เกรย์สเกล: บิตคอยน์อาจเข้าสู่ "ช่วงฟื้นตัว" ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่การสร้างฐานที่ยั่งยืนยังคงต้องการแรงซื้อใหม่มาสนับสนุน

BlockBeats รายงานว่า เมื่อวันที่ 5 มิถุนายน Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale เปิดเผยว่า หลังจากที่ Strategy ประกาศขาย BTC จำนวน 32 เหรียญเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน ได้ก่อให้เกิดความผันผวนรอบใหม่ในตลาด BTC เขาชี้ให้เห็นว่าขนาดของการขายนั้นไม่สำคัญ เนื่องจาก Strategy ยังคงถือ BTC ประมาณ 840,000 เหรียญในงบดุล มูลค่าประมาณ 55,000 ล้านดอลลาร์ แต่ในฐานะหนึ่งในคลังสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลก การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์นี้สร้างแรงกดดันต่อความรู้สึกของตลาด

Pandl มองว่าสิ่งที่สำคัญกว่าคือผลกระทบของความผันผวนล่าสุดต่อราคาของเครื่องมือ STRC ซึ่งเป็นหุ้นบุริมสิทธิอัตราดอกเบี้ยผันแปรของ Strategy STRC ถูกออกแบบมาให้คงที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยปัจจุบันมีอัตราเงินปันผลอยู่ที่ 11.5% หากราคาหุ้นต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ หมายความว่านักลงทุนต้องการอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น Strategy สามารถเพิ่มเงินปันผลได้ แต่จะเพิ่มภาระกระแสเงินสดในอนาคต และอาจนำไปสู่การขาย BTC มากขึ้น ซึ่งจะกดดันราคา BTC ต่อไป โมเดลธุรกิจแบบใช้เลเวอเรจของ Strategy กำลังเผชิญแรงกดดัน และเพิ่มความผันผวนให้กับตลาด BTC ทั้งหมด ภายใต้ระดับราคาปัจจุบันของ STRC และ MSTR Grayscale มองว่าความสามารถของ Strategy ในการสะสม BTC เพิ่มเติมนั้นมีจำกัด

อย่างไรก็ตาม Grayscale มองว่าในระยะยาว การลด BTC ในงบดุลของคลังสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใช้เลเวอเรจ และกระจาย BTC ไปยังงบดุลขององค์กรที่หลากหลาย จะเป็นประโยชน์ต่อสุขภาพของระบบนิเวศ Bitcoin แต่ก่อนที่ราคา BTC จะสร้างฐานที่ยั่งยืน จำเป็นต้องมีผู้ซื้อรายอื่นเข้ามาในตลาด Grayscale คาดว่าราคา BTC จะฟื้นตัวในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่ในระยะสั้น ผลการดำเนินงานของ BTC อาจตามหลังกลุ่มอื่นๆ ในตลาดคริปโตที่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากความชัดเจนด้านกฎระเบียบ