นักวิเคราะห์ Bitunix: ธนาคารกลางออสเตรเลียขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.60% แรงกดดันเงินเฟ้อทำให้วัฏจักรการคุมเข้มทั่วโลกยาวนานขึ้น

ข่าว BlockBeats วันที่ 29 กันยายน แรงกดดันเงินเฟ้อทั่วโลกกลับมาได้รับความสนใจอีกครั้ง ธนาคารกลางออสเตรเลียประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ สู่ระดับ 4.60% และระบุว่าอาจยังคง收紧นโยบายการเงินเพิ่มเติมได้หากจำเป็น แม้ว่าตลาดการบริโภคและที่อยู่อาศัยของออสเตรเลียจะชะลอตัวลงบ้าง แต่การเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ประกอบกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ดันราคาพลังงานให้สูงขึ้น และความต้องการ AI ที่ผลักดันราคาสินค้าเทคโนโลยีให้ปรับตัวขึ้น ทำให้ธนาคารกลางยากที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงินเร็วเกินไป สิ่งนี้สะท้อนว่าเมื่อความต้องการด้านพลังงานและเทคโนโลยีร่วมกันดันต้นทุนให้สูงขึ้น แม้กิจกรรมทางเศรษฐกิจจะค่อยๆ ชะลอตัว เงินเฟ้อก็ยังอาจจำกัดพื้นที่ในการลดดอกเบี้ยทั่วโลก

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์กลับเผชิญความเสี่ยงด้านอุปทานที่ลึกซึ้งกว่า Deutsche Bank ระบุว่าสหรัฐฯ กำลังกักตุนทองแดงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากคาดการณ์ภาษีศุลกากร ซึ่งกำลังบีบให้อุปทานสปอตที่ภูมิภาคอื่นสามารถเข้าถึงได้ลดลง ธนาคารประเมินในสถานการณ์สุดโต่งว่า หากแนวโน้มการกักตุนยังคงดำเนินต่อไป ราคาทองแดงอาจพุ่งขึ้นสู่ 22,050 ดอลลาร์ต่อตันในไตรมาสที่สองของปี 2027 แต่นี่ไม่ใช่การคาดการณ์พื้นฐาน สิ่งที่ควรให้ความสนใจจริงๆ คือสต็อกทางบัญชีทั่วโลกไม่เท่ากับอุปทานที่หมุนเวียนอย่างเสรี เมื่อสต็อกถูกล็อกไว้ในตลาดเฉพาะ แม้ความต้องการจะไม่เพิ่มขึ้นมากนัก การขาดแคลนสปอตก็อาจดันราคาให้สูงขึ้น และเพิ่มแรงกดดันด้านต้นทุนต่อการก่อสร้างโครงข่ายไฟฟ้า ศูนย์ข้อมูล AI และภาคการผลิตต่อไป

สำหรับตลาดการเงิน การพัฒนาทั้งสองนี้มีกลไกการส่งผ่านร่วมกัน คือ ราคาพลังงานและวัตถุดิบที่สูงขึ้นอาจทำให้เงินเฟ้อชะลอตัวลงช้า บังคับให้ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยสูงนานขึ้น หากภาคธุรกิจเผชิญทั้งต้นทุนทางการเงินและต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นพร้อมกัน แรงกดดันในการคิดลดมูลค่าจากกำไรในอนาคตก็จะเพิ่มขึ้นด้วย จุดสนใจของตลาดต่อไปไม่ควรอยู่แค่ที่ว่าธนาคารกลางจะลดดอกเบี้ยหรือไม่ แต่ต้องจับตาว่าราคาพลังงาน อุปทานวัตถุดิบอุตสาหกรรม และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวกำลังเผชิญแรงกดดันพร้อมกันหรือไม่ หากเงินเฟ้อที่เกิดจากต้นทุนยังคงดำเนินต่อไป ขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจค่อยๆ ชะลอตัว ตลาดโลกจะเผชิญบททดสอบสองด้านทั้งเงินเฟ้อที่ลดยากและต้นทุนเงินทุนที่สูงลิ่ว สภาพคล่องและมูลค่าของสินทรัพย์เสี่ยงก็อาจถูกจำกัดจากปัจจัยเหล่านี้ด้วย