นักวิเคราะห์ Bitunix: การลดความรุนแรงของสงครามเป็นเพียงจุดเริ่มต้น สิ่งที่ตลาดกำลังซื้อขายจริงๆ คือ "ยุคต้นทุนทางการเงินที่สูง"

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 24 มิถุนายน จุดสนใจของตลาดโลกกำลังเปลี่ยนจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางไปสู่การประเมินมูลค่าสินทรัพย์ใหม่ในยุคหลังสงคราม ขณะที่การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านดำเนินไป ช่องแคบฮอร์มุซเริ่มกลับมาเปิดการเดินเรืออีกครั้ง และสภาคองเกรสสหรัฐฯ ผ่านมติจำกัดปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านในประวัติศาสตร์ ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานลดลงอย่างเห็นได้ชัด อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงยังไม่หายไป แต่กำลังเปลี่ยนจากภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่ปัญหาเงินเฟ้อ การคลัง และต้นทุนทางการเงิน

ปัจจุบัน ช่องแคบฮอร์มุซเข้าสู่ "ช่วงละลายน้ำแข็ง" การส่งออกน้ำมันดิบของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ฟื้นตัวประมาณ 85% ของระดับก่อนสงคราม เรือบรรทุกน้ำมันกลับเข้าสู่อ่าวเปอร์เซียเพื่อบรรทุกสินค้า และห่วงโซ่อุปทานพลังงานกำลังกลับสู่ภาวะปกติอย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันจึงปรับตัวลดลง แต่อัตราค่าระวางเรือยังคงสูง แสดงให้เห็นว่าห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกยังไม่กลับสู่สถานะก่อนความขัดแย้งอย่างสมบูรณ์ ในขณะเดียวกัน เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ เน้นย้ำถึงความสำคัญของการพึ่งพาตนเองในห่วงโซ่อุปทานหลักและความมั่นคงด้านพลังงาน ซึ่งหมายความว่าเศรษฐกิจโลกในอนาคตจะยังคงพัฒนาไปในทิศทาง "ความปลอดภัยมาก่อน" แทนที่จะเป็น "ประสิทธิภาพมาก่อน"

อีกด้านหนึ่ง ข้อมูลการผลิตของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายนดีกว่าที่คาดการณ์ แต่การจ้างงานในโรงงานลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 ปี สะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างเชิงโครงสร้างในเศรษฐกิจ จุดสนใจของตลาดกลับมาที่เส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อีกครั้ง ล่าสุด ตั้งแต่จุดยืนนโยบายของวอร์ช การที่ธนาคารสหรัฐฯ ปรับเพิ่มคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ย ไปจนถึงการประเมินราคาใหม่ของตลาดต่อความเหนียวของเงินเฟ้อ ล้วนแสดงว่านักลงทุนเริ่มคิดถึงความเป็นไปได้ของ "การคงอัตราดอกเบี้ยสูงนานขึ้น" หรือแม้กระทั่ง "การขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง" แทนที่จะเป็นจังหวะการลดดอกเบี้ย

สำหรับตลาดคริปโต นั่นหมายความว่า แหล่งที่มาของผลกระทบระยะสั้นที่ใหญ่ที่สุดไม่ใช่สงครามในตะวันออกกลาง แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องทั่วโลกและความเสี่ยงที่ต้องการ สงครามที่ลดลงช่วยลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงสูง และ Fed ยังคงส่งสัญญาณ Hawkish เงินทุนอาจยังคงไหลไปยังดอลลาร์สหรัฐฯ และสินทรัพย์ตราสารหนี้ก่อน สิ่งที่ตลาดต้องจับตามองในอนาคตจะเปลี่ยนจากการเปิดหรือปิดของช่องแคบฮอร์มุซ ไปสู่ข้อมูลเงินเฟ้อ ทิศทางนโยบายของ Fed และว่าต้นทุนทุนทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นอีกหรือไม่ เมื่อตลาดเริ่มซื้อขายราคาเงินทุน แทนที่จะเป็นข่าวสงคราม สินทรัพย์เสี่ยงจะเผชิญกับการทดสอบรอบใหม่