ชื่อเรื่องเดิม: "100,000 ดอลลาร์เป็นเพียงจุดเริ่มต้นหรือไม่? การถือครองของนักขุดแตะจุดต่ำสุดในรอบนี้ + การยกเว้นภาษีศุลกากรระหว่างจีนและสหรัฐฯ Bitcoin เข้าสู่โหมดคลั่งไคล้》

ผู้เขียนต้นฉบับ: Lawrence, Mars Finance

​​ส่วนที่ 1: แรงกดดันการขายของนักขุด Bitcoin ลดลงสู่ระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2024 - ตลาดกำลังสะสมความแข็งแกร่งเพื่อสร้างจุดสูงสุดใหม่หรือไม่? ​​

​​1. การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของนักขุด: จากการขายไปสู่การถือครอง

ตามข้อมูลล่าสุดจากแพลตฟอร์มวิเคราะห์สกุลเงินดิจิทัล Alphractal ตัวบ่งชี้แรงกดดันการขายของนักขุด Bitcoin (ซึ่งวัดอัตราส่วนการไหลออกของนักขุดต่อเงินสำรองภายใน 30 วัน) ลดลงต่ำกว่าระดับต่ำสุด โดยแตะระดับต่ำสุดตั้งแต่ 2024 ปรากฏการณ์นี้แสดงให้เห็นว่านักขุดกำลังเปลี่ยนจากรูปแบบเดิมของการ "ขายเพื่อครอบคลุมต้นทุนการดำเนินงาน" ไปสู่การกักตุนเชิงกลยุทธ์

สิ่งนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับสถานการณ์ที่รายได้ของนักขุดลดลงครึ่งหนึ่งหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งในปี 2024 (เมื่อการขายรายวันของนักขุดเพิ่มขึ้นจาก 900 เป็น 1,200 เหรียญ) แต่การเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบันได้กระตุ้นให้นักขุดปรับกลยุทธ์ของพวกเขา:

· ​​การคาดหวังกำไรเป็นแรงผลักดันการกักตุน: ด้วยการทะลุ 100,000 ดอลลาร์ล่าสุดของราคา Bitcoin และใกล้ถึงจุดสูงสุดตลอดกาล นักขุดจึงมีแนวโน้มที่จะถือ Bitcoin ไว้เพื่อคาดหวังผลตอบแทนที่สูงขึ้นแทนที่จะถอนออกมาในระยะสั้น ​​

· การเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างของอุตสาหกรรม​​: การพัฒนาการขุดในระดับใหญ่ที่นำโดยบริษัทจดทะเบียน (เช่น Bitfarms และ CleanSpark) ช่วยลดความเสี่ยงในการออกจากตลาดของผู้ขุดที่ไม่มีประสิทธิภาพ และการเพิ่มความเข้มข้นของอุตสาหกรรมช่วยบรรเทาแรงกดดันในการขาย

· ​​ประสบการณ์ในอดีต​​: ในรอบที่ผ่านมา การใช้เลเวอเรจที่มากเกินไปและการถือครองในระยะยาวของนักขุดทำให้เกิดวิกฤตสภาพคล่อง (เช่น ตลาดหมีในปี 2018) และตอนนี้ พวกเขามุ่งเน้นไปที่เสถียรภาพทางการเงินในระยะสั้นมากขึ้น

​​2. ความยืดหยุ่นของตลาดเปิดเผยโดยข้อมูลบนเครือข่าย​​

ตัวบ่งชี้แรงกดดันการขายของนักขุดจาก Alphractal แสดงให้เห็นว่าโครงสร้างตลาดปัจจุบันแตกต่างอย่างมากจาก "การขายแบบตื่นตระหนก" ในช่วงต้นปี 2024:

​​

· ถูกครอบงำโดยผู้ถือในระยะยาว: ปัจจุบัน มากกว่า 80% ของ Bitcoin ถูกถือครองมานานกว่า 6 เดือน ซึ่งต่ำกว่าอัตราส่วนผู้ถือในระยะสั้นที่ 1 ที่ด้านบนของรอบประวัติศาสตร์มาก ซึ่งให้การสนับสนุนราคาที่มั่นคง ​​

· สำรองแพลตฟอร์มการซื้อขายตกลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่: สำรองของแพลตฟอร์มการซื้อขาย Bitcoin ยังคงลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังอยู่ในช่วง "การสะสมความเร็วสูง" และแรงขายนั้นกระจายตัวโดยการทำธุรกรรมนอกตลาดหรือการถือครองของสถาบัน ​​

· ความเสี่ยงของตลาดอนุพันธ์: แม้ว่าตลาดสปอตจะมีเสถียรภาพ แต่ก็มีตำแหน่งซื้อที่มีเลเวอเรจสูงจำนวนมากที่ราคาอยู่ที่ 100,000 ถึง 110,000 ดอลลาร์ และความผันผวนของราคาอาจทำให้เกิดการชำระบัญชีครั้งใหญ่ที่มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

​​3. แนวโน้มราคาและความคาดหวังในอนาคต​​

ณ วันที่ 12 พฤษภาคม 2025 ราคาของ Bitcoin อยู่ที่ 104,250 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1% ใน 24 ชั่วโมงและเพิ่มขึ้นมากกว่า 30% ในเดือนที่ผ่านมา ความแตกต่างของตลาดในแนวโน้มที่ตามมามุ่งเน้นไปที่:

​​· สัญญาณทางเทคนิค​​: RSI (75) แสดงให้เห็นว่ามีการซื้อมากเกินไป แต่ MACD ยังคงเพิ่มขึ้น; หากทะลุระดับแนวรับสำคัญที่ 10,000 ดอลลาร์ อาจทำให้ผู้ถือระยะสั้นขายหุ้น ​​

· ผลกระทบของตัวแปรมหภาค​​:การคาดหวังของเฟดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย (หากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเกิน 100 จุดพื้นฐานในปี 2568) อาจทำให้ Bitcoin มีโอกาส "ดับเบิลคลิก" ได้ แต่ความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเงินเฟ้ออาจทำให้คุณสมบัติที่ปลอดภัยของมันอ่อนแอลง ​​

· พลวัตพฤติกรรมของนักขุด: หากราคาทะลุ 110,000 ดอลลาร์ แรงกดดันการขายของนักขุดอาจเพิ่มขึ้น แต่ระดับการขายที่ต่ำในปัจจุบันบ่งชี้ว่าตลาดอาจเข้าสู่ "ช่วงขาขึ้นอย่างสงบ"

​​ส่วนที่ 2: ความกังวลของตลาดเบื้องหลัง "ความคืบหน้าอย่างสำคัญ" ในข้อตกลงการค้าจีน-สหรัฐฯ​​

​​1. แถลงการณ์ของทำเนียบขาวและโครงร่างของข้อตกลง​​

เมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ Scott Bessant และผู้แทนการค้า Jamieson Greer ได้ประกาศร่วมกันว่าการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนได้ "มีความคืบหน้าอย่างมาก" และทั้งสองฝ่ายได้บรรลุฉันทามติในหลักการในด้านต่อไปนี้:

​​

· การเข้าถึงตลาด:จีนให้คำมั่นที่จะขยายการนำเข้าผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรของสหรัฐฯ และขยายการยกเว้นภาษีสำหรับผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีบางรายการของสหรัฐฯ ​​

· การคุ้มครองทรัพย์สินทางปัญญา:จัดตั้งกลไกความร่วมมือในการบังคับใช้กฎหมายข้ามพรมแดนเพื่อลดอุปสรรคในการถ่ายโอนเทคโนโลยี ​​

กลไกการระงับข้อพิพาท:สร้างแพลตฟอร์มการปรึกษาหารือถาวรเพื่อป้องกันความขัดแย้งทางการค้าที่ทวีความรุนแรงมากขึ้น

​​2. ปฏิกิริยาและความกังวลของตลาด​​

แม้ทางการจะส่งสัญญาณเชิงบวก แต่การขาดรายละเอียดของข้อตกลงทำให้ผู้ลงทุนมีความหวังอย่างระมัดระวัง:

​​· ความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่:การที่นโยบายของรัฐบาลทรัมป์ยังคงพูดซ้ำๆ (เช่น "การยกเว้นภาษีอิเล็กทรอนิกส์แบบวันเดียว" ในปี 2567) ทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดลดลง และสินทรัพย์เสี่ยงยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันก่อนที่ข้อตกลงจะได้รับการนำไปปฏิบัติ ​​

· ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข: นโยบายการแข่งขันระหว่างจีนและสหรัฐฯ ในด้านต่างๆ เช่น เซมิคอนดักเตอร์และปัญญาประดิษฐ์ (เช่น "สงครามการค้า 2.0") อาจดำเนินต่อไปโดยใช้มาตรการที่ไม่ใช่ภาษีศุลกากร ​​

· ความแตกต่างของผลกระทบต่อสภาพคล่อง: หากข้อตกลงดังกล่าวผลักดันให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ลดลง Bitcoin อาจได้รับประโยชน์จากการเริ่มต้นใหม่ของแนวคิด "สกุลเงินต่อต้านเงินเฟียต" แต่หากการเจรจาล้มเหลวจนกระตุ้นให้มีความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ทองคำก็อาจเบี่ยงเบนเงินไป

​​3. ผลกระทบของห่วงโซ่อุปทานต่อเศรษฐกิจโลก​​

ผลกระทบเชิงระบบที่เป็นไปได้จากการผ่อนปรนการค้าระหว่างจีนกับสหรัฐฯ ได้แก่:

· ​​การปรับเปลี่ยนห่วงโซ่อุปทาน:ข้อตกลงนี้อาจเร่งให้เกิดแนวโน้มของ "การจ้างงานนอกสถานที่แบบเนียร์ชอร์" ยกระดับสถานะของศูนย์กลางการผลิตในเม็กซิโกและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และเพิ่มความต้องการในการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลข้ามพรมแดน

· ​​ความคาดหวังว่าอัตราเงินเฟ้อจะผ่อนคลายลง​​:การลดภาษีศุลกากรคาดว่าจะช่วยลดแรงกดดันต่อดัชนี CPI ของสหรัฐฯ เปิดช่องทางให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ย และส่งผลดีทางอ้อมต่อสินทรัพย์เสี่ยง ​​

· การถ่ายโอนความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์: หากความร่วมมือระหว่างจีนและสหรัฐฯ แข็งแกร่งขึ้น “วิกฤตทางเลือก” เช่น ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน และสถานการณ์ในตะวันออกกลาง อาจกลายเป็นแหล่งใหม่ของความผันผวนทางการตลาด

​​ส่วนที่ 3: เกมการตลาดและกลยุทธ์การลงทุนภายใต้การเชื่อมโยงของ 2 สายหลัก​​

​​1. ความสั่นสะเทือนของ Bitcoin และนโยบายเศรษฐกิจมหภาค​​

· ​​ความอ่อนไหวและความสัมพันธ์ของอัตราดอกเบี้ย​​:ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และดัชนี Nasdaq (0.78) แสดงให้เห็นว่ายังไม่เบี่ยงเบนไปจากกรอบสินทรัพย์เสี่ยงแบบดั้งเดิม หากข้อตกลงการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ส่งผลให้หุ้นเทคโนโลยีเพิ่มขึ้น Bitcoin อาจได้รับประโยชน์ไปพร้อมๆ กัน ​​

· พฤติกรรมของนักขุดเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญ:ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าหลังจากที่แรงกดดันการขายของนักขุดแตะจุดต่ำสุดแล้ว Bitcoin ก็มีแนวโน้มที่จะเข้าสู่รอบขาขึ้น (เช่น ตลาดกระทิงหลังจากนักขุดยอมแพ้ในปี 2023) และระดับการขายที่ต่ำในปัจจุบันก็อาจบ่งชี้ถึงแนวโน้มที่คล้ายคลึงกัน

​​2. การประเมินความเสี่ยงและโอกาส​​

​​· ความเสี่ยงจากความผันผวนในระยะสั้น​​: การสะสมเลเวอเรจในอนุพันธ์ Bitcoin และรายละเอียดที่ไม่ชัดเจนของข้อตกลงระหว่างจีนและสหรัฐฯ อาจทำให้ราคาผันผวน และระดับการสนับสนุนที่ 10,000 ดอลลาร์สหรัฐจะกลายเป็นจุดเปลี่ยนระหว่างตำแหน่งซื้อและตำแหน่งขาย ​​

· การเสริมความแข็งแกร่งให้กับเรื่องราวในระยะยาว: การสะสม Bitcoin ETF เฉลี่ยต่อวัน (800 เหรียญ) ยังคงสูงกว่าผลผลิตของนักขุด (450 เหรียญ) และกระบวนการสร้างสถาบันก็ช่วยชดเชยแรงกระแทกของตลาดได้บ้าง