จากข้อมูล Binance Launchpool เราจะเห็น "ความวิตกกังวลในการถือเหรียญ" ของตลาดในปัจจุบัน

ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "ข้อมูล Binance เผยว่าตลาดกระทิงยังคงมีชีวิตชีวา! 》

ผู้เขียนต้นฉบับ: Murphy นักวิเคราะห์ข้อมูลบนเครือข่าย

คุณอาจคิดไปเองว่าข้อมูลที่ต้องชำระเงินเท่านั้นที่มีค่า ในความเป็นจริง ข้อมูลฟรีจำนวนมากก็มีประโยชน์มากเช่นกัน ตัวอย่างเช่น Binance จะเผยแพร่ข้อมูลที่เกี่ยวข้องหลังจากกิจกรรม LaunchPool แต่ละครั้ง ข้อมูลเหล่านี้ซ่อนอยู่ในอารมณ์ของตลาด กระแสเงินทุน และร่องรอยของเกมระหว่างนักลงทุนรายใหญ่และรายย่อย

เราทุกคนรู้ดีว่า Binance มีสภาพคล่องบนเว็บไซต์ที่ดีที่สุดในปัจจุบันและได้รวบรวมผู้ใช้และเงินทุนจำนวนมหาศาล แม้ว่าเราจะไม่สามารถเข้าถึงข้อมูลพื้นหลังที่เกี่ยวข้องได้โดยตรง แต่เรายังคงสังเกตเห็นเบาะแสบางอย่างจากข้อมูลสาธารณะที่จำกัดได้

（รูปที่ 1）

รูปที่ 1 เป็นข้อมูลที่เกี่ยวข้องของ LaunchPool ทั้งหมดตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024 จนถึงปัจจุบันที่ผมได้รวบรวมไว้ ในปี 2024 มีเพียง FDUSD และ BNB เท่านั้นที่จะเข้าร่วม LaunchPool ได้ และในปี 2025 USDC ได้ถูกเพิ่มเข้ามาใหม่ ดังนั้นเราจึงสามารถแบ่งข้อมูลออกเป็นสองส่วนเพื่อเปรียบเทียบได้

ตั้งแต่ RED ครั้งที่ 64 จนถึง GUN ครั้งที่ 66 จำนวนผู้เข้าร่วมในแต่ละช่วงเวลาโดยพื้นฐานแล้วคงที่ แต่จำนวนล็อคของ FDUSD และ USDC นั้นสูงกว่าช่วงเวลาก่อนหน้า เนื่องจากไม่มีค่าธรรมเนียมธุรกรรมในการสลับ stablecoin บน Binance ในทางทฤษฎีแล้วจะมีความต้องการที่จะ "ใช้ประโยชน์" จาก stablecoin ที่ไม่ได้ใช้งานทั้งหมด รวมถึง USDT ด้วย ยิ่งมี Stablecoin เข้ามาเกี่ยวข้องมากเท่าไหร่ อำนาจการซื้อที่ไม่ได้ใช้งานบนกระดานแลกเปลี่ยน Binance ก็ยิ่งมีมากขึ้นเท่านั้น

ในเวลาเดียวกัน เรายังสังเกตเห็นว่าขนาดของ FDUSD+USDC ในสามกิจกรรมในปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 3 พันล้านถึง 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่จำนวน FDUSD ในกิจกรรมตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงธันวาคม 2024 อยู่ที่ประมาณ 1.5 พันล้านถึง 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นั่นคือขนาดของกองทุนในไตรมาสที่ 1 ของปี 2025 ใหญ่กว่าของปี 2024 มาก บางคนอาจคิดว่านี่เป็นผลจากการเพิ่ม USDC ใน 25 ปีข้างหน้า แต่ฉันอาจเข้าใจต่างออกไป

（รูปที่ 2）

เราสามารถสังเกตได้รายละเอียดดังนี้: จากที่แสดงในรูปที่ 2 เมื่อเปิด LaunchPool แต่ละครั้งใน 24 ปี เบี้ยประกันภัยของ FDUSD จะสูงมาก ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีความต้องการ FDUSD เป็นจำนวนมากในเวลานี้ ตัวอย่างเช่น ผู้ถือ USDT และ USDC ทั้งหมดจะแลกเปลี่ยนเป็น FDUSD เพื่อเข้าร่วมการขุดในขณะนี้ จึงทำให้อัตราแลกเปลี่ยนของ FDUSD สูงขึ้นในช่วงเวลาสั้นๆ

เมื่อกิจกรรม 25 ปีเริ่มต้นขึ้น เบี้ยประกันภัยของ FDUSD ก็เริ่มลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการ FDUSD ไม่สูงเท่าเมื่อก่อน เหตุผลพื้นฐานคือ USDC พยายามเบี่ยงเบนความต้องการ FDUSD เดิม นักลงทุนที่ถือ USDC ไม่จำเป็นต้องแลกเปลี่ยนเป็น FDUSD และนักลงทุนที่ถือ USDT บางส่วนก็แลกเปลี่ยนเป็น USDC เช่นกัน (เพราะหลังจากการขุดเสร็จสิ้นแล้ว USDC จะมีมูลค่ามากกว่า FDUSD)

กล่าวคือ กองทุนที่ไม่ได้ใช้งานส่วนใหญ่จะเข้าร่วมใน LaunchPool FDUSD+USDC ที่มีการมีส่วนร่วมมา 25 ปี และ FDUSD ที่มีการมีส่วนร่วมมา 24 ปี ควรได้รับการพิจารณาว่าเป็นเงินทุนที่ไม่ได้ใช้งานส่วนใหญ่ที่ฝากไว้ภายในการแลกเปลี่ยน การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของข้อมูลการระดมทุนไม่ได้เกิดขึ้นจากการที่ Binance เปิดช่องทางการมีส่วนร่วมของ USDC ใหม่ในปี 2025 เท่านั้น

นอกจากนี้ "จำนวนเงินล็อคเฉลี่ยต่อคน" ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2025 ยังสูงกว่าในเดือนพฤศจิกายน-ธันวาคม 2024 ซึ่งหมายความว่าได้เข้าสู่ระยะที่ถูกครอบงำโดยนักลงทุนรายใหญ่แล้ว นั่นคือกลุ่มผู้ใช้ที่มีกำลังซื้อเฉยๆ กลายมาเป็น “ลูกค้ารายใหญ่” มากขึ้น

สิ่งนี้ดูเหมือนจะแสดงถึงความเป็นจริง ในช่วงเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม พ.ศ. 2568 นักลงทุนรายใหญ่ส่วนใหญ่ถือครอง "เหรียญ" ในขณะที่เดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม พ.ศ. 2568 นักลงทุนรายใหญ่ส่วนใหญ่ถือครอง "U" ณ จุดนี้ ตลาดได้เสร็จสิ้นรอบการถ่ายโอนความมั่งคั่งแล้ว และนักลงทุนรายใหญ่ก็ได้ปิดล้อมนักลงทุนรายย่อยเรียบร้อยแล้วเช่นกัน พวกเขามีเงินที่ไม่ได้ใช้มากมายและกำลังรอคอยโอกาสครั้งต่อไปอย่างอดทน

· จากการสังเกตข้างต้น เราสามารถสรุปได้หลายประการ:

1. เมื่อเทียบกับ 24 ปีที่แล้ว กองทุนที่ไม่ได้ใช้งานในตลาดไม่เพียงแต่ไม่ลดลง แต่ยังเพิ่มขึ้นอีกด้วย แต่ภาพรวมความรู้สึกยังระมัดระวังและยังไม่สามารถสร้างอำนาจซื้อที่มีประสิทธิผลได้

2. จำนวนผู้เข้าร่วมใน LaunchPool เพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่ามีคนถอนเงินออกมากขึ้น แต่เงินยังคงอยู่ในตลาดและไม่เต็มใจที่จะถอนออก ซึ่งหมายความว่าถึงแม้พวกเขาจะระมัดระวังทางอารมณ์ แต่พวกเขาก็ยังห่างไกลจากความสิ้นหวังโดยสิ้นเชิง

3. การเพิ่มขึ้นของมูลค่าล็อคต่อหัวบ่งชี้ว่าอำนาจซื้อที่ไม่ได้ใช้ถูกควบคุมโดยครัวเรือนขนาดใหญ่มากขึ้น หลังจากการกระจายความมั่งคั่งรอบหนึ่ง อำนาจซื้อก็กลับคืนสู่มือของครัวเรือนขนาดใหญ่อีกครั้ง และโดยทั่วไปพวกเขาเชื่อว่าตลาดกระทิงยังไม่สิ้นสุด ดังนั้นพวกเขาจึงยังคงรอโอกาสในตลาดอยู่

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia