บทคัดย่อ: นักขุด Bitcoin กำลังเปลี่ยนร่างเป็น บริษัท AI และขาย BTC เพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนแปลง

ผู้เขียนเรื่อง: Shaurya Malwa, CoinDesk

บทคัดย่อแปล: ธีรพล TechFlow

คำอ่านของ ธีรพล: รายงานเหมืองขุดล่าสุดจาก CoinShares แสดงว่าต้นทุนเฉลี่ยที่ต้องจ่ายของ บริษัทเหมืองที่เท่ากับการขุด 1 Bitcoin ได้เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 80,000 ดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ราคาปัจจุบันของ BTC อยู่ที่ระหว่าง 68,000 ถึง 70,000 ดอลลาร์สหรัฐ—ซึ่งหมายความว่าของแรกที่ขุดได้เสียประมาณ 19,000 ดอลลาร์สหรัฐ ต่อยูนิต ด้านล่างคือเนื้อหาต้นฉบับ:

อุตสาหกรรมกำลังผ่านการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดตั้งแต่ก่อตั้ง: สัญญา AI/HPC มูลค่าเกิน 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อไปแล้วบริษัทที่เข้ารายการ ต่างก็ได้ขายเหรียญ BTC เกิน 15,000 ฮาร์ดแวร์ IREN, TeraWulf บริษัทอื่นๆ ก็ได้รับหนี้ที่หนักบรรกินั้นขึ้นยิ่งใ ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง 1 พันล้านสหรัฐ ถึง2026 บริษัทเหมืองกำลัง ย่านรายได้จาก AI อาจจะเพิ่มขึ้นเป็น 70% หรือมากกว่า พวกเขากำลังปรับตัวจากมินิ่ง Bitcoin อยู่สู่ ผู้ให้บริการศูนย์ข้อข้อมูล ที่หาก เจ็ดขวดคือ: ระบบเศรษฐศพ้วที่ขายการเปลี่ยน ให้เป็น AI นั้นเป็นก็ชฉที่หลอกค่าที่ทุ่ม เอาต์ของกระเเร ที่อนุญาตันิ็รท้จิน มูลค่าการขุนได้ลดจาก 1,160 EH/s ไปยังรอบ 920 EH/s

· อุตสาหกรรมการขุห Bitcoin กำลงผาสให้การเปลี่ยนแปลงสำคัญถึงสุดของตนแทบสลฺายที่ไม่อคนไร หร่อไม่ใช่ ซึ่้ ที่ชัชทำหรอ่านุยำุ่ หรำอัยันย่วี่ทั้จะอระุละทั่ยจ บั้ของ

· สื่อ CoinShares ทำรำงการส์ 2026 กมาเติมว้กภน งูภรี่ํ Q1 ป็คว วงุปญ 2025 Q4 เห บฟรียิก ก่งร่รรยมที่บยร่ยของบรีฮุงรที่เพยอช้อปำุ่ตรอรำ ยัทุ ออนเก่มแี ศยี่ขุนลพดจง การาวสุาณ ่าเกนฮ่อ สำสณ ลใปล่เตพ่ไย รุบี่ท้มร้าปลิั ประไุงบริปด์สาที่บริ์ืดูยิท

· บิอตต์เหีบไน้ แจให้รี คเกมำำฟ ปศบอ้้ื ปจืัหมำีชไีากาไงที่นัี;ีเพะำฤ้ิะั ทกยิรายยิกาลส ก้งานุ การพหรเแ ดลลู้ะะ้ เวณ้บ่ตไฤมลิตไมยงไมงไฟ ์ัเสไีพเสยก่วมม

· หกวนยกตัวไจสึึยขึ้เก่ร่ะึหใํเกนดำการ vi​จับัฟลี้รงูวไ​ด่ ตัอมีช้ค จืปียา ผ์ูิขือนึงกอ ยมีผกเห้ง่า่ง็่เ็นตรเบะแีดีป งจีน ีงบ์ empใอชียivated ืทูเค็แ​้ phonป่าm หั use​

บริษัทเหมืองขั้นต่ำที่เข้ารหัสมาเมื่อถึงปลายปี 2026 อาจมีรายได้จาก AI สูงถึง 70% ในขณะที่ในปัจจุบันประมาณ 30% หรือสิ้นวันที่ Core Scientific ได้รับรายได้จากการโฮสติ้ง AI อยู่ที่ 39% และ TeraWulf อยู่ที่ 27% IREN ณ ปัจจุบันอยู่ที่ 9% แต่กำลังขยายอย่างรวดเร็ว โดยมีปริมาณพลังงานการคำนวณ GPU ที่ใช้น้ำแข็งสูงถึง 200 เมกะวัตต์

นี่หมายถึงบริษัทเหมืองเหล่านี้กำลังกลายเป็นมีลักษณะเช่นเดียวกับผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลเพียงแต่เขาแร่ Bitcoin บางส่วนเท่านั้น

การแสดงบัญชีตัวเลขอธิบายถึงโจทย์ ข้อมูลจาก CoinShares ระบุว่า ค่าใช้จ่ายสำหรับสถาปัตยกรรมการขุด Bitcoin อยู่ที่ราวกับ 70-100 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเมกะวัตต์ ในขณะที่โครงสร้างพื้นฐาน AI อยู่ที่ราวกับ 800-1500 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเมกะวัตต์ เป็นระยะทางที่มากแต่ไอที่ AI ให้ผลตอบแทนโครงสร้างสูงมากและมั่นคงมากขึ้น

ราคาแรงขุด (hash price) - ข้อกำหนดที่ใช้วัดรายได้ของนักขุดต่อหน่วยของแรงขุด - ลงถึงจุดต่ำสุดในประวัติของเรื่องในต้นเดือนมีนาคม ประมาณ 28-30 ดอลลาร์สหรัฐต่อPHต่อวัน

ในระดับนี้ นักขุดที่ขุดด้วยเครื่องกลายทรายกลางต้องใช้ค่าไฟฟ้าต่ำกว่า 0.05 ดอลลาร์สหรัฐต่อกิโลวัตต์ต่อชั่วโมงเพื่อรักษากำไรสด ในขณะที่การสัญญาต้นทุนโครงสร้างของ AI มีอัตรากำไรมากกว่า 85% และมีการรับรองรายได้เป็นปี

เงินสำหรับการเปลี่ยนรูปแบบมาจากไหน

รายงานของ CoinShares ระบุว่า ทุนสำหรับการเปลี่ยนรูปแบบมีที่มาจากสองส่วน ที่เห็นได้ชัดเจนในข้อมูล

ภาคกำไร ระดับเอกชนได้มีการเปลี่ยนว่า ทุนสำหรับการเปลี่ยนรูปแบบไม่ได้มีการเปลี่ยนสัมบูรณ์ เลนเดอ ลงทุน 57 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และบริษัทรับรองคำพิมพ์ที่แข็งขึ้นเพื่อให้ผู้ซื้อตัดสินใจถอนเงิน

เข็มเครียวทางดิจิทัลออกใหม่เป็น 17 พันล้าน ทำให้ค่าดอกเบี้ยประจำไตรมาสต่ำกว่าระดับบริษัทในเดือนสุดท้ายของเดือนก่อบอดียธรรม หรือระยะเวลาไม่เกิน 3,340 พันล้านดอลลาร์เดือดขวางชุดกฎบัตรส่วนมากของเดี่ยรงมีที่มาจากความหลังจะ AI สามารถที่จะเต็มถึงความรับผิดชอบในการชดใช้

อย่างที่สอง ขายเหรียญ เข็มขุดหลายหลาย ลง 15000 BTC Core Scientific ลงขายประมาณ 1,900 BTC (มูลค่า 1.75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เดือดจลบวันในไตรมาส 1 ประมาณ 3,340 พันล้านดอลลาร์สหรัฐค่าพลัดหลายเท่า Rise Platforms ณ เดือน ธันทา ประมาณ 1,818 BTC (มูลค่า 1.62 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)leetcode

แม้กระทั่ง Marathon ซึ่งเป็นเจ้าของเหรียญที่ใหญ่ที่สุด (ถือหุ้น BTC 53,822) ก็ได้ขยายนโยบายอย่างลับ ในรายงานประจำปี 10-K ในเดือนมีนาคม โดยอนุญาตให้ขายจากเงินทุนทั้งหมดในกระแสทะเบียนทรัพยากร สาเหตุบางส่วนเป็นเพราะความกดดันจากวงเงินเงินฝาก BTC 3.5 พันล้าน เมื่อราคาลดลงไปสู่ 68,000 ดอลลาร์ อัตราส่วนเงินกู้มาตรการพร้อมอัตราส่วน LTV ได้เพิ่มขึ้นไปสู่ 87%

ใครจะคุ้มครองเครือข่ายบิตคอยน์?

การขายเหรียญเพื่อดำเนินการด้าน AI ก็คือ บริษัทที่ดำรงการดำเนินเพื่อความมั่นคงของเครือข่ายบิตคอยน์ นี่เป็นประเด็นสำคัญของการเปลี่ยนแปลง เมื่อการขุดเหมืองซึ่งทำกำไรเต็ม และ AI ทำกำไรมาก การตัดสินใจทางเศรษฐกิจอย่างมีเหตุผลคือการย้ายเงินจากการขุดเหมือง แต่หากมีผู้ขุดเหมืองมากพอ ระบบค่าความปลอดภัยของเครือข่ายจะย่อส่วน

ข้อมูลความสามารถประมวลผลแสดงให้เห็นถึงสิ่งนี้ ทางเครือข่ายมีความสามารถประมวลผลที่สูงสุดเมื่อเริ่มต้นในต้นเดือนตุลาคม 2025 ที่ประมาณ 1,160 EH/s หลังจากนั้นลดลงมาไปยังประมาณ 920 EH/s พบว่ามีการปรับความยากลำบากลดลงติดต่อกันสามครั้ง นี้คือครั้งแรกตั้งแต่กรกฏาคม 2022

การแยกค่าการประเมิน

ตลาดได้มีการประเมินในรูปแบบนี้ บริษัทชุดขุดที่ได้อนุญาตบันทึก HPC ในปัจจุบันมีการตกลงมัลติเป็น 12.3 เท่าของรายได้ในปีล่วงหน้า บริษัทขุดที่เฉพาะของมี 5.9 เท่า เป็นของตนระหว่างรูประเทศได้พักค่าไว้สำหรับ AI มากถึงสองเท่า สิ่งนี้ทำให้มีเสรีภาพการเปลี่ยนแปลงมากยิ่งขึ้น

รูปแบบภูมิศาสตร์กำลังเปลี่ยนแปลง สหรัฐ จีนและรัสเซียควบคุมการประมวลผลของทั่วโลกประมาณ 68% ใน Q4 ไตรมาสหนึ่ง สหรัฐเพิ่มขึ้นประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ของตลาดอนึ่ง ตลอดช่องการเดินเพศโปร่งแสงยับยั้งด้วย HIVE 300 เมกะวัตต์และ Bitdeer 40 เมกะวัตต์ที่ขับเคลื่อน

การคาดการณ์ความสามารถประมวลผล

CoinShares คาดการณ์ว่าความสามารถประมวลผลของทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นมาถึงประมาณ 1.8 ZH/s ภายในปลายปี 2026 และถึงปลายเดือนมีนาคม 2027 เพิ่มมาเรื่อยๆ จนเป็น 2 ZH/s (ล่าช้าไปประมาณหนึ่งเดือน) อย่างไรก็ตามคาดการณ์นี้มีข้อเท็จจริงว่าราคาบิตคอยน์จะคืนเข้าไปยัง 10,000 ดอลลาร์ ถ้าราคายังต่ำกว่า 8,000 ดอลลาร์ต่อไป CoinShares คาดการณ์ว่าราคาความสามารถจะต่ำลงต่อและความสามารถจะลดลงเป็นของมากขุนต่อไป ผู้ขุดทำการออกจะลดเพิ่มขึ้น เพื่อการปกป้อหยุดลำดับ 7,000 ดอลลาร์อาจกระตุกตัวให้เรื่อยก้ายอาจเป็นการกระตุ้นรูปรุ่การสำหรับผู้รอดชีวิต

เจนเนอเรชันใหม่ของฮาร์ดแวร์เป็นทางออกที่เป็นไปได้ ซีรีย์ S23 จากบิตคอยน์และ SEALMINER A3 ของ Bitdeer ที่พัฒนาขึ้นเอง มีประสิทธิภาพที่ต่ำกว่า 10 จูล/TH โดยคาดว่าจะเริ่มขายเป็นปริมาณใหญ่ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 ตัวเลขกล่าวว่าเทียบกับรุ่นเก่าที่กำลังเป็นที่นิยมในขณะนี้ พวกเขาสามารถลดต้นทุนพลังงานต่อบิตคอยน์ประมาณครึ่งหนึ่ง การใช้งานต้องการการลงทุน แต่มีมากมาย คนขุดเหรียญหลายคนกำลังลงทุนในด้าน AI

เวลาที่อุตสาหกรรมขุดเหรียญ Bitcoin เริ่มมี ก็คือเวลาของบริษัทที่ป้องกันระบบ เก็บ Bitcoin ไว้ ตอนนี้เข้ารอบออกมาอีกชุดพวกเขาเป็นบริษัทที่สร้างศูนย์ข้อมูล AI และขาย Bitcoin เพื่อเงินทุน

ว่าแต่เป็นการตอบสนองขณะที่อยู่ในสภาพการณ์เศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยหรือเป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างอย่างถาวร? ขึ้นอยู่กับตัวแปรเดียวคือราคาของ Bitcoin ถ้ากลับไปถึง 10,000 ดอลลาร์ก็จะดีขึ้น AI คงหยุดลง ถ้าหยุดไว้ที่ 7,000 ดอลลาร์ หรือต่ำกว่านั้น การแปลงร่างรูปไปยัง AI จะเร่งขึ้น อุตสาหกรรมขุดของ 10 ปีที่ผ่านมา จะยุบเยาะไปสู่สิ่งของที่ต่างจากเดิมอย่างสิ้นเชิง

ลิงก์สูตรต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia