นักวิเคราะห์ Bitunix: สัญญาณเหยี่ยวของเฟดและความเสี่ยงด้านพลังงานในตะวันออกกลางส่งผลกระทบร่วมกัน ต้นทุนทุนทั่วโลกยังคงเผชิญกับแรงกดดันขาขึ้น

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 17 กรกฎาคม ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงทวีความรุนแรงขึ้น กองทัพสหรัฐฯ โจมตีระบบขนส่งและสิ่งอำนวยความสะดวกทางการทหารของอิหร่านเพิ่มเติม ขณะที่อิหร่านประกาศว่าช่องแคบฮอร์มุซจะไม่กลับมาเดินเรือตามปกติ และเรียกร้องให้กลุ่มฮูตีเตรียมปิดกั้นช่องแคบบับเอลมันเดบ ส่งผลให้เส้นทางพลังงานหลักสองแห่งของโลกเผชิญแรงกดดันพร้อมกัน แม้ทำเนียบขาวระบุว่าอิหร่านยังคงต้องการบรรลุข้อตกลงกับสหรัฐฯ แต่การยกระดับสนามรบและการเจรจาทางการทูตที่ดำเนินไปพร้อมกัน หมายความว่าทั้งสองฝ่ายกำลังใช้แรงกดดันทางทหารเพื่อต่อรองข้อตกลง มากกว่าที่จะลดความเสี่ยงจากความขัดแย้งอย่างแท้จริง

สิ่งที่ตลาดควรให้ความสนใจอย่างแท้จริงไม่ใช่แค่ความผันผวนระยะสั้นของราคาน้ำมัน แต่คือห่วงโซ่อุปทานพลังงานโลกที่กำลังเร่งเข้าสู่ช่วงปรับโครงสร้างใหม่ การที่เชฟรอนลงทุนในแหล่งน้ำมันอิรัก ประเทศในอ่าวเปอร์เซียวางแผนสร้างท่อส่งน้ำมันใหม่ และหลายประเทศเร่งสร้างเส้นทางขนส่งสำรอง ล้วนสะท้อนว่าตลาดพลังงานเริ่มมองว่า "ความเสี่ยงจากช่องแคบฮอร์มุซที่กลายเป็นปกติ" เป็นเงื่อนไขระยะยาว ซึ่งหมายความว่าต้นทุนพลังงานในอนาคตอาจยังคงอยู่ในระดับสูง แม้บางเส้นทางจะกลับมาเปิดใช้งาน ก็ยากที่จะขจัดส่วนเพิ่มด้านความปลอดภัยของอุปทานได้อย่างสมบูรณ์

อีกด้านหนึ่ง ยอดค้าปลีกของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายนแม้ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย แต่การบริโภคหลักที่ไม่รวมปัจจัยด้านพลังงานยังคงแข็งแกร่ง และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองเดือน แสดงให้เห็นว่าอุปสงค์ในประเทศและการจ้างงานของสหรัฐฯ ยังคงมีความยืดหยุ่น ซึ่งหมายความว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังไม่มีสัญญาณที่เพียงพอที่จะบีบให้เฟดเปลี่ยนนโยบายไปสู่การผ่อนคลาย

ที่สำคัญกว่านั้น เจ้าหน้าที่เฟดหลายคนย้ำอีกครั้งว่าการลดลงของอัตราเงินเฟ้อในหนึ่งเดือนไม่เพียงพอที่จะพิสูจน์ว่าแรงกดดันด้านราคาได้หมดไป โลแกนสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยในระดับปานกลางอย่างเปิดเผย ขณะที่ชมิดต์และรองประธานเจฟเฟอร์สันเตือนพร้อมกันว่าหากราคาพลังงานผลักดันเงินเฟ้ออีกครั้ง นโยบายอาจถูกปรับให้เข้มงวดขึ้นอีก ตลาดปัจจุบันลดความคาดหวังในการขึ้นดอกเบี้ยเนื่องจาก CPI และ PPI ที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่สิ่งที่เฟดให้ความสำคัญคือความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในหลายไตรมาสข้างหน้า ไม่ใช่ข้อมูลรายเดือน

จากมุมมองของตลาด ความขัดแย้งที่ใหญ่ที่สุดในขณะนี้คือ ตลาดการเงินยังคงเดิมพันว่านโยบายจะไม่เปลี่ยนแปลง แต่ความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงาน ความต้องการทุนที่ขับเคลื่อนโดยการลงทุนใน AI และการบริโภคของสหรัฐฯ ที่ยังคงแข็งแกร่ง ล้วนเป็นเงื่อนไขที่ทำให้เงินเฟ้อกลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง หากความเสี่ยงด้านพลังงานยังคงขยายตัว ความแตกต่างของความคาดหวังเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยระหว่างเฟดและตลาดอาจขยายกว้างขึ้นอีก และสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกจะยังคงเผชิญกับสภาพแวดล้อมการกำหนดราคาที่มีต้นทุนเงินทุนสูงและความผันผวนสูงควบคู่กันไป