Hyperliquid มียอดสัญญาคงค้าง (Open Interest) ทำสถิติสูงสุดใหม่ในรอบปี แต่รายได้ของโปรโตคอลอาจลดลงติดต่อกันสี่ไตรมาส

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 10 สิงหาคม ปริมาณกิจกรรมการซื้อขายของ Hyperliquid ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่รายได้ของโปรโตคอลกลับลดลงติดต่อกัน วันที่ 13 กรกฎาคม มูลค่าสัญญาเปิด (Open Interest) เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2026 ปริมาณการซื้อขายสัญญา perpetual ในช่วง 30 วันที่ผ่านมาอยู่ที่เกือบ 1.78 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นประมาณ 9% ของสถานะเปิดรวมของสัญญา perpetual ทั่วโลก ในขณะเดียวกัน ข้อมูลจาก DefiLlama ระบุว่ารายได้รวมของโปรโตคอลลดลงต่อเนื่องหลังจากแตะระดับสูงสุดที่ประมาณ 357 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สามของปี 2025 และลดลงเหลือประมาณ 202 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สองของปี 2026 ลดลง 43% จากจุดสูงสุด

การลดลงของรายได้เกี่ยวข้องกับการขยายตลาดภายใต้ HIP-3 ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 นักพัฒนาที่ Stake เหรียญ HYPE จำนวน 500,000 เหรียญสามารถ部署ตลาดสัญญา perpetual ของตนเองบน Order Book ของ Hyperliquid และเก็บค่าธรรมเนียมการซื้อขายได้สูงสุด 50% ต้นปีนี้ ตลาดประเภทนี้คิดเป็นเพียงประมาณ 2% ของปริมาณการซื้อขายสัญญา perpetual ของแพลตฟอร์ม แต่ปัจจุบันเพิ่มขึ้นเป็นประมาณครึ่งหนึ่ง ในช่วงเวลาเดียวกัน อัตราส่วนต้นทุนรายได้ต่อรายได้รวมของ Hyperliquid เพิ่มขึ้นจากต่ำกว่า 6% ในไตรมาสที่สองของปี 2025 เป็น 18% ในอีกหนึ่งปีต่อมา

ตลาดที่เติบโตเร็วที่สุดคือสัญญา perpetual ประเภท RWA สัญญาที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันดิบ ทองคำ หุ้น Nvidia Tesla ดัชนี Nasdaq 100 และบริษัทที่ยังไม่เข้าจดทะเบียนอย่าง SpaceX มีปริมาณสถานะเปิดในเดือนนี้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และแซงหน้า Bitcoin กลายเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดของแพลตฟอร์ม ระหว่างวันที่ 13-19 กรกฎาคม ปริมาณการซื้อขายหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์แบบ Tokenized อยู่ที่ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 52% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดในสัปดาห์นั้น ซึ่งเป็นครั้งแรกที่แซงหน้าสัญญา perpetual ประเภทคริปโต อย่างไรก็ตาม Trade.xyz คิดเป็นมากกว่า 90% ของสถานะเปิดทั้งหมดภายใต้ HIP-3 ทำให้กิจกรรมการซื้อขายใหม่ของแพลตฟอร์มต้องพึ่งพาผู้部署รายเดียวเป็นอย่างมาก

ค่าธรรมเนียมการซื้อขายประมาณ 97% ของ Hyperliquid จะเข้าสู่ Assistance Fund เพื่อใช้ซื้อและเผา HYPE ในตลาดเปิด ปัจจุบันลดอุปทานสะสมลงประมาณ 44.5 ล้านเหรียญ แต่เมื่อรายได้ลดลง ขนาดการซื้อคืนก็ลดลงจากเกือบ 290 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สามของปี 2025 เหลือประมาณ 149 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สองของปี 2026 ในขณะเดียวกัน วันที่ 6 สิงหาคม มีการปลดล็อก HYPE เกือบ 10 ล้านเหรียญให้แก่ผู้มีส่วนร่วมหลัก มูลค่าประมาณ 550 ล้านดอลลาร์สหรัฐตามราคาในขณะนั้น และการปลดล็อกรายเดือนลักษณะนี้จะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2027 หากอัตราการเติบโตของรายได้ประมาณ 45 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงสี่สัปดาห์แรกของไตรมาสที่สามยังคงดำเนินต่อไป รายได้รวมของไตรมาสนี้อาจอยู่ที่ประมาณ 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอาจลดลงเป็นไตรมาสที่สี่ติดต่อกัน