สัปดาห์หน้าอาจมีการปรับเปลี่ยนครั้งใหญ่ในกลไกการสื่อสารของที่ประชุมเฟด การกำหนดราคาในตลาดกำลังเผชิญกับการปรับโครงสร้างใหม่

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 12 มิถุนายน Pacific Investment Management Company ระบุว่า การประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่กำลังจะมาถึงนี้ ไม่เพียงแต่เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่อาจเป็นจุดเปลี่ยนของกรอบนโยบายการสื่อสารอีกด้วย โดยประธานคนใหม่ เควิน วอร์ช อาจลดการให้แนวทางล่วงหน้า (forward guidance) และลดความสำคัญของ "จุดคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย (dot plot)" ทำให้ตลาดอาจต้องตัดสินเส้นทางอัตราดอกเบี้ยด้วยตนเอง

ริชาร์ด คลาริดา อดีตรองประธานเฟดและที่ปรึกษาเศรษฐกิจโลกคนปัจจุบันของ Pimco กล่าวว่า นักลงทุนยังคงปรับตัวให้เข้ากับสไตล์การสื่อสารของวอร์ช ซึ่งแนวคิดนโยบายของเขาอาจค่อยๆ สะท้อนผ่านการจำกัดการเปิดเผยข้อมูล ในช่วงการพิจารณา เขาได้ระบุชัดเจนว่า "ไม่เชื่อในแนวทางล่วงหน้า" ตลาดจึงคาดว่าเฟดอาจย่นคำแถลง ลดการอ้างอิงจุดคาดการณ์ หรือแม้กระทั่งลดความถี่ในการสื่อสาร

แดเนียล อิวาชิน ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Pimco มองว่า การหดตัวของการสื่อสารอาจเพิ่มความผันผวนของตลาด แต่ก็สร้างโอกาสสำหรับการลงทุนเชิงรุก เขาชี้ให้เห็นว่า ณ ระดับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน มูลค่าอ้างอิงของเครื่องมืออย่างจุดคาดการณ์ลดลงอย่างชัดเจน และตลาดมีความสามารถในการกำหนดราคาด้วยตนเองที่แข็งแกร่งขึ้นแล้ว

อิวาชินยังเน้นย้ำว่า การปรับเปลี่ยนงบดุลจะมีผลกระทบเชิงรูปธรรมมากกว่าการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการสื่อสาร ปัจจุบันงบดุลของเฟดอยู่ที่ประมาณ 6.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หากการลดขนาดงบดุลเชื่อมโยงกับการปรับเปลี่ยนเส้นทางอัตราดอกเบี้ย อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อโครงสร้างเส้นอัตราผลตอบแทน

ผู้เชี่ยวชาญในตลาดชี้ว่า ท่ามกลางความไม่แน่นอนสูงของเงินเฟ้อและการเติบโต หากเฟดลดความสำคัญของแนวทางล่วงหน้าต่อไป อาจทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและอัตราผลตอบแทนระยะยาวแยกออกจากกัน เพิ่มความซับซ้อนในการกำหนดราคาสินทรัพย์ทั่วโลก