摩根เจพีมอร์แกน: ความกังวลเกี่ยวกับการปรับตัวลงของหุ้น SK Hynix นั้นมากเกินไป ความเชื่อมั่นของตลาดในระยะกลางมีแนวโน้มที่จะดีขึ้น

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 9 สิงหาคม JPMorgan มองว่าความกังวลของตลาดต่อการปรับตัวลงของหุ้น SK Hynix นั้นมากเกินไป เนื่องจากการประกาศแผนตอบแทนผู้ถือหุ้นล่วงหน้า และบริษัทยังคงรักษาความสามารถในการแข่งขันด้าน HBM ได้ โมเมนตัมของตลาดในระยะกลางมีแนวโน้มที่จะดีขึ้น ปัจจัยขับเคลื่อนหลักในอนาคต ได้แก่ แผนตอบแทนผู้ถือหุ้นจะประกาศอย่างเป็นทางการภายในสิ้นไตรมาสที่สามของปี 2026 หรือภายในสิ้นเดือนกันยายน และการอัปเดตราคาสัญญา HBM ก็คาดว่าจะได้รับการยืนยันในช่วงเวลาเดียวกัน

SK Hynix ได้เลื่อนการประกาศแผนตอบแทนผู้ถือหุ้นจาก "ภายในปีนี้" มาอยู่ที่สิ้นไตรมาสที่สาม JPMorgan คาดว่ากระแสเงินสดอิสระสะสมของบริษัทใน 3 ปีข้างหน้าจะเกิน 800 ล้านล้านวอน ซึ่งมีความสามารถเพียงพอในการตอบแทนผู้ถือหุ้น เมื่อพิจารณาถึงรายได้จากการขายหุ้น Kioxia เป็นต้น ขนาดการตอบแทนผู้ถือหุ้นอาจสูงกว่าผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายอื่นๆ ทั่วโลก บริษัทยังวางแผนลงทุนประมาณ 54 ล้านล้านวอนในการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน รวมถึงการลงทุน 35.2 ล้านล้านวอนในการสร้างโรงงาน DRAM Yongin Y2 และการลงทุน 19.1 ล้านล้านวอนในการสร้างโรงงาน NAND Cheongju M17

สำหรับรายงานที่ว่า SK Hynix ตั้งราคา HBM4 ต่ำกว่าคู่แข่ง 50% JPMorgan มองว่าข้อกล่าวหาดังกล่าวไม่ถูกต้อง และความกังวลของตลาดมากเกินไป โดยคาดว่าราคา HBM ของ SK Hynix ในปี 2026 จะเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 40% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจากบริษัทจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับสัญญาระยะยาวของ DDR5, LPDDR5 และ NAND ที่มีส่วนต่างกำไรสูงกว่า และจัดการความสัมพันธ์กับ NVIDIA ซึ่งเป็นลูกค้ารายใหญ่ที่สุดด้วยมุมมองของความร่วมมือหลายปีและการจัดซื้อระยะยาว เนื่องจาก HBM มักจะมีการกำหนดราคาใหม่ทุกปี หลังจากได้รับคำสั่งซื้อสัญญาระยะยาว 3 ถึง 5 ปี ความสำคัญของราคาระยะสั้นก็จะลดลงเช่นกัน