นักวิเคราะห์จาก Citrini ระบุว่า ความยืดหยุ่นของความต้องการ AI อาจเปลี่ยนแปลงวงจรการจัดเก็บข้อมูล และการขยายกำลังการผลิตอาจไม่ทำให้กำไรขององค์กรลดลงอย่างรุนแรง

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 18 กรกฎาคม Jukan นักวิเคราะห์จาก Citrini ระบุในบทความว่า การวิเคราะห์ตลาดล่าสุดชี้ให้เห็นว่า การปรับฐานของหุ้นชิปหน่วยความจำในช่วงนี้ นอกจากจะได้รับผลกระทบจากปัจจัยการลดภาระหนี้แล้ว ตลาดยังเริ่มซื้อขายล่วงหน้าตามความคาดหวังการขยายตัวของอุปทานในปี 2028 แม้ว่าอุตสาหกรรมจะคาดการณ์โดยทั่วไปว่าสถานการณ์ตึงตัวของอุปสงค์และอุปทานในหน่วยความจำระดับสูง เช่น HBM จะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2027 แต่องค์กรวิจัยและนักวิเคราะห์ฝ่ายขายส่วนใหญ่เห็นว่า เมื่อผู้ผลิตอย่าง Samsung Electronics และ SK Hynix ขยายกำลังการผลิตจำนวนมาก ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานมีแนวโน้มจะเริ่มคลี่คลายในปี 2028 ตามประสบการณ์ดั้งเดิม หุ้นหน่วยความจำมักจะถึงจุดสูงสุดก่อนราคาหน่วยความจำประมาณสองไตรมาส แต่การวิเคราะห์นี้เสนอว่า ตลาดอาจไม่จำกัดอยู่แค่กฎนี้ และอาจสะท้อนความคาดหวังของอุปทานที่เพิ่มขึ้นในอนาคตได้เร็วกว่านั้น

อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังเชิงลบทั้งหมดตั้งอยู่บนสมมติฐานเดียวกัน นั่นคือ กำลังการผลิตใหม่จะถูกปล่อยออกมาอย่างเข้มข้นในปี 2028 และทำให้ราคาหน่วยความจำลดลงอย่างรุนแรงอีกครั้ง ย้อนดูประวัติศาสตร์ ตั้งแต่ทศวรรษ 1980 เป็นต้นมา ราคาหน่วยความจำที่ร่วงลงอย่างรุนแรงในแต่ละครั้งเกือบทั้งหมดเกิดจากการขยายตัวของอุปทานอย่างรวดเร็ว ไม่ใช่ภาวะถดถอยของอุปสงค์ ความต้องการในยุคพีซี สมาร์ทโฟน และคลาวด์คอมพิวติ้งยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง รอบ AI ในครั้งนี้อาจแตกต่างจากอดีตโดยพื้นฐาน: ความต้องการของแอปพลิเคชัน AI สำหรับพลังการคำนวณและหน่วยความจำมีความยืดหยุ่นด้านราคาสูงกว่า เมื่อราคาลดลง อัตราการเติบโตของอุปสงค์อาจเกินผลกระทบจากการลดลงของราคา ซึ่งช่วยลดความรุนแรงของรอบหน่วยความจำแบบดั้งเดิม

การวิเคราะห์อ้างอิงถึงบทความ "The Economics of Digital Intelligence Capital" ที่ตีพิมพ์โดย Zhang และ Zhang ในปี 2026 ระบุว่า ความยืดหยุ่นด้านราคาของอุปสงค์สำหรับ Token AI อยู่ที่ประมาณ 1.42 กล่าวคือ ทุกครั้งที่ราคาลดลง 1% อุปสงค์จะเพิ่มขึ้นประมาณ 1.42% บทความชี้ว่า เมื่อราคา API ลดลงอย่างมาก นักพัฒนาไม่เพียงแต่จะเพิ่มปริมาณการเรียกใช้ แต่ยังจะใช้สถาปัตยกรรมการอนุมานที่ใช้พลังการคำนวณมากขึ้น ทำให้การบริโภค Token เติบโตแบบนูน ยกตัวอย่าง DRAM หากราคาขายลดลง 30% ในรอบดั้งเดิม รายได้และกำไรมักจะหดตัวอย่างมาก โดยกำไรจากการดำเนินงานของ Samsung Electronics ในปี 2019 ลดลง 52.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่ในสภาพแวดล้อมอุปสงค์ใหม่ที่ขับเคลื่อนด้วย AI หากยอดขายเพิ่มขึ้นประมาณ 42% พร้อมกับการอัปเกรดกระบวนการผลิตที่ช่วยลดต้นทุนประมาณ 15% รายได้ของอุตสาหกรรมอาจคงที่โดยพื้นฐาน และกำไรที่ลดลงอาจแคบลงเหลือประมาณ 15% การวิเคราะห์เห็นว่า ความแตกต่างนี้อาจเป็นตัวกำหนดว่าผู้ผลิตหน่วยความจำควรได้รับการประเมินมูลค่าตามอัตราส่วนราคาต่อกำไร 5 ถึง 6 เท่าเหมือนหุ้นรอบดั้งเดิมในอนาคตหรือไม่