ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "TMTG ของทรัมป์: ไตรมาส 2 ขาดทุน 20 ล้านดอลลาร์ พลิกโฉมเป็นผู้ถือ BTC รายใหญ่อันดับหก"

ผู้เขียนต้นฉบับ: Dingdang, Odaily Planet Daily

Trump Media & Technology Group (TMTG) เพิ่งเผยแพร่รายงานทางการเงินประจำไตรมาส 2 ปี 2025 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าขาดทุนสุทธิ 20 ล้านดอลลาร์ ซึ่งประมาณ 15 ล้านดอลลาร์เกิดจากค่าธรรมเนียมทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการกับบริษัทเพื่อการเข้าซื้อกิจการเฉพาะกิจ (SPAC) ส่งผลให้ราคาหุ้นของบริษัทลดลง 3.8%

อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังรายงานทางการเงินที่ดูน่าผิดหวังนี้ มีความลับซ่อนอยู่ นั่นคือ TMTG กำลังดำเนินการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ครั้งสำคัญอย่างเงียบๆ จากแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียไปสู่บริษัทคริปโต-ฟินเทคที่มีความเสี่ยงสูงและมีเลเวอเรจสูง โดยมีบิตคอยน์และบริการทางการเงินคริปโตเป็นอาวุธหลัก

เริ่มต้นจากแพลตฟอร์มโซเชียล: DNA ทางการเมืองและแหล่งที่มาของทราฟฟิกของ TMTG

TMTG ก่อตั้งโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐอเมริกาในเดือนกุมภาพันธ์ 2564 และมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่เมืองซาราโซตา รัฐฟลอริดา โดยวางตำแหน่งเป็นแพลตฟอร์ม "การแสดงออกอย่างเสรี" เพื่อต่อต้านการเซ็นเซอร์เนื้อหาโดยบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ผลิตภัณฑ์หลักของบริษัทคือ Truth Social ซึ่งถือกำเนิดขึ้นหลังจากเหตุการณ์ที่อาคารรัฐสภาสหรัฐฯ ในปี 2564 ซึ่งทรัมป์ถูกแบนจาก Facebook และ Twitter บริษัทมุ่งเน้นกลุ่มผู้ใช้อนุรักษ์นิยมเป็นกลุ่มเป้าหมายหลัก และพยายามสร้างแพลตฟอร์มความคิดเห็นสาธารณะที่เป็นอิสระจากแพลตฟอร์มหลัก ก่อนหน้านี้ ทรัมป์เคยพยายามเปิดตัวเว็บไซต์ส่วนตัว แต่ถูกปิดตัวลงหลังจากนั้นเพียงเดือนเดียว

ในเดือนตุลาคม 2564 TMTG ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ผ่านการควบรวมกิจการกับ Digital World Acquisition Corp (DWAC) บริษัทที่ซื้อกิจการโดยมีวัตถุประสงค์เฉพาะ (SPAC) ภายใต้ชื่อย่อ DJT ทรัมป์เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ TMTG ในเดือนธันวาคม 2567 เขาได้โอนหุ้นประมาณ 115 ล้านหุ้น (มูลค่าประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ให้แก่ทรัสต์ที่ควบคุมโดยโดนัลด์ เจ. ทรัมป์ จูเนียร์ บุตรชายคนโตของเขา โดยไม่ขายหุ้นหรือรับค่าตอบแทนใดๆ การโอนครั้งนี้เรียกว่า "ของขวัญ" ข้อตกลงด้านทุนนี้ยิ่งทำให้ TMTG เชื่อมโยงกับแบรนด์ทรัมป์มากยิ่งขึ้น ทรัมป์ยังประกาศว่าเขาจะไม่ออกจาก Truth Social หรือขายหุ้นใน Trump Media Group ของเขา อย่างไรก็ตาม TMTG ไม่ได้จำกัดอยู่แค่โซเชียลมีเดีย ด้วยทุนทางการเมืองและอิทธิพลของทรัมป์ บริษัทจึงค่อยๆ สร้างระบบนิเวศที่หลากหลายโดยมุ่งเน้นไปที่คอนเทนต์ การเงิน และเทคโนโลยี ตั้งแต่แพลตฟอร์มสตรีมมิ่ง Truth+ (เน้นคอนเทนต์สำหรับครอบครัวและเนื้อหาเกี่ยวกับศาสนาคริสต์) ไปจนถึงระบบการชำระเงินด้วยคริปโตและโทเคนยูทิลิตี้ที่วางแผนไว้ และธุรกิจฟินเทคและการจัดการสินทรัพย์ของ Truth.Fi บริษัทสื่อสตาร์ทอัพแห่งนี้กำลังพยายามทำให้เส้นแบ่งระหว่าง "สื่อ" และ "การเงินเทคโนโลยี" เลือนลางลง เพื่อนำเสนอเรื่องราวการเติบโตที่มีมูลค่าเพิ่มสูงขึ้นในตลาดทุนกลยุทธ์ที่หลากหลายของ TMTG เชื่อมโยงอย่างแยกไม่ออกกับอิทธิพลทางการเมืองของผู้ก่อตั้ง Donald Trump Truth Social เป็นมากกว่าแพลตฟอร์มโซเชียล แต่เป็นส่วนขยายของแบรนด์ Trump อย่างไรก็ตาม ฐานผู้ใช้ค่อนข้างเฉพาะกลุ่ม รูปแบบกำไรยังไม่สมบูรณ์ และกลยุทธ์การเติบโตซึ่งอาศัยความนิยมในตัว Trump เองกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอน การลงทุนในคริปโตและสื่อสตรีมมิ่งของบริษัทมีเป้าหมายเพื่อสร้างความก้าวหน้าในภาคส่วนที่มีการเติบโตสูง การตีความรายงานทางการเงินไตรมาสที่ 2: กลยุทธ์ Bitcoin ขับเคลื่อนการเติบโตของสินทรัพย์ แม้จะมีการขาดทุนจำนวนมาก แต่สถิติหนึ่งจากรายงานทางการเงินไตรมาสที่ 2 ที่โดดเด่นคือ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2025 สินทรัพย์ทางการเงินของ TMTG เพิ่มขึ้นเป็น 3.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบ 800% ต่อปี สาเหตุหลักมาจากการดำเนินกลยุทธ์ Bitcoin อย่างเต็มรูปแบบ บริษัทระดมทุน 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อจัดสรรให้กับสินทรัพย์คริปโต และถือครองสินทรัพย์ Bitcoin ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกรกฎาคม ทำให้บริษัทเป็นผู้ถือครอง Bitcoin รายใหญ่เป็นอันดับหกในบรรดาบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลก

ที่น่าสังเกตคือ แม้สินทรัพย์จะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่รายได้หลักของ TMTG ยังคงซบเซา ข้อมูลสาธารณะระบุว่า:

· ในปี 2566 บริษัทมีรายได้ 4.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และขาดทุน 325 ล้านดอลลาร์สหรัฐ;

· ในปี 2567 รายได้ต่อปีลดลงเหลือ 3.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และขาดทุนเพิ่มขึ้นเป็น 400.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

การขาดทุนจำนวนมากในช่วงสองปีที่ผ่านมาสะท้อนให้เห็นถึงความท้าทายสำคัญที่ TMTG กำลังเผชิญ ทั้งในด้านรูปแบบธุรกิจ การเติบโตของผู้ใช้งาน และความสามารถในการสร้างรายได้ แม้ว่าอิทธิพลของแบรนด์ทรัมป์จะดึงดูดผู้เข้าชมได้อย่างมาก แต่ TMTG กลับยังตามหลังแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียที่เป็นที่รู้จักอย่าง X (เดิมชื่อ Twitter) อยู่มากในแง่ของรายได้จากโฆษณา ทำให้การดึงดูดผู้ลงโฆษณาและนักลงทุนระยะยาวที่มีเสถียรภาพเป็นเรื่องยาก

ในระดับหนึ่ง TMTG กำลังพยายามชดเชยการเติบโตที่ซบเซาของธุรกิจหลักด้วยการใช้ประโยชน์จาก "กลไกทางการเงิน" ของสินทรัพย์คริปโตที่มีความผันผวนสูง ในเดือนมิถุนายน 2568 TMTG ได้ยื่นจดทะเบียนกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) โดยวางแผนที่จะออกหุ้นสามัญมากกว่า 84.65 ล้านหุ้น มูลค่า 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความทะเยอทะยานในการลงทุนที่แข็งแกร่ง หนังสือพิมพ์ Financial Times รายงานว่า TMTG วางแผนที่จะระดมทุน 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการออกหุ้นและพันธบัตรแปลงสภาพเพื่อเพิ่มการลงทุนในคริปโต แม้ว่าจะถูกปฏิเสธอย่างเป็นทางการ แต่เงินทุน 2.44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและการจดทะเบียน ETF ที่เสร็จสิ้นเมื่อปลายเดือนพฤษภาคม ถือเป็นการสนับสนุนกลยุทธ์นี้อย่างเป็นรูปธรรม ปัจจุบัน TMTG ได้ยื่นเอกสารการจดทะเบียนผลิตภัณฑ์ ETF หลายรายการต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ซึ่งรวมถึง Truth Social Crypto Blue Chip ETF, Truth Social Bitcoin และ Ethereum ETF และ Truth Social Bitcoin ETF การโจมตีที่นำโดยฝ่ายการเมืองในด้านผลิตภัณฑ์ทางการเงินกำลังได้รับแรงผลักดัน

การประเมินมูลค่าตลาด: เบี้ยประกันที่ระมัดระวังและความแตกต่างของตลาด

ในขณะที่ตรรกะการประเมินมูลค่าของ "บริษัทคลัง Bitcoin" อย่าง MicroStrategy และ Semler Scientific ได้รับการยอมรับจากตลาดมากขึ้นเรื่อยๆ การประเมินมูลค่าของ TMTG ในฐานะ "หุ้นผสมระหว่างการเมืองและคริปโต" ก็ดึงดูดความสนใจเช่นกัน ในรายงานวันที่ 6 มิถุนายน Greg Cipolaro หัวหน้าฝ่ายวิจัยระดับโลกของ NYDIG ระบุว่า TMTG (DJT) และ Semler Scientific (SMLR) มี "เบี้ยประกันส่วนทุนต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV)" ต่ำที่สุดที่ -16% และ -10% ตามลำดับ เมื่อราคา Bitcoin พุ่งขึ้นแตะ 108,500 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนมิถุนายน ราคาหุ้นของ MicroStrategy ก็เพิ่มขึ้นเกือบ 5% ขณะที่ราคาหุ้นของ TMTG และ SMLR แทบไม่เปลี่ยนแปลง

เห็นได้ชัดว่าตลาดยังไม่เกิดความเชื่อมั่นอย่างเต็มที่ในกลยุทธ์คริปโตของ TMTG ซึ่งเกิดจากความกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนในช่วงเริ่มต้นของการสำรวจ และความกังวลต่อความเสี่ยงทางการเมือง ในตลาดคริปโตที่มีความผันผวนทางการเงินสูงในปัจจุบันนี้ ผู้เล่นที่มีความผันผวนทางการเมืองสูงอย่าง TMTG จะสามารถหลุดพ้นจากเงาของ "หุ้นทรัมป์" และได้รับการยอมรับจากมูลค่าทางการเงินและสินทรัพย์ได้หรือไม่ ยังคงเป็นคำถาม

กลยุทธ์เชิงรุกและเชิงรับในคริปโต: การเจาะตลาดอย่างครอบคลุมตั้งแต่ ETF ไปจนถึงการควบรวมและซื้อกิจการ

นอกจากกลยุทธ์คลัง Bitcoin แล้ว กลยุทธ์เชิงรุกของ TMTG ในระบบนิเวศคริปโตยังมีหลายแง่มุมมากขึ้นเรื่อยๆ บริษัทเพิ่งลงนามข้อตกลงแบบไม่มีผลผูกพันกับ Crypto.com เพื่อเปิดตัว ETF ชุดหนึ่งที่ครอบคลุมสินทรัพย์ดิจิทัลและหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกา คาดว่าผลิตภัณฑ์เบื้องต้นจะครอบคลุมสินทรัพย์กระแสหลัก เช่น BTC, ETH, SOL และ XRP และมีแผนจะขยายไปยังตลาดยุโรปและเอเชียในอนาคต Crypto.com จะให้บริการโครงสร้างพื้นฐานและบริการดูแลสินทรัพย์

ขณะเดียวกัน TMTG กำลังเจรจาซื้อกิจการกับ Bakkt แพลตฟอร์มซื้อขายคริปโต Bakkt ได้รับการบ่มเพาะโดย Intercontinental Exchange และ Kelly Loeffler อดีตซีอีโอ ปัจจุบันดำรงตำแหน่งประธานร่วมของคณะกรรมการพิธีสาบานตนเข้ารับตำแหน่งของทรัมป์ ซึ่งทำให้ธุรกรรมที่มีศักยภาพนี้มีมิติทางการเมืองที่แข็งแกร่ง หลังจากข่าวข้อตกลงนี้ ราคาหุ้นของ Bakkt พุ่งสูงขึ้นกว่า 162% ในวันเดียว และราคาหุ้นของ TMTG ก็พุ่งสูงขึ้นอย่างมากเช่นกัน นอกจากนี้ ทีมผู้บริหารของ TMTG ยังได้จัดตั้ง SPAC ใหม่ คือ Renatus Tactical Acquisition Corp I ซึ่งวางแผนที่จะระดมทุน 179 ล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการเสนอขายหุ้น IPO และการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจง (private placement) เพื่อเข้าซื้อกิจการบริษัทต่างๆ ในภาคคริปโทเคอร์เรนซี บล็อกเชน ซีเคียวคอมพิวติ้ง และเทคโนโลยีแบบสองทาง ซีอีโอของบริษัทคือ Eric Swider ซึ่งปัจจุบันเป็นสมาชิกคณะกรรมการของ TMTG Devin Nunes ซีอีโอคนปัจจุบันของ TMTG ดำรงตำแหน่งประธานกรรมการ และ Alexander Cano ซีโอโอ ก็มีประสบการณ์ใน TMTG เช่นกัน ความเป็นผู้นำของ Renatus Tactical มีความเชื่อมโยงกับ TMTG อย่างมาก ซึ่งอาจก่อให้เกิดความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ ทั้งนี้ การแต่งตั้งหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลทรัมป์ เช่น ก.ล.ต. และกระทรวงยุติธรรม อาจส่งผลกระทบต่อการพิจารณาการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการดังกล่าวปัจจุบัน TMTG กำลังพยายามหลีกหนีจากวิถีเดิมๆ ของบริษัทสื่อแบบดั้งเดิม ซึ่งไม่ได้พึงพอใจกับการพึ่งพาการสร้างรายได้จากแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่มุ่งหวังที่จะใช้ประโยชน์จากแรงผลักดันทางการเมืองที่แฝงอยู่ในแบรนด์ "ทรัมป์" เพื่อสร้างแรงกระตุ้นด้านเงินทุนในตลาดการเงินและคริปโต ด้วยการเพิ่มสัดส่วนการถือครองบิตคอยน์ การพัฒนาผลิตภัณฑ์ ETF และการลงทุนในบล็อกเชนและการจัดการสินทรัพย์ TMTG จึงได้หยั่งรากลึกในจุดบรรจบระหว่างเทคโนโลยีและการเงินที่มีความผันผวนสูง ขณะที่กระแสคริปโตเริ่มถูกทำให้เป็นสถาบันมากขึ้น ไฮบริดที่เน้นเรื่องการเมืองอย่างมากนี้กำลังยึดครองตลาดของตัวเอง ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia