นักวิเคราะห์ Bitunix: จากช่องแคบฮอร์มุซถึงธนาคารกลางสหรัฐ ทุนโลกกำลังเผชิญกับทั้งภาวะช็อกด้านอุปทานและความไม่แน่นอนของนโยบายพร้อมกัน

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 20 กรกฎาคม ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น อิหร่านประกาศยุติการปฏิบัติตามบันทึกความเข้าใจระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ พร้อมเตือนว่าหากกองทัพสหรัฐฯ ยังคงปฏิบัติการ จะเปลี่ยนไปสู่ขั้นตอนการโจมตีเต็มรูปแบบ ฝ่ายสหรัฐฯ ได้โจมตีทางอากาศต่ออิหร่านเป็นคืนที่ 9 ติดต่อกัน และส่งเครื่องบิน F-16, F-35 และเครื่องบินเติมเชื้อเพลิงทางอากาศเพิ่มเติมไปยังตะวันออกกลาง อิหร่านยังประกาศว่าได้โจมตีเป้าหมายของกองทัพสหรัฐฯ ในคูเวต บาห์เรน จอร์แดน และพื้นที่อื่นๆ ขณะที่สื่ออิหร่านระบุว่าปริมาณการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ "ลดลงเหลือศูนย์"

นั่นหมายความว่าสิ่งที่ตลาดต้องประเมินใหม่ไม่ใช่แค่ความผันผวนระยะสั้นของราคาน้ำมัน แต่เป็น "ความเสี่ยงด้านการไหล" ของห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลก เมื่อช่องแคบฮอร์มุซและช่องแคบมันเดบมีโอกาสถูกปิดกั้นพร้อมกัน แม้ประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางจะใช้เส้นทางท่อส่งน้ำมันสำรอง ก็สามารถทดแทนความสามารถในการขนส่งทางทะเลได้เพียงบางส่วน อิรักเริ่มใช้เส้นทางซีเรียเพื่อส่งออกน้ำมันแล้ว สะท้อนว่าประเทศในภูมิภาคกำลังเร่งสร้างระบบสำรอง "ปลอดช่องแคบฮอร์มุซ" แต่เส้นทางทดแทนเหล่านี้ยังคงเสี่ยงต่อการถูกโจมตีด้วยขีปนาวุธ โดรน และโครงสร้างพื้นฐาน

ที่น่าสังเกตยิ่งกว่าคือ อิหร่านเปิดเผยเป็นครั้งแรกว่าโครงสร้างพื้นฐาน AI ในตะวันออกกลางเป็นเป้าหมายที่อาจถูกโจมตี ซึ่งหมายความว่าผลกระทบของความขัดแย้งได้ขยายจากสิ่งอำนวยความสะดวกด้านน้ำมันและก๊าซแบบดั้งเดิมไปยังศูนย์ข้อมูล ไฟฟ้า การแยกเกลือออกจากน้ำทะเล และเครือข่ายการประมวลผล สำหรับตลาด สิ่งนี้จะส่งผลกระทบสองชั้น: ประการแรก ราคาพลังงานอาจส่งผ่านไปยังห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI ผ่านต้นทุนไฟฟ้าและความเย็น ประการที่สอง การใช้จ่ายด้านทุน AI ซึ่งเดิมถูกมองว่าเป็นเครื่องยนต์การเติบโตระยะยาว จะถูกนำเข้าไปในแบบจำลองส่วนลดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และตรรกะการประเมินมูลค่าอาจปรับเปลี่ยน

ในขณะเดียวกัน ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) กำลังผลักดันกรอบการสื่อสารที่มีการชี้นำล่วงหน้าน้อยลง จนเกิดเครื่องมือ "WarshGPT" ที่ใช้โมเดล AI วิเคราะห์คำพูดในอดีตของเขา แม้เทรดเดอร์ตลาดพันธบัตรส่วนใหญ่เชื่อว่าเดือนกรกฎาคมจะคงอัตราดอกเบี้ย แต่ได้เพิ่มการกำหนดราคาสำหรับการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนหรือตุลาคมอย่างชัดเจน ตรรกะหลักเบื้องหลังคือ: ผลกระทบจากพลังงานและความต้องการลงทุน AI อาจทำให้เงินเฟ้อมีความเหนียวแน่นมากกว่าที่ CPI รายเดือนแสดง

ตลาดกำลังซื้อขายสองสถานการณ์ที่ไม่ค่อยเกิดขึ้นพร้อมกันในอดีต: ความเสี่ยงจากช่องแคบฮอร์มุซผลักดันต้นทุนพลังงานและการขนส่ง ขณะที่ฝ่ายเหยี่ยวของธนาคารกลางสหรัฐฯ กลับมามีอำนาจในการกำหนดนโยบายอีกครั้ง และความโปร่งใสลดลง เมื่อสองแรงนี้รวมกัน สิ่งที่ถูกกำหนดราคาใหม่ไม่ใช่ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นครั้งเดียว แต่เป็นศูนย์กลางต้นทุนทุนโลกที่อาจขยับสูงขึ้นอีก สำหรับสินทรัพย์เสี่ยง ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ แหล่งที่มาของความผันผวนจะมาจาก "ความไม่แน่นอนของนโยบาย + ความไม่แน่นอนของอุปทานพลังงาน" มากกว่าข้อมูลเศรษฐกิจเดี่ยว

ในระยะสั้น ตลาดจะจับตาสามจุดสังเกต: สถานการณ์การเดินเรือจริงในช่องแคบฮอร์มุซ การประกาศปิดกั้นช่องแคบมันเดบของกลุ่มฮูตี และแนวโน้มอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ก่อนการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคม หากความเสี่ยงด้านพลังงานไม่ลดลง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปียังคงอยู่ในระดับสูง ความเสี่ยงของเงินทุนโลกต่อหุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูงและสินทรัพย์ที่มีเลเวอเรจสูงจะยังคงเผชิญแรงกดดัน