รายละเอียด Vertex DEX: เรจจอมใหม่ในโลกของผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ ซึ่งมีประมาณรายได้จากการซื้อขายประมาณ 40 ล้านเหรียญสหรัฐต่อวัน เหตุใดควรสนใจ?

หัวข้อเรื่องเดิม: “ น้องใหม่ของ DEX ดิไรว์วัล Vertex: อัตราส่วนการซื้อขายรายวันประมาณ 10% ทำไมควรสนใจ? ”

ผู้เขียนเรื่องเดิม: ดวอดวอ จาก LD Capital

ในด้านของ DEX ดิไรวัลมีการแข่งขันอย่างแรง ศีลที่มี GMX, DYDX, SNX เป็นหัวเร็ว มี MUX และ ApolloX เป็นหัวมุม พร้อมทั้งยังมีโปรโตคอลเพิ่มเติมที่มีการเข้าสู่การใช้งานอย่างต่อเนื่อง

Vertex เป็นโปรโตคอล DEX ดิไรวัลที่แสดงผลการดำเนินงานที่ดีในช่วงเร็ว ตั้งแต่เปิดให้บริการตั้งแต่ปลายเมษายน 2023 ค่าอัตราการซื้อขายรายวันล่าสุดประมาณ 10% ถึง 15% ของตลาด DEX ดิไรวัลแบบกองทุน และได้รับการลงทุนกลยุทธ์จาก Wintermute เมื่อมิถุนายน 2023

ที่มา: dune

หมายเหตุ: ข้อมูลในแผนภูมินี้ไม่รวมข้อมูลของ DYDX และเปรียบเทียบระหว่าง DEX ดิไรวัลแบบกองทุน

1. ข้อมูลธุรกิจ

มูลค่าการซื้อขาย: สร้างปริมาณการซื้อขายที่สูงผ่านมาตรการสร้างสรรค์กำลังการซื้อซึ่งประมาณการของประมาณการของวันล่าสุดเป็นประมาณ 40 ล้านดอลล่าร์สหรัฐ ส่วนสีม่วงคือดิไรวัล ส่วนสีเหลือคือสินค้าสด โดยการซื้อขายดิไรวัลเป็นหลัก

มูลค่าการซื้อขายของวันนี้ต่ำกว่า DEX ดิไรวัลเก๋า (DYDX/GMX/SNX) และเทียบ DEX ดิไรวัลขั้นสอง จำนวนการซื้อขายของ DEX ดิไรวัลขั้นสองมีขนาดค่อนข้างเท่ากัน จากการซื้อขายของ7 วันล่าสุด Vertex ได้เข้ามาอยู่ใน 10 อันดับแรก

ที่มา: dune

มูลค่าทั้งหมดของเงินสะสม: 6.22 ล้านดอลล่าร์สหรัฐ มีขนาดที่เล็ก ประกอบด้วยสี่สกุลเงิน ส่วนผสมเป็นดังรูปด้านล่าง:

ที่มา: dune

DAU: จำนวนผู้ใช้สะสม 1842 คน ผู้ใช้ที่เข้าถึงรายวันใน 7 วันที่ผ่านมาประมาณ 200 คน ในท้ายที่สุด GMX มียอดผู้ใช้ที่เข้าถึงรายวันเกิน 1000 คน DYDX อยู่รอบ 700 SNX ประมาณ 500"

แหล่งที่มา: dune

Open Interest: มีรวม 7 คู่การซื้อขาย BTC และ ETH เชื่อมครองส่วนใหญ่ ปริมาณตำแหน่งถือครองปัจจุบันประมาณ 5.37 ล้านเหรียญสหรัฐ

ปริมาณเงินถือครอง DYDX ประมาณ 3 พันล้าน GMX ประมาณ 1.5 ถึง โดยระห่ำสองพันล้าน Gain Network ประมาณ 3,000 ถึง 5,000 หมื่ Mux ประมาณ 2,000 ถึง 5,000 หมื่

แหล่งที่มา: dune

ค่าธรรมเนียม: รายได้ทั้งหมดประมาณ 540,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หักค่าคืนให้ maker ประมาณ 86,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้สุทธิ ประมาณ 460,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แหล่งที่มา: dune

2. ทีมงานและนักลงทุน

ร่วมก่อตั้ง Darius รับผิดชอบกิจกรรมการตลาดภายนอก

ร่วมก่อตั้ง Alwin Peng ก่อนหน้านี้เคยทำงานที่ Jump trading เป็นวิศวกรบล็อคเชน

Vertex ได้รับการลงทุนกลยุทธ์จาก Wintermute Ventures เมื่อ มิถุนายน 2023 Wintermute Ventures คือส่วนการลงทุนในบริษัทเสี่ยงที่เป็นส่วนหนึ่งของ Wintermute ซึ่งให้บริการสำหรับหลายๆ โครงการที่มีชื่อเสียงเช่น Arb OP และ Blur

วินเทอร์มิวต์ประกาศว่าได้ลงทุนในเวอร์เท็กซ์โดยกล่าวว่า: "เวอร์เท็กซ์มีทีมผู้ค้าและวิศวกรที่แข็งแกร่งนำ มีผลงานที่ยอดเยี่ยมในตลาด TradFi และ DeFi และอยู่ที่ด้านหน้าของสมาร์ทคонтรอลและนวัตกรรมตลาด"

ก่อนหน้านี้ในเมษายน 2022 Vertex ได้รับการลงทุนรอบเมล็ดพันธุ์มูลค่า 8.5 ล้านเหรียญเหรียญสหรัฐโดยแข็งแกร่ง VCและDexterity Capitalเป็นลีด, Collab+Currency, GSR, Jane St., Hudson River Trading, Huobi, JST Capital, Big Brain, Lunatic Capital และอื่น ๆ ระดับลงทุนตาม โดยนักลงทุนเริ่มต้นได้รับ 8.5% ของโทเคนภายในรอบเมล็ดพันธุ์ Vertex ซึ่งหมายความว่าการประมาณมูลค่ารอบเมล็ดพันธุ์เป็น 1 พันล้านเหรียญ USD

Vertex เดิมเป็นโปรเจ็กต์บน Terra หลังจาก Terra ล้มเหลว โปรโตคอลย้ายไปยัง Arbitrum

สาม、ผลิตภัณฑ์

ให้บริการ DeFi แบบ all-in-one ที่รวมตลาด spot, ตลาดอนุสัญญา, และตลาดเงินกู้ เน้นการดำเนินการที่ตลาดอนุสัญญาเป็นหลัก โดยส่วนใหญ่ของการซื้อขายเป็นการซื้อขายอนุสัญญายั่งยืน ตลาด spot และเงินกู้มีมากขึ้นเพื่อบริการอนุสัญญา จึงจัดอยู่ในกลุ่ม DEX ผสม

โหมดการจัดหา Likuiditi: โหมดบันทึกคำสั่งผสม -AMM

โหมดการจัดหา Likuiditi เป็นสิ่งที่แตกต่างหลักของ Vertex จาก DEX อื่น ๆ Vertex เชื่อว่า บันทึกคำสั่ง off-chain ที่ดำเนินการผ่าน FIFO (First In, First Out) สามารถลดการโจมตี MEV และปรับปรุงความรวดเร็วในการดำเนินการซื้อขาย ในขณะที่ AMM on-chain ให้การจัดหา Likuiditi ไร้อุปการะ ซึ่งนักเทรดคนอื่นสามารถทำซื้อขายได้ หากมีข้อจำกัดในคำสั่งบนบันทึกคำสั่ง เหมาะสำหรับการซื้อขาย

Vertex ใช้ส่วนประกอบต่อไปนี้ เพื่อสร้างโหมดบันทึกคำสั่งผสม -AMM:

สถานที่ออกเสียง on-chain (AMM)；

เครื่องเราเข้าของอุบัติการตัวเสี่ยง on-chain สำหรับการจัดเลี้ยงต่อเร็ว；

เรียงลำดับออกเสียง off-chain สำหรับการจับคู่คำสั่ง

ภาพ: โครงสร้างส่วนประกอบปัจจุบันของ Vertex

ที่มา: Vertex

นี้หมายความว่า ในแพลตฟอร์มการซื้อขายของ Vertex มี Likuiditi สองประเภทอยู่ร่วมกัน คือ Likuiditi จากเจ้าค้าผ่าน API ในการบันทึกคำสั่งและ Likuiditi จากสมาร์ทคอนแทรคในการให้ความช่วยเหลือลุ้นทุกเสี่ยง

Likuiditi สองชนิดนี้ร่วมกันโดยใช้เรียงลำดับ ว่าจะมองเห็นว่าเป็นเส้นขั้นตอน Likuiditi ข้อดีดีของคำสั่งราคาที่ดีที่สุด ภาพด้านล่างแสดงให้เห็นว่าเรียงลำดับทำหน้าที่ม่ทำรายการการซื้อขายระหว่าง Likuiditi จากบันทึกคำสั่งและ Likuiditi จาก LP

ที่มา: Vertex

การวิเคราะห์กระบวนการ:

ETH-USDC คู่เงินมีราคาซื้อขายที่ 1200 ดอลลาร์

Alice ต้องการซื้อ 75 ETH ในตลาดและตั้งค่าสลิปเพื่อสูงสุดที่ 1%

มีคำสั่งที่ตรงกัน มูลค่า 25 ETH ที่มีราคา 1200 ดอลลาร์ ดังนั้น สามส่วนหนึ่งของการซื้อขายเป็นที่ 1200 ดอลลาร์

คำสั่งขายกลุ่มต่อไป (รวม 60ETH) มีราคา 1210 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม มีที่ตั้งพื้นที่ LP ขนาด 25 ETH อยู่ระหว่างราคา 1200 ถึง 1210 ดอลลาร์ ดังนั้น สามส่วนหนึ่งของการซื้อขายถูกซื้อจากที่ตั้ง LP และราคาซื้อขายอยู่ระหว่าง 1200 ถึง 1210 ดอลลาร์

ส่วนสุดท้ายของการซื้อขายถูกดำเนินการที่ราคา 1210 ดอลลาร์

ประสิทธิภาพของเงินทุน: การขยายระยะห่างประกันสุดยอด

Vertex ต้องการเพิ่มประสิทธิภาพในการใช้เงิน ดังนั้นมีแนวคิดเรื่อง "Universal Cross Margin" โดยเน้นการขยายขอบเขตของการประกัน

ในปัจจุบันในการซื้อขายลิขสิทธิ์ มีรูปแบบประกันที่แทบทั่วไป ๆ 2 แบบ คือ โหมด Isolated Margin ซึ่งหมายความว่า บัญชีสูงสุดต่อรายชิดเป็นบัญชีที่แยกต่างหาก

อีกแบบหนึ่งคือ Cross Margin โดยทั่วไปรายใดมีเพียงบัญชีเดียวและสามารถซื้อขายสกุลเงินที่สนับสนุนทั้งหมดได้ ทรัพย์สินในบัญชีสามารถค้ำครองความเสี่ยงร่วมกัน แบ่งปันใช้ อัตราความเสี่ยงจะคำนวณตามสินทรัพย์ทั้งหมดในบัญชีและหนี้สิน 1 พอตเมื่อเกิดความเสี่ยงจะไม่มีผลต่อบัญชีลูกค้าอื่น ๆ

สามารถเห็นได้ว่าประสิทธิภาพในการใช้เงินสกุลสูงกว่าโหมดต่อรายชิด Vertex โดยที่นี้หยิบยก Universal Cross Margin

ผู้ใช้สามารถใช้ทุกชนิดของเงิน (เงินฝาก ถือครอง และกำไรขาดทุนจากการลงทุน) บนแพลตฟอร์มเป็นเงินประกัน รวมถึงตำแหน่งที่ยังไม่ได้ปิดในตลาดเงินสด สัญญาอนุมัติและตลาดสกุลเงินล้างบัญชีเช่นว่าหนึ่ง โดยตัวอย่าง ที่นี่ ผู้ใช้ได้ร่วมกับสระเงินลงทุนเงินสดและสามารถได้รับค่าธรรมเนียมที่ได้รับร้อยและเงินฝาก LP ยังสามารถใช้เป็นเงินประกันเพื่อการซื้อขายสัญญาอนุมัติ จากนั้นเพิ่มความเองเท่ากับการประสิทธิภาพในการใช้เงิน

Universal Cross Margin ยังอนุญาตให้มีการใช้มาร์จินแบบครอสส์ทั่วไป โดยกำไรที่ยังไม่เข้าบัญชีจะสามารถใช้เพื่อป้องกันสำหรับขาดทุนที่ยังไม่เข้าบัญชีหรือใช้สำหรับมารจินของตำแหน่งที่มีอยู่หรือตำแหน่งใหม่ที่เปิด

เพื่อช่วยผู้ใช้จัดการความเสี่ยงของบัญชีของตนเองได้ง่ายขึ้น Vertex ยังมีการป้อนคะแนนระดับความเสี่ยงของบัญชีซึ่งสามารถมองเห็นได้โดยตรงบนหน้าเว็บเพจ

บัญชีสามารถแบ่งออกเป็นสองสถานะ: ภาวะ Initial และ ภาวะ Maintenance ในภาวะ Initial ยังสามารถแบ่งเป็น 3 ระดับความเสี่ยง คือ ระดับความเสี่ยงต่ำ ปานกลาง สูงโดยอ้างอิงจากส่วนแบ่งมารจินต่อหนี้ หากอยู่ในภาวะ Maintenance แสดงว่าการใช้มารจินเริ่มต้นเกิน 100% ไม่สามารถเปิดตำแหน่งใหม่ได้อีก จำเป็นต้องเติมมารจินโดยเร็วที่สุดมิฉะนั้นอาจเกิดการขาดทุน

เนื่องจากมารจินแบบครอสส์ทั่วไป กระบวนการขาดทุนเกิดขึ้นในโหมดทั้งหมด จะมีการยุบตำแหน่งในลำดับดังต่อไปนี้:

การยกเลิกคำสั่ง คำสั่งเงินถูกปลดปล่อย;

เหรียญ LP ถูกปลดปล่อยและขายออก;

พันธบัตรถูกขายออก (สมดุลปัจจุบัน/ตำแหน่งคอนแทรค) ;

หนี้ถูกขายออก (การกู้ยืม);

หากบันทึกยุบระหว่างกระบวนการขาดทุนแล้วสถานะเริ่มต้นของบัญชีได้กลับไปสู่ 0 ขึ้นการยุบก็จะหยุด

Source: Vertex

ค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่ต่ำกว่า

ค่าธรรมเนียมการซื้อขายของ Vertex อยู่ในระดับที่ต่ำ เรทค่าธรรมเนียมสำหรับ maker ทั้งสำหรับเซพที่ใช้งานและสำหรับคอนแทรค ณ ขณะนี้เป็น 0 สำหรับ maker และ 0.01%-0.04% สำหรับ taker

Source: Vertex

เพื่อส่งเสริมการซื้อขายของ maker ผู้ใช้คงจะได้รับค่าคอมมิชชั่นหากเป็น maker ค่าธรรมเนียมที่เหลือเมื่อมีปริมาณการซื้อขายมากกว่า 0.25% ของรวมมูลค่าการซื้อขายภายในช่วงเวลาเฉพาะหนึ่ง (28 วัน หรือ อีโพค)

ที่มา：Vertex

เมื่อเปรียบเทียบกับตลาด DEX สินทรัพย์อนุพันธ์หลัก ๆ หลายแห่ง ค่าธรรมเนียมการซื้อของ GMX สูงกว่าโดยมีค่าธรรมเนียมเปิดทำสัญญาและปิดทำสัญญาทั้งคู่เป็น 0.1%  ค่าธรรมเนียมการซื้อขายของ DYDX อยู่ที่ 0.02% ถึง 0.05% และลดลงตามปริมาตรการซื้อขายเพิ่มขึ้น Kwenta มีค่าธรรมเนียมการซื้อขายระหว่าง 0.02% ถึง 0.06%

สี่ โมเดลเศรษฐกิจโทเค็น

VRTX เป็นโทเค็นการปกครองของ Vertex Protocol มีจำนวนโทเค็นทั้งหมด 10 พันล้านเหรียญ โดยมีจำนวน 90.08% ของโทเค็นจะถูกแจกในระยะเวลา 5 ปี

การกระจายโทเค็นเช่นรูปด้านล่าง มีโทเค็น 46% ที่ใช้เป็นสรรพส่วนคนในชุมชนโดยมี 9% ใช้เป็นการกระตุ้นโทเค็นระหว่างช่วงเริ่มต้น 37% ใช้เป็นการกระตุ้นต่อเนื่อง โทเค็น 41% จะถูกจัดสรรไปยังทีมงาน กองทุน ยอดเงินสำหรับนิเวศ เสนอช่องทางที่จะเกินไป 8.5% จะถูกจัดสรรไปยังนักลงทุนในช่วงเริ่มต้น หากว่ายจะถูกจัดสรรไปยังความเป็นเลิศแต่น้อยมาก อีก 4.5% จะถูกใช้ในการจัดการความเรียบ นี่สิ่งที่ต้องสังเกตว่า ผังการกระจายนี้จะเป็นการเปิดเผยสูงสุดต่อสายการแพร่อื่นก็คือ ณ เดือนมิถุนายน 2022 และยังไม่มีการพิจารณาบริเวณการลงทุนของ Wintermute โดยทั่วไปอาจทำการจัดสรรให้กับลูกค้าใหม่จากงบประมาณ

ที่มา：Vertex

ระบบการจัดการโทเค็นใน Vertex จะถูกฉีดและแจกให้ใช้หลังบนเครือข่ายหลักครบ 6 เดือน ซึ่งก็คือประมาณว่าจะมีการทำการจัดสรรโทเค็นเดือน ตุลาคม 2023 กระบวนการการเปิดเผยโทเค็นที่ตามรอบเวลาด้านล่า

ที่มา：Vertex

ส่วนที่เกี่ยวข้องกับ Initial token phase  จะนำบางจํานวนของโทเค็นไปใช่ในการกระตุ้นการซื้อขายก่อนการเจริญระอุ ผู้ใช้จะสามารถติดตามได้ในแอปพลิ เคชัน Vertex กับเว็บไซต์ทางการระบุว่าการแรงรอบว่าในเดือนตุลาคม 2023 จะสามารถเรียกรับไปได้

แหล่งที่มา：Vertex

เฟสเริ่มต้นของโทเค็นมีทั้งหมด 6 เอพ็อก แต่ละเอพ็อก28 วัน และแต่ละเอพ็อกมีการรางวัล 1500 ล้านโทเค็น ณ ขณะนี้เป็นเอพ็อกที่ 3 ร้อยเปอร์เซ็นต์ของโทเค็นกำเนิดหลัก มีน้ำหนักในค่าธรรมเนียมการซื้อขาย อีกทั้งคู่ซื้อขายต่างๆ มีการรางวัลที่ต่างกัน ดังนี้:

แหล่งที่มา：Vertex

โทเค็นของโปรโตคอล Vertex ยังไม่ได้เผยแพร่ เนื่องจากมีมาตรการกระตุ้นการซื้อขาย การกระทำการซื้อขายที่มีราคาถูกไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ ณ ปัจจุบัน โปรโตคอล DEX ของผลิตภัณฑ์ในฟูชั่นต่างๆ ต้องพึ่งมาตรการกระตุ้นการซื้อขาย โดยเช่น Vela ในเบต้าเวอร์ชันของตนเองก็กระทำมาตรการกระตุ้นการซื้อขายเพื่อกระตุ้นปริมาณการซื้อขาย หลังจากการเสร็จสิ้นการประยุกต์ใช้ ส่วนใหญ่ของโปรโตคอลก็ยังคงรักษามาตรการกระตุ้นการซื้อขายเช่น DYDX และ Kwenta เป็นต้น Vertex ยังคงได้รับการนำมาใช้งานอย่างแพร่หลายตามที่เห็นระบุให้เห็นว่าเงินให้ความสำคัญกับการรายงานของโทเค็นในโปรโตคอล

5. สรุป

การแข่งขันของ DEX ของผลิตภัณฑ์ในฟูชันเต็มไปด้วยทะเลแดง โปรเจกต์มหาศาลพยากรณ์ GMX ก็มีมากมายที่ได้รับการทำฟอร์คบนโอกาสสาธารณะใหม่หรือบนชั้นสองเพราะหรือการให้คะระ พยากรณ์ที่สูงสุดโดยพยายามที่จะดึงดูดเงินทุนอย่างพยายาม ล้มรู้ว่า Vertex ได้ให้การคิดรูปแบบบางอย่างที่อยู่ในเค้าที่จะสราางความเข้มแข็งและประสิทแหลกของการใช้เงินล้าน กล่าวได้เป็นสม He may want to create more liquidity and higher capital efficiency, it's worth the bother at

ความเสี่ยงที่สำคัญที่จะระวางถดถ่วนคือว่า Universal Cross Margin ในขณะเดียวกันช่วยเพิ่มประสิทของการใช้เงินแกลบลูกค้า เช่นเดียวกันก็ทำให้ให้ความเสี่ยงไว้เลนตกขยะที่มากขึ้น นักเทรดต้องดำเนินการควบคุมความเสี่ยงได้ดี

ลิ้งค์ของบทความ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia