หุ้นสหรัฐฯ "ไม่มีฝั่งขาขึ้น": หน้าต่างอันตรายทางประวัติศาสตร์ของการเลือกตั้งกลางเทอมเปิดขึ้น ช่วงเดือนสิงหาคมถึงตุลาคมอาจเผชิญความผันผวนอย่างมาก

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 18 สิงหาคม ผลสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกล่าสุดของธนาคารแห่งอเมริกา (Bank of America) ระบุว่า การจัดสรรหุ้นของผู้จัดการกองทุนทั่วโลกได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 5 ปี โดยความเห็นพ้องของตลาดมีความหนาแน่นสูงมาก นักลงทุนสุทธิ 56% มีการถือครองหุ้นเกินน้ำหนัก (overweight) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021 ขณะที่สัดส่วนเงินสดลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.5%

ไมเคิล ฮาร์ตเน็ตต์ (Michael Hartnett) หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของธนาคารแห่งอเมริกา ชี้ให้เห็นว่า ตลาดปัจจุบันได้ก่อตัวเป็นความคาดหวังที่สอดคล้องกันในระดับสูง กล่าวคือ "ไม่มีการลงจอดของเศรษฐกิจมหภาค ไม่มีการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด ไม่มีการลดรายจ่ายด้าน AI ไม่มีชัยชนะถล่มทลายของพรรคเดโมแครต และไม่มีฝ่ายขายชอร์ต" เขาเห็นว่า การจัดสรรตำแหน่งในปัจจุบันเหมาะสมกว่าสำหรับการถอยหรือหมุนเวียนภายในสินทรัพย์เสี่ยง มากกว่าการขยายความเสี่ยงโดยรวมต่อไป

ผลสำรวจแสดงให้เห็นว่า นักลงทุน 72% คาดว่าเฟดจะไม่ขึ้นดอกเบี้ยก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายน และ 71% คาดว่าในปีนี้จะไม่มีการลดรายจ่ายด้าน AI ของบริษัทคลาวด์ขนาดใหญ่พิเศษ อย่างไรก็ตาม ฟองสบู่ AI ถูกจัดให้เป็นความเสี่ยงด้านท้าย (tail risk) ที่ใหญ่ที่สุด และรายจ่ายด้านทุนของบริษัทคลาวด์ขนาดใหญ่พิเศษถูกมองว่าเป็นแหล่งที่มาที่มีแนวโน้มก่อให้เกิดเหตุการณ์เครดิตมากที่สุด

ในขณะเดียวกัน โจนาธาน ครินสกี (Jonathan Krinsky) หัวหน้านักกลยุทธ์เทคนิคตลาดของ BTIG เตือนว่า ช่วงวันที่ 18 สิงหาคมถึง 11 ตุลาคม มักเป็นหนึ่งในช่วงที่ตลาดเผชิญความยากลำบากที่สุดในปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่า ตั้งแต่ปี 1990 เป็นต้นมา ยกเว้นปี 2006 ดัชนี S&P 500 เคยปรับตัวลงอย่างน้อย 7% ในช่วงเดือนสิงหาคมถึงตุลาคมของทุกปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอม

ปัจจุบันดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นแล้วกว่า 13% ภายในปีและอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีและ 30 ปี เพิ่มขึ้นสูงกว่า 4.7% และ 5.2% ตามลำดับ ราคาพลังงานและต้นทุนการระดมทุนที่สูงขึ้นอาจสร้างแรงกดดันต่อตลาดหุ้นเพิ่มเติม ครินสกีแนะนำให้นักลงทุนลดความเสี่ยงหรือทำการป้องกันความเสี่ยงในช่วงหน้าต่างความเสี่ยงสูงในอดีตนี้