ชื่อเรื่องเดิม: "Bitcoin ทำสถิติสูงสุด ความก้าวหน้าของ "GENIUS Act" และการเติบโตแบบคู่ขนานของ stablecoins นำไปสู่การฟื้นตัวของตลาด | รายงานประจำสัปดาห์ตลาด Crypto ของ Frontier Lab"

แหล่งที่มาเดิม: Frontier Lab

ภาพรวมตลาด

ภาพรวมตลาด

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นในสัปดาห์นี้ Bitcoin (BTC) พุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ในสัปดาห์นี้ และโดยทั่วไปแล้ว altcoins (Altcoin) ก็ทำตามแนวโน้มขาขึ้นเช่นกัน ดัชนีความเชื่อมั่นตลาดลดลงเล็กน้อยเหลือ 71% จาก 73% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่าจะลดลงจากสัปดาห์ที่แล้ว แต่โดยรวมยังคงอยู่ในขอบเขตขาขึ้น

พลวัตของตลาด Stablecoin

เป็นครั้งแรกในรอบหนึ่งเดือนที่ตลาด Stablecoin แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มของการเพิ่มขึ้นพร้อมกันของ USDT และ USDC:

USDT: มูลค่าตลาดแตะที่ 151.9 พันล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 0.79% ต่อสัปดาห์ และเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์เกิน 1 พันล้านเหรียญสหรัฐเป็นเวลา 3 สัปดาห์ติดต่อกัน โดยยังคงแนวโน้มขาขึ้นต่อไป

USDC: มูลค่าตลาดอยู่ที่ 61 พันล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 0.83% ต่อสัปดาห์ ปิดท้ายแนวโน้มขาลง 3 สัปดาห์ และเริ่มแนวโน้มขาขึ้น

ปรากฏการณ์นี้สมควรได้รับความสนใจจากนักลงทุน: การเติบโตอย่างต่อเนื่องของ USDT บ่งชี้ว่ากองทุนสถาบัน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผู้ใช้ที่ไม่ใช่ชาวสหรัฐฯ กำลังเพิ่มความพยายามในการเข้าตลาด; USDC ยุติการลดลงสามสัปดาห์ก่อนหน้านี้ สะท้อนให้เห็นว่าผู้ใช้งานในสหรัฐอาจเริ่มเร่งเข้าสู่ตลาดอีกครั้งเนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น นโยบาย Crypto ที่เอื้ออำนวยซึ่งแนะนำโดยรัฐบาลสหรัฐ และราคา BTC ที่สูงใหม่ การที่ USDT และ USDC ปรับตัวเพิ่มขึ้นพร้อมกันนั้นสะท้อนให้เห็นว่ากองทุนตลาดกำลังเข้าสู่ตลาดอย่างแข็งขันในระยะนี้ แต่ผู้ลงทุนควรให้ความสนใจกับความรู้สึก FOMO ที่อาจเกิดขึ้นได้

นโยบายที่เอื้ออำนวยช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาด

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลแสดงแนวโน้มเชิงบวกโดยรวมในสัปดาห์นี้ โดยได้รับประโยชน์หลักจากปัจจัยนโยบายหลักสองประการ:

· ความคืบหน้าที่สำคัญในการแก้ไขพระราชบัญญัติ GENIUS
· ร่างกฎหมายดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากวุฒิสภาสหรัฐฯ
· ผลกระทบหลัก: ส่งเสริมการปฏิบัติตามกฎระเบียบของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพและจัดเตรียมกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนสำหรับอุตสาหกรรม
· ความคาดหวังของตลาด: หลังจากที่ร่างกฎหมายได้รับการผ่าน จะมีการเสนอกองทุนเพิ่มเติมจำนวนมาก ซึ่งเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างมาก

· พระราชบัญญัติสำรองเชิงกลยุทธ์ Bitcoin ของเท็กซัสได้รับการผ่าน
· ในฐานะรัฐที่สำคัญในสหรัฐอเมริกา การเคลื่อนไหวของเท็กซัสถือเป็นการที่สังคมกระแสหลักยอมรับ Bitcoin มากขึ้น
· ผลกระทบที่ชัดเจน: คาดว่าจะผลักดันให้รัฐอื่นๆ ปฏิบัติตามนโยบายที่คล้ายคลึงกัน
· ผลกระทบต่อตลาด: เสริมสร้างสถานะของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์สำรองและกระตุ้นตลาดอย่างมาก ความรู้สึก

ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาคยังคงต้องเฝ้าระวัง

แม้จะมีประโยชน์ด้านนโยบายที่ชัดเจน แต่สภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคยังคงมีความไม่แน่นอน:

· ท่าทีนโยบายการเงินของเฟดยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
· เจ้าหน้าที่เฟดหลายคนชี้แจงอย่างชัดเจนว่าจะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอันใกล้
· สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงจะยังคงส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องในตลาดและการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยง

· ปัญหาภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ยังไม่ได้รับการแก้ไข
· การเจรจาเรื่องภาษีศุลกากรระหว่างสหรัฐฯ และหลายประเทศยังคงดำเนินต่อไป
· ผลลัพธ์ยังไม่ชัดเจน ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างไม่แน่นอนต่อเศรษฐกิจโลกและความรู้สึกของตลาด

คำเตือนและแนวโน้มความเสี่ยง

ในสภาพแวดล้อมที่นโยบายมีประโยชน์และความรอบคอบด้านเศรษฐกิจมหภาค อยู่ร่วมกัน:

· หลีกเลี่ยงความรู้สึก FOMO: แม้ว่าผลประโยชน์ในระยะสั้นจะชัดเจน แต่คุณไม่ควรติดตามแนวโน้มอย่างไร้สติปัญญา

· กลยุทธ์การจัดสรรที่สมดุล: ในขณะที่ยึดเงินปันผลตามนโยบาย ให้ควบคุมตำแหน่งอย่างสมเหตุสมผลและป้องกันความเสี่ยงในระดับมหภาค

การชี้แจงการกำกับดูแลนโยบายเป็นหนทางเดียวที่จะทำให้ตลาดสกุลเงินดิจิทัลเติบโตเต็มที่ได้ พระราชบัญญัติ GENIUS และการยอมรับ Bitcoin ของรัฐต่างๆ แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังถูกรวมเข้าในระบบการเงินแบบดั้งเดิมอย่างค่อยเป็นค่อยไป อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงต้องใช้เหตุผลท่ามกลางความหวังดีและต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดต่อผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากตัวแปรมหภาคต่อตลาด

เป้าหมายการคาดการณ์สำหรับสัปดาห์หน้า

เป้าหมายขาขึ้น: DRIFT

DRIFT: การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ของ DeFi ระดับสถาบัน

ในวันพฤหัสบดีนี้ Drift แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบกระจายอำนาจแบบสัญญาถาวรที่ใหญ่ที่สุด (Perp DEX) ในระบบนิเวศ Solana ได้ประกาศเปิดตัวเวอร์ชันสถาบัน ความร่วมมือกับยักษ์ใหญ่ทางการเงินอย่าง Apollo ถือเป็นการเข้าสู่ตลาด DeFi ระดับสถาบันอย่างเป็นทางการของ Drift ผ่านความร่วมมือนี้ Drift ไม่เพียงแต่ขยายโครงร่างในสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) และธุรกิจสินเชื่อส่วนบุคคลเท่านั้น แต่ยังนำโอกาสใหม่ๆ ในการพัฒนาแบบร่วมมือกับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมอีกด้วย การเคลื่อนไหวครั้งนี้คาดว่าจะช่วยให้ Drift เพิ่มส่วนแบ่งการตลาดและระดับรายได้ได้อย่างมาก

สะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและบล็อคเชน

ระบบนิเวศ Solana ซึ่งมีข้อได้เปรียบด้านประสิทธิภาพบนเชนของตัวเองและการอัปเกรด Alpenglow ที่เพิ่งเสนอไปนั้น เป็นการอัปเกรดเชิงกลยุทธ์ที่เป็นสัญลักษณ์ในการเปิดตัวบริการทางการเงินในระดับสถาบันโดยระบบนิเวศ Solana การเปิดตัว Drift เวอร์ชั่นสถาบันถือเป็นจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ โดยจะแก้ไขปัญหาของสถาบันทางการเงินแบบดั้งเดิมผ่านเทคโนโลยีบนเชน และเพิ่มสภาพคล่องระดับสถาบันและการรับรองความน่าเชื่อถือให้กับระบบนิเวศทั้งหมด

· โอกาสในการเปลี่ยนแปลงตลาด: การพัฒนาบล็อคเชนได้เข้าสู่ขั้นตอนการติดตั้งแอปพลิเคชันจากขั้นตอนการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน และทุนสถาบันก็กำลังแสวงหาที่จะเข้ามาเช่นกัน Drift เข้าใจช่วงเวลานี้ได้อย่างแม่นยำและกลายมาเป็นสะพานสำคัญที่เชื่อมโยงระบบการเงินแบบดั้งเดิมและ DeFi

· แก้ไขปัญหาอย่างแม่นยำ:Drift นำเสนอโซลูชั่นแบบออนเชนเพื่อแก้ไขปัญหาหลักสามประการของตลาดสินเชื่อส่วนตัวแบบดั้งเดิม (อุปสรรคในการเข้าสูง สภาพคล่องจำกัด และประสิทธิภาพเงินทุนต่ำ) โดยนำตลาดที่มีมูลค่ามากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์มาสู่โลกของบล็อคเชน

· การสร้างอุปสรรคทางเทคนิค:ด้วยความร่วมมือกับ Securitize ในการนำเทคโนโลยี sToken vault มาใช้ Drift จึงสามารถสร้าง ACRED ซึ่งเป็นกองทุนสินเชื่อหลายสินทรัพย์มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ที่บริหารจัดการโดย Apollo ให้เป็นโทเค็นได้สำเร็จ และได้ตระหนักถึงการนำไปใช้เป็นหลักประกันบนเชนเป็นครั้งแรก ซึ่งสร้างอุปสรรคทางเทคนิคที่ยากต่อการทำซ้ำ

ระบบนิเวศการบริการระดับสถาบันที่ขับเคลื่อนโดยประสิทธิภาพของเงินทุน

Drift Institutional Edition ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ DeFi ธรรมดาอีกต่อไป แต่ได้ถูกแปลงสภาพเป็นระบบนิเวศการบริการทางการเงินระดับสถาบันที่สมบูรณ์ ด้วยการเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุนและกลยุทธ์ที่ให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามข้อกำหนดเป็นอันดับแรก จึงไม่เพียงแต่ตอบสนองความต้องการของนักลงทุนสถาบันเท่านั้น แต่ยังรักษาข้อได้เปรียบด้านนวัตกรรมของบล็อคเชนไว้ด้วย

· บริการ White Glove: มอบช่องทางบริการระดับมืออาชีพสำหรับสินทรัพย์ของสถาบัน เช่น กองทุนสินเชื่อ อสังหาริมทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ ฯลฯ ในขณะเดียวกันก็รับรองความสอดคล้องและความโปร่งใส พร้อมทั้งบรรลุความเร็วในการทำธุรกรรมและประสิทธิภาพของเงินทุนในแบบฉบับของ Solana

· ระบบผลิตภัณฑ์ที่สมบูรณ์:สร้างระบบบริการเต็มรูปแบบรวมทั้ง Drift Borrow/Lend และ Drift Earn เพื่อสนับสนุนผู้ถือโทเค็น ACRED ในการกู้ยืมแบบออนไลน์ การจัดการกลยุทธ์อัตโนมัติ และการโต้ตอบสภาพคล่อง โดยก่อให้เกิดระบบนิเวศแบบวงจรปิด

· กลยุทธ์การใช้ประโยชน์จากนวัตกรรม: จัดทำกลยุทธ์การใช้ประโยชน์จากการให้กู้ยืมแบบโทเค็นส่วนตัว สร้างโอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่ดีขึ้นซึ่งไม่สามารถทำได้ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม พร้อมทั้งรับประกันความปลอดภัยของระบบผ่านการจัดการความเสี่ยง การสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมและความเสถียร

การเร่งปฏิกิริยาผลเครือข่ายที่นำเสนอโดยทุนสถาบัน

ในฐานะผลิตภัณฑ์ DeFi ระดับสถาบันตัวแรกบน Solana Drift Institutional Edition ไม่เพียงแต่สร้างแรงผลักดันการเติบโตให้กับตัวเองเท่านั้น แต่ยังสร้างผลกระทบทางเครือข่ายให้กับระบบนิเวศ Solana ทั้งหมดอีกด้วย การนำทุนสถาบันที่มีคุณภาพสูงมาใช้จะช่วยเพิ่มมูลค่าและความน่าดึงดูดใจของระบบนิเวศโดยรวม

· การรับรองจากสถาบันชั้นนำ: เป็นพันธมิตรกับ Apollo ซึ่งจัดการสินทรัพย์มูลค่า 750,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อนำการรับรองความน่าเชื่อถือในระดับสถาบันมาสู่ระบบนิเวศของ Solana และปรับปรุงการรับรู้ในตลาดและการรับรู้ด้านความปลอดภัยของเครือข่ายทั้งหมด

· เพิ่มความลึกของสภาพคล่อง: การเข้ามาของกองทุนสถาบันจะเพิ่มมูลค่าล็อครวม (TVL) บน Solana อย่างมีนัยสำคัญ เพิ่มความลึกของสภาพคล่อง ลดความผันผวน และสร้างสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ดีขึ้นสำหรับผู้ใช้สถาบันและรายย่อยมากขึ้น

· เป็นผู้นำในการกำหนดมาตรฐาน: ในฐานะผลิตภัณฑ์ระดับสถาบันตัวแรก Drift กำหนดมาตรฐานสำหรับการปฏิบัติตามข้อกำหนด การจัดการความเสี่ยง และบริการสถาบันสำหรับระบบนิเวศ Solana DeFi ทั้งหมด ขับเคลื่อนระบบนิเวศทั้งหมดไปสู่ทิศทางที่สมบูรณ์และเป็นมาตรฐานมากขึ้น

การเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์จากเรื่องเล่าที่เน้นการเก็งกำไรไปสู่การจับมูลค่า

เวอร์ชั่นสถาบันของ Drift ถือเป็นก้าวสำคัญในการเปลี่ยนแปลงระบบนิเวศ Solana จากการขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไรไปสู่การจับมูลค่า โดยการสร้างโมเดลการเติบโตที่ยั่งยืนบนพื้นฐานของมูลค่าที่แท้จริงโดยการแปลงสินทรัพย์จริงเป็นโทเค็นและบูรณาการสินทรัพย์จริงเข้ากับระบบนิเวศ DeFi

· การยึดสินทรัพย์ที่แท้จริง: ไม่เหมือนกับเหรียญ Meme ที่มีการเก็งกำไรล้วนๆ ACRED ที่ Drift เปิดตัวนั้นแสดงถึงพอร์ตโฟลิโอของสินทรัพย์ที่แท้จริงที่บริหารจัดการโดย Apollo ซึ่งให้การสนับสนุนมูลค่าทางเศรษฐกิจที่แท้จริงสำหรับกิจกรรมบนเครือข่าย

· กลยุทธ์ที่ให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามเป็นอันดับแรก: ในบริบทของสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้น Drift ใช้แนวทาง "ให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามเป็นอันดับแรก" เพื่อให้แน่ใจว่าบริการของสถาบันปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ และวางรากฐานสำหรับการพัฒนาที่ยั่งยืนในระยะยาว

· กลไกการจับมูลค่า:ด้วยการให้บริการที่มีมูลค่าเพิ่มสำหรับสินทรัพย์โทเค็น Drift จึงสามารถจับมูลค่าจากกระแสเงินทุนจำนวนมหาศาลที่โยกย้ายจากการเงินแบบดั้งเดิมไปยังบล็อคเชน และสร้างโมเดลกำไรที่อิงตามบริการจริง แทนที่จะพึ่งพาการเก็งกำไรโทเค็นเพียงอย่างเดียว

ข้อมูลบนเชนของ Drift

TVL ของ Drift (แหล่งข้อมูล: https://defillama.com/protocol/drift?dexVolume=false&perpsVolume=false&tokenVolume=false)

แนวโน้มราคาของ Drift (แหล่งข้อมูล: https://www.coingecko.com/en/coins/drift-protocol)

การเปลี่ยนแปลงปริมาณธุรกรรมของ Drift (แหล่งข้อมูล: https://defillama.com/protocol/drift?dexVolume=false&perpsVolume=false&tokenVolume=false)

จากรูปด้านบน เราจะเห็นได้ว่าปริมาณธุรกรรมของ Drift ในสัปดาห์นี้มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น และเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ปริมาณธุรกรรมโดยรวมของ Drift ในเดือนนี้ถือว่าอยู่ในระดับสูง

ดังนั้นเราสามารถวิเคราะห์จากข้อมูลข้างต้นได้ว่า TVL ของ Drift เติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมา โดยแตะระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 1.124 พันล้านเหรียญสหรัฐ และกำลังจะแตะระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 1.177 พันล้านเหรียญสหรัฐ นอกจากนี้ ปริมาณธุรกรรมรายวันของ Drift อยู่ที่ระดับสูงในเดือนนี้ และยังแสดงให้เห็นแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในสัปดาห์นี้อีกด้วย อย่างไรก็ตาม ราคาของโทเค็น DRIFT ยังมีโอกาสที่จะเติบโตเกือบสองเท่าจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 1.78U ดังนั้น เนื่องจากโครงการ DEX เป็นโครงการที่มีการใช้งานจริง ปริมาณธุรกิจและปริมาณเงินทุนจึงมักแสดงถึงสถานะการพัฒนาปัจจุบัน เราจะเห็นได้ว่าราคาโทเค็น DRIFT นั้นถูกประเมินต่ำเกินไปอย่างเห็นได้ชัดในระยะนี้

เป้าหมายขาลง: CETUS, REZ

CETUS: วิกฤตความน่าเชื่อถือและความท้าทายในการอยู่รอดที่เกิดจากช่องโหว่ด้านความปลอดภัยมูลค่า 223 ล้านดอลลาร์

Cetus Protocol แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบกระจายอำนาจที่ใหญ่ที่สุดในระบบนิเวศบล็อคเชน Sui ได้ถูกโจมตีด้วยช่องโหว่ด้านความปลอดภัยร้ายแรง แฮกเกอร์ใช้ประโยชน์จากปัญหาความแม่นยำในการคำนวณเพื่อขโมยทรัพย์สินมูลค่ากว่า 223 ล้านเหรียญสหรัฐ (ทรัพย์สินมูลค่า 162 ล้านเหรียญสหรัฐถูกอายัดอย่างเร่งด่วนหลังจากเกิดอุบัติเหตุ) ส่งผลให้สภาพคล่องของแพลตฟอร์มแทบจะแห้งเหือด และ TVL (มูลค่ารวมที่ถูกล็อก) ร่วงลงเหลือเพียง 37.84 ล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น

ความสูญเสียทางเศรษฐกิจโดยตรง

· ความสูญเสียทางการเงิน: ทรัพย์สินมูลค่า 223 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ถูกขโมยไป และทรัพย์สินมูลค่า 162 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ถูกอายัดทันทีหลังจากเกิดอุบัติเหตุ ขาดทุนจริงอยู่ที่ 61 ล้านเหรียญสหรัฐ เกินกว่ารายได้รวมของโครงการซึ่งอยู่ที่ 19 ล้านเหรียญสหรัฐ

· TVL พังทลาย: สระสภาพคล่องถูกทำให้ว่างเปล่าและมูลค่าที่ถูกล็อกทั้งหมด (TVL) ลดลงอย่างรวดเร็วเหลือเพียง 37.84 ล้านเหรียญสหรัฐ

· มูลค่าโทเค็นร่วงลงอย่างรวดเร็ว: โทเค็น CETUS มีราคาลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากการขายแบบตื่นตระหนก

TVL ของโปรโตคอล Cetus (แหล่งข้อมูล: https://devillama.com/protocol/cetus)

วิกฤตความน่าเชื่อถือทางเทคนิค

· ข้อบกพร่องในการออกแบบถูกเปิดเผย: ปัญหาความแม่นยำในการคำนวณถูกพบว่าเป็นข้อบกพร่องในการออกแบบพื้นฐาน ซึ่งตั้งคำถามต่อความสามารถทางเทคนิคของทีมโครงการ

· การตรวจสอบความปลอดภัยที่ไม่เพียงพอ: ไม่พบช่องโหว่ที่สำคัญดังกล่าวใน ล่วงหน้า แสดงให้เห็นว่ามีข้อบกพร่องร้ายแรงในกระบวนการตรวจสอบความปลอดภัย

· ช่องโหว่ไม่ได้อธิบายอย่างชัดเจน: การไม่เผยแพร่การวิเคราะห์ทางเทคนิคโดยละเอียดในเวลาที่เหมาะสมหลังจากการโจมตีทำให้ผู้ใช้มีความไม่แน่นอน

ปฏิกิริยาลูกโซ่ของพฤติกรรมผู้ใช้

· ความไว้วางใจลดลง: ผู้ใช้ไม่ไว้วางใจแพลตฟอร์มอย่างมาก

· การถอนเงิน: ผู้ใช้ที่เหลืออาจเร่งถอนเงิน ทำให้สภาพคล่องของแพลตฟอร์มลดลง

· การสูญเสียผู้ใช้: การขาดความคาดหวังในการชดเชยทำให้ผู้ใช้สูญเสียผู้ใช้ถาวร

ภัยคุกคามต่อการอยู่รอดในระยะยาว

· วงจรแห่งความตายของสภาพคล่อง: การถอนตัวของผู้ใช้ → สภาพคล่องลดลง → ประสบการณ์การซื้อขายแย่ลง → ผู้ใช้จำนวนมากถอนตัว

· รายได้หมดลง แหล่งที่มา: ปริมาณการซื้อขายที่ลดลงนำไปสู่รายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลง

· ขาดแคลนเงินทุนเพื่อการพัฒนา: ไม่สามารถระดมทุนใหม่สำหรับการพัฒนาผลิตภัณฑ์และการขยายตลาดได้

ผลกระทบเชิงลบหลายชั้นนี้ก่อให้เกิดวงจรอุบาทว์ที่เสริมกำลังตัวเอง หากไม่ได้รับการจัดการอย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพ โอกาสของ Cetus Protocol ในฐานะโครงการ DeFi ที่ยั่งยืนอาจดูมืดมนอย่างยิ่ง

REZ: การปลดล็อคโทเค็นขนาดใหญ่ในวันที่ 29 พฤษภาคมอาจทำให้สถานการณ์ที่ล่าช้าในเส้นทางการสเตกกิ้งซ้ำเลวร้ายลง

Renzo เป็นโปรโตคอลการสเตกกิ้งซ้ำที่ใช้ EigenLayer Renzo สรุปกระบวนการที่ซับซ้อนของการเดิมพันใหม่สำหรับผู้ใช้ปลายทาง และผู้เดิมพันไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับการเลือกและการจัดการผู้ดำเนินการและกลยุทธ์การให้รางวัลอย่างจริงจัง

สภาพแวดล้อมของอุตสาหกรรมเสื่อมโทรมลง

· ระบบนิเวศ Ethereum อยู่ในช่วงขาลง:ระบบนิเวศ Ethereum ไม่ได้พัฒนาอย่างราบรื่นในช่วงหกเดือนที่ผ่านมาและยังคงประสบปัญหาจาก FUD ในตลาด

· เส้นทางการรีสเตกกิ้งหดตัวลงอย่างรุนแรง:ในฐานะภาคย่อย ความสนใจทั่วไปต่อโครงการรีสเตกกิ้งลดลง

· ความมั่นใจของผู้ใช้ไม่เพียงพอ:ความสงสัยของตลาดเกี่ยวกับระบบนิเวศ Ethereum ส่งผลต่อความเต็มใจของผู้ใช้ในการเข้าร่วมข้อตกลงรีสเตกกิ้ง

โครงการนั้นมีประสิทธิภาพไม่ดี

· TVL ร่วงลง 75%:เมื่อเทียบกับช่วงเวลาสูงสุด ค่าที่ล็อกไว้ลดลงสามในสี่ ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ใช้ถอนตัวออกอย่างรุนแรง

· มูลค่าตลาด การหดตัว: มูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 41.1 ล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ

· สภาพคล่องไม่เพียงพอ: ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 900 เหรียญสหรัฐเท่านั้น 1. กระบวนการสเตคได้รับการปรับให้เรียบง่ายขึ้น แต่ยังไม่ได้สร้างคูน้ำเพียงพอในการแข่งขัน 2. ความกดดันในการปลดล็อคโทเค็นที่กำลังจะเกิดขึ้น 3. การปลดล็อคครั้งใหญ่กำลังใกล้เข้ามา: โทเค็น REZ จำนวน 423.7 ล้านโทเค็นจะถูกปลดล็อคในวันที่ 29 พฤษภาคม คิดเป็น 4.24% ของมูลค่าล็อคทั้งหมด 4. หัวข้อการปลดล็อคมีความเสี่ยงสูง: เป้าหมายการปลดล็อคส่วนใหญ่เป็นสถาบันการลงทุนและทีมโครงการ และพวกเขามีแรงจูงใจที่แข็งแกร่งในการขาย 5. ตลาดมีศักยภาพในการเข้ายึดครองที่อ่อนแอ: มูลค่าของโทเค็นที่ปลดล็อคไม่สมดุลกับปริมาณการซื้อขายรายวัน และเป็นการยากที่ตลาดจะเข้ายึดครองได้อย่างมีประสิทธิภาพ 6. ปัจจัยที่ไม่เอื้ออำนวยทั้งสามประการทับซ้อนกันและเสริมซึ่งกันและกัน ก่อให้เกิดวัฏจักรเชิงลบ การเสื่อมลงของสภาพแวดล้อมของอุตสาหกรรมนำไปสู่ประสิทธิภาพการทำงานของโครงการที่ไม่ดี และประสิทธิภาพการทำงานของโครงการที่ไม่ดีก็สร้างความกดดันให้กับราคาโทเค็น การปลดล็อกครั้งใหญ่ที่กำลังจะเกิดขึ้นนี้ อาจทำให้แรงกดดันด้านราคาลดลงรุนแรงยิ่งขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่โครงการที่ประสบปัญหาหนักมากขึ้นในที่สุด

Renzo's TVL (แหล่งข้อมูล: https://defillama.com/protocol/renzo)

การวิเคราะห์ดัชนีความเชื่อมั่นของตลาด

ดัชนีความเชื่อมั่นของตลาดลดลงจาก 73% เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเหลือ 71% แม้ว่าจะลดลงแล้ว แต่โดยรวมก็ยังอยู่ในช่วงขาขึ้น

แนวทางหลัก

การแก้ไขพระราชบัญญัติ GENIUS ได้รับการผ่านแล้ว การชี้แจงเกี่ยวกับการควบคุมสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพจะนำไปสู่การเติบโตครั้งใหม่ในแนวทาง DeFi

ภาพรวม

พระราชบัญญัติ GENIUS ฉบับแก้ไขได้สร้างความคืบหน้าอย่างมากในวุฒิสภาของสหรัฐฯ โดยให้กรอบทางกฎหมายที่ชัดเจนสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพโดยการสร้างระบบการกำกับดูแลแบบแบ่งชั้น การต้องการการสนับสนุนสินทรัพย์ที่เป็นดอลลาร์สหรัฐ และการจำกัดการมีส่วนร่วมของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ แม้ว่าจะมีการแนะนำกฎระเบียบที่เข้มงวด แต่ร่างกฎหมายนี้ก็ยุติความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบในระยะยาว และจะดึงดูดสถาบันทางการเงินแบบดั้งเดิมและทุนจากวอลล์สตรีทเข้ามาในตลาด และนำเงินทุนเพิ่มขึ้นจำนวนมากมาสู่ระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล ในบรรดาภาคส่วนย่อยต่างๆ โครงการ DeFi โดยเฉพาะอย่างยิ่งโปรเจ็กต์เช่น Aave และ Pendle ที่มีการบูรณาการอย่างลึกซึ้งกับ stablecoin จะกลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์มากที่สุด เนื่องจากกลไกการเก็งกำไรที่พวกเขาจัดให้มีความสอดคล้องเป็นอย่างยิ่งกับความสามารถระดับมืออาชีพของสถาบันทางการเงินแบบดั้งเดิม และมีการจัดตั้งสถานการณ์การใช้งาน stablecoin ที่สมบูรณ์แล้ว คาดว่าพวกเขาจะนำพื้นที่การพัฒนาที่มากขึ้นมาสู่สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบใหม่

การตีความฉบับแก้ไขของ GENIUS Act

"พระราชบัญญัติแนะนำและส่งเสริมนวัตกรรมแห่งชาติของ Stablecoin ของสหรัฐฯ" ซึ่งถูกระงับในวุฒิสภาสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ได้รับการแก้ไขและยังคงได้รับการเสนอต่อโดยวุฒิสภาพรรครีพับลิกันในวุฒิสภาสหรัฐฯ และมีความคืบหน้าอย่างมาก เมื่อเช้าวันอังคาร เวลาปักกิ่ง ได้มีการลงมติเกี่ยวกับขั้นตอนการแก้ไขร่างพระราชบัญญัติ GENIUS ด้วยคะแนนเสียงเห็นด้วย 66 เสียง และไม่เห็นด้วย 32 เสียง ทำให้สามารถออกกฎหมายฉบับสุดท้ายได้

การออกแบบระบบกำกับดูแลแบบเป็นชั้นๆ

ร่างกฎหมายที่แก้ไขใหม่นี้ใช้กลยุทธ์การกำกับดูแลแบบเป็นชั้นๆ โดยอิงตามมูลค่าตลาด:

· Stablecoin ขนาดใหญ่ (>10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ): อยู่ภายใต้การกำกับดูแลโดยตรงจากธนาคารกลางสหรัฐ (FED)

· Stablecoin ขนาดเล็ก (<10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ): อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐ

โมเดลการกำกับดูแลแบบหลายชั้นนี้ช่วยรักษาการควบคุมของรัฐบาลกลางที่มีต่อสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพที่สำคัญในขณะที่หลีกเลี่ยงการกระจายทรัพยากรการกำกับดูแลที่มากเกินไป สามารถป้องกันปรากฏการณ์ "การตัดสินโดยดุลยพินิจทางกฎระเบียบ" ที่เกิดจากมาตรฐานการกำกับดูแลที่แตกต่างกันในแต่ละรัฐได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในขณะเดียวกันก็ช่วยให้มั่นใจได้ว่า stablecoin ที่มีความสำคัญในระบบจะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่เข้มงวด

ข้อกำหนดที่รองรับด้วยสินทรัพย์และการจัดหาเงินทุนด้วยหนี้ของสหรัฐฯ

ร่างกฎหมายกำหนดให้ stablecoin ทั้งหมดต้องได้รับการรองรับอย่างเต็มที่ด้วยสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง เช่น ดอลลาร์สหรัฐหรือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ:

· การยึดโยงระบบการเงินดอลลาร์สหรัฐ:ผูก stablecoin เข้ากับระบบนิเวศดอลลาร์สหรัฐเพื่อรักษาอุปสงค์ของตลาดสำหรับดอลลาร์สหรัฐต่อไป

· เครื่องมือการจัดหาเงินทุนด้วยหนี้ของสหรัฐฯ:เนื่องจากแรงกดดันที่สูงในปัจจุบันต่อหนี้ของสหรัฐฯ ความต้องการหนี้ของสหรัฐฯ ในระบบการเงินเก่าจึงลดลง ทำให้เกิดช่องทางความต้องการใหม่สำหรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านการจัดหาเงินทุนต่อรัฐบาลสหรัฐฯ

· การสานต่ออำนาจสูงสุดของดอลลาร์: ในช่วงเวลาที่อิทธิพลของดอลลาร์มีมากขึ้น การที่อิทธิพลของ stablecoin ที่อิงตามดอลลาร์ลดลงและขยายวงกว้างขึ้นจะบรรลุเป้าหมายในการรักษาอิทธิพลของดอลลาร์ต่อไป ร่างกฎหมายฉบับนี้ได้เปลี่ยนแปลงตลาด stablecoin ให้กลายเป็นผู้ซื้อและช่องทางใหม่ทางอ้อมสำหรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันที่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เผชิญอยู่ และสร้างวงจรอันดีงามของ "การออก stablecoin → การซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ → การสนับสนุนการจัดหาเงินทุนจากรัฐบาลสหรัฐฯ" ในเวลาเดียวกัน การผูกมัดเศรษฐกิจนวัตกรรมใหม่เข้ากับดอลลาร์อย่างเข้มงวด จะทำให้ความต้องการของตลาดสำหรับดอลลาร์เพิ่มขึ้น และอำนาจสูงสุดของดอลลาร์ก็จะยังคงอยู่ต่อไป

ข้อจำกัดต่อยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีและความสมดุลของอำนาจทางการเงิน

ร่างกฎหมายดังกล่าวจำกัดไม่ให้บริษัทเทคโนโลยีที่ไม่ใช่สถาบันการเงินรายใหญ่ เช่น Tesla, META Amazon, Google และ Microsoft ออก stablecoin และกำหนดข้อกำหนดที่สูงกว่าหากบริษัทดังกล่าวออก stablecoin

· ป้องกันการถ่ายโอนอำนาจทางการเงิน: จำกัดยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีไม่ให้ใช้ฐานผู้ใช้จำนวนมหาศาลและข้อได้เปรียบทางเทคโนโลยีเพื่อเข้าสู่สนามการออกสกุลเงิน

· รักษาความโดดเด่นของการเงินแบบดั้งเดิม: ให้แน่ใจว่าสิทธิในการออกสกุลเงินส่วนใหญ่อยู่ในมือของสถาบันการเงินที่ได้รับการควบคุม

· หลีกเลี่ยงความเสี่ยงจาก "อำนาจอธิปไตยสูงสุด": ป้องกันไม่ให้บริษัทเทคโนโลยีข้ามชาติสร้างเครือข่ายการชำระเงินที่อาจท้าทายอำนาจอธิปไตยทางการเงินของประเทศ

บทบัญญัติในร่างกฎหมายนี้สามารถเข้าใจได้ว่าเป็นเกมอำนาจระหว่างระบบการเงินแบบดั้งเดิมและเศรษฐกิจเกิดใหม่ ซึ่งจำกัดสิทธิในการออกสกุลเงินของบริษัทเทคโนโลยีเกิดใหม่อย่างเคร่งครัด และรับรองว่าสิทธิในการออกสกุลเงินจะต้องอยู่ในมือของสถาบันการเงินแห่งชาติ

การแยกสินเชื่อและขอบเขตความรับผิดชอบ

ร่างกฎหมายห้ามอย่างชัดเจนไม่ให้ผู้ให้บริการ Stablecoin อ้างเท็จว่าผลิตภัณฑ์ของตนได้รับการประกันโดย Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) หรือได้รับการหนุนหลังโดยรัฐบาลสหรัฐฯ บทบัญญัตินี้มีความสำคัญในการจัดการความเสี่ยงอย่างสำคัญ:

· ป้องกันความเสี่ยงทางศีลธรรม: ชี้แจงให้ชัดเจนว่ารัฐบาลไม่ได้ให้การค้ำประกันโดยปริยายสำหรับสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ ทำให้แรงจูงใจของผู้ออกในการรับความเสี่ยงลดลง

· ปกป้องสินเชื่อของรัฐบาล: ปกป้องอันดับเครดิตของรัฐบาลสหรัฐอเมริกาและ FDIC ในกรณีที่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพอาจเกิดความปั่นป่วน

· กลไกการแยกความเสี่ยง: สร้างไฟร์วอลล์ระหว่างตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพและระบบการเงินแบบดั้งเดิมเพื่อป้องกันการแพร่กระจายของความเสี่ยง

· การป้องกันวิกฤต: หลีกเลี่ยงไม่ให้วิกฤตสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพลุกลามไปเป็นวิกฤตทางการเงินในระบบที่ต้องได้รับความช่วยเหลือจากรัฐบาล

กลยุทธ์การแยกสินเชื่อนี้สะท้อนให้เห็นถึงความพยายามของหน่วยงานกำกับดูแลในการป้องกันความเสี่ยงในระบบที่อาจเกิดขึ้นได้โดยการชี้แจงขอบเขตความรับผิดชอบ

กลไกการคุ้มครองและมาตรฐานทางจริยธรรมใหม่

การแก้ไขเพิ่มเติมครั้งล่าสุดได้เพิ่มประเด็นสำคัญสามประการ ได้แก่:

· กลไกการคุ้มครองผู้บริโภค: เสริมสร้างมาตรการการคุ้มครองสำหรับผู้ใช้ stablecoin เพื่อให้มั่นใจถึงความโปร่งใสและความยุติธรรม

· กลไกการคุ้มครองการล้มละลาย: กำหนดกระบวนการดำเนินการล้มละลายที่ชัดเจนเพื่อป้องกันผลกระทบของการล่มสลายของ stablecoin ต่อระบบการเงินโดยรวม

· มาตรฐานทางจริยธรรมที่ขยายเพิ่มเติม: มุ่งเป้าไปที่การกำกับดูแลเจ้าหน้าที่ระดับสูงของรัฐบาลและนักธุรกิจที่มีชื่อเสียงโดยเฉพาะ โดยกล่าวถึงบุคคลสำคัญ เช่น ตระกูลทรัมป์และมัสก์อย่างชัดเจน

บทบัญญัติเพิ่มเติมเหล่านี้มีวัตถุประสงค์เพื่อปรับปรุงความปลอดภัยโดยรวมโดยการเสริมสร้างการกำกับดูแลอุตสาหกรรมในขณะที่เพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน มาตรการเหล่านี้รวมทั้งกฎหมายคุ้มครองผู้บริโภคและกลไกคุ้มครองการล้มละลาย โดยมีเป้าหมายเพื่อให้การคุ้มครองที่ครอบคลุมมากขึ้นสำหรับนักลงทุนและผู้บริโภค

ร่างกฎหมาย GENIUS Act ฉบับแก้ไขเป็นประโยชน์ต่อตลาด Crypto

เมื่อตีความร่างกฎหมาย GENIUS Act ฉบับแก้ไข เราจะเห็นได้ว่า แม้ว่าร่างกฎหมายจะมีการเพิ่มข้อกำหนดและระเบียบข้อบังคับต่างๆ เข้าไป แต่โดยทั่วไปแล้ว ร่างกฎหมายดังกล่าวก็ส่งเสริมให้ตลาด stablecoin ปฏิบัติตามกฎระเบียบต่างๆ มากขึ้น มอบกรอบทางกฎหมายที่ชัดเจนให้กับตลาด stablecoin และยุติความไม่แน่นอนในระเบียบข้อบังคับที่มีมายาวนาน

การนำร่างกฎหมายฉบับนี้ไปปฏิบัติจะดึงดูดนักลงทุนสถาบันและสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเข้ามาสู่ตลาด Crypto มากขึ้น บริษัทธนาคารยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ และบริษัทบนวอลล์สตรีทจะเร่งพัฒนาธุรกิจสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ ซึ่งคาดว่าจะนำเงินทุนไหลเข้าเป็นมูลค่าหลายพันล้านหรือล้านล้านดอลลาร์ สำหรับตลาด Crypto นั้น Stablecoin ถือเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของเศรษฐกิจ Crypto และเป็นรากฐานสำหรับการพัฒนาตลาด Crypto จำนวนของ Stablecoins ยังสามารถสะท้อนสภาพคล่องของตลาดได้ในระดับหนึ่งอีกด้วย แม้ว่าจะเป็นไปไม่ได้ที่กองทุน stablecoin ทั้งหมดจะไหลเข้าสู่วงการ Crypto หลังจากการนำ GENIUS Act มาใช้ แต่ก็จะดึงดูดเงินทุนเพิ่มขึ้นมาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ นอกจากนี้ ตลาด Crypto ในปัจจุบันมีมูลค่าเพียง 3 ล้านล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น ซึ่งยังค่อนข้างเล็กเมื่อเทียบกับกองทุนแบบดั้งเดิม ดังนั้น ตราบใดที่เงินทุนแบบดั้งเดิมบางส่วนยังคงไหลเข้าสู่ตลาด Crypto ก็จะผลักดันให้อุตสาหกรรม Crypto พัฒนาอย่างรวดเร็วอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

สำหรับอุตสาหกรรม Crypto เส้นทางที่จะได้รับผลกระทบมากที่สุดจากกองทุนใหม่ควรเป็นเส้นทาง Defi เนื่องจากโครงการส่วนใหญ่ในเส้นทาง Defi สามารถมีส่วนร่วมในการเก็งกำไรจากทุนได้ และการเก็งกำไรจากทุนคือสิ่งที่กองทุนแบบดั้งเดิมมีความเชี่ยวชาญมากกว่า ดังนั้นเมื่อกองทุนแบบดั้งเดิมจำนวนมากเริ่มเข้าสู่ stablecoin กองทุนเหล่านั้นก็จะเลือกสถานการณ์การใช้งานใหม่ ๆ อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ และโครงการในเส้นทาง Defi ถือเป็นสถานการณ์การใช้งานที่ยอดเยี่ยม

โปรเจ็กต์ที่ใช้ stablecoin มากที่สุดในเส้นทาง Defi คือ Aave และ Pendle Aave เป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในเครือข่าย

การเปลี่ยนแปลงของตลาดเกิดจากการชี้แจงด้านกฎระเบียบ

แม้ว่า GENIUS Act ฉบับแก้ไขจะมีข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เข้มงวด แต่บทบาทหลักของ GENIUS Act คือการจัดเตรียมกรอบทางกฎหมายที่ชัดเจนสำหรับตลาด stablecoin และยุติความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบในระยะยาว:

· ความแน่นอนในการปฏิบัติตาม:ร่างกฎหมายนี้กำหนดแนวทางการปฏิบัติตามที่ชัดเจนสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดผ่านโครงสร้างกฎระเบียบแบบหลายชั้น ข้อกำหนดที่รองรับด้วยสินทรัพย์ และกลไกการแยกสินเชื่อ ผู้ให้บริการ Stablecoin ไม่จำเป็นต้องคลำหาในสภาพแวดล้อมที่คลุมเครืออีกต่อไป แต่จะมีกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนให้ปฏิบัติตาม ช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถกำหนดกลยุทธ์การพัฒนาในระยะยาวและลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบได้

· ดึงดูดสถาบันต่างๆ ให้เข้ามามากขึ้น: สถาบันทางการเงินแบบดั้งเดิมมีความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงทางกฎหมายเป็นอย่างยิ่ง GENIUS Act มอบเส้นทางการปฏิบัติตามที่เชื่อถือได้ให้กับสถาบันเหล่านี้ด้วยการชี้แจงสถานะทางกฎหมายและข้อกำหนดการดำเนินงานของ stablecoin โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสถาบันที่ได้รับความไว้วางใจในการบริหารสินทรัพย์ของลูกค้า การบังคับใช้ร่างกฎหมายดังกล่าวหมายความว่าสถาบันต่างๆ สามารถเริ่มสำรวจธุรกิจ stablecoin ได้โดยไม่ละเมิดความรับผิดชอบในฐานะผู้ถือกรรมสิทธิ์

· เพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน: กรอบการกำกับดูแลไม่เพียงแต่ให้ความแน่นอนแก่ผู้ออกหลักทรัพย์เท่านั้น แต่ยังให้ความปลอดภัยแก่ผู้ลงทุนอีกด้วย การกำหนดให้ Stablecoin ต้องได้รับการหนุนหลังด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐหรือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 100% และห้ามโฆษณาที่ทำให้เข้าใจผิด จะทำให้ร่างกฎหมายนี้ลดความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้และปัญหาความไม่สมดุลของข้อมูลได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งนักลงทุนสถาบันให้ความสำคัญกับการป้องกันเหล่านี้ และจะเต็มใจรวม Stablecoin ไว้ในพอร์ตการลงทุนของตนมากขึ้น

ผลกระทบเชิงเร่งปฏิกิริยาของการไหลเข้าของเงินทุนทางการเงินแบบดั้งเดิม

รูปแบบการเร่งตัวของทุนสถาบัน

· การมีส่วนร่วมของธนาคารยักษ์ใหญ่: ธนาคารดั้งเดิมในสหรัฐอเมริกาจะมีเส้นทางที่ชัดเจนในการเข้าร่วมในธุรกิจ stablecoin บริษัทยักษ์ใหญ่ทางการเงิน เช่น JPMorgan Chase และ Citigroup อาจเข้าสู่ตลาดได้โดยการออก stablecoin ที่เป็นไปตามกฎหมายโดยตรง ให้บริการการเก็บรักษา หรือพัฒนาระบบชำระเงินบน stablecoin ซึ่งจะนำมาซึ่งเงินทุนจำนวนมากและความน่าเชื่อถือในตลาด

· การเพิ่มทุนจากวอลล์สตรีท: บริษัทจัดการสินทรัพย์ยักษ์ใหญ่ เช่น BlackRock และ Vanguard Group จะแสวงหาแนวทางเชิงกลยุทธ์ในด้านของ stablecoin ไม่เพียงแต่ลงทุนโดยตรงในโครงการต่างๆ เท่านั้น แต่ยังรวมถึงการพัฒนาผลิตภัณฑ์การลงทุนบนพื้นฐานของ stablecoin อีกด้วย การมีส่วนร่วมของวอลล์สตรีททำให้มีตราสารทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้นและกระแสเงินทุนไหลเข้ามามากขึ้น

· ความคาดหวังในระดับขนาด: เมื่อพิจารณาว่าสินทรัพย์รวมของอุตสาหกรรมธนาคารของสหรัฐฯ มีมูลค่าเกิน 23 ล้านล้านเหรียญสหรัฐฯ แม้ว่าจะมีเพียงส่วนเล็กน้อยเท่านั้นที่ไหลเข้าสู่ตลาด stablecoin แต่ก็จะนำเงินจำนวนหลายพันล้านหรือแม้แต่หลายแสนล้านเหรียญสหรัฐฯ เข้ามาเป็นเงินทุนเพิ่ม ส่งผลให้ความลึกและสภาพคล่องของตลาดเปลี่ยนไปในระดับพื้นฐาน

Stablecoins เป็นตัวเสริมความแข็งแกร่งให้กับโครงสร้างพื้นฐานทางเศรษฐกิจของสกุลเงินดิจิทัล

Stablecoins มีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล:

· สื่อกลางในการแลกเปลี่ยนและการเก็บมูลค่า: แก้ปัญหาความผันผวนของสกุลเงินดิจิทัลและสนับสนุนการทำงานประจำวันของระบบนิเวศทั้งหมด

·  สะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินแบบคริปโต: เชื่อมโยงโลกของสกุลเงินทั่วไปและโลกของคริปโต โดยให้ช่องทางการหมุนเวียนเงินทุนที่มีประสิทธิภาพระหว่างทั้งสองระบบ

· ตัวบ่งชี้สภาพคล่องของตลาดและผู้ให้บริการ: มูลค่าตลาดและการหมุนเวียนของสกุลเงินดิจิทัลแบบ Stablecoin เป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญในการวัดสภาพคล่องและความรู้สึกของตลาด แม้ว่ากองทุน Stablecoin ใหม่บางกองทุนจะไม่ไหลเข้าสู่ตลาด Crypto โดยตรง แต่เงินที่ไหลเข้าบางส่วนก็ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาด Crypto ซึ่งปัจจุบันมีขนาดเพียง 3 ล้านล้านดอลลาร์เท่านั้น เมื่อเทียบกับขนาดอันใหญ่โตของตลาดการเงินแบบดั้งเดิมแล้ว ตลาดคริปโตยังคงมีช่องว่างสำหรับการเติบโตอีกมาก

ข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ของเส้นทาง DeFi

ในบรรดากลุ่มสกุลเงินดิจิทัลต่างๆ เส้นทาง DeFi อาจกลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์สูงสุด:

· ความเหมาะสมของกลไกการเก็งกำไร:โอกาสในการเก็งกำไรจากโครงการ DeFi นั้นมีความสอดคล้องกับความสามารถระดับมืออาชีพของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเป็นอย่างมาก สถาบันเหล่านี้มีระบบการซื้อขายเชิงปริมาณขั้นสูงและรูปแบบการจัดการความเสี่ยง ซึ่งสามารถระบุและใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของกำไรในระบบนิเวศ DeFi ได้อย่างมีประสิทธิภาพ เช่น การเก็งกำไรจากอัตราดอกเบี้ย การเพิ่มประสิทธิภาพการขุดสภาพคล่อง ฯลฯ

· สถานการณ์ที่ชัดเจนสำหรับการใช้กองทุน: เมื่อเปรียบเทียบกับสาขาการเข้ารหัสอื่นๆ DeFi มอบเส้นทางที่ชัดเจนกว่าสำหรับการประยุกต์ใช้กองทุน สถาบันแบบดั้งเดิมสามารถเข้าใจฟังก์ชันหลักๆ เช่น การให้กู้ การซื้อขาย และการสร้างตลาดได้อย่างง่ายดาย เนื่องจากแนวคิดเหล่านี้มีความคล้ายคลึงกับการดำเนินการทางการเงินแบบดั้งเดิมมาก ความโปร่งใสของแพลตฟอร์ม DeFi ยังทำให้การไหลเวียนของเงินทุนและความเสี่ยงมองเห็นได้ชัดเจนขึ้นอีกด้วย

· โครงสร้างความเสี่ยงและผลตอบแทนที่คุ้นเคย: การออกแบบผลิตภัณฑ์ DeFi จำนวนมากดึงมาจากเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งลดเกณฑ์สำหรับการทำความเข้าใจและการประเมินของสถาบัน โดยทั่วไปโปรโตคอล DeFi เสนอตัวเลือกการรับความเสี่ยงที่ปรับแต่งได้ ซึ่งช่วยให้สถาบันสามารถเลือกกลยุทธ์ที่เหมาะสมได้ตามความเสี่ยงที่ต้องการ

โครงการที่มีศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนสูงสุด

โครงการชั้นนำที่มี stablecoin มากที่สุดในกลุ่ม Defi คือ Aave และ Pendle

Aave

Aave เป็นโครงการสินเชื่อแบบกระจายอำนาจที่ใหญ่ที่สุดในตลาด Crypto เนื่องจากโครงการกู้ยืมเงินให้สภาพคล่องแก่ตลาดและผู้ใช้ส่วนใหญ่ในโครงการกู้ยืมเงินใช้สินทรัพย์โทเค็นที่รับจำนำเพื่อแลกกับสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ และ Aave นำเอาโมเดลกลุ่มเงินกู้มาใช้ ดังนั้น ยิ่งมีเงินมากและมีความลึกของกลุ่มเงินกู้มากเท่าใด อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ก็จะยิ่งต่ำลงเท่านั้น ซึ่งจะช่วยให้ผู้ใช้กู้ยืมสินทรัพย์ได้มากขึ้น

ยอดรวมและสัดส่วนของการให้กู้ยืมในตลาด Crypto (แหล่งข้อมูล: https://dune.com/green_team/defi-lending-and-borrowing)

ดังที่เห็นได้จากภาพ Aave มีตำแหน่งที่โดดเด่นที่สุดในตลาดการให้กู้ยืม โดยคิดเป็น 85.75% ของการกู้ยืมทั้งหมด

อัตราส่วนทางการเงินต่อรายได้สุทธิ (TVL) ของ Aave (แหล่งข้อมูล: https://defillama.com/protocol/aave?tokenLiquidity=false&borrowed=false&revenue=true)

ดังที่เห็นได้จากตัวเลข อัตราส่วนทางการเงินต่อรายได้สุทธิ (TVL) ของ Aave ได้สูงเกิน 24,384 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งแตะระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ จะเห็นได้ว่าการพัฒนาธุรกิจของ Aave แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นที่ดีและรวดเร็ว

ยอดกู้ยืมทั้งหมดของ Aave (แหล่งข้อมูล: https://app.aave.com/markets/)

แหล่งเงินกู้ต่างๆ ของ Aave (แหล่งข้อมูล: https://app.aave.com/markets/)

ตามข้อมูลบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Aave ธุรกิจสินเชื่อของ Aave ได้ปล่อยสินเชื่อมูลค่ารวม 12.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง 6.114 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถูกปล่อยสินเชื่อในรูปแบบ stablecoin คิดเป็นส่วนใหญ่ของการกู้ยืม

สรุปจากตำแหน่งของ Aave ในอุตสาหกรรมด้านการให้สินเชื่อและการแบ่งส่วนขนาดธุรกิจภายใน Aave เราสามารถเห็นได้ว่าการสนับสนุนโครงการของ Aave ยังคงเป็นธุรกิจการให้สินเชื่อของ stablecoin ต่างๆ ดังนั้น หากร่างกฎหมาย Stablecoin ได้รับการผ่าน และมี Stablecoin จำนวนมากเข้าสู่ Crypto Aave จะกลายเป็นโครงการในอุดมคติที่ดีที่สุดสำหรับ Stablecoin เหล่านี้ในการสร้างรายได้อย่างแน่นอน

Pendle

Pendle เป็นโครงการซื้อขายอัตราดอกเบี้ยที่ใหญ่ที่สุดและมีการซื้อขายลึกซึ้งที่สุดในตลาด Crypto และตั้งอยู่ในกลุ่มอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยของวง Defi สำหรับผู้เข้าร่วมสถาบัน การสร้างรายได้จากการเก็งกำไรที่มั่นคงถือเป็นแหล่งรายได้หลักแหล่งหนึ่ง และผลิตภัณฑ์ของ Pendle ประกอบด้วยผลิตภัณฑ์พิเศษที่เกี่ยวข้องกับการแยกเงินต้นและดอกเบี้ยของสกุลเงินเสถียร ช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายสกุลเงินเสถียรต่าง ๆ บน YT และรับผลตอบแทนที่มากขึ้นผ่านตราสารอนุพันธ์

ค่า TVL ของ Pendle (แหล่งข้อมูล: https://defillama.com/protocol/pendle)

ดังที่เห็นได้จากตัวเลข ค่า TVL ของ Pendle ได้ถึง 4.198 พันล้านเหรียญสหรัฐ แม้ว่าจะไม่ได้อยู่ที่จุดสูงสุดของโครงการ แต่เส้นโค้งขาขึ้นของ TVL ก็แสดงให้เห็นว่าขนาดธุรกิจของ Pendle อยู่ในช่วงฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

แผนภาพแสดง TVL ของ stablecoin บางส่วนบน Pendle (แหล่งข้อมูล: https://app.pendle.finance/trade/markets)

ตามข้อมูลบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Pendle TVL ทั้งหมดของ stablecoin ของ Pendle อาจสูงถึง 3.7 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ คิดเป็นมากกว่า 88% ของ TVL ทั้งหมดของ Pendle จะเห็นได้ว่าตลาดอัตราดอกเบี้ยของ Pendle นั้นถูกครอบงำโดยตลาดอัตราดอกเบี้ยของ stablecoin เป็นหลัก

ตลาด Stablecoin ของ Pendle (แหล่งที่มาของข้อมูล: https://app.pendle.finance/trade/markets)

อย่างที่เห็นได้จากรูป ผลตอบแทนของ Stablecoin ของ Pendle โดยทั่วไปจะสูงเกิน 10% ซึ่งถือว่าเป็นผลตอบแทนที่สูงมากสำหรับกองทุนแบบดั้งเดิม หากกองทุนแบบดั้งเดิมสามารถเข้าสู่ตลาด Crypto ได้โดยปฏิบัติตามกฎระเบียบ ผลตอบแทนของ stablecoin กว่า 10% นั้นจะดึงดูดกองทุนแบบดั้งเดิมจำนวนมากให้เข้าร่วมอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

สรุปแล้ว เราสามารถเห็นได้จากขนาดของ Pendle ในกลุ่มอัตราดอกเบี้ยของ Stablecoin ว่าการสนับสนุนทางธุรกิจของ Pendle ก็คือตลาดอัตราดอกเบี้ยของ Stablecoin ดังนั้น หาก Stablecoin Act ได้รับการผ่าน และมี stablecoin จำนวนมากเข้าสู่ Crypto, Pendle จะกลายเป็นตลาดหลักสำหรับสถาบันต่างๆ ที่จะเข้าร่วมในการทำธุรกรรมอัตราดอกเบี้ยของ stablecoin

ภาพรวมโดยรวมของธีมตลาด

แหล่งข้อมูล: SoSoValue

ตามผลตอบแทนรายสัปดาห์ พบว่าแทร็ก AI มีประสิทธิผลดีที่สุด ในขณะที่แทร็ก PayFi มีประสิทธิผลแย่ที่สุด

เส้นทาง AI: ในเส้นทาง AI นั้น TAO, RENDER, FET และ WLD มีสัดส่วนที่ใหญ่ โดยมีส่วนแบ่งรวมอยู่ที่ 75.26% สัปดาห์นี้มีการเพิ่มขึ้นและลดลงอยู่ที่ 9.31%, 7.12%, 12.28% และ 25.71% ตามลำดับ จะเห็นได้ว่าโปรเจ็กต์หลักในเส้นทาง AI มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้และโทเค็นส่วนใหญ่ก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้เส้นทาง AI มีประสิทธิภาพดีที่สุด

เส้นทาง PayFi: XRP, XLM และ BCH มีสัดส่วนที่ใหญ่ในเส้นทาง PayFi โดยมีส่วนแบ่งรวม 94.17% สัปดาห์นี้มีการเพิ่มขึ้นและลดลงคือ -1.46%, 1.76% และ 10.13% ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยนั้นต่ำกว่าโครงการในเส้นทางอื่นๆ แม้แต่ XRP ซึ่งมีสัดส่วนมากที่สุด (83.25%) ก็ยังร่วงลง ทำให้ PayFi กลายเป็นผู้ทำผลงานได้แย่ที่สุด

การดูตัวอย่างเหตุการณ์สำคัญด้าน Crypto ในสัปดาห์หน้า

· วันพฤหัสบดี (29 พฤษภาคม) จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสหรัฐฯ

· วันศุกร์ (30 พฤษภาคม) มูลค่าสุดท้ายของดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคมหาวิทยาลัยมิชิแกนในเดือนพฤษภาคม อัตราดัชนีราคา PCE พื้นฐานของสหรัฐอเมริกาในเดือนเมษายน การชดเชยรอบที่สองแก่ผู้ใช้ FTX

สรุป

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลแสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนในสัปดาห์นี้ จุดสูงใหม่ของ Bitcoin ส่งผลให้ altcoins เพิ่มขึ้นโดยทั่วไป อย่างไรก็ตาม ดัชนีความเชื่อมั่นของตลาดลดลงเล็กน้อยเหลือ 71% แต่ยังคงอยู่ในช่วงแนวโน้มขาขึ้น ในด้านนโยบาย การแก้ไขพระราชบัญญัติ GENIUS ได้สร้างความคืบหน้าอย่างมากในวุฒิสภาสหรัฐฯ และการผ่านพระราชบัญญัติ Texas Bitcoin Strategic Reserve ได้สร้างความเชื่อมั่นอย่างมากให้กับตลาด ตลาด Stablecoin แสดงให้เห็นสัญญาณเชิงบวกของการเติบโตแบบซิงโครนัสของ USDT และ USDC ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนทั่วโลกกำลังเข้าสู่ตลาดในอัตราเร่งที่เพิ่มมากขึ้น ในแง่ของโครงการ DRIFT ได้เข้าสู่สาขา DeFi ของสถาบันอย่างเป็นทางการผ่านความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับยักษ์ใหญ่ทางการเงินอย่าง Apollo และอาจเป็นผู้นำบทใหม่ในระบบนิเวศของ Solana

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงต้องระมัดระวังและระแวดระวังต่อความรู้สึก FOMO ที่อาจเกิดขึ้นและความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาคในตลาด ท่าทีในการคงอัตราดอกเบี้ยที่สูงของธนาคารกลางสหรัฐและปัญหาภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขอาจส่งผลกระทบที่ไม่แน่นอนต่อตลาด ในขณะเดียวกันความเสี่ยงด้านความปลอดภัยก็ไม่สามารถละเลยได้ ตัวอย่างเช่น การโจมตีช่องโหว่มูลค่า 223 ล้านดอลลาร์ที่ Cetus Protocol เผชิญได้ส่งสัญญาณเตือนถึงความตระหนักด้านความปลอดภัยของเรา แนะนำให้นักลงทุนควบคุมตำแหน่งของตนอย่างสมเหตุสมผลและสร้างสมดุลให้กับกลยุทธ์การจัดสรรในขณะที่รับเงินปันผลตามกรมธรรม์ นอกจากนี้ พวกเขายังควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากเหตุการณ์สำคัญ เช่น การเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในวันที่ 29 และ 30 พฤษภาคม รวมถึงการชดเชยรอบที่สองสำหรับผู้ใช้ FTX ในตลาดอีกด้วย

บทความนี้ได้รับการสนับสนุนโดยผู้สนับสนุน และไม่แสดงถึงมุมมองของ BlockBeats