แบงก์ออฟอเมริกา: ปรับเป้าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ณ สิ้นปีขึ้นเป็น 5% อัตราดอกเบี้ยสูงจะยังคงทำให้สินทรัพย์เสี่ยงถูกประเมินค่าใหม่ต่อไป

ข่าว BlockBeats วันที่ 25 กันยายน Bank of America ในรายงานวิจัยฉบับล่าสุดได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ณ สิ้นปี จาก 4.5% เป็น 5% พร้อมทั้งปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี เป็น 5% เช่นกัน น่าสังเกตว่าก่อนการปรับคาดการณ์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ได้ปรับขึ้นแตะ 5.14% เมื่อวันที่ 23 กันยายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ดังนั้นสาระสำคัญที่รายงานนี้สื่อจึงไม่ใช่ว่าอัตราผลตอบแทนจะยังคงปรับขึ้นแบบกลไกต่อไป แต่เป็นว่าตลาดจะต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงที่ยาวนานขึ้น

Bank of America ระบุว่าความเสี่ยงด้านพลังงานที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน แรงกดดันทางการคลังของสหรัฐ ความขัดแย้งทางการค้า ตลอดจนความไม่แน่นอนของการลงทุนด้าน AI และภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค เป็นตัวแปรหลัก พร้อมปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาเฉลี่ยน้ำมันดิบเบรนท์ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ จาก 83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เป็น 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หากราคาน้ำมันคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน จะผลักดันความคาดหวังเงินเฟ้อให้สูงขึ้น และเพิ่มแรงกดดันให้ธนาคารกลางสหรัฐยังคงดำเนินนโยบายเข้มงวดต่อไป

สำหรับสินทรัพย์เสี่ยง การที่อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีคงอยู่ใกล้ระดับ 5% จะส่งผลทั้งต่อการประเมินมูลค่าและทิศทางการไหลของเงินทุน อัตราผลตอบแทนปราศจากความเสี่ยงที่สูงขึ้นจะกดมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตให้ลดลง หุ้นเติบโต หุ้นโครงสร้างพื้นฐาน AI และหุ้นเทคโนโลยีที่มูลค่าสูงจะเผชิญแรงกดดันด้านความยืดหยุ่นของการประเมินมูลค่าก่อนเป็นอันดับแรก การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยังจะเพิ่มต้นทุนทางการเงินของภาคธุรกิจ และเสริมความน่าดึงดูดของสินทรัพย์ดอลลาร์เมื่อเทียบกับสินทรัพย์ผันผวนสูงอย่างคริปโตเคอร์เรนซี ตลาดก่อนหน้านี้ได้จัดให้ "การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอย่างไร้ระเบียบ" เป็นความเสี่ยงหางหลัก มากกว่าความกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่การประเมินมูลค่า AI

อย่างไรก็ตาม การปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของ Bank of America ไม่ได้หมายถึงการพลิกเป็นมองหุ้นในเชิงลบทั้งหมด ภาพรวมตลาดเดือนกันยายนของธนาคารยังคงเห็นว่า ภายใต้การรบกวนร่วมกันของราคาน้ำมัน อัตราผลตอบแทน และความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ย การย่อตัวเป็นช่วงอาจเปิดหน้าต่างสำหรับการเข้าลงทุน ต่อไปนี้ ทิศทางน้ำมันดิบ ข้อมูลเงินเฟ้อ เส้นทางของธนาคารกลางสหรัฐ และแรงกดดันด้านการระดมทุนทางการคลังของสหรัฐ จะเป็นตัวกำหนดว่าอัตราผลตอบแทน 5% เป็นเพียงจุดสูงสุดระยะสั้น หรือเป็นหลักอ้างอิงการประเมินมูลค่าใหม่ที่สินทรัพย์เสี่ยงต้องปรับตัวในไตรมาสที่สี่