สรุปสั้น

· เงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่น การลงทุนของภาคธุรกิจยังคงมีความยืดหยุ่น ทำให้ความเสี่ยงในการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งภายในปีนี้ยังคงมีอยู่ CPI จำเป็นต้องส่งสัญญาณชะลอตัวที่ชัดเจนเพียงพอ

· อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งหมายความว่าสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำยังคงน่าดึงดูด การหยุดขึ้นดอกเบี้ยอาจไม่เพียงพอที่จะปรับปรุงสภาพคล่องของ BTC อย่างมีนัยสำคัญ

· การรักษาแนวรับไว้ได้และการลดลงของเลเวอเรจแสดงว่าแรงกดดันในการขายยังคงควบคุมได้ การปรับขึ้นอย่างต่อเนื่องยังต้องอาศัยความต้องการซื้อสินทรัพย์จริงใหม่

· ต้นทุนการถือครองเฉลี่ยของ ETF ที่บริเวณ 84,340 ดอลลาร์ อาจนำมาซึ่งแรงขายทำกำไรคืนทุน การฝ่าด่านนี้ต้องอาศัยกระแสเงินทุนไหลเข้าต่อเนื่องเพื่อรองรับ

· การยืนเหนือ 84,500 ดอลลาร์ได้พร้อมกับกระแสเงินไหลเข้าสุทธิของ ETF อย่างต่อเนื่อง จึงจะเอื้อต่อการยืนยันว่าการฟื้นตัวยังคงดำเนินต่อไป การหลุด 81,300 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่องจะทำให้การประเมินนี้ weaken ลง

หมายเหตุบรรณาธิการ: ต้นเดือนตุลาคม บิตคอยน์ร่วงจากประมาณ 87,200 ดอลลาร์ลงมาที่ 80,300 ดอลลาร์ ก่อนจะกลับขึ้นมาเหนือ 81,300 ดอลลาร์ การชำระบัญชีเลเวอเรจและการขายขาดทุนที่ผ่อนคลายลง ได้เปิดพื้นที่ไว้สำหรับการฟื้นตัว แต่เหนือราคาขึ้นไป บริเวณ 84,000 ถึง 86,500 ดอลลาร์ยังคงมีสถานะถือครองหนาแน่น และต้นทุนการถือครองเฉลี่ยของ ETF ก็อยู่ที่ประมาณ 84,300 ดอลลาร์เช่นกัน ยิ่งการฟื้นตัวเข้าใกล้ตำแหน่งเหล่านี้มากเท่าไร ก็ยิ่งมีโอกาสพบแรงขายทำกำไรคืนทุนมากขึ้นเท่านั้น

Bitfinex Alpha ระบุในรายงานล่าสุดว่า การที่ CPI จะบรรเทาความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยได้หรือไม่ เป็นเพียงก้าวแรกของการสังเกตตลาด หากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงอยู่ในระดับสูง ความน่าดึงดูดของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำต่อเงินทุนก็จะไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ หากเงินทุน ETF ไหลกลับมาเพียงชั่วคราว แรงซื้อก็อาจไม่เพียงพอที่จะดูดซับอุปทานด้านบน ข่าวดีสามารถเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวได้ แต่การปรับขึ้นอย่างต่อเนื่องต้องอาศัยการยืนยันร่วมกันจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและความต้องการซื้อสินทรัพย์จริง

ต่อไปนี้เป็นต้นฉบับ:

CPI ต้องพิสูจน์ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลายลง

ในช่วงเวลาที่รายงาน Bitfinex เผยแพร่ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังไม่ปรากฏปัจจัย組合ที่เพียงพอจะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ วางตัวเลือกการขึ้นดอกเบี้ยลง: เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับสูง และการลงทุนของภาคธุรกิจก็ยังคงมีความยืดหยุ่น

ในข้อมูลที่รายงานอ้างอิง ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) พื้นฐานเพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบปีต่อปี การนำเข้าสินค้าทุนในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 6,200 ล้านดอลลาร์ โดยเซมิคอนดักเตอร์contributing 2,400 ล้านดอลลาร์ แสดงว่าภาษีศุลกากรยังไม่ได้หยุดยั้งการจัดซื้ออุปกรณ์ของภาคธุรกิจอย่างชัดเจน

อย่างไรก็ตาม การเติบโตของการนำเข้าไม่สามารถตีความว่าเป็นความต้องการที่แข็งแกร่งได้ทั้งหมด การขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคมขยายจาก 92,800 ล้านดอลลาร์ที่ปรับปรุงแล้วเป็น 105,600 ล้านดอลลาร์ ในจำนวนการนำเข้าที่เพิ่มขึ้น 17,200 ล้านดอลลาร์ในเดือนนั้น น้ำมันดิบและทองคำcontributing 3,300 ล้านดอลลาร์และ 3,100 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ

การประเมินของ Bitfinex คือ องค์กรธุรกิจยังคงลงทุนอยู่ แต่ภาษีนำเข้าได้เพิ่มต้นทุนการลงทุน และเมื่อรวมกับค่าใช้จ่ายด้านเชื้อเพลิงและการขนส่งแล้ว ก็สร้างแรงกดดันต่อราคาสินค้า นโยบายการเงินสามารถส่งผลต่ออุปสงค์ได้ แต่เป็นการยากที่จะกำจัดแหล่งต้นทุนเหล่านี้โดยตรง

คาดการณ์การเติบโตก็ไม่ได้อ่อนแอลงอย่างชัดเจน ณ วันที่ 8 ตุลาคม แบบจำลอง GDPNow ของธนาคารกลางสหรัฐสาขาแอตแลนตา ประเมินการเติบโตทางเศรษฐกิจไตรมาสที่สามไว้ที่ 3.6% ต่อปี ตัวเลขนี้เป็นค่าประมาณจากแบบจำลองที่อัปเดตตามข้อมูล ไม่ใช่ผล GDP อย่างเป็นทางการ

ในสถานการณ์ที่การเติบโตยังคงมีความยืดหยุ่น ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังสูงกว่าเป้าหมาย เฟดมีเหตุผลที่จะคงทางเลือกในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป รายงานอ้างอิงบันทึกการประชุมเดือนกันยายนที่แสดงให้เห็นว่า เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่เห็นว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปีอาจมีความเหมาะสม

ดังนั้น ดัชนี CPI ของสหรัฐฯ ประจำเดือนกันยายนที่ประกาศเมื่อวันที่ 14 ตุลาคม จึงกลายเป็นจุดสำคัญที่ตลาดใช้ประเมินเส้นทางนโยบายใหม่ นี่เป็นการอ่านค่าเงินเฟ้อผู้บริโภคครั้งสุดท้ายก่อนการประชุมเฟดวันที่ 27-28 ตุลาคมเช่นกัน

คาดการณ์ที่รายงานอ้างอิงในขณะนั้นคือ ดัชนี CPI โดยรวมจะเพิ่มขึ้นจาก 3.4% เป็น 3.6% เมื่อเทียบปีต่อปี การกำหนดราคาของตลาดสะท้อนความน่าจะเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยเดือนตุลาคมที่ประมาณ 20% และความน่าจะเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยก่อนถึงเดือนธันวาคมที่ประมาณ 70%

Bitfinex ให้ความสนใจมากกว่าต่อการเปลี่ยนแปลงรายเดือนของ CPI พื้นฐาน หากเพิ่มขึ้น 0.2% หรือต่ำกว่า อาจช่วยบรรเทาความคาดหวังในการขึ้นดอกเบี้ย หากเพิ่มขึ้น 0.3% หรือสูงกว่า ก็จะยิ่งยากที่จะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจน

ค่าเหล่านี้เป็นข้อมูลอ้างอิงสถานการณ์ที่รายงานกำหนดไว้ ผลกระทบหลังการประกาศข้อมูลยังขึ้นอยู่กับความแตกต่างจากที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ตลอดจนปฏิกิริยาของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ดอลลาร์ และกระแสเงินทุน

สำหรับ BTC ความหมายของ CPI อยู่ที่ว่าสามารถเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมของเงินทุนได้หรือไม่ ข้อมูลที่อ่อนแอช่วยลดแรงกดดันด้านนโยบาย แต่การปรับปรุงนี้จะยั่งยืนได้หรือไม่ ยังต้องรอการยืนยันจากตลาดพันธบัตร

อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงไม่ลดลง แรงกดดันด้านเงินทุนของ BTC ยังคงอยู่

แม้เฟดจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยทันที ตลาดพันธบัตรก็อาจเพิ่มต้นทุนการระดมทุนต่อไปได้

รายงานระบุว่า ณ วันที่ 9 ตุลาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีปิดที่ 5.24% ใกล้เคียงกับ 5.28% เมื่อสัปดาห์ก่อน แต่ผลสำรวจของ Freddie Mac แสดงให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยแบบคงที่ 30 ปี ณ วันที่ 8 ตุลาคม เพิ่มขึ้นเป็น 7.40% สูงกว่า 7.03% เมื่อสองสัปดาห์ก่อน และสูงกว่า 6.30% เมื่อปีที่แล้วอย่างชัดเจน

อัตราดอกเบี้ยนโยบายไม่ได้ปรับเปลี่ยน แต่การกู้ยืมของภาคครัวเรือนกลับแพงขึ้น สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยตลาดระยะยาวกำลังทำหน้าที่รัดเข็มขัดด้วยตัวเอง

แต่แรงกดดันด้านการเงินที่อยู่อาศัยไม่ได้หมายความว่าเงื่อนไขทางการเงินโดยรวมได้ตึงตัวขึ้นอย่างชัดเจน รายงานอ้างอิงดัชนีสภาวะทางการเงินแห่งชาติของธนาคารกลางสหรัฐสาขาชิคาโก (NFCI) ซึ่ง ณ สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 2 ตุลาคม อยู่ที่ -0.494 เทียบกับ -0.545 เมื่อหนึ่งเดือนก่อน

ดัชนีที่ต่ำกว่าศูนย์หมายความว่าเงื่อนไขทางการเงินผ่อนคลายกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต การเข้าใกล้ศูนย์บ่งชี้ว่าเงื่อนไขเริ่มตึงตัวขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้สภาพแวดล้อมโดยรวมจะตึงตัวขึ้นเล็กน้อยจากก่อนหน้า แต่ยังคงผ่อนคลายอยู่

ราคาหุ้นที่ปรับขึ้นและส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรบริษัทที่แคบลงได้ชดเชยผลกระทบจากอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่เพิ่มขึ้นบางส่วน ดังนั้น Bitfinex จึงเห็นว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยยังไม่เพียงพอที่จะตัดความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งออกไป หากเงื่อนไขทางการเงินโดยรวมตึงตัวขึ้นอีก กลไกจำกัดตนเองของตลาดจึงอาจให้พื้นที่รอแก่ธนาคารกลางสหรัฐมากขึ้น

สำหรับบิตคอยน์ สิ่งที่น่าจับตามองมากกว่าคืออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงหลังหักเงินเฟ้อ รายงานระบุว่า ณ วันที่ 9 ตุลาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีแบบที่แท้จริงอยู่ที่ 2.91%

เมื่อสินทรัพย์ความเสี่ยงต่ำสามารถให้ผลตอบแทนที่แท้จริงในระดับสูง ผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นซึ่งนักลงทุนต้องการสำหรับการแบกรับความผันผวนของบิตคอยน์ก็จะสูงขึ้นด้วย ไม่ว่าแรงกดดันจะมาจากการที่ธนาคารกลางสหรัฐขึ้นดอกเบี้ยต่อหรืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวทรงตัวในระดับสูง การแข่งขันแย่งเงินทุนนี้อาจดำเนินต่อไป

Bitfinex มองว่าการที่อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 2.5% เป็นสัญญาณสังเกตว่าความกดดันผ่อนคลายลง หากยังคงสูงกว่า 3% อย่างต่อเนื่องหมายความว่าแรงต้านอาจเพิ่มขึ้นอีก ระดับเหล่านี้เป็นข้อมูลอ้างอิงในกรอบการวิเคราะห์ ไม่ใช่เกณฑ์ตายตัวที่กำหนดการขึ้นลงของ BTC

ดังนั้น การตัดสินว่า CPI จะเป็นปัจจัยบวกต่อเนื่องหรือไม่ ไม่สามารถดูแค่ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยที่ลดลง ต้องสังเกตด้วยว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลงพร้อมกันหรือไม่ หากความคาดหวังด้านนโยบายดีขึ้นแต่ไม่แปลงเป็นการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการจัดสรรเงินทุน การสนับสนุน BTC ก็อาจยังจำกัด

การฟื้นตัวจะดำเนินต่อได้หรือไม่ สุดท้ายต้องดูแรงซื้อในตลาด现货

บิตคอยน์ผ่านการทดสอบแนวรับไปแล้วครั้งหนึ่ง

จากจุดสูงสุดที่ 87,197 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 2 ตุลาคม ลงมาที่จุดต่ำสุด 80,347 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม BTC ย่อตัวประมาณ 7.9% หลังจากแนวรับเดิมที่ 84,000 ดอลลาร์เสียไป ราคาร่วงลงอย่างรวดเร็วมาอยู่ใกล้ขอบบนของกรอบเดิมที่ 81,300 ดอลลาร์ แล้วกลับมาปิดเหนือระดับนั้นได้ในวันเดียวกัน

Bitfinex เห็นว่าการร่วงครั้งนี้ยังไม่เกินขอบเขตการย่อตัวในการฟื้นตัวช่วงที่ผ่านมาอย่างชัดเจน นับจากจุดต่ำสุดในเดือนกรกฎาคม การย่อตัวเกิน 5% ห้าครั้งก่อนหน้านี้มี幅度ระหว่าง 5.1% ถึง 8.9%

การกระจายต้นทุนการถือครองยังแสดงให้เห็นว่านักลงทุนที่เข้าตลาดก่อนหน้าไม่ได้ออกจากตลาดอย่างชัดเจนเป็นกลุ่มก้อน จำนวน BTC ที่มีต้นทุนอยู่ที่ประมาณ 77,600 ถึง 81,300 ดอลลาร์นั้นค่อนข้างทรงตัว ขณะที่โทเคนที่มีต้นทุนอยู่ที่ 81,300 ถึง 83,200 ดอลลาร์เพิ่มขึ้นจาก 179,000 เหรียญเป็น 537,000 เหรียญ สะท้อนให้เห็นว่ามีการเปลี่ยนมือและการรับซื้อในช่วงที่ราคาย่อตัว

การขายขาดทุนของนักลงทุนระยะสั้นก็ค่อนข้างจำกัดเช่นกัน อัตรากำไรจากการใช้จ่ายผลผลิตของนักลงทุนระยะสั้น (STH-SOPR) วัดว่าโทเคนที่ซื้อมา recently เมื่อถูกโอนออกนั้นโดยรวมอยู่ในสถานะกำไรหรือขาดทุน ตัวชี้วัดนี้ลดลงต่ำกว่า 1 ชั่วคราวเมื่อวันที่ 8 ตุลาคม และกลับขึ้นเหนือ 1 อีกครั้งในวันถัดไป แสดงให้เห็นว่าการโอนออกที่ขาดทุนไม่ได้แพร่กระจายอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม ในสถานการณ์ประวัติศาสตร์ที่คล้ายคลึงกัน 14 ครั้งที่รายงานทบทวน มีเพียง 7 ครั้งเท่านั้นที่บันทึกราคาสูงขึ้นหลังจาก 30 วัน การที่แนวรับยังคงอยู่และการขายขาดทุนที่ผ่อนคลายลงช่วยสร้างเสถียรภาพให้ตลาด แต่ไม่สามารถยืนยันแนวโน้มขาขึ้นได้เพียงลำพัง

ตลาดเลเวอเรจก็ผ่านการปรับตัวรอบหนึ่งแล้ว เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม ยอดการชำระบัญชีรวมในตลาดคริปโตแตะ 1.18 พันล้านดอลลาร์ โดยเป็นฝั่งลองประมาณ 1.05 พันล้านดอลลาร์ ปริมาณสัญญาคงค้าง (Open Interest, OI) ของสัญญา perpetual ที่คิดเป็นจำนวน BTC ลดลงประมาณ 3% ในช่วงที่ราคาย่อตัว และลดลงต่อเนื่องในช่วงการฟื้นตัวเริ่มต้น อัตราดอกเบี้ยเงินทุนรายปีก็ลดลงจากประมาณ 6.7% เมื่อวันที่ 5 ตุลาคม มาอยู่ใกล้ระดับเป็นกลาง

ซึ่งหมายความว่าการฟื้นตัวยังไม่มาพร้อมกับเลเวอเรจใหม่จำนวนมาก ความเสี่ยงจากการชำระบัญชีแบบลูกโซ่ลดลงเมื่อเทียบกับก่อนหน้า Bitfinex ตีความว่านี่คือความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของแนวรับจากตลาด现货 แต่การลดลงของปริมาณสัญญาคงค้างอาจรวมถึงการปิดสถานะทำกำไรของฝั่งชอร์ตด้วย ยังไม่เพียงพอที่จะพิสูจน์ได้ว่าความต้องการจากตลาด现货ฟื้นตัวเต็มที่แล้ว

การที่แรงซื้อจะกลับมาหรือไม่นั้น จำเป็นต้องจับตากระแสเงินทุนของ ETF

ในสัปดาห์ที่รายงานกล่าวถึง ETF บิตคอยน์现货ของสหรัฐฯ มีกระแสเงินไหลออกสุทธิ 678.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการไหลออกสุทธิรายสัปดาห์ครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือนกันยายน และเป็นขนาดใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่สัปดาห์ของวันที่ 22 มิถุนายน ในจำนวนนี้ วันที่ 7 ตุลาคมมีกระแสเงินไหลออกสุทธิวันเดียว 484.9 ล้านดอลลาร์ จนถึงวันที่ 9 ตุลาคมจึงกลับมามีกระแสเงินไหลเข้าสุทธิเล็กน้อยที่ 21.1 ล้านดอลลาร์

การถอนเงินกระจุกตัวอยู่ในผลิตภัณฑ์บางรายการเป็นหลัก IBIT ของ BlackRock มีกระแสเงินในสัปดาห์นั้นใกล้เคียงทรงตัว ขณะที่ FBTC ของ Fidelity และ ARKB ของ ARK มีกระแสเงินไหลออกสุทธิ 380.3 ล้านดอลลาร์และ 207.2 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ Bitfinex จึงเห็นว่าสิ่งนี้ใกล้เคียงกับการที่นักลงทุนบางส่วนลดสถานะมากกว่า ยังไม่อาจกล่าวได้ว่าตลาด ETF โดยรวมถอนตัวออกทั้งหมด

แต่การฟื้นตัวเผชิญแนวต้านด้านต้นทุนที่ชัดเจน รายงานประเมินว่าต้นทุนการถือครองเฉลี่ยของ ETF อยู่ที่ประมาณ 84,340 ดอลลาร์ ขณะเดียวกัน BTC ประมาณ 1.45 ล้านเหรียญมีต้นทุนการถือครองอยู่ที่ 84,000 ถึง 86,500 ดอลลาร์

เมื่อราคากลับมาที่โซนนี้ ผู้ถือบางส่วนอาจเลือกขายทำกำไรเมื่อเท่าทุน หากเงินทุนใหม่ไม่เพียงพอ แรงขายที่อาจเกิดขึ้นก็จะจำกัดการฟื้นตัวได้ง่าย

Bitfinex มองว่า การกลับมาเป็นเงินไหลเข้าสุทธิต่อเนื่องหลายวันทำการ แม้ขนาดไม่ใหญ่ ก็ช่วยให้ราคากลับขึ้นเหนือ 84,000 ดอลลาร์ได้ หากจะท้าทายระดับเปิดปีต่อไป จำเป็นต้องมีอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้น รายงานใช้เงินไหลเข้าสุทธิของ ETF เฉลี่ยวันละประมาณ 340 ล้านดอลลาร์ในช่วงที่ตลาดขึ้นในเดือนกันยายน เป็นเกณฑ์อ้างอิงวัดความแข็งแกร่งของเงินทุน

ตลาดอัลต์คอยน์ให้ข้อเตือนอีกประการหนึ่งว่า ความอยากเสี่ยงยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ ในรอบนี้ อัลต์คอยน์ขนาดใหญ่มีค่ามัธยฐานการลดลงจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดที่ 14.8% คิดเป็นประมาณ 1.9 เท่าของ BTC ETF อีเธอเรียมสปอตของสหรัฐมีเงินไหลออกสุทธิต่อเนื่องเก้าวันทำการ รวมสะสม 697.4 ล้านดอลลาร์ แม้เปอร์เซ็นต์การฟื้นตัวหลังจุดต่ำสุดจะสูงกว่า แต่เนื่องจากก่อนหน้านี้ร่วงลึกกว่า สินทรัพย์เหล่านี้จึงยังห่างจากจุดสูงสุดเดิมมากกว่า

ดังนั้น การที่บิตคอยน์ทรงตัว ยังต้องแยกออกจากการปรับตัวดีขึ้นของเงินทุนในภาพกว้าง

ในรายงานวันที่ 12 ตุลาคม สถานการณ์ฐานของ Bitfinex คือ ก่อนการประกาศ CPI นั้น BTC จะแกว่งระหว่าง 81,300 ถึง 84,500 ดอลลาร์ แนวรับด้านล่างและเลเวอเรจที่ต่ำช่วยให้ราคาทรงตัว ขณะที่แรงขายที่อาจเกิดขึ้นด้านบนและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงจำกัดการฟื้นตัว

หากราคายืนเหนือ 84,500 ดอลลาร์ได้ และมีเงินไหลเข้าสุทธิของ ETF ต่อเนื่อง ก็แสดงว่าอุปสงค์ฟื้นตัวแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ในสถานการณ์ฐาน ขั้นถัดไปสามารถจับตาระดับเปิดปีที่ 87,722 ดอลลาร์

หากราคาอยู่ต่ำกว่า 81,300 ดอลลาร์ต่อเนื่องเกินหนึ่งวันทำการ พร้อมกับ ETF ไหลออกอีกครั้ง และผู้ถือระยะสั้นขายขาดทุนต่อเนื่องหลายวัน ก็หมายความว่าแรงรับก่อนหน้านี้กำลังอ่อนลง เมื่อถึงตอนนั้น แนวรับถัดไปที่รายงานจับตาคือบริเวณราคาเฉลี่ยตลาดจริงบนเชน (True Market Mean) ประมาณ 77,400 ดอลลาร์

BTC พิสูจน์แล้วว่ามีแรงรับด้านล่าง ต่อไป CPI ต้องลดแรงกดดันด้านนโยบาย อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงต้องยืนยันว่า สภาพแวดล้อมเงินทุนดีขึ้น และแรงซื้อสปอตต้องดูดซับอุปทานด้านบนได้ การที่ทั้งสามปัจจัยส่งสัญญาณไปในทิศทางเดียวกันหรือไม่ จะกำหนดว่าการฟื้นตัวรอบนี้จะดำเนินต่อไปได้หรือไม่

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia