ธนาคารกลางญี่ปุ่นกับรัฐบาลมีความขัดแย้งด้านนโยบายเพิ่มขึ้น: ทาคาอิชิกดดันให้ขยายการซื้อพันธบัตร ส่วนอูเอดะยืนหยัดในการปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติ

BlockBeats รายงานว่า เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้การต่อสู้ระหว่างรัฐบาลญี่ปุ่นและธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินทวีความรุนแรงมากขึ้น ตลาดกำลังจับตาว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะสามารถผลักดันการปรับนโยบายให้เป็นปกติต่อไปได้หรือไม่ ท่ามกลางแรงกดดันจากการขยายตัวทางการคลัง

ในวันจันทร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 2.805% นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่า หากทะลุระดับ 3% อาจจุดชนวนให้เกิดการเทขายพันธบัตรระลอกใหม่

การปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนในครั้งนี้ ได้รับแรงหนุนหลักจากนโยบายการคลังแบบขยายตัวของนายกรัฐมนตรีทาคาอิจิ ซานาเอะ (Takaichi Sanae) ในฐานะหนึ่งในเศรษฐกิจพัฒนาแล้วที่มีระดับหนี้สาธารณะสูงที่สุดในโลก ต้นทุนการระดมทุนของรัฐบาลญี่ปุ่นที่เพิ่มสูงขึ้นก่อให้เกิดความกังวลในตลาด ขณะที่ฝ่ายสหรัฐฯ ก็ได้กดดันต่อทิศทางนโยบายการคลังและการเงินของญี่ปุ่นเช่นกัน

รายงานระบุว่า ทาคาอิจิ ซานาเอะ สนับสนุนนโยบายผ่อนคลายแบบเดียวกับ "อาเบะโนมิกส์" มายาวนาน และเคยพบปะกับผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น อุเอดะ คาซึโอะ (Ueda Kazuo) ในเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา โดยได้เรียกร้องให้ธนาคารกลางขยายขนาดการเข้าซื้อพันธบัตรหากจำเป็น เพื่อสกัดกั้นการปรับตัวขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะยาว

ในขณะเดียวกัน ทีมที่ปรึกษาของรัฐบาลทาคาอิจิ ได้แสดงความกังวลหลายครั้งต่อแผนการลดงบดุลของธนาคารกลางญี่ปุ่น โดยมองว่าอัตราการลดอาจเร็วเกินไป โทชิฮิโระ นากาฮามะ (Toshihiro Nagahama) สมาชิกคณะผู้เชี่ยวชาญของรัฐบาลญี่ปุ่น ระบุว่า รัฐบาลทาคาอิจิมีแนวโน้มที่จะใช้มาตรการเชิงปริมาณเพื่อรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ มากกว่าที่จะพึ่งพาเครื่องมือแบบดั้งเดิมอย่างการปรับขึ้นดอกเบี้ย

แต่ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังพยายามรักษาความน่าเชื่อถือของการปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติ ธนาคารกลางมองว่า ปัจจัยหลักที่ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นปรับตัวสูงขึ้นคือแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ไม่ใช่การลดขนาดการเข้าซื้อพันธบัตร ก่อนหน้านี้ ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ยุติมาตรการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน (YCC) แล้ว และถือว่าการลดการเข้าซื้อพันธบัตรเป็นขั้นตอนสำคัญในการถอนตัวจากนโยบายผ่อนคลายพิเศษ

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นเตือนว่า หากตลาดมองว่าการเข้าซื้อพันธบัตรของธนาคารกลางมีจุดประสงค์เพื่อลดต้นทุนการระดมทุนของรัฐบาล หรือเพื่อทำให้หนี้สินกลายเป็นเงิน (debt monetization) อาจส่งผลเสียต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางและความน่าเชื่อถือในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ