การสอบสวน Situational Awareness หน่วยงาน SEC ต้องการอะไร?

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ได้ออกหมายเรียกไปยังธนาคารวอลล์สตรีทหลายแห่ง เพื่อสอบสวนการซื้อขายของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ AI ชื่อ Situational Awareness ที่เกือบทำให้เกิดการล่มสลายเมื่อเดือนที่แล้ว 《นิวยอร์กไทมส์》เปิดเผยเรื่องนี้เป็นครั้งแรกเมื่อวันที่ 24 สิงหาคม และรอยเตอร์ได้รับการยืนยันจากแหล่งข่าวผู้รู้ในภายหลัง

ที่น่าสังเกตคือวิธีการถามในหมายเรียก ไม่ได้ขอแผนกลยุทธ์การลงทุนของกองทุนนี้ แต่ขอสองสิ่งเฉพาะเจาะจง: ช่วงเวลาที่การซื้อขายเหล่านี้เกิดขึ้น และบันทึกการสื่อสารระหว่างธนาคารกับกองทุนนี้เกี่ยวกับการกู้ยืมเงิน นั่นคือการเจรจาเลเวอเรจเกิดขึ้นได้อย่างไร หมายเรียกยังกำหนดให้ธนาคารเหล่านี้เก็บรักษาข้อมูลที่เกี่ยวข้องทั้งหมดไว้

ผู้ที่ได้รับหมายเรียกคือธนาคารที่ให้เงินทุนแก่กองทุนนี้ ได้แก่ โกลด์แมน แซคส์, เจพีมอร์แกน, ซิตี้ และแบงก์ออฟอเมริกา ตามเอกสารกำกับดูแล Situational Awareness เคยเป็นลูกค้ารายสำคัญของทั้งสี่แห่งนี้ SEC และธนาคารทั้งสี่ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

ฝ่ายกองทุนได้ออกแถลงการณ์: "เป็นเรื่องที่คาดการณ์ได้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะตรวจสอบกองทุนที่มีชื่อเสียงสูง สร้างผลตอบแทนอย่างมีนัยสำคัญ หรือมีการถอนตัวอย่างรุนแรงโดยเฉพาะ เราคือองค์กรที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลอย่างเข้มงวด และจะให้ความร่วมมืออย่างเต็มที่กับข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลใดๆ"

การสอบสวนอยู่ในขั้นเริ่มต้นที่สุด ไม่จำเป็นต้องนำไปสู่การปรับหรือบทลงโทษ และ Situational Awareness ยังไม่ถูกกล่าวหาว่ากระทำผิดใดๆ การขอข้อมูลเพียงอย่างเดียวไม่ได้หมายความว่าธนาคารเหล่านี้เป็นเป้าหมายของการสอบสวน

เกิดอะไรขึ้นจริงเมื่อเดือนที่แล้ว?

กองทุนนี้ก่อตั้งขึ้นในปี 2024 ผู้ก่อตั้งคือ Leopold Aschenbrenner อดีตนักวิจัยของ OpenAI อายุ 24 ปีในปีนี้ บทความยาวของเขาเกี่ยวกับอนาคตของ AI เคยถูกแชร์อย่างแพร่หลาย ประกอบกับผลตอบแทนสูงในช่วงแรกของกองทุน ทำให้เขาถูกผลักเข้าสู่สปอตไลต์โดยตรง ในช่วงพีค Situational Awareness บริหารเงินทุนมากกว่า 30,000 ล้านดอลลาร์ และยังกู้ยืมอีกหลายหมื่นล้าน

กลยุทธ์ของมันคือการผสมผสานที่เคย被认为เสถียรที่สุดในขณะนั้น: การลงทุนระยะยาวในชิป และการลงทุนระยะสั้นในบริษัทซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิม — AI แย่งงานจากซอฟต์แวร์ และชิปกินความต้องการทั้งหมด ตรรกะนี้แตกสลายในเดือนกรกฎาคม ETF กลุ่มชิปในเดือนนั้นร่วงลง 21% ในขณะที่ซอฟต์แวร์กลับขึ้น 4.4% สองขาทั้งสองข้างเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามพร้อมกัน และเครื่องมืออนุพันธ์ที่ซับซ้อนที่กองทุนใช้เพื่อเพิ่มผลตอบแทน ในเวลานี้ก็กำลังขยายการขาดทุนเช่นกัน

ในเดือนกรกฎาคมเพียงเดือนเดียว มูลค่าพอร์ตของกองทุนร่วงลง 67%

Aschenbrenner เขียนในจดหมายถึงนักลงทุน: "เราเข้าใกล้ความเสียหายของทุนถาวรมากกว่าที่เราจะยอมรับได้" เขากล่าวว่าบริษัทพบวิธีแก้ปัญหาในที่สุด แต่ไม่เคยตั้งใจที่จะไปถึงจุดนั้น

วิธีแก้ไขคือการขายทิ้งในราคาลดพิเศษ มันขายพอร์ตหุ้นในตลาดเปิดส่วนใหญ่ให้กับคู่แข่งอย่าง Citadel เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม มันขายหุ้นของบริษัทผู้ผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ญี่ปุ่น Taiyo Yuden ประมาณ 4.62 ล้านหุ้น คิดเป็น 3.42% ของหุ้นทั้งหมด ผ่านการซื้อขายนอกตลาดในครั้งเดียว โดยผู้รับช่วงคือ Citadel, Jane Street, JPMorgan และ Barclays

ภายในวันที่ 21 สิงหาคม Citadel แจ้งนักลงทุนของตนว่า ได้แยกความเสี่ยงรวมออกจากพอร์ตนี้ไปแล้วมากกว่า 80% โดยทำธุรกรรมบล็อกเทรดเกือบ 100 รายการ คิดเป็นมูลค่าตลาดกว่า 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตามการคำนวณของ Financial Times แห่งสหราชอาณาจักร การขาดทุน 35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของ Aschenbrenner ในเดือนกรกฎาคมนี้ จัดอยู่ในกลุ่มการขาดทุนจากการซื้อขายที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่มีการบันทึกไว้

ทำไมจึงจับตาที่ธนาคาร?

เพราะสองสิ่งที่หมายศาลถามถึง—ช่วงเวลาของการซื้อขายและบันทึกการสื่อสารเกี่ยวกับการใช้เลเวอเรจ—ไม่ได้ชี้ไปที่วิจารณญาณของกองทุนเอง

หากกองทุนเฮดจ์ฟันด์มองทิศทางผิดแล้วขาดทุนหมด นั่นเป็นเรื่องของตัวมันเอง ซึ่งโดยปกติ SEC ไม่มีอำนาจเข้าไปยุ่ง สิ่งที่กระตุ้นความสนใจของหน่วยงานกำกับดูแลจริงๆ คืออีกเรื่องหนึ่ง: เมื่อกองทุนนี้เริ่มแสดงอาการแบกรับไม่ไหวอย่างชัดเจน นายหน้าหลักที่ให้เลเวอเรจแก่กองทุนรู้มากน้อยแค่ไหน รู้เมื่อไหร่ และมีใครรีบปิดสถานะก่อนคนอื่นหรือไม่ หลังเหตุการณ์ Archegos แตกในปี 2021 ท้ายที่สุดคนที่ถูกเรียกสอบคือวาณิชธนกิจหลายแห่ง ไม่ใช่ครอบครัวออฟฟิศนั้น

ข้อกำหนดในหมายศาลให้เก็บรักษาข้อมูลเป็นสัญญาณอีกอย่างหนึ่งของทิศทางนี้ มันหมายความว่าหน่วยงานกำกับดูแลเห็นว่าบันทึกการสื่อสารเหล่านี้อาจมีประโยชน์ในการดำเนินการต่อไป

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia