วิเคราะห์: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่ได้หมายความว่าหุ้นสหรัฐจะต้องร่วง วอลล์สตรีทจับตามองบทละครของหุ้นสหรัฐในปี 1997

ข่าว BlockBeats วันที่ 14 กันยายน เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐาน CPI เดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ ปรับตัวร้อนแรงขึ้นอีกครั้ง ความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนจึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว Preston Caldwell นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Morningstar เห็นว่าเงินเฟ้อพื้นฐานยังไม่เพียงพอที่จะทำให้เฟดเลื่อนการขึ้นดอกเบี้ยออกไปต่อไป ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนแล้ว สัญญาณสายเหยี่ยวที่ Jerome Powell ประธานเฟดเคยส่งออกมาก่อนหน้านี้ก็ยิ่งเสริมความคาดหวังของตลาดให้แข็งแกร่งขึ้นอีก

แต่ Jeff Buchbinder หัวหน้านักกลยุทธ์หุ้นของ LPL Financial ชี้ว่า การขึ้นดอกเบี้ยในตัวเองไม่ได้หมายความว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ขาขึ้นจะสิ้นสุดลง สถิติของรอบการเข้มงวดนโยบายการเงิน 6 รอบนับตั้งแต่ปี 1994 แสดงให้เห็นว่า S&P 500 มักเผชิญแรงกดดันในไม่กี่เดือนแรกหลังการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก แต่หลังจาก 12 เดือนผ่านไป ผลตอบแทนเฉลี่ยอยู่ที่ 6.7% และค่ามัธยฐานสูงถึง 10.7%

ในอดีต ปี 2022 และปี 1997 ให้ผลลัพธ์ที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง หลังเฟดเริ่มขึ้นดอกเบี้ยในปี 2022 S&P 500 ปรับตัวลงสูงสุดประมาณ 25% และสุดท้ายมาพร้อมกับความกังวลเรื่องภาวะเศรษฐกิจถดถอย ขณะที่หลังการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในปี 1997 S&P 500 ปรับขึ้น 42% ในปีถัดมา โดยการเติบโตทางเศรษฐกิจและกระแสการลงทุนในอินเทอร์เน็ตช่วยหนุนความอยากเสี่ยง

LPL เห็นว่าสภาพแวดล้อมปัจจุบันใกล้เคียงกับปลายทศวรรษ 1990 มากกว่าปี 2022: เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีความยืดหยุ่น แม้เงินเฟ้อกลับมาปรับตัวร้อนแรงขึ้นอีกครั้ง แต่ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2022 มาก และวัฏจักรการลงทุนใน AI ก็อาจช่วยหนุนการใช้จ่ายลงทุนของภาคธุรกิจต่อไปได้ อย่างไรก็ตาม LPL ไม่คิดว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะลอกเลียนการปรับขึ้น 42% ของปี 1997 ไปง่ายๆ สิ่งที่ตัดสินทิศทางตลาดต่อไปอย่างแท้จริงยังคงเป็นการที่การขึ้นดอกเบี้ยจะกลายเป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยในที่สุดหรือไม่