่าจะสูงถึงระดับสถิติที่ 2.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอุปทานใหม่จำนวนมากเกี่ยวข้องกับรายจ่ายด้านทุน AI

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอาศัยกระแสเงินสดเป็นหลักในการสนับสนุนการวางแผน AI แต่ด้วยการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่ทวีความรุนแรงขึ้น ความต้องการทุนระยะยาวในศูนย์ข้อมูล ไฟฟ้า อุปกรณ์ประมวลผล ฯลฯ ขยายตัวอย่างรวดเร็ว ทำให้องค์กรเริ่มพึ่งพาการระดมทุนผ่านตลาดตราสารหนี้มากขึ้น

จุดสนใจของตลาดเปลี่ยนจาก "AI สามารถสร้างกำไรได้หรือไม่" ไปเป็น "การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานมหาศาลจะให้ผลตอบแทนเพียงพอหรือไม่" นักลงทุนบางส่วนกังวลว่าการขยายตัวของหนี้ AI กำลังเปลี่ยนแปลงการจัดสรรเงินทุนในตลาดตราสารหนี้ และอาจเกิดการแข่งขันด้านเงินทุนรูปแบบใหม่ระหว่างพันธบัตรองค์กรเทคโนโลยีกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ

Andrzej Skiba หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของ RBC Global Asset Management กล่าวว่า ปริมาณอุปทานพันธบัตรที่เกี่ยวข้องกับ AI ในปัจจุบัน "ใกล้ถึงขีดจำกัดที่จะไม่รบกวนตลาดแล้ว"

นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า หากการเติบโตของรายได้ AI ในอนาคตไม่สามารถครอบคลุมการลงทุนมหาศาลในศูนย์ข้อมูลและการจัดซื้อชิปได้ รายจ่ายด้านทุนบางส่วนอาจเผชิญกับความเสี่ยงจากผลตอบแทนที่ไม่เพียงพอ ตลาดเริ่มเปรียบเทียบกระแสการระดมทุน AI ในปัจจุบันกับฟองสบู่อินเทอร์เน็ตราวปี 2000 โดยเตือนถึงความเร็วของการลงทุนที่แซงหน้าความเร็วในการสร้างรายได้จากโมเดลธุรกิจ

แม้แผนซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะช่วยปรับปรุงสภาพคล่องของตลาดพันธบัตรรัฐบาล แต่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงแนวโน้มที่หนี้ภาครัฐและความต้องการระดมทุนของภาคเอกชนเติบโตพร้อมกันได้ การออกพันธบัตรองค์กรขนาดใหญ่ในเดือนกันยายนอาจกลายเป็นบททดสอบแรงกดดันครั้งใหม่สำหรับตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ