หุ้นส่วนการลงทุนของ Variant Fund: ตลาดคริปโตอาจเข้าสู่ช่วงเริ่มต้นของตลาดกระทิงรอบใหม่

ข่าว BlockBeats วันที่ 2 ตุลาคม Alana Levin หุ้นส่วนการลงทุนของ Variant Fund โพสต์ข้อความระบุว่า เมื่อคำถามเกี่ยวกับ "จุดต่ำสุดจะอยู่ที่เมื่อไหร่" ที่ตลาดเคยสงสัยเริ่มได้คำตอบ ความสนใจของตลาดในปัจจุบันได้เปลี่ยนไปสู่การที่ตลาดกระทิงได้เริ่มต้นขึ้นจริงหรือไม่ และโครงการใดจะได้รับประโยชน์จากสิ่งนี้ เธอเชื่อว่าหากขณะนี้อยู่ในช่วงเริ่มต้นของตลาดกระทิงคริปโต รอบใหม่จริง เงินทุนใหม่ที่ไหลเข้ามาอาจมุ่งไปยังโครงการสองประเภทหลัก ได้แก่ โปรโตคอลที่มีคุณสมบัติเป็นเงินในตัวเอง เช่น สินทรัพย์ที่เก็บมูลค่า และโปรโตคอลที่สามารถสร้างรายได้ สำหรับประเภทแรก BTC ยังคงเป็นมาตรฐานหลักของสินทรัพย์เก็บมูลค่าแบบดิจิทัล สำหรับประเภทหลัง นักลงทุนจะให้ความสนใจมากขึ้นกับคุณภาพของรายได้ ความยั่งยืน อัตรากำไร และการเปิดรับต่อกิจกรรมทางการเงินแบบดั้งเดิม

Levin เชื่อว่าโครงการที่ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของ RWA และสเตเบิลคอยน์ มีศักยภาพในการดึงดูดผู้ใช้สถาบัน และผ่านการทดสอบจากตลาดหมีครั้งก่อน อาจได้รับรายได้และตัวคูณการประเมินมูลค่ากำไรที่สูงขึ้น เธอชี้ว่าเมื่อตลาดคริปโตค่อยๆ เติบโตเต็มที่ วิธีที่นักลงทุนประเมินรายได้ของโปรโตคอลอาจใกล้เคียงกับตลาดทุนแบบดั้งเดิมมากขึ้น รวมถึงการพิจารณาว่าแหล่งที่มาของรายได้มีความต่อเนื่องหรือไม่ และธุรกิจสามารถรักษาความยืดหยุ่นได้หรือไม่เมื่อตลาดย่อตัวลง เธอยังแยกความแตกต่างระหว่างโครงการประเภทนี้กับโปรโตคอลที่พึ่งพารายได้จากกิจกรรมพื้นเมืองของคริปโตเพียงอย่างเดียว

Levin ยังจัดโครงการที่เปรียบเทียบโครงการบนเชนกับธุรกิจที่ไม่ใช่คริปโตเป็นสินทรัพย์ประเภทที่สาม โดยเชื่อว่าหลายโครงการอาจกลายเป็นการซื้อขายตามเรื่องเล่า มากกว่าจะเป็นเป้าหมายการลงทุนระยะยาว เธอชี้ว่าทิศทางที่ตลาดให้ความสนใจในปัจจุบัน主要包括 การกำหนดเส้นทาง โครงสร้างพื้นฐาน AI การอนุมาน กำลังประมวลผล การเก็บรวบรวมข้อมูล และอินเทอร์เฟซการโต้ตอบ แต่ยังคงสงสัยว่าธุรกิจเหล่านี้จำเป็นต้องใช้บล็อกเชนจริงหรือไม่ ในขณะเดียวกัน บางโครงการมีปัญหาเรื่องการกระจายมูลค่าระหว่างโทเค็นกับหุ้น คือกำไรของบริษัทไม่ได้หมายความว่าโทเค็นจะสามารถดักจับมูลค่าได้เช่นกัน เธอเชื่อว่าหากโครงการประเภทนี้ทำผลตอบแทนได้ดีกว่าตลาดอย่างมากในช่วงท้ายของตลาด อาจกลายเป็นสัญญาณว่าความอยากเสี่ยงของตลาดเพิ่มสูงขึ้นอย่างชัดเจน โดยรวมแล้ว เธอเชื่อว่าตลาดคริปโตกำลังมุ่งสู่ความเติบโตเต็มที่ สินทรัพย์บางส่วนที่มีปัจจัยพื้นฐานพัฒนาต่อเนื่องในอนาคต แม้เกิดการย่อตัวก็อาจแสดงออกเป็นการปรับตัวแบบตลาดดั้งเดิมที่ 10% ถึง 30% มากกว่าการย่อตัวลึกเกิน 90% ในรอบก่อนๆ