ชื่อเรื่องเดิม: ศิลปะแห่งการทำข้อตกลงและพลังเบื้องหลังพวกเขา

ผู้เขียนต้นฉบับ: Ray Dalio

คำแปลต้นฉบับ: Block unicorn

คำนำ

ข้อตกลงระหว่างจีนและสหรัฐฯ ในระยะแรกสรุปลงอย่างรวดเร็วและเสร็จสมบูรณ์ในลักษณะที่สมเหตุสมผลมาก (การมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการเจรจาในอนาคตนั้นสมเหตุสมผล) ขณะนี้โดนัลด์ ทรัมป์และทีมของเขากำลังทัวร์ตะวันออกกลางที่ซาอุดีอาระเบียเพื่อให้บรรลุข้อตกลงการลงทุน (ฉันเชื่อว่าพวกเขาจะประสบความสำเร็จ และดูเหมือนว่าจะมีข้อตกลงการค้าที่สมเหตุสมผลอื่นๆ ตามมาด้วย) และไม่นานนัก เขากับทีมของเขาจะพยายามบรรลุข้อตกลงด้านงบประมาณที่ดีกับรัฐสภา (ฉันไม่ค่อยมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับเรื่องนี้) ในขณะเดียวกัน ข้อตกลงอิหร่านและข้อตกลงรัสเซีย-ยูเครนอยู่ระหว่างดำเนินการ และฉันคิดว่าข้อตกลงเหล่านี้น่าจะมีความคืบหน้าบางอย่าง

ในความคิดของฉัน มีสองประเภทสถานการณ์: ก) ปัญหาในชีวิตประจำวันที่มีแนวโน้มที่จะดึงดูดความสนใจของผู้คน ส่งผลต่ออารมณ์ของผู้คน และก่อให้เกิดความผันผวนของตลาดในระยะสั้น; และ ข) ประเด็นใหญ่และแรงผลักดันที่ผลักดันการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในระเบียบโลก แม้ว่าทั้งสองสิ่งจะต้องอาศัยความสนใจ แต่คำถามใหญ่ๆ และแรงผลักดันที่ผลักดันทุกอย่างล้วนสำคัญที่สุด ดังนั้น เราไม่สามารถปล่อยให้เหตุการณ์ที่ดึงดูดความสนใจในระยะสั้นมาทำให้เรามองไม่เห็นแรงผลักดันและคำถามใหญ่ๆ ที่จะกำหนดว่าเรื่องราวจะดำเนินไปอย่างไรได้ มุมมองนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งเมื่อวางเดิมพันในอนาคตผ่านการลงทุน

ส่วนประเด็นและแรงผลักดันหลักๆ ผมจะขอเน้นย้ำถึง 5 แรงผลักดันหลักที่ขับเคลื่อนแทบทุกสิ่งทุกอย่าง และว่าแรงผลักดันเหล่านั้นมีลักษณะอย่างไรสำหรับผม มีดังนี้:

1) แรงหนี้/เงินตราที่ขับเคลื่อนตลาดและเศรษฐกิจ และกำหนดระเบียบการเงิน;

2) ช่องว่างระหว่างความมั่งคั่งและค่านิยมภายในประเทศเป็นแรงผลักดันที่กำหนดระเบียบทางการเมือง

3) พลังแห่งความสงบเรียบร้อย/ความไม่เป็นระเบียบในระดับนานาชาติซึ่งกำหนดความสงบเรียบร้อยของโลก

4) ภัยธรรมชาติ (ภัยแล้ง น้ำท่วม โรคระบาด) และ;

5) พลังแห่งการประดิษฐ์และความคิดสร้างสรรค์ของมนุษย์โดยเฉพาะเทคโนโลยีใหม่ๆ

อยู่บนขอบวิกฤต

กองกำลังเหล่านี้อยู่คนละรัฐกัน ซึ่งทำให้สถานการณ์ปัจจุบันแตกต่างกันอย่างมากจากตอนที่กองกำลังเหล่านี้อยู่คนละรัฐกัน ไม่ว่าผู้นำจะเป็นใคร รูปแบบของพวกเขาจะกำหนดว่าพวกเขาจะต้องเผชิญสถานการณ์ใด และจะต้องตัดสินใจเลือกอะไร โดยเฉพาะ:

1) เกี่ยวกับหนี้/แรงทางการเงินที่ขับเคลื่อนตลาดและเศรษฐกิจ และกำหนดระเบียบการเงิน ในปัจจุบันรัฐบาลสหรัฐฯ และรัฐบาลอื่นๆ อีกหลายประเทศมีภาระหนี้และการขาดดุลจำนวนมหาศาล และตลาดและเศรษฐกิจจะขึ้นอยู่กับเงื่อนไขเหล่านี้เป็นหลัก มากกว่าข่าวสารรายวันและตัวเลือกของผู้นำแต่ละคนเสียอีก กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเป็นหนี้เกินตัวจะทำให้รัฐบาลต้องจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมผ่านวิธีการทางการคลัง (เช่น การเก็บภาษีและการใช้จ่าย) และ/หรือแปลงหนี้ให้เป็นเงินสดมากขึ้น ซึ่งจะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญในทางใดทางหนึ่ง เนื่องจากกฎแห่งความเป็นจริงทางการเงินกำหนดว่าเมื่อหนี้ของรัฐบาลอยู่ในระดับสูงอยู่แล้ว และหนี้เพิ่มขึ้นเร็วกว่าความต้องการสินทรัพย์หนี้ (เช่น พันธบัตร) จะต้องตอบสนองด้วยการลดการใช้จ่าย เพิ่มรายได้ภาษี และ/หรือดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนปรนมากขึ้น (ซึ่งไม่ดีต่อเจ้าหนี้) สิ่งนี้เป็นเรื่องจริงไม่ว่าใครจะเป็นประธานาธิบดีก็ตาม จะมีการทะเลาะกันหลายครั้ง (เช่น ระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์กับผู้นำรัฐสภาและประธานเฟด พาวเวลล์) เกี่ยวกับสิ่งที่ควรทำ สิ่งนี้จะสร้างข่าวสารมากมาย และทำให้เกิดความผันผวนระยะสั้นมาก ไม่ว่าจะอย่างไรก็ตาม ตามที่ฉันได้โต้แย้งไว้ในหนังสือเล่มใหม่ของฉันเรื่อง How Nations Go Bankrupt: The Big Cycle ว่าการขาดดุลของงบประมาณจะลดลงเหลือประมาณ 3% ของ GDP หรือไม่ก็จะไม่ลดลงเลย โดยจะมีผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อหนี้และมูลค่าของสกุลเงิน ในขณะเดียวกัน สหรัฐอเมริกาซึ่งเป็นตลาดทุนขนาดใหญ่เพียงแห่งเดียวของโลก (คิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของตลาดโลก) และเป็นผู้ซื้อสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่ที่สุดของโลก ได้พิสูจน์ให้เห็นแล้วว่าเป็นสภาพแวดล้อมแบบทุนนิยมที่เคร่งครัด ซึ่งเคารพต่อเครื่องมือการลงทุนในฐานะวิธีการเก็บสะสมความมั่งคั่ง และยังคงมีหลักนิติธรรม วัฒนธรรมของการเป็นผู้ประกอบการและนวัตกรรม และเสรีภาพในการพูดที่ค่อนข้างมาก ซึ่งรวมกันแล้วประกอบกันเป็น "ความพิเศษเฉพาะตัวแบบอเมริกัน" การรักษาเงินให้ไหลเข้าสู่ประเทศสหรัฐฯ และการสร้างข้อตกลงการลงทุนที่เป็นประโยชน์ร่วมกันอาจช่วยปรับปรุงสถานการณ์ได้มาก ทุกสิ่งทุกอย่างขึ้นอยู่กับว่าบริหารจัดการได้ดีแค่ไหน

2) อำนาจความมั่งคั่งภายในประเทศและช่องว่างคุณค่าในการกำหนดระเบียบทางการเมือง สิ่งเหล่านี้ทำให้เกิดการแบ่งแยกที่ไม่อาจปรองดองได้และแทบไม่มีความเต็มใจที่จะประนีประนอม ซึ่งแสดงออกมาในรูปแบบของการเพิ่มขึ้นของลัทธิประชานิยม การเกิดขึ้นของผู้นำลัทธิประชานิยม และการเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนของความเป็นผู้นำแบบเผด็จการมากขึ้น การทำให้ประชาธิปไตยอ่อนแอลง และหลักนิติธรรมอ่อนแอลง ขณะที่ผู้นำแบบประชานิยมและเผด็จการมากขึ้นต่อสู้กับฝ่ายค้านเพื่อให้บรรลุการเปลี่ยนแปลงที่พวกเขาเชื่อว่าจำเป็น อำนาจเปรียบเทียบระหว่างฝ่ายประธานาธิบดีกับฝ่ายตุลาการและนิติบัญญัติ และประชาธิปไตยของอเมริกาตามที่เรารู้จัก อาจถูกทดสอบได้ ยิ่งไปกว่านั้น ปัญหาของกลุ่มประชากร 60% ล่างยังไม่ได้รับการแก้ไข และปฏิกิริยาตอบโต้ทางการเมืองและสื่อที่หลีกเลี่ยงไม่ได้จะทวีความรุนแรงมากขึ้นในเร็วๆ นี้

3) เกี่ยวกับพลังแห่งความเป็นระเบียบ/ความไม่สงบเรียบร้อยในระดับนานาชาติที่กำหนดระเบียบโลก การไม่มีมหาอำนาจโลกเพียงหนึ่งเดียวที่มีอำนาจเหนือกว่า ประกอบกับการที่มีประเทศต่างๆ มากมายที่มีผู้นำลัทธิประชานิยมที่มีความมุ่งมั่น ซึ่งเผชิญกับปัญหาที่กล่าวข้างต้น มักจะต่อสู้เพื่อผลประโยชน์ของตัวเอง และต้องการชัยชนะมากกว่าความสามัคคี ทำให้เกิดการตัดสินใจแบบฝ่ายเดียวมากกว่าพหุภาคี และเกิดความขัดแย้งมากขึ้น ในช่วงเวลานี้ ความเสี่ยงจากสงครามการค้า เทคโนโลยี ภูมิรัฐศาสตร์ และการทหารมีมากขึ้น ทำให้ประเทศต่างๆ มีพฤติกรรมก้าวร้าวและป้องกันตัวมากขึ้น ส่งผลให้เกิดการผลิตภายในประเทศและรักษาแหล่งผลิตสินค้าที่จำเป็นอื่นๆ ความร่วมมือพหุภาคีกำลังเลือนหายไป ในขณะที่ความร่วมมือทวิภาคี (ข้อตกลงสองทาง) กลับเพิ่มขึ้น โดยสหรัฐอเมริกาและจีนต่างก็ตอบสนองในแบบของตนเอง ประเทศที่เสนอข้อตกลงที่ดีที่สุดให้กับประเทศอื่นก็จะได้รับผลลัพธ์ที่มากขึ้นและดีกว่า วิธีจัดการเรื่องนี้จะเป็นสิ่งสำคัญต่อการเปลี่ยนแปลงของระเบียบโลก

4) เกี่ยวกับภัยพิบัติทางธรรมชาติ (ภัยแล้ง น้ำท่วม และโรคระบาด) สถานการณ์กำลังแย่ลงอย่างเห็นได้ชัด และจะส่งผลให้เกิดความสูญเสียทั้งทางการเงินและความเสียหายที่แท้จริง การที่ประเทศและประชาชนจะปรับตัวอย่างไรจะเป็นสิ่งสำคัญ

5) เกี่ยวกับพลังของการประดิษฐ์และการสร้างสรรค์ของมนุษย์ โดยเฉพาะเทคโนโลยีใหม่ๆ สิ่งนี้จะช่วยเพิ่มความสามารถในการคิดของมนุษย์ในหลายๆ ด้านอย่างมาก และอาจใช้เพื่อสร้างการปรับปรุงที่ดียิ่งขึ้นและป้องกันอันตรายที่ยิ่งใหญ่ได้ โดยสรุป ภาพรวมที่ปรากฏให้เห็นจากตัวบ่งชี้เชิงวัตถุจำนวนมากก็คือ ระบบการเงิน การเมืองภายในประเทศ และภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างประเทศในปัจจุบันกำลังเสื่อมโทรมและถดถอยลง พร้อมด้วยภัยคุกคามจากภัยธรรมชาติที่เพิ่มมากขึ้นและความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีมหาศาล ในเวลาเดียวกัน ปัจจัยเหล่านี้ส่วนใหญ่ได้รับการยอมรับและแก้ไขโดยประธานาธิบดีอเมริกันที่เป็นฝ่ายขวา/ทุนนิยมโดยเฉพาะและรัฐบาลของเขา

เราจะใช้มาตรการใดเพื่อแก้ไขปัญหาเหล่านี้? ทำข้อตกลงที่: ก) สร้างภาษีศุลกากรที่ออกแบบมาเพื่อเพิ่มรายได้จากภาษีและนำธุรกิจที่ดีขึ้นมาสู่ผู้ผลิตในประเทศและผู้ส่งออกของสหรัฐฯ ข) ดึงดูดเงินทุนต่างชาติจำนวนมากเข้ามาในสหรัฐอเมริกา และ c) ส่งเสริมการลงทุนระดับโลกที่ดีขึ้น

· ลดกฎระเบียบภาครัฐเพื่อเพิ่มผลผลิต

· ลดการสูญเสียของรัฐบาล และปรับปรุงการบริหารจัดการทรัพย์สินของรัฐบาล

· ลดการขาดดุลงบประมาณและแก้ปัญหาหนี้ภาครัฐ แม้ว่าจะยังไม่ชัดเจนว่าจะทำอย่างไร

· ใช้พลังอำนาจเพื่อท้าทายระบบกฎหมายและระเบียบที่วางไว้เพื่อบรรลุเป้าหมายของประธานาธิบดีและฐานเสียงฝ่ายขวาจัดของเขาโดยไม่สูญเสียผู้มีสิทธิเลือกตั้งที่ต้องการ

จะจัดการกับสถานการณ์และแรงกดดันเหล่านี้อย่างไร? นี่คือปัญหาใหญ่ที่สุด สถานการณ์และกองกำลังเหล่านี้จะได้รับการจัดการอย่างเหมาะสมหรือไม่เหมาะสม? นั่นคือเมื่อต้องจัดการกับสถานการณ์เหล่านี้มันสมเหตุสมผลหรือเกินการควบคุม? แนวทางการทำธุรกรรมและรูปแบบการเจรจาแบบมิตรและศัตรูของโดนัลด์ ทรัมป์ ที่มีจุดยืนสุดโต่ง บ่งชี้ว่าเขาและรัฐบาลของเขาสามารถจัดการกับปัญหาของเราได้อย่างเหมาะสมหรือไม่? การประกาศของเขาที่จะเรียกเก็บภาษีนำเข้าจีนทั้งหมด 145% ใน "วันปลดปล่อย" เป็นเพียงการปิดปากเงียบอย่างมีประสิทธิผลซึ่งนำไปสู่การเจรจาที่มีประสิทธิผลสองวันและข้อตกลงในระยะสั้นที่สมเหตุสมผล ซึ่งหลังจากนั้นการเจรจาที่จริงจังจะเกิดขึ้นหรือไม่ สิ่งที่เกิดขึ้นจนถึงตอนนี้สนับสนุนมุมมองที่ว่าโดนัลด์ ทรัมป์กำลังจัดการกับปัญหาสำคัญและถูกละเลยมานานซึ่งกล่าวถึงก่อนหน้านี้ด้วยวิธีการที่ค่อนข้างไม่แน่นอนแต่ก็สร้างสรรค์ แต่ถ้าพูดตรงๆ มันยังเร็วเกินไปที่จะสรุปผล

ข้อเสนอแนะบางประการ: ในช่วงวิกฤต

โปรดจำไว้ว่าข่าวสารนั้นควรมีคุณค่าและควรได้รับการพิจารณาในบริบทของพลังสำคัญๆ ซึ่งร่วมกันกำหนดทิศทางของการเปลี่ยนแปลงตามวัฏจักรหลักๆ โดยพลังที่สำคัญที่สุด ได้แก่ ระเบียบการเงิน ระเบียบการเมืองภายในประเทศ ระเบียบภูมิรัฐศาสตร์โลก การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ และการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี (กล่าวคือ พลังสำคัญทั้ง 5 ประการ) จำไว้ว่าเราอยู่ในช่วงขอบเหวของการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในด้านสกุลเงิน การเมืองภายในประเทศ และระเบียบระหว่างประเทศ และทุกสิ่งทุกอย่างขึ้นอยู่กับว่าเรื่องเหล่านี้ได้รับการจัดการอย่างชาญฉลาดและเป็นความร่วมมือหรือไม่ โปรดจำไว้ว่าในการลงทุน สิ่งสำคัญคือ: 1) พัฒนาแผนการลงทุนที่วางแผนไว้อย่างดี ซึ่งรวมถึงการกระจายความเสี่ยงอย่างชาญฉลาด และยึดมั่นกับแผนนั้น และ 2) ไม่คาดเดาข่าวสารและความเคลื่อนไหวของตลาดโดยไม่พิจารณาอย่างรอบคอบ

สุดท้ายนี้ ความเห็นที่แสดงที่นี่เป็นของฉันเองและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Bridgewater Associates

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia