กลัวบิตคอยน์ถูกขโมย บางคนจึงเปลี่ยน BTC เป็น ETF

การโจมตีซัพพลายเชนของกระเป๋าเงินฮาร์ดแวร์ Ledger ที่ทำให้สูญเสียเงิน 100 ล้านดอลลาร์ยังคงเป็นเรื่องที่พูดถึงกันอย่างกว้างขวาง ตัวแทนจำหน่ายในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อย่าง CryptoBilis เกิดปัญหา ตอนนี้ได้ระงับการขายและการจัดส่งทั้งหมด นอกจากจะกังวลเรื่องการชดเชยในภายหลังของ Ledger แล้ว ชุมชนยังเริ่มพูดคุยถึงปัญหาที่พูดกันมานานว่า จะปกป้องทรัพย์สินของตัวเองได้ดีขึ้นอย่างไร

กระเป๋าเงินฮาร์ดแวร์เคยเป็นคำตอบมาตรฐานในอดีต เพราะสโลแกนที่ว่า "กุญแจส่วนตัวอยู่ในมือตัวเอง ทรัพย์สินจึงเป็นของตัวเอง" เป็นหลักการที่มีมานานในอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซี แต่เมื่อกระเป๋าเงินฮาร์ดแวร์เกิดปัญหาต่อเนื่อง ความเชื่อมั่นของผู้ใช้ลดลงอย่างมาก จึงต้องคิดหาวิธีอื่นที่จะบรรเทาความกังวลนี้

วิธีที่ง่ายที่สุดคือเก็บไว้บนแพลตฟอร์มซื้อขาย แพลตฟอร์มหลักในทางทฤษฎีมีความสามารถในการชดเชย แต่เหตุการณ์ FTX ก็ยังคงถูกหยิบยกมาพูดอยู่ดี

บางคนใช้อุปกรณ์ที่ตัดการเชื่อมต่อ เช่น iPhone รีเซ็ตเป็นค่าจากโรงงาน ติดตั้งแอปให้เสร็จก่อน แล้วเปิดโหมดเครื่องบิน จากนั้นไม่เชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตอีกเลย ปิดบลูทูธและ NFC ไปด้วย การเซ็นชื่อทำผ่านการสแกนคิวอาร์โค้ดด้วยมือถือสองเครื่อง ซึ่งเป็นวิธีเก่าที่ใช้กันมาหลายปี เพียงแต่ค่อนข้างยุ่งยากหน่อย

เมื่อเร็ว ๆ นี้มีคนเสนอวิธีใหม่ที่น่าสนใจ ซึ่งไม่เคยปรากฏมาก่อนในอดีต เพราะผลิตภัณฑ์เพิ่งมีในช่วงสองปีที่ผ่านมา นั่นคือการซื้อ ETF เช่น IBIT ของ BlackRock

ทำไม IBIT จึงถูกมองเป็นวิธีหนึ่งในการเก็บรักษาบิตคอยน์

ข้อมูลการถือครองอย่างเป็นทางการของ iShares ณ วันที่ 9 ตุลาคม คือ IBIT ถือบิตคอยน์ 805,000 เหรียญ มูลค่าตลาดประมาณ 66.7 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนประมาณ 66.3 พันล้านดอลลาร์

เรามาดูโครงสร้างของ IBIT กันก่อน

นี่คือทรัสต์ตามกฎหมาย ผู้ดูแลทรัพย์สินคือ Coinbase โดย Coinbase Custody Trust Company เก็บกุญแจส่วนตัวทั้งหมดของบิตคอยน์ในทรัสต์ไว้ใน Vault Balance ซึ่งเป็นที่จัดเก็บแบบออฟไลน์ การดำเนินงานประจำวันของกองทุนเป็นความรับผิดชอบของผู้ดูแลทรัสต์ ผู้ก่อตั้งมีหน้าที่กำกับดูแลโดยรวม และสั่งการให้ผู้ดูแลทรัพย์สินย้ายบิตคอยน์จาก Vault Balance ไปยังยอดคงเหลือเพื่อการซื้อขายเมื่อมีการไถ่ถอนหรือชำระค่าธรรมเนียม ฝ่าย BlackRock ไม่ได้ถือกุญแจส่วนตัว

ในทุกขั้นตอน มีเพียง Coinbase เท่านั้นที่มีกุญแจส่วนตัว การเลือก IBIT จึงเท่ากับเป็นการเลือกที่จะเชื่อว่า Coinbase Custody จะไม่เกิดปัญหา BlackRock จะดำเนินงานได้ตามปกติ โบรกเกอร์ของคุณจะถือหน่วยลงทุนได้ตามปกติ และกรอบทรัสต์กับกฎระเบียบนี้เองก็เชื่อถือได้

นั่นคือ เมื่อเทียบกับการเชื่อตัวเอง การเลือก IBIT ก็คือการเชื่อในสายตาของสถาบันที่บริหารเงินจำนวนมหาศาล ยังไงพวกเขาก็บริหารเงิน 15 ล้านล้านดอลลาร์โดยไม่เคยเกิดปัญหา

อีกประเด็นหนึ่งคือสภาพคล่อง สภาพคล่องของ ETF นั้นน้อยกว่าอย่างเห็นได้ชัด

การที่คุณซื้อขาย IBIT ในบัญชีโบรกเกอร์นั้นเป็นการจับคู่ซื้อขายในตลาดหุ้น บนเชนจะไม่มีอะไรเกิดขึ้น มีเพียงเมื่อสถานะการถือครองสุทธิโดยรวมของกองทุนเปลี่ยนแปลงเท่านั้นที่บิตคอยน์จะเคลื่อนย้ายจริง การสมัครซื้อและไถ่ถอนผ่าน Coinbase Prime ใช้การชำระบัญชีภายใน ไม่นับเป็นการโอนบนเชน บิตคอยน์จะขึ้นเชนจริงก็เฉพาะในขั้นตอนที่ยอดคงเหลือเพื่อการซื้อขายของทรัสต์ถูกกวาดเข้าสู่ cold storage ของผู้รับฝาก ซึ่งดำเนินการเป็นชุด ณ สิ้นวัน

แม้ในช่วงที่ราคาบิตคอยน์ดีมาก จำนวนธุรกรรมของที่อยู่ผู้รับฝากของ ETF ก็ยังน้อยมาก วันที่ 2 มิถุนายน 2025 มีการโอน 4,113 เหรียญ คิดเป็นประมาณ 429.4 ล้านดอลลาร์ แบ่งเป็นหลายธุรกรรม ธุรกรรมละประมาณ 300 เหรียญ ก็แค่สิบกว่าธุรกรรมเท่านั้น ใช้เวลาสองชั่วโมงก็เสร็จ

แต่แพลตฟอร์มซื้อขายย่อมไม่ใช่ความถี่นี้ วันละหลายหมื่นธุรกรรมยังถือว่าน้อย

ยิ่งความถี่ในการซื้อขายต่ำ ความปลอดภัยก็จะยิ่งสูงขึ้นตามสัดส่วน นี่ก็เป็นจุดที่ ETF มีข้อได้เปรียบจริง ๆ

ดังนั้น คุณเลือกที่จะเชื่อใคร?

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia