หุ้นสหรัฐทำสถิติ新高กระตุ้น "ความกลัวพลาดโอกาส" สถาบันเพิ่มการซื้อออปชันแบบ Call

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 14 สิงหาคม ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง ความกังวลหลักของนักลงทุนกำลังเปลี่ยนจากการที่ตลาดปรับตัวลง ไปสู่การพลาดโอกาสที่ตลาดจะปรับตัวขึ้น ดัชนี S&P 500 ปรับตัวเพิ่มขึ้นสะสมประมาณ 23% นับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม ท่ามกลางผลประกอบการของบริษัทที่แข็งแกร่ง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลง และตลาดที่ลดการเดิมพันเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด กองทุนสถาบันกำลังเพิ่มการจัดสรรสัญญาออปชันแบบ Call อย่างชัดเจน

ข้อมูลจาก Castle Securities ระบุว่า ความต้องการสัญญาออปชันแบบ Call ของหุ้นองค์ประกอบอย่างน้อย 170 ตัวในดัชนี S&P 500 ได้แซงหน้าความต้องการออปชันที่เดิมพันความผันผวนของตลาดแล้ว โดยส่วนต่างของทั้งสองแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์นับตั้งแต่อย่างน้อยปี 2016 Scott Rubner หัวหน้ากลยุทธ์ด้านหุ้นและตราสารอนุพันธ์ของ Castle Securities กล่าวว่า การไล่ตาม upside ของตลาดกำลังใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ Steve Sosnick หัวหน้านักกลยุทธ์ของ Interactive Brokers เรียกการซื้อขายลักษณะนี้ว่า "ประกันภัยความกลัวพลาดโอกาส" (FOMO insurance) ซึ่งหมายถึงการที่นักลงทุนไม่ต้องการไล่ซื้อหุ้นโดยตรง แต่เลือกซื้อสัญญาออปชันแบบ Call เพื่อรักษาโอกาสในการมีส่วนร่วมกับการปรับตัวขึ้นของตลาด

ในขณะเดียวกัน ความผันผวนโดยนัยของตลาดยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ดัชนี VIX ปรับตัวลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคมของปีนี้ และดัชนี VIX แบบถ่วงน้ำหนักเท่ากันก็แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 17 มีนาคม ทำให้ต้นทุนของการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงค่อนข้างต่ำ เมื่อวันพฤหัสบดี นักลงทุนสถาบันรายใหญ่รายหนึ่งใช้เงิน 23.4 ล้านดอลลาร์ซื้อชุดสัญญาออปชันแบบ Put ขนาดใหญ่ โดยเดิมพันว่าหากดัชนี S&P 500 ปรับตัวลงมากถึง 38% ก่อนวันที่ 18 ธันวาคม ตำแหน่งป้องกันความเสี่ยงนี้จะให้ผลตอบแทนสูง

Sosnick กล่าวว่า ตลาดปัจจุบันในด้านหนึ่งมีการไล่ตาม upside อย่างแข็งแกร่ง อีกด้านหนึ่งต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงอยู่ในระดับต่ำ ทำให้สถาบันบางแห่งเข้าร่วมการเคลื่อนไหวของตลาดผ่านสัญญาออปชันแบบ Call พร้อมกับใช้ต้นทุนที่ต่ำในการสร้างการป้องกันความเสี่ยงด้าน Tail Risk