สถาบัน: มูลค่าหุ้นหน่วยความจำของเกาหลีใกล้เคียงกับระดับที่สมเหตุสมผล ตลาดอาจมองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับผลกำไรของหน่วยความจำ

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 22 กรกฎาคม รายงานจาก TS Lombard สถาบันวิจัยอิสระระบุว่า ราคาหุ้นหน่วยความจำของเกาหลีใต้ใกล้เคียงกับระดับที่สมเหตุสมผลแล้ว แต่ความคาดหวังของตลาดต่อผลกำไรในอนาคตของธุรกิจหน่วยความจำอาจยังมองโลกในแง่ดีเกินไป อัตราการเพิ่มขึ้นของราคาสัญญา DRAM แบบดั้งเดิมในไตรมาสที่สองลดลงจาก 93% ถึง 98% ในไตรมาสแรก เหลือ 58% ถึง 63% TrendForce คาดว่าในไตรมาสที่สามจะชะลอตัวลงอีกเหลือ 13% ถึง 18% ตลาด现货มีแนวโน้มทรงตัว ราคา DRAM และ HBM ก็เริ่มปรับตัวลดลงเช่นกัน

รายงานชี้ว่า สัญญาจัดหาสินค้าระยะยาวสามารถรองรับปริมาณการขายและราคาได้ แต่ก็จำกัดความสามารถของผู้จัดหาในการขึ้นราคาต่อไป และการคุ้มครองที่เกี่ยวข้องจะค่อยๆ ลดลงในปีหน้า ดังนั้นจึงยากที่จะสนับสนุนการปรับเพิ่มประมาณการผลกำไรอีกครั้งอย่างมีนัยสำคัญ

ในด้าน HBM การปรับขึ้นราคาสัญญาประจำปี 2026 ล่าช้ากว่า DRAM แบบดั้งเดิม โดยในไตรมาสแรก ผลกำไรของ HBM ยังต่ำกว่า 64GB DDR5 RDIMM แม้ว่าพื้นที่ชิปที่ใหญ่ขึ้นและการแย่งชิงทรัพยากรเวเฟอร์ในปี 2027 ในทางทฤษฎีจะเอื้อต่อการต่อรองราคาของผู้จัดหา แต่จำนวนผู้เข้าร่วมในอุปทานกำลังเพิ่มขึ้น ChangXin Memory Technologies (CXMT) ได้เริ่มส่งตัวอย่างแล้ว กำลังการผลิต DRAM ที่สามารถติดตามได้ทั่วโลกคาดว่าจะถึงประมาณ 2.1 ล้านเวเฟอร์ต่อเดือนภายในสิ้นปี 2026 และ TSMC ก็ได้เข้าสู่ขั้นตอนการผลิตชิปฐาน HBM4 และการประกอบ封装แล้ว

ปัจจุบันตลาดคาดการณ์一致ว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ของธุรกิจหน่วยความจำในปี 2027 จะเติบโต 36% ถึง 40% ในขณะที่ TrendForce คาดว่าอุปทานหน่วยจะเติบโตเพียง 15% ถึง 20% TS Lombard มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันของ Samsung Electronics และ SK Hynix สะท้อนถึงสถานการณ์ที่ผลกำไรในปี 2027 ต่ำกว่าความคาดหวังของตลาด 40% ถึง 50% โดยประมาณแล้ว ราคาประเมินใกล้เคียงกับความสมเหตุสมผล แต่ความเสี่ยงของวงจรหน่วยความจำยังไม่หมดไปอย่างสมบูรณ์